Роль банков в функционировании финансового рынка

 

Рисунок 1 - Инфляция в 2012 году

 

В целом данный уровень  соответствует инфляционным тенденциям апреля-июня, которые характерны для  предыдущих лет. Данные ожидания связаны  с тем, что, главным образом, формирование инфляции в ближайшее время будет  происходить под воздействием фактора  сезонности. Ожидается снижение цен  на отдельные виды товаров и услуг (яйца, молочная продукция, горюче-смазочные  материалы). Не исключается некоторое  замедление темпов роста цен на плодоовощную продукцию, мясную продукцию, услуги жилищно-коммунальной сферы. По итогам июня 2012 года годовая инфляция была на уровне 8,5-8,7%. По итогам 2012 года инфляция в годовом выражении составила 8,6% (в декабре 2010 года - 7,8%). Продовольственные товары стали дороже на 12,6% (10,1%), непродовольственные товары - на 5,3% (5,5%), платные услуги - на 6,7% (6,8%).

 

 

 

 

Рисунок 2 - Динамика годовой  инфляции и ее составляющих (% к соответствующему месяцу предыдущего года)

 

В годовом выражении  наибольший прирост цен пришелся на фрукты и овощи, на масла и жиры, на табачные изделия, на сахар, на мясные и молочные продукты, на хлебопродукты  и крупяные изделия, на дизельное  топливо и бензин, на газ сжиженный, на медикаменты, моющие и чистящие средства, на электроэнергию, на холодную и горячую  воду, на канализацию, на услуги образования, на амбулаторные услуги, на транспортные услуги.

В 1 квартале 2011 года спрос  на готовую продукцию предприятий  незначительно снизился: об этом свидетельствует  диффузионный индекс спроса на готовую  продукцию, который составил 49,6 (в 4 квартале 2010 года - 50,9). Снижение показателя произошло за счет уменьшения доли предприятий, спрос на продукцию которых увеличился, до 21,8% (в 4 квартале 2010 года - 23,7%). Снижение произошло во всех отраслях кроме отраслей «производство и распределение электроэнергии, газа и воды», «транспорт и связь» и «добывающая промышленность», в которых спрос увеличился, хотя и с меньшими темпами по сравнению с предыдущим кварталом. Наибольшее снижение спроса отмечено в гостиничном и ресторанном бизнесе.

Биржевой  курс на конец периода составил 145,70 тенге за доллар. C начала года в номинальном  выражении тенге укрепился к  доллару США на 1,2%.

 

 

 

 

 

 

Рисунок 3  - Динамика номинального обменного курса тенге к доллару США

В январе, феврале, марте 2011 года курс тенге укрепился  по отношению к доллару США  на 0,4%, 0,6%, 0,2% соответственно. Так как  объемы сделок с евро и российскими  рублями на биржевом сегменте внутреннего  валютного рынка остаются незначительными, курс тенге по отношению к данным валютам рассчитывается на основе кросс-курса  к доллару США. Соответственно, динамика курса тенге к евро и российскому  рублю определялась динамикой курса  тенге к доллару США, положением единой европейской валюты на международном  финансовом рынке и политикой  Центрального Банка России относительно обменного курса российского  рубля к корзине валют. В целом, за 1 квартал 2011 года официальный курс тенге к евро ослаб на 5,2%, к  российскому рублю ослаб на 5,4%⁵.

В  2011 году численность занятых в экономике  составила, по предварительным данным, 8,1 млн. человек, уменьшившись на 0,1% по отношению к предыдущему периоду (рост к 2010 году составил 1,3%). При этом численность наемных работников достигла 5,5 млн. человек (рост на 0,1%), самостоятельно занятых - 2,7 млн. человек (снижение на 0,5%). В структуре наемных работников в государственных и негосударственных  организациях работали 4,5 млн. человек (82,0% от всех работающих по найму), у  физических лиц - 0,7 млн. человек (12,1%), в  крестьянских (фермерских) хозяйствах - 0,3 млн. человек (5,9%). Самый высокий  размер заработной платы в денежном выражении в январе и феврале 2011 года сложился в финансовой и  страховой деятельности и составил 158610 и 167258 тенге, соответственно.

В 1 квартале 2011 года годовая динамика наличных денег в обращении демонстрировала  довольно внушительные темпы роста, в то время как приросты денежной массы и узкой денежной базы были умеренными. Изменение денежной базы было незначительным.

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 4 - Динамика денежных агрегатов (% к соответствующему месяцу предыдущего года)

Денежная  база за 1 квартал 2011 года расширилась  на 9,2% и составила на конец марта 2011 года 2810,2 млрд. тенге. Узкая денежная база расширилась на 9,7% до 2351,4 млрд. тенге. В марте 2011 года по сравнению  с мартом 2010 года денежная база расширилась  на 2,7%. Чистые международные резервы  Национального Банка в марте 2011 года по сравнению с соответствующим  периодом 2010 года выросли на 30,3% до 34,6 млрд. долл. США. В их структуре, несмотря на операции по обслуживанию внешнего долга Правительства и снижение остатков на корреспондентских счетах банков второго уровня в иностранной  валюте в Национальном Банке, увеличились  чистые валютные запасы в результате покупки валюты на внутреннем валютном рынке и поступления валюты на счета Правительства в Национальном Банке. Кроме того, произошел рост активов в золоте.

