Особенности рынка ценных бумаг в России

План

 

Введение…………………………………………………………………………3

1. Экономическая природа ценных  бумаг……………………………………..5

1.1. Сущность, классификация и функции рынка ценных бумаг ……..5

       1.2. Место рынка ценных бумаг в системе рынков……………………..15

2. Особенности ценообразования на фондовом рынке……………………….20

2.1. Принципы и задачи ценообразования  на фондовом рынке……….20

2.2. Факторы ценообразования  на фондовом рынке…………………...22

2.3. Специфика ценообразования на  первичном и вторичном рынке  ценных бумаг…………………………………………………………………....25

         2.4. Российский рынок ценных бумаг: основные этапы и тенденции развития…………………………………………………………………………..27

3. Состояние российского рынка ценных бумаг и перспективы его развития…………………………………………………………………………..31

3.1. Особенности регулирования  фондового рынка в России…………31

          3.2.Современное состояние российского рынка ценных бумаг и перспективы его развития……………………………………………………….33

3.3. Основные показатели  и тенденции на российском  фондовом рынке в первом полугодии  2012 года………………………………………………….38

3.3. Капитализация российского  рынка ценных бумаг к 2020 году…...41

Заключение……………………………………………………………………….44

Список использованных материалов…..………………………………………46

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

В настоящее время  одним из наиболее гибких финансовых  инструментов является использование ценных бумаг.

Ценные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормального  товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

Рынок ценных бумаг в России существовал  с того момента, как натуральное  хозяйство уступило место товарно-денежным отношениям. Продажа товаров в  кредит и рассрочку породила такое  проявление ценных бумаг, как долговая расписка, позже называемая вексель. Векселя скупались и продавались.

С развитием капитализма в России возникла необходимость в привлечении  капитала на развитие промышленности, так как одних кредитов было недостаточно, да и не всегда они были выгодны  для промышленников, поэтому возникла идея перенять такое проявление рынка ценных бумаг, давно существовавшее на Западе в развитых капиталистических странах, как акционирование, т.е. долевую собственность, это стало одним из возможных источников финансирования промышленных и иных проектов которые не смог бы финансировать Центральный Банк России и правительство.

Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных  отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. Сейчас в Российской Федерации активно функционируют такие биржи, как ММВБ, РТС1 и РТС2, Санкт-Петербургская Фондовая и Валютная биржа, а также Сибирская, Уральская, Ростовская, Самарская, Нижегородская биржи… Как видно фондовый рынок является неотъемлемой частью рыночной экономики, вследствие чего появилась настоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого этим рынком, а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно.               

Целью данной работы является раскрытие механизма функционирования рынка ценных бумаг, а также отображение специфики обращения ценных бумаг в Российской Федерации.

Задачи: во-первых, необходимо уяснить суть фиктивного капитала, его значение; во-вторых, ознакомиться с видами ценных бумаг на российском рынке и дать им краткую характеристику; в-третьих, следует детально рассмотреть сущность, функции рынка ценных бумаг,  определить участников данного рынка, а также выявить механизм обращения ценных бумаг на российском рынке.

Работа состоит из трех глав, каждая из которых включает в себя несколько параграфов. В первой главе ценные бумаги рассматриваются как экономическая категория; дается определение ценным бумагам, излагаются причины и история их возникновения, подробно охарактеризовываются виды ценных бумаг, а также объясняется суть фиктивного капитала. Вторая  глава посвящена экономическим и финансовым аспектам рынка ценных бумаг. Здесь указывается место рынка ценных бумаг в системе рынка капиталов, описываются его функции и участники рынка ценных бумаг, а также раскрывается механизм работы рынка. В третьей главе основное место отводится специфике рынка ценных бумаг в Российской Федерации, а также дается оценка состояния рынка государственных ценных бумаг.

 

 

 

 

 

1. Экономическая природа ценных бумаг

1.1. Сущность, классификация  и функции рынка ценных бумаг

 

Понятие «рынок ценных бумаг» в общем виде можно определить, как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Основные отличия рынка  ценных бумаг от рынка любого другого традиционного товара, например нефти, состоят в том, что если товары производятся (добываются, выращиваются), то ценные бумаги выпускаются в обращение. Чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения, а для ценной бумаги – своя. Товар продается один или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз и т.д.

Рынок ценных бумаг – это составная часть рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним.

