Повышение эффективности финансового планирования на предприятии

-н.г: У_дзк = 548755/18883008 = 0,03

-к.г.: У_дзк = 344821/18425293=0,02

Удельный вес кредиторской задолженности:

-н.г. У_кз = 7562185/18883008 = 0,4

-к.г. У_кз = 9856790/18424293 = 0,53

Рентабельность собственного капитала:

 Р_ск= 2646287/9497875 *100% = 27,86%

Процентная ставка по долгосрочным кредитам составляет 17%.

Средневзвешенная стоимость капитала:

-н.г.: К_ср.вз. = 27,86*0,57+17*0,03+0*0,4 = 16,39 %

-к.г.: К_ср.вз. =27,86*0,45+17*0,02+0*0,53 = 12,88 %

Из расчётов видно, что  за анализируемый период средневзвешенная стоимость капитала снизилась на 3,51%.

Предельная стоимость  капитала определяется по формуле:

                                                  ,          (2.2)

где DК_ср.взв. – прирост средневзвешенной стоимости капитала;

DК – прирост капитала, дополнительно привлекаемого.

К_пред = (-3,51)/-457715 = 0,000077%

Следовательно, гривна средневзвешенной стоимости капитала к сумме каждой новой его единице, дополнительно привлекаемой предприятием, как за счет собственных, так и заемных источников составляет 0,000077.

Предельная эффективность капитала определяется по формуле:

                                               ,          (2.3)

где DР_к – прирост уровня рентабельности капитала;

DК_ср.взв. – прирост средневзвешенной стоимости капитала.

Э_пред.к. = 12,35/(-3,51) = -3,52 %

Таким образом, соотношение прироста уровня прибыльности привлекаемого  капитала к средневзвешенной его  стоимости капитала составляет -3,52.

Коэффициент самофинансирования развития предприятия определяется по формуле:

                                ,                (2.4)

где, К_соб. – планируемый объем формирования собственного капитала;

ΔА – планируемый прирост  активов предприятия.

К_{самоф. развит.}=8223682/(-457715) = -11,96

Финансовый леверидж характеризует  использование предприятием заемных  средств, влияющее на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала.

Эффект финансового левериджа рассчитывается по формуле:

                              

,                         (2.5)

где Э_{лев.фин.} – эффект финансового левериджа, %;

Сm._пр – ставка налога на прибыль, в десятичной дроби;

Р_А – коэффициент валовой рентабельности активов (%);

П_кр – средний процент за кредит, %;

К_заем – средняя сумма заемного капитала;

К_соб – средняя сумма собственного капитала.

Налоговый корректор = 1-0,17 = 0,83

Дифференциал финансового левериджа:

Р_А = 2646287/((18883008+18425293)/2)*100 = 14,19 %

П_кр = 20%

Дифференциал финансового левериджа = 14,19-20% = -5,81%

Коэффициент финансового левериджа  = 9156275,5/9497875=0,96

Эффект финансового левериджа

Э_{лев.фин.} = 0,79*(-5,81)*0,96 =-4,41 %

Таким образом, привлечение заёмных  средств для предприятия  нежелательно, так как такоё привлечение  ведёт к мультипликативному снижению рентабельности собственного капитала.

  Объём  капитала   ПАО   «Конотопский арматурный завод  »   по состоянию на конец 2011 года уменьшился на 457715 тыс.грн. Причём объём собственного капитала уменьшился на 2548386 тыс. грн., это изменение всецело предопределило уменьшение суммы нераспределённой прибыли на соответствующую величину. Долгосрочный уменьшился на 203934 тыс.грн, вследствие чего предприятие на 42% погасило свои долгосрочные обязательства.

Коэффициент автономии (независимости) определяется:

                                                   

,                 (2.6)

где К_соб – капитал собственный;

К – общая сумма капитала предприятия.

К_авт = 8223682/18425293 = 0,45

Значение ниже нормативного (0,5), что  свидетельствует о зависимости  предприятия от сторонних кредитов и о незначительной неустойчивости.

Коэффициент финансового  левериджа:

                                                        

,                                              (2.7)

К_{фин.лев.}=10201611/8223682 = 1,24

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости определяется:

,            (2.8)

где К_{заем.д/с} – долгосрочный заемный капитал.

К_{нез. д/с} = 8568503/18425293 = 0,47

Коэффициент соотношения  долгосрочной и краткосрочной задолженности определяется:

                     (2.9)

 

К д/к = 344821/9856790=0,03

 

2.2. Анализ эффективности  управления использованием финансовых  ресурсов предприятия.

Для оценки эффективности использования  капитала используются следующие показатели:

• оборачиваемость капитала;
• период оборота капитала;
• коэффициент рентабельности капитала;
• коэффициент рентабельности собственного капитала;
• капиталоотдача;
• капиталоемкость реализации продукции.