В марте 2012 года по сравнению с мартом 2011 года чистые внутренние активы Национального Банка  сократились, главным образом, за счет значительного увеличения обязательств перед банками по краткосрочным  нотам. Объем наличных денег в обращении за 1 квартал 2012 года снизился на 4,5% до 1097,1 млрд. тенге. Снижение наличных денег в обращении объясняется фактором сезонности, что связано с традиционным в начале года сокращением нетто-выдач по заработной плате, нетто-поступлений от реализации товаров, услуг и работ. При этом действие указанных факторов было частично нейтрализовано зафиксированным по итогам 1 квартала 2012 года ростом нетто-поступлений от продажи валюты и нетто-поступлений от займов физическим и юридическим лицам. В марте 2012 года по сравнению с мартом 2011 года наличные деньги в обращении увеличились на 22,1%. За 1 квартале 2012 года по сравнению с 1 кварталом 2011 года выдачи наличных денег из касс банков выросли на 23,6% до 2,9 трлн. тенге, поступления в кассы банков - на 23,9% до 2,8 трлн. тенге.

Внешние активы банков в  марте 2012 года занимали 17,7% от общего объема активов или 18,6 млрд. долл. США. По сравнению  с декабрем 2011 года они снизились  на 10,4%. В структуре внешних активов  в марте 2012 года кредиты, предоставленные  нерезидентам, составили 55,2% (в декабре 2011 года - 49,6%), депозиты, размещенные  у нерезидентов - 19,7% (в декабре 2011 года - 28,5%), ценные бумаги нерезидентов - 5,9% (в декабре 2011 года - 4,8%), прочие счета  к получению - 19,2% (в декабре 2011 года - 17,2%). На долю внутренних активов в  марте 2012 года приходилось 82,3% или 12,7 трлн. тенге, в том числе внутренние активы в национальной валюте составили 70,2% или 8,9 трлн. тенге, в иностранной  валюте - 29,8% или 3,8 трлн. тенге (график). За январь - март 2012 года внутренние активы выросли на 5,6%, в том числе в национальной валюте выросли на 8,7%, в иностранной валюте снизились на 1,2%. В 1 квартале 2012 года общая сумма обязательств банков, рассчитанная в соответствии с монетарным обзором, увеличилась на 3,4% и на конец марта составила 10,8 трлн. Тенге. Средневзвешенная ставка по 1-дневным операциям в секторе автоматического РЕПО в 1 квартале 2012 года уменьшилась и составила 0,20% (в 4 квартале 2011 года - 0,28%). При этом максимальный ее уровень составлял 0,39%, а минимальный - 0,06%. Колебания ставки по 7-дневным операциям РЕПО в 1 квартале проходили в диапазоне от 0,26% до 0,66% (средневзвешенная ставка составила 0,37%), по 14-дневным операциям РЕПО - от 0,30% до 1,20% (средневзвешенная ставка составила 0,66%), по 28-дневным операциям РЕПО - от 0,87% до 1,20% (средневзвешенная ставка составила 1,12%). Объемы сделок в секторе автоматического РЕПО в 1 квартале 2012 года уменьшился на 26,9% по сравнению с предыдущим кварталом. При этом по сравнению с 4 кварталом 2011 года объем 28-дневным операциям РЕПО увеличился.

В 1 квартале 2012 года ситуация на денежном рынке характеризовалась  понижательной тенденцией процентных ставок. В среднем в 1 квартале 2012 года уровень ставок находился ближе  к нижней границе коридора ставок Национального Банка. Средневзвешенная ставка по межбанковским депозитам  сроком до 30 дней повысилась с 0,59% в 4 квартале 2011 года до 0,61% в 1 квартале 2012 года. Средневзвешенная ставка по межбанковским операциям  РЕПО сроком 7 дней снизилась с 0,41% до 0,37%, соответственно.

Ситуация на внутреннем валютном рынке формировалась в  условиях превышения предложения иностранной  валюты над спросом. В 1 квартале 2012 года общий объем торгов на валютном сегменте Казахстанской Фондовой Биржи  и на межбанковском валютном рынке  составил 28,9 млрд. долл. США, увеличившись (на 2,0%) по сравнению с 4 кварталом 2011 года.

 

2. Анализ развития деятельности коммерческих банков РК на отдельных финансовых рынках

 

Банки участвуют  на валютном рынке, в рамках этого  НБ РК осуществляет контроль над совершением  валютных операций кредитными организациями  и валютными биржами. Контроль над  совершением валютных операций резидентами  и нерезидентами, не являющимися  кредитными организациями или валютными  биржами, осуществляют в пределах своей  компетенции органы исполнительной власти, являющиеся органами валютного  регулирования, и агенты валютного  регулирования. При этом по оценкам НБРК, на конец сентября 2011 г. реальный обменный курс тенге остается несколько недооцененным по сравнению со своим равновесным значением. Равновесный обменный курс, в соответствии с существующими теоретическими и эмпирическими исследованиями, является важным индикатором-предвестником экономических дисбалансов. В частности, устойчивая реальная недооценка курса может привести к перегреву экономики, оказывая давление на внутренние цены и искажая распределение между торгуемыми и неторгуемыми секторами. И наоборот, длительная переоценка курса отражается в неустойчивости макроэкономических условий страны, делая ее уязвимой к спекулятивным атакам и валютному кризису. С учетом международного опыта для оценки равновесного реального обменного курса (RER) тенге и его смещения была оценена модель векторной авторегрессии с коррекцией ошибок (VECM). Так, согласно полученным результатам 1%-ное увеличение государственных расходов (GREAL) и условий торговли (TOT) приводят к укреплению равновесного реального обменного курса на 0,14% и 0,21% соответственно, а 1%-ное повышение уровня чистых внешних активов (NFA_PROD) приводит к его ослаблению на 0,03%.

RER = 3,07 + 0,21TOT - 0,03NFA_PROD + 0,14GREAL  (1)

Результаты  полученной модели показывают, что в сентябре 2011 г. РЭОК оставался недооцененным в пределах 6% по сравнению со своим равновесным значением. При этом наибольшее отклонение индекса РЭОК от равновесного реального обменного курса было достигнуто в мае (недооценка на 9%).

 

 

 

Рисунок 6 - Отклонение индекса реального эффективного обменного курса

Как показывает рисунок с июля по сентябрь 2011 г. наблюдалось сближение  фактического и равновесного значений РЭОК.

В целом, ситуация на внутреннем валютном рынке и поведение его участников остается в значительной мере зависимой от внешнеэкономической конъюнктуры и курсовой политики, проводимой НБРК. При этом основными факторами, определявшими спрос и предложение иностранной валюты со стороны субъектов экономик в 2011 г., являлись внешнеэкономическая активность казахстанских предприятий, а также неопределенность экономических ожиданий в отношении экономик США и ЕС. Волатильность на внешних рынках стимулировала девальвационные ожидания во второй половине года. Вместе с тем с учетом операций как по покупке, так и по продаже НБРК иностранной валюты в 2011 г., валютная политика по результатам года была нейтральной, о чем свидетельствуют данные рисунков, представленных ниже.

 

 

 

Рисунок 7- Объёмы покупки иностранной валюты банками

Итак, относительно благоприятная  конъюнктура на мировых рынках сырья  и высокий уровень внешнеэкономической  активности казахстанских предприятий  обусловил некоторый рост совокупного  оборота валютного рынка в 2011 г. При этом НБРК в целях стерилизации избыточного предложения иностранной  валюты был вынужден проводить значительные интервенции по ее покупке на КФБ в первые пять месяцев года. В дальнейшем ситуация изменилась – наметился рост спроса на иностранную валюту со стороны банков и корпоративного сектора.

 

 

 

 

 

Рисунок 8 - Объёмы продажи иностранной валюты банками

 

Рост спроса и сопутствующее  ему спекулятивное давление на курс национальной валюты были обусловлены  ухудшающимся состоянием финансовых рынков Европы вследствие усугубления долгового  кризиса в отношении нескольких стран-членов Еврозоны, относительной  волатильностью курса евро к доллару  США.

 

 

 

Рисунок 9 - Объёмы чистой покупки иностранной валюты банками

 

Кроме того, повышение лимита по государственному долгу США в конце июля на фоне нестабильности экономик Еврозоны стали  причиной роста спроса на доллар США  в августе. В этих условиях с целью  компенсации давления на курс национальной валюты НБРК был вынужден проводить масштабные интервенции по продаже иностранной валюты с июня по октябрь.

В настоящее время при отсутствии доступа к источникам внешних заимствований и сохранении высокого уровня внешней задолженности, большинство казахстанских банков было вынуждено сильно сократить свою целевую активность, оптимизировать направления деятельности по привлечению внешних займов, что вызвало сокращение кредитования экономики и населения с соответствующими последствиями. Сокращение объемов внешнего фондирования негативно повлияло на способность банков предоставлять новые кредиты заемщикам и способствовало снижению темпов кредитования экономики.

По итогам 9-ти месяцев 2011 г. наибольший рост кредитного портфеля продемонстрировали банки  с долей иностранного участия  в капитале в размере более 50%, банки, прошедшие реструктуризацию обязательств, а также средние  и небольшие банки: темп прироста по данным группам банков составил 17,2%, 18% и 37,3%, соответственно (рисунок  10).

 

 

 

Рисунок  10 - Динамика темпов роста ссудного портфеля в разрезе групп банков

 

Среди источников кредитных средств банков с иностранным  участием превалируют средства Мирового банка, а главным образом, МБРР. Сегодня  денежные средства ЕБРР используются многими предприятиями.