Различают:

• международные и национальные рынки ценных бумаг;
• национальные и региональные (территориальные) рынки;
• рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);
• рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
• рынки первичных и производных ценных бумаг.

Познание экономической  природы ценных бумаг предполагает последовательное раскрытие сущности исследуемого объекта. Сущность всегда модифицируется конкретными чертами единичного, в которых она проявляется. В ходе самоорганизации рынка ценных бумаг происходит смена хозяйственных форм, а сами ценные бумаги приобретают родовые качества тех форм, через которые осуществляется процесс зарождения (см. рис. 1).

 

 

 

 

 

Рис. 1   Родовые качества ценных бумаг

Являясь носителем товарно-денежных отношений, ценные бумаги приобретают  статус товара. Особенность этого  товара заключается не в количественной, а в качественной его характеристики как материального блага, обладающего инвестиционной стоимостью и выражающего долговые заемные отношения между облигационером и эмитентом. Наличие инвестиционной стоимости в ценной бумаге обусловлено связью последней с движением реального капитала. Относительно ценных бумаг кредитные отношения характеризуются как долговые. В тоже время кредитная природа ценных бумаг предполагает наличие в них отношений собственности.

Рынок ценных бумаг как структурный  элемент системы взаимодействует с ее элементами (см. рис. 2).

 

     

 Рис.2 Система базисных  взаимоотношений рынка ценных  бумаг

Первоначально финансовые рынки обслуживали, прежде всего, реальный сектор экономики. Они помогали страховать потери корпораций от валютнообменного рынка, с их помощью финансировались краткосрочные операции и т.д. Но постепенно финансовые рынки стали приобретать самостоятельное значение и сегодня можно говорить о том, что не реальный сектор формирует финансовую сферу, а наоборот, финансовые рынки зачастую определяют состояние реальной экономики.

Рынок ценных бумаг как  катализатор структурных изменений  в реальном секторе экономики способствует концентрации промышленного капитала и слиянию его с банковским капиталом. Вместе с тем рынок ценных бумаг оказывает влияние на структуру отношений собственности, способствует перераспределению долей между формами собственности.

Процесс производства, распределения  и потребления товаров и услуг  неизбежно сопровождается тем, что  у ряда предприятий сферы бизнеса  и у некоторых слоев населения образуются временно свободные денежные средства. В то же время другие предприятия испытывают нехватку денежных средств для осуществления своих коммерческих программ. Нуждается в дополнительных денежных средствах и определенная часть населения. В результате возникает финансовый рынок, где деньги совершают свое самостоятельное движение независимо от движения товаров и услуг. Собственники денежных средств выступают здесь в качестве продавцов, а нуждающиеся – в качестве покупателей.

В Гражданском кодексе РФ (ГК РФ) в ст. 142 дается следующее определение ценной бумаги: “Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении”. Из этого определения ценных бумаг можно выделить несколько основных признаков: 1) это документ; 2) составляется такой документ с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов; 3) он удостоверяет имущественные права; 4) осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении этого документа.

Рынки ценных бумаг – это механизм, позволяющий заключать сделки между поставщиками и потребителями денежных средств. Эти рынки играют ключевую роль в купле-продаже финансовых инструментов инвесторами. Причем это не просто процедура совершения сделок, а механизм, который позволяет проводить операции быстро и по справедливой цене.

В зависимости от того, каким образом  осуществляется передача денежных средств  от поставщиков к потребителям, финансовый рынок можно разделить на две части: рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг (РЦБ). РЦБ характеризуется возможностью привлекать денежные средства многих поставщиков капитала, собирать большие суммы и на более длительный срок, чем банковские кредиты, иногда на неограниченное время, если речь идет о выпуске акций. Таким образом, РЦБ является составной частью финансового рынка.

Необходимость существования ценных бумаг обусловлена товарными  и денежными отношениями, постоянно  возникающими между субъектами рыночной системы, неизбежно порождающими долговые обязательства. Долговые обязательства в любой цивилизованной и политически стабильной экономике оформляются с соблюдением правил, гарантирующих права и обязанности по долгам. Эти ценные бумаги становятся инструментом ростовщических операций кредитных и финансовых учреждений.

