Рынок ценных бумаг основные цели функционирования задача и роль в современной экономике

      3. Максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка – эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках. Этим механизмом достигается возможность получения участниками рынка информации друг о друге для принятия деловых решений при операциях на рынке;

      4. Необходимость обеспечения конкуренции  как механизма объективного повышения  качества услуг и снижения  их стоимости. Этот принцип  реализуется через неприятие  регулятивных документов, делающих  преференции отдельным участникам  рынка. Все 

9

      субъекты регулирования имеют равные права перед регулирующими органами – в нормах не упоминаются конкретные имена или фирменные названия;

      5. При Разделении полномочий между  регулирующими органами следует  исходить из того, что нормотворчество  и нормоприменение не должны совмещаться одним лицом;

      6. Обеспечение гласности нормотворчества,  широкое публичное обсуждение  путей решения проблем рынка.  Такой принцип повышает качество  нормотворчества и его объективность;

      7. Соблюдение принципа преемственности  российской системы регулирования РЦБ, имеющей определённую историю и традиции. Нельзя не учитывать и всё растущую интеграцию национального фондового рынка с международным.  Неэффективно начинать строить новую систему регулирования рынка "с центра поля", необходимо практически учитывать опыт мирового рынка, качественно перерабатывать его и использовать удачные регуляционные решения. Не следует делать из этого опыта догмы, т.к. повторение чужих ошибок может замедлить прогресс в регулировании рынка;

      8. Оптимальное распределение функций регулирования РЦБ между государственными и негосударственными органами управления (коммерческими организациями, общественными организациями). 

      1.3 Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг 

Государство на российском РЦБ выступает в качестве:

• эмитента при выпуске государственных ценных бумаг;
• инвестора при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий.
• профессионального участника при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;
• регулятора при написании законодательства и подзаконных актов;
• верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов.

 

      Государственное регулирование РЦБ – это регулирование со стороны общественных органов государственной власти.

Система государственного регулирования рынка включает:

• государственные и иные нормативные акты;

10

• государственные органы регулирования и контроля.

 

Формы государственного управления рынка 
 
 
 
 

      Прямое  или административное, управление РЦБ со стороны государства осуществляется путём:

• установления обязательны требований ко всем участника РЦБ;
• регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;
• лицензирования профессиональной деятельности на РЦБ;
• обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;
• поддержания правопорядка на рынке.

      Косвенное, или экономическое, управление РЦБ осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:

• систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождённые от них);
• денежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);
• государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);
• государственную собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли).

 

      Структура органов государственного регулирования  российского рынка ценных бумаг  в настоящее время ещё не сложилась.

      На  начало 1996 г. её составляли:

Высшие  органы государственной власти:

      Государственная Дума издаёт законы, регулирующие РЦБ

      Президент издаёт указы, поскольку законы принимаются довольно медленно и развитие РЦБ в России осуществляется в основном в соответствии с этими указами; главная их цель – осуществление и ускорение процесса приватизации и экономической реформы;

      Правительство – выпускает постановления, обычно в развитие указов президента.

      11

Государственные органы регулирования РЦБ министерского уровня:

      Федеральная комиссия по РЦБ (ФКЦБ);

      Министерство  финансов РФ (Минфин);

      Центральный банк РФ (ЦБ);

      Государственный комитет по антимонопольной политике;

      Госстрахнадзор. 

      ФКЦБ имеет много полномочий в области координации, разработки стандартов, лицензирования, установления квалификационных требований и т.д. реально пока занимается только лицензированием деятельности реестродержателей и регулированием их деятельности, а также заканчивает разработку системы регулирования паевых инвестиционных фондов – разновидности фондов коллективного инвестирования. По мере создания организационной структуры может взять на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регулированию РЦБ

      Минфин  РФ – министерство в составе Правительства – регистрирует выпуски ЦБ корпораций (кроме кредитных организаций), субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учёта операций с ЦБ, осуществляет выпуск государственных ЦБ и регулирует их обращение.

