Особенности рынка ценных бумаг в России

Новые системы торговли – это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных  контрактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка- это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм  в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

Таблица 2 – Итоги операций Минфина России с государственными ценными бумагами РФ, номинальная стоимость которых указана в валюте РФ в период с 01.01.13 г. по 31.01.13 г.

(млн. руб.)

Объем эмиссии по номиналу, всего В т.ч.:	71 260,205
- ОФЗ-ПД	71 260,205
Выручка, всего В т.ч.:	73 135,172
1) привлечение, всего	71 874,498
- ОФЗ-ПД	71 874,498
2) сумма, направляемая  на уменьшение расходов по  обслуживанию госдолга в соответствии  со статьей 113 Бюджетного кодекса РФ, всего:	1260,674
- ОФЗ-ПД	1260,674
Выплаты купонного дохода, всего В т.ч.:	24 125,074
-ОФЗ-ПД	20 526,058
-ОФЗ-АД	949,976
-ГСО-ППС	1093,200
-ГСО-ФПС	1555,840
Погашение, всего В т.ч.:	150 000,00
-ОФЗ-ПД	150 000,00
Итого перечислено из бюджета	174 125,074

 

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит  процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы , но с другой – перемещает эти капиталы через механизм  ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

 

 

 

 

 

 

3.3. Основные показатели и тенденции на российском фондовом рынке в первом полугодии 2012 года

 

В первом полугодии 2012 года негативные явления предыдущего года проявились с новой силой. Несмотря на усилия монетарных властей в Европе и США по выходу из затянувшейся депрессии, мировая экономика остается в анемичном состоянии. Вооруженные конфликты в странах Магриба приняли хронический характер, возникают новые очаги международной напряженности.

В прогнозах российской экономики предлагаются только маргинальные сценарии, которые постепенно перерастают  в негативные стереотипы. Постоянные ожидания очередной волны кризиса  оказывают гнетущее воздействие  на российский финансовый рынок. На рынке отсутствуют свежие инвестиционные идеи и позитивные сигналы, отток капитала, инвесторов и эмитентов продолжается, надежды на возврат рынка к 2006–2007 годам утрачиваются.

Фондовые индексы продемонстрировали рост только в начале года, затем наступил спад, и индексы вернулись на уровни двухлетней давности.

Для профессиональных участников рынка ценных бумаг первое полугодие 2012 года ознаменовано началом работы объединенной биржевой группы, однако ожидавшейся от этого объединения синергии не наблюдается.

Новые внутренние политические риски и протестные настроения, которые  возникли в конце прошлого года на волне выборов в Государственную  думу, с завершением президентской  избирательной кампании не снизились  и стали уже неотъемлемым элементом общественно-политической системы страны. Чувствительность рынка к внутриполитическим событиям сохранилась.

Количество открытых акционерных обществ в России значительно, однако на фондовых биржах представлена крайне малая их часть: в течение последних лет этот показатель составляет менее 0,5%. В 2011 г. появилась тенденция снижения числа публичных эмитентов акций. По итогам 2011 г. после объединения бирж ММВБ и РТС внутренний организованный рынок акций российских компаний был представлен 320 эмитентами, что, по нашим оценкам, на 7% меньше, чем год назад на обеих биржах. По итогам первого полугодия 2012 г. количество эмитентов акций на фондовом рынке Группы «Московская Биржа» сократилось еще на шесть компаний.

По данным иностранных источников, на внутреннем и внешнем рынках представлены акции и депозитарные расписки 340 компаний, таким образом, больше 25 компаний, являющихся по существу российскими, обращаются только на иностранных биржах. Около 70% выпусков акций, представленных на фондовом рынке Группы «Московская Биржа», не включены в котировальные списки.

Индексы российского  фондового рынка многочисленны и рассчитываются фондовыми биржами, информационными и рейтинговыми агентствами, инвестиционными банками, брокерскими компаниями и т.д. Основными являются:

• для рынка акций – Индекс РТС, Индекс ММВБ, MSCI Russia, FTSE Russia;

• для рынка облигаций – Индекс корпоративных облигаций IFX–Cbonds, Индекс муниципальных облигаций Cbonds-Muni, Индекс корпоративных облигаций MICEX CBI, Индекс государственных облигаций MICEX RGBI, Индекс муниципальных облигаций MICEX MBI;

• для рынка коллективных инвестиций – Индексы RUIF, рассчитываемые Национальным рейтинговым агентством.

В таблице 3 приведены сводные данные по акциям, которые предлагаются на фондовом рынке Группы «Московская Биржа», а также оценка агентством Standard&Poor’s числа российских эмитентов, акции которых были допущены к торговле на ФБ ММВБ, NYSE, NASDAQ и входят в LSElisted S&P EMDB Russia index.

Таблица 3 – Организованный рынок акций в 2011 – первом полугодии 2012 г.

Период	ФБ ММВБ		РТС		S&P
	Количество  эмитентов акций	Количество  выпусков акций в котировальных  спсиках	Количество  эмитентов акций	Количество  выпусков акций в котировальных  спсиках
Q1 2011	255	116	275	79	347
Q2 2011	246	119	263	81	358
Q3 2011	253	103	262	72	347
Группа «Московская  Биржа»
Q4 2011	320	119			346
Q1 2012	322	119			345
Q2 2012	314	114			340

 

В таблице 4 представлен список десяти наиболее капитализированных компаний.

Таблица 4 – Список наиболее капитализированных российских эмитентов (по итогам первого полугодия 2012 г.)