Спрос на деньги при ведении хозяйственных  операций, их недостаток у одних  и избыток (даже временный) у других, в свою очередь, порождают рынок  денежных ресурсов (фондов) в виде ценных бумаг. Этот рынок обеспечивает с выгодой для обеих сторон перелив сбережений в инвестиции (вложения в торговлю и промышленность). Особый вид долговых обязательств образуют долги правительства перед государственной казной в случае перерасхода в статьях государственного бюджета (денежного плана государства). Учет этих долгов, естественно, возможен только в открытом демократическом обществе, и способы их погашения тоже должны быть цивилизованными: выпуском правительственных государственных долговых обязательств. Таким образом, рынок ценных бумаг, то есть их кругооборот (выпуск, обращение, погашение) в экономике, играет важную роль в целом в системе рыночного хозяйствования, так как посредством рынка ценных бумаг многочисленные производители товаров и услуг, нуждающиеся в “живых” деньгах для вливаний в производство, получают в свое распоряжение эти деньги, осуществляя эмиссию и последующую продажу собственных ценных бумаг. В свою очередь, юридические и физические лица, обладающие свободными деньгами, благодаря существованию рынка ценных бумаг, имеют возможность превратить ненужные в данный момент деньги в капитал, тем самым, способствуя, во-первых, росту собственного благосостояния, во-вторых, развитию производства; посредством рынка ценных бумаг государство гасит дефицит государственного бюджета. Кроме того, рынок ценных бумаг может служить одним из орудий приватизации государственных предприятий (в случае если такие предприятия преобразовываются в АООТ), что также делается с целью организации и дальнейшего развития производства. В условиях экономического кризиса рынок ценных бумаг, так же как и любой товарный рынок, отражает в себе процессы, происходящие в экономике.

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:

Акция – единичный  вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого  правами.

Облигация – единичное  долговое обязательство на возврат  вложенной денежной суммы через  установленный срок с уплатой  или без уплаты определённого  дохода.

Банковский сертификат – свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок.

Вексель – письменное денежное обязательство должника о  возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством – вексельным правом.

Чек – письменное поручение  чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в неё сумму денег.

Коносамент – документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение.

Варрант – а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся  на складе; б) документ, дающий его владельцу  преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определённого срока времени по установленной цене.

Опцион – договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определённого срока  продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определённой суммы денег, называемой премией.

Фьючерсный контракт – стандартный биржевой договор  купли-продажи биржевого актива через определённый срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.

Существуют различные  классификации ценных бумаг:

1. По эмитентам. Ценные бумаги выпускаются разными субъектами. В самом общем виде выделяются три основные группы их эмитентов: государство, частный сектор, иностранные субъекты. Соответственно все ценные бумаги могут быть условно отнесены к государственным, частным или международным.
2. Исходя из их экономической природы могут быть выделены:
1. ценные бумаги, выражающие отношения совладения (долевые ценные бумаги), к которым относятся акции, варранты, коносаменты и др. ;
2. ценные бумаги, опосредующие кредитные отношения – это различные формы долговых обязательств, облигации, банковские сертификаты, векселя и др.;
3. производные фондовые ценности; к ним относятся:
• обратимые облигации (например, облигации, которые спустя определённое время могут быть обменены на акции);
• обратимые привилегированные акции (привилегированные акции, которые в некоторый период времени обмениваются на обыкновенные акции);
• специальные ценные бумаги банков;
• некоторые другие инструменты (опционы, фьючерсные контракты).
3. По сроку существования:
1. срочные – это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Обычно делятся на три подвида:
• краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;
• среднесрочные -  срок обращения свыше 1 года в пределах 5-10 лет;
• долгосрочные, имеющие срок обращения до 20-30 лет;
2. бессрочные – это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют «вечно» или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги.
4. По происхождению:
1. первичные ценные бумаги – основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя и др.;
2. вторичные – это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.;
5. По типу использования:
1. инвестиционные (капитальные) – это ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.);
2. неинвестиционные – ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчёты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).
6. Исходя из порядка владения. Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя её владельца, и её обращение осуществляется путём простой передачи от  одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя её владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре. Если именная ценная бумага передаётся другому лицу путём совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), то она называется ордерной.
7. По форме выпуска – различают эмиссионные, которые выпускаются обычно крупными сериями, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны. Это, обычно – акции и облигации. Неэмиссионные – выпускаются поштучно или небольшими сериями.
8. Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому,  кроме как тому, кто её выпустил, и то через оговорённый срок. Такие бумаги являются нерыночными.
9. С точки зрения доходности ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не оговаривается размер дохода её владельцу.
10. По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.