      ЦБ  РФ – федеральный орган, действующий на основании закона, регистрирует выпуски ЦБ кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом РЦБ, ломбардного кредитования и переучёта векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на РЦБ кредитных организаций и организаций, производящих безналичные расчёты по сделкам с ЦБ (в том числе депозитариев), контролирует экспорт и импорт капитала.

      Государственный комитет по антимонопольной политике устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.

      Госстрахнадзор регулирует особенности деятельности на РЦБ страховых компаний. 

      Основные  законодательные акты, которыми регулируется российский РЦБ:

• Гражданский кодекс РФ, части I и II (1995 – 1996 гг.);
• Закон "О банках и банковской деятельности" (1990 г.);
• Закон "О Центральном банке Российской Федерации" (1995 г.);

12

• Закон "О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР" (1991 г.);
• Закон "О товарных биржах и биржевой торговле" (1992 г.)
• Закон "О валютном регулировании и валютном контроле"             (1992 г.);
• Закон "О государственном внутреннем долге Российской Федерации" (1992 г.);
• Закон об акционерных обществах (1996 г.);
• Закон о рынке ценных бумаг (1996 г.);
• Указы Президента по развитию рынка ценных бумаг; за период с 1992 г. выпущено порядка пятидесяти указов, которыми в основном и регулируется российский рынок ценных бумаг;
• постановления Правительства Российской Федерации в основном касаются регулирования и развития рынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях.

 

1.4 Саморегулируемые организации рынка ценных бумаг 

      Саморегулируемые организации – это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками РЦБ на добровольной основе, с целью регулирования определённых аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержки, выражающихся в присвоении им государственного статуса саморегулируемой организации.

      Количество  и направленность саморегулируемых организаций должны устанавливаться  государством, так как один и тот  же предмет саморегулирования не может регулироваться сразу двумя или более однотипными органами.

      Права саморегулируемой организации:

• разработка обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на рынке;
• осуществление профессиональной подготовки кадров, установление требований, обязательных для работы на данном рынке;
• контроль за соблюдением участниками рынка установленных правил и нормативов;
• информационная деятельность на рынке;
• обеспечение связи и представительства (защиты) интересов участников.

 
 

13

      До  принятия Закона о рынке ценных бумаг  в российской практике отсутствовала  юридическая основа для саморегулируемых организаций, однако, различного рода объединения участников рынка имелись  в виде ассоциаций (союзов) фондовых бирж, регистраторов и депозитариев, других профессиональных участников фондового рынка России. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      14

2. ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ УЧАСТНИКИ И БАНКИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

На основании  Указа Президента от 04.11.94 года №2063 “О мерах по государственному регулированию  рынка ценных бумаг  в Российской Федерации” установлено, что:

      предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг в  Российской Федерации, в том  числе  предоставление  услуг  по  размещению,  купле  и продаже  ценных  бумаг,  осуществляется  исключительно  профессиональными участниками на основании лицензий,  выдаваемых  в  порядке,  определяемом действующим законодательством Российской Федерации; 

2.1 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. 

      Профессиональные  участники рынка ценных бумаг - юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют следующие виды деятельности:

      а)  Брокерская деятельность.

Брокерской  деятельностью признается  совершение  гражданско-правовых сделок с  ценными  бумагами  в  качестве  поверенного или комиссионера, действующего на  основании договора  поручения или комиссии,  а также доверенности на  совершение  таких сделок  при отсутствии  указаний  на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

          Профессиональный   участник   рынка   ценных   бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером.

      В случае если брокер действует  в  качестве  комиссионера, договор  комиссии может предусматривать  обязательство хранить  денежные  средства, предназначенные для инвестирования  в ценные  бумаги  или полученные  в результате продажи ценных бумаг, у брокера на забалансовых счетах и право их использования брокером  до  момента возврата  этих  денежных  средств клиенту в соответствии с условиями договора. 

      б) Дилерская деятельность

Дилерской деятельностью признается совершение  сделок  купли-продажи ценных бумаг  от своего имени и за свой счет путем  публичного  объявления цен покупки  и/или продажи   

15

определенных  ценных  бумаг  с  обязательством покупки  и/или  продажи  этих  ценных   бумаг   по   объявленным   лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.