№	Эмитент	Капитализация, млрд. долл.	Доля в общей капитализации, %
1	ОАО «Газпром»	110,3	15,1
2	ОАО «НК «Роснефть»	66,1	9,1
3	Сбербанк России	57,9	7,9
4	ОАО «НК «ЛУКОЙЛ»	46,4	6,4
5	ОАО «ТНК-ВР Холдинг»	34,8	4,8
6	ОАО «Сургутнефтегаз»	32,9	4,5
7	ОАО «ГМК «Норильский  никель»	31,4	4,3
8	ОАО «НОВАТЭК»	29,6	4,1
9	ОАО «Уралкалий»	23,1	3,2
10	ОАО «Сибирская нефтяная компания»	21,2	2,9
	Итого	453,6	62,3
	Прочие	274,8	37,7
	Общая капитализация ММВБ	728,4	100,0

 

В первом полугодии 2012 г. продолжилась тенденция, что все меньшее число эмитентов совершают все более частые заимствования на облигационном рынке. Объем рынка корпоративных облигаций в течение последних шести кварталов увеличивается со средней скоростью 3,5% в квартал. Во втором квартале 2012 г. объем корпоративных облигаций (размещенные выпуски, номинальная стоимость) составил 3,7 трлн руб., что на 11,9% больше, чем годом ранее.

В таблице 5 приведены данные по наиболее активно торгуемым десяти выпускам и десяти эмитентам облигаций.

Таблица 5 - Список выпусков корпоративных облигаций, сделки с которыми проводились на Фондовом рынке Группы «Московская Биржа» наиболее активно (по итогам первого полугодия 2012 г.)

№	Ценная бумага	Эмитент	Объем сделок, млрд. руб.	Доля в суммарном  объеме торгов, %
1	Транснф 03	ОАО «АК «Транснефть»	1042,4	6,6
2	ФСК ЕЭС-19	ОАО «ФСК ЕЭС»	282,9	1,8
3	РЖД-15 обл	ОАО «РЖД»	281,5	1,8
4	РЖД-10 обл	ОАО «РЖД»	274,2	1,7
5	ВЭБ 08	Внешэкономбанк	237,3	1,5
6	ФСК ЕЭС-13	ОАО «ФСК ЕЭС»	233,6	1,5
7	РЖД-17 обл	ОАО «РЖД»	212,3	1,3
8	ВТБ24 02	ЗАО «ВТБ 24»	203,8	1,3
9	Сибметин01	ООО «СИБМЕТИНВЕСТ»	193,8	1,2
10	ЕврХолдФ 1	ООО «ЕвразХолдинг Финанс»	186,7	1,2
	Итого		3148,5	19,9
	Индекс НН			108

 

Концентрация на отдельных инструментах на рынке облигаций намного ниже, чем на рынке акций. Доля десяти наиболее ликвидных выпусков облигаций по итогам первого полугодия 2012 г. составляет около 20%, это немного выше, чем в начале года (16%).

 

3.3. Капитализация  российского рынка ценных бумаг к 2020 году

 

Капитализация российского  рынка ценных бумаг к 2020 году достигнет 145% ВВП страны, следует из проекта  распоряжения правительства РФ об утверждении государственной программы "Развитие финансовых и страховых рынков, создание международного финансового центра", опубликованного на сайте Минфина.

Согласно проекту госпрограммы, в настоящее время капитализация  рынка ценных бумаг составляет 75% ВВП, в 2013 году она увеличится до 83%, в 2014 году - до 93%.

Начиная с 2015 года, капитализация  российского рынка ценных бумаг превысит отметку в 100% ВВП, в 2015 году она составит 101%, в 2016 году - 110%, в 2017 году - 120%, в 2018 году - 127%, в 2019 году - 137%.

Ранее, в Стратегии развития финансового  рынка РФ на период до 2020 года, принятой правительством в 2008 году, прогноз соотношения  капитализации российских компаний к ВВП на 2020 год составлял 104% ВВП  против 97,8% на 1 января 2008 года. При этом капитализация публичных компаний в соответствии со стратегией к 2020 году должна была достигнуть 170 триллионов рублей против 32,3 триллионов рублей на 1 января 2008 года.

В проекте госпрограммы соотношение  капитализации публичных компаний к ВВП в 2020 году осталось прежним - 104%. При этом в 2013 году этот показатель составит 64%, в 2014 году - 76%, в 2015 году - 88%, в 2016 году - 95%, в 2017 году - 98%, в 2018 году - 100%, в 2019 году - 102%.

Проект госпрограммы развития финансового  рынка предполагает рост годового объема биржевых торгов на российском рынке до 240 триллионов рублей к 2020 году с 63 триллионов рублей в 2012 году.

При этом годовой объем публичных  размещений акций на внутреннем рынке  к 2020 году должен составить 1,8 триллиона  рублей. В 2013 году объем публичных размещений акций на российском рынке должен составить 0,4 триллиона рублей.

Доля иностранных ценных бумаг  в обороте российских биржевых площадок также будут расти, полагают авторы госпрограммы: в 2013 году она составит 1,7%, а в 2020 году вырастет до 6,2%.

Также будет расти оборот торгов корпоративными облигациями на российском фондовом рынке, считают авторы проекта. К 2020 году оборот данным видом ценных бумаг достигнет 15,49 триллиона рублей, что почти в четыре раза больше оборота в 2012 году (3,98 триллиона рублей).

Госпрограмма "Развитие финансовых и страховых рынков, создание международного финансового центра" предполагает к 2020 году вхождение России в число  наиболее ликвидных финансовых рынков, а также в ТОП-10 наиболее крупных  международных финансовых центров.

Проект документа содержит цель по повышению позиций в международных  рейтингах глобальных финансовых центров: The Global Financial Centres Index (GFCI) и International Financial Centers Development (IFCD Index). Индексы отражают конкурентоспособность и уровень развития финансовых центров по всему миру.