Оборачиваемость капитала определяется как отношение чистого дохода от реализации продукции к общей сумме капитала предприятия (РП/К).

Об.К = 20010407/18654150,5=1,07

Период оборота капитала определяется:

,     (2.10)

где РП чист – объем реализации продукции (без НДС, акциза).

П_об.к. = 18654150,5*360/20010407 = 336 дн.

Рентабельность капитала:

,     (2.11)

где Пр – прибыль предприятия (валовая, чистая).

Р_к = 2646287/18654150,5 =0,14

Таким образом, в 2011 году на 1 грн  капитала приходится 0,14 грн  чистой прибыли.

     Рентабельность собственного  капитала:

,     (2.12)

Р_ск = 2646287/9497875 = 0,28

Таким образом, в 2011 году на 1 грн  собственного капитала приходится 0,14 грн чистой прибыли.

Капиталоотдача определяется по формуле:

,     (2.13 )

К_отд = 20010407/18654150,5=1,07

В 2011 году  на 1 грн общей  суммы капитала приходилось 1,07 грн  реализованной продукции.

Капиталоемкость реализации продукции определяется по формуле:

     (2.14)

К_ёмк = 18654150,5/20010407= 0,93

В 2011 году на 1 грн реализованной  продукции приходилось 0,93 грн капитала.

Таким образом, эффективность  управления использованием финансовых ресурсов предприятия ПАО «Конотопский арматурный завод» удовлетворительная. Высокая выручка от реализации, которая  влечёт за собой удовлетворительные показатели рентабельности капитала, капиталоотдачи  и  периода оборота  капитала.

Таблица 2.1

Показатели эффективности формирования и использования финансовых ресурсов предприятия

 

№ п/п	Показатели	Условные обозначения	Единица измерения	Данные
Показатели эффективности формирования капитала
	Общая сумма финансовых ресурсов предприятия	Кобщ.	Тыс.грн.	18425293
	Стоимость капитала (средневзвешенная)	Кср.в.	%	12,88
	Предельная стоимость  капитала	Кпред.	грн./грн	0,000077
	Предельная эффективность  капитала	Эпред.к.	%	-3,52
	Коэффициент финансового  левериджа	Клев.фин.	Коэф.	1,24
	Эффект финансового левериджа	Элев.фин.	%	-4,41
.	Коэффициент автономии (независимости)	Кавт.	Коэф.	0,45
	Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	Ннез.д/с	Коэф.	0,47
	Коэффициент долгосрочной и  краткосрочной задолженности	Кд/к	Коэф.	0,03
	Коэффициент самофинансирования развития предприятия	Ксф.	Коэф.	-11,96
Показатели эффективности использования капитала
	Оборачиваемость капитала	Коб.к	Коэф.	1,07
	Период оборота капитала	Поб.к.	Дни	336
	Рентабельность капитала	Рк.	Коэф.(%)	0,14
	Рентабельность собственного капитала	Р.к. соб.	Коэф.(%)	0,28
	Капиталоотдача	Котд.	Грн./грн.	1,07
	Капиталоемкость реализации продукции	Кемк.	Грн./грн.	0,93

 

Таким образом, предприятие  ПАО «Конотопский арматурный завод» имеет все перспективы для долгосрочного эффективного развития и прибыльной деятельности.

3. Повышение эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия.

В целом предприятие ПАО  «Конотопский арматурный завод» эффективно и рационально использует финансовые ресурсы, но имеет определенные недостатки:

Во-первых, мы рекомендуем  предприятию ПАО «Конотопский арматурный завод» увеличить значение эффекта  финансового левериджа, так как  отрицательное значение уменьшает  рентабельность собственного капитала, поскольку часть прибыли, генерируемой собственным капиталом, будет уходить  на обслуживание использования заемного капитала по высоким процентам ставки за кредит, что дает отрицательный эффект использования заемного капитала.  Управление уровнем финансового левериджа означает не достижение некоего целевого значения, а контроль за его динамикой и обеспечение резерва безопасности в плане превышения операционной прибыли над суммой условно-постоянных финансовых расходов.

Во-вторых, предприятию необходимо нормализовать коэффициент самофинансирования, который имеет отрицательное значение (-11,96), так как это значение приводит к сокращению величины собственных средств, в первую очередь нераспределенной прибыли и увеличению доли краткосрочных обязательств.

Еще значение коэффициента автономии свидетельствует о том, что предприятие работает в достаточной степени независимо от внешних источников финансирования. В тоже время, снижение данного показателя на всем анализируемом периоде, говорит об ухудшении финансовой устойчивости предприятия.

В целом на предприятии ПАО «Конотопский арматурный завод» эффективно сформированы и использованы финансовые ресурсы, что способствует финансовой устойчивости и получению прибыли в долгосрочном периоде.