Особенности финансового анализа в условиях инфляции

 

     3.2 Анализ финансовой  устойчивости предприятия

 

      Финансовая  устойчивость – это способность  предприятия обеспечивать наличие  материальных оборотных средств источниками покрытия (собственными и заемными). Финансовая устойчивость предприятия характеризуется финансовой независимостью от внешних заемных источников, способностью предприятия маневрировать финансовыми ресурсами, наличием необходимой суммы собственных средств для обеспечения основных видов деятельности.

      Устойчивость  финансового состояния предприятия  оценивается системой абсолютных и  относительных показателей путем  соотношения заемных и собственных  средств по отдельным статьям  актива и пассива баланса.

      Высокая финансовая зависимость от внешних  источников финансирования может привести к потере платежеспособности предприятия. Поэтому оценка финансовой устойчивости является важной задачей финансового  анализа.

      Финансовая  устойчивость предприятия характеризуется относительными показателями, расчет которых сведем в таблице 3.

      Таблица 3 - Показатели финансовой устойчивости

 

      Коэффициент финансовой независимости показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество предприятия. За анализируемый период этот показатель снижается на 0,9 %, но остается выше нормативного (0,5-0,6) и говорит о том, что имущество предприятия на 01.01.09 сформировано на 91,3% из собственных средств, а на 01.01.10 – на 90,4 %.

      Коэффициент финансового рычага - коэффициент, обратный коэффициенту автономии предприятия  равен частному от деления заемных  средств на собственные. Этот показатель говорит о том, что предприятие  зависит от заемных средств менее чем на 10%, т.е. можно сказать, что предприятие имеет общую финансовую устойчивость.

      Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения: чем больше К_{маневр.капитала}, тем лучше финансовое состояние. Данный показатель имеет значение намного ниже оптимального (0,5).

      Коэффициент постоянного актива показывает долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. На 01.01.09 этот показатель имеет значение 0,742, за год он увеличился до 0,770.

      Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует достаточность у  предприятия собственных оборотных  средств, необходимых для финансовой устойчивости. Данный показатель за анализируемый период уменьшился с72,9 до 68,3%, что выше нормативного значения (10%).

      Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами отражает степень покрытия запасов всеми основными источниками  их формирования. Этот показатель меньше нормативного значения (1,00), что говорит о недостаточности собственного капитала и долгосрочных обязательств для покрытия запасов. 

     3.3 Показатели ликвидности  и платежеспособности  предприятия

 

      Общая платежеспособность предприятия - это  способность полностью покрывать  долго – и краткосрочные обязательства имеющимися оборотными активами.

      Ликвидность предприятия – это достаточность  денежных и других средств для  оплаты долгов в текущий момент. Уровень ликвидности зависит  от сферы деятельности, соотношения  оборотных и внеоборотных активов, величины и срочности оплаты обязательств.

      Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения  обязательств. От степени ликвидности  баланса зависит платежеспособность предприятия. Расчет показателей ликвидности и платежеспособности предприятия сведем в таблицу 4.

     Таблица 4 - Показатели ликвидности и платежеспособности

 

      Коэффициент текущей ликвидности характеризует  способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов. Иногда называется коэффициентом покрытия. Хорошим  считается значение коэффициента более 2. В нашем случае в анализируемом периоде значение текущей ликвидности более 3, что свидетельствует о нерациональной структуре капитала. Скорее всего, это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности. Коэффициент текущей ликвидности интересен для акционеров (держателей акций и облигаций).

      Коэффициент критической или промежуточной  ликвидности определяет, какая доля текущих обязательств может быть. погашена за счёт всех денежных средств, в том числе – ожидаемых. Допустимое значение: 0,7—1,0, желательно > 1,5, поскольку может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. Если в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть и меньше. Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Данный показатель представляет интерес для кредитных учреждений (банков).

      Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности  организация может погасить в  ближайшее время за счет денежных средств. Этот показатель представляет интерес для поставщиков материально-производственных ресурсов. В анализируемом периоде значение этого коэффициента меньше нормативного (0,2—0,7).

     3.4 Анализ общей финансовой  устойчивости

 

      Финансовая  устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции.

      Финансовая  устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

      Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости. При определении типа финансовой устойчивости рассчитывается трехфакторный показатель, который имеет следующий вид: М=±Ес,±Ет,±Ее.

      1) абсолютная финансовая устойчивость (трехфакторный показатель типа  финансовой устойчивости имеет  следующий вид: М=1,1,1). Такой тип  финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

      2) нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости  имеет следующий вид: М=0,1,1). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

      3) неустойчивое финансовое положение  (показатель типа финансовой устойчивости  имеет следующий вид: М=