Развитие рыночных ценных бумаг Республики Казахстан в условиях финансового кризиса

В целях совершенствования  вопросов управления рисками на рынке  ценных бумаг предполагается совершенствование  пруденциального регулирования  деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг в соответствии с международными стандартами пруденциального  регулирования, ориентированными на надзор за риском и внедрение у них  системы управления рисками.

Основной целью системы  управления рисками должно являться определение возможности принятия тех или иных рисков и установлении подходов для их измерения и управления.

Как показывает международный  опыт, уровень развития финансового  сектора адекватен степени ликвидности  фондового рынка и развития рынка  производных финансовых инструментов.

Построение реалистичной кривой доходности на рынке ГЦБ должно стать основой развития рынка  производных финансовых инструментов.

Необходимо отметить, что  на текущий момент задача по определению  понятия производных финансовых инструментов, порядка их обращения  и налогообложения, поставленная действующей  Концепцией развития финансового сектора  Республики Казахстан, не решена.

Возможно этот факт, а  также отсутствие маркет-мейкеров, готовых поддерживать большие объемы сделок, во многом объясняет неразвитость рынка производных финансовых инструментов.

Первым шагом по развитию рынка производных финансовых инструментов станет выступление Национального  Банка в качестве основного маркет-мейкера  на межбанковском валютном рынке, что  должно стимулировать других участников рынка и способствовать возникновению  более сложных производных инструментов (опционов).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

В ходе написания данной работы основной упор делался на анализ современного состояния фондового рынка, выявление недостатков и поиск решения найденных проблем.

В процессе исследования были получены следующие данные. Сегодня казахстанская биржа представляет собой универсальный финансовый рынок, который условно можно разделить на четыре основных сектора: рынок иностранных валют, рынок государственных ценных бумаг, в том числе международных ценных бумаг Республики Казахстан, рынок акций и корпоративных облигаций, рынок деривативов.

В целом рынок ценных бумаг  характеризуется низким уровнем  капитализации, зависимостью от ГЦБ, преобладанием  операций РЕПО, неразвитостью производных  ценных бумаг и ограниченностью  количества участников рынка.

На рынке Казахстана преобладает  ситуация, когда крупные акционеры  покупают большие пакеты акций компаний, чтобы сохранить контроль над  компаниями. В дальнейшем эти акции  не продаются. Таким образом, в соответствии с нормами, принятыми международными аналитиками, можно считать, что  данные акции на рынке просто не присутствуют. С облигациями ситуация аналогичная - институциональные инвесторы  удерживают их, как правило, до погашения. Это свидетельствует об отсутствии спекулятивной составляющей на казахстанском  рынке ценных бумаг и единичном  характере сделок с ценными бумагами.

Развитие фондового рынка  в Казахстане идет плавно, естественно, без каких-то резких рывков. Законодательная  база для развития фондового рынка  в стране имеется. Был принят ряд  законодательных изменений. В частности, Правительством разработаны и утверждена программа развития рынка ценных бумаг до 2010 года. Главной целью  Программы является дальнейшее развитие рынка ценных бумаг, обеспечение  его прозрачного и эффективного функционирования, расширения возможностей для выпуска ценных бумаг, защиты прав инвесторов и обеспечение добросовестной конкуренции.

Казахстанский рынок ценных бумаг недостаточно развит. Причин такого положения достаточно много. В Казахстане не очень много эмитентов, которые могли бы выйти на KASE. И этот дисбаланс между неразвитым рынком эмитентов и развитым рынком консервативных, быстрорастущих инвесторов не может быть быстро разрешим. Что  касается рынка акций, низкая ликвидность  здесь может объясняться превалированием  интересов стратегических инвесторов. Если говорить о рынке облигаций, у нас хорошими темпами развивается  этот сегмент, однако это относится  только к первичному рынку.

Проблемой рынка корпоративных  ценных бумаг является то, что рост промышленности идет недостаточно быстро. И инвесторы не имеют потребности  заимствовать средства на рынке с  помощью выпускаемых ценных бумаг. Оттого на рынке такое низкое предложение. Есть и еще одна специфическая  проблема: большая площадь, низкая плотность  населения. Нет смысла создавать  и развивать крупные производства, ориентированные на внутренний рынок. Нет цели развивать национальную систему распределения. Это значит, что нужно искать ниши на международном  рынке

Поэтому первое, что представляет долгосрочную перспективу, это предоставление возможности вывода иностранных  эмитентов на внутренний казахстанский  рынок ценных бумаг. Методы решения  проблем интеграции на рынке корпоративных  ценных бумаг следующие:

-  принятие соответствующие законопроектов как в нашей Республике, так и в странах интегрирующих фондовые рынки;

-  создание и полнофункциональная работоспособность финансовых мегарегуляторов;

-  обеспечение большей прозрачности сделок на фондовых биржах.

Таким образом, с учетом современного состояния казахстанского рынка  ценных бумаг, основных его тенденций, обусловленных недостатком ценных бумаг и высоким уровнем аккумуляции  активов, спросом на рынке ценных бумаг институциональных инвесторов на инструменты инвестирования и  потенциалом индивидуальных инвесторов, а также высоких темпов экономического роста страны, в качестве основных направлений развития рынка ценных бумаг определяются: развитие внутренних инвесторов, расширение возможностей для выпуска ценных бумаг, обеспечение  доступа инвесторов к иностранным  ценным бумагам, совершенствование  порядка налогообложения операций с ценными бумагами, технических  возможностей инфраструктуры, корпоративного управления и государственного регулирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Резолюция IV Конгресса финансистов Республики Казахстан // Финансы и кредит. – 2004. - №11. – С.28-30.

2. Дрозд Н. Государство намерено жёстко проявлять политическую волю, направленную на активизацию фондового рынка // Панорама. – 2004.- 19 ноября. - №45. – С.2.

3. Сулейменов Д. Инвестиционные ресурсы структурных преобразований //Транзитная экономика. – 2004. - №5. – С.104-107.

4. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С.  Торкановского. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 448 с.

5. Баринов Э.А., Хмыз О.В. Рынки: валютные и ценных бумаг. – М.: «Экзамен», 2001. – 608 с.

6. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юристъ, 2002. – 704 с.

7. Закон Республики Казахстан «О рынке ценных бумаг» от 02 июля 2003 года, №461-II ЗРК // Рынок и право. Приложение к журналу «Рынок ценных бумаг Казахстана». – 2003. - №6.-С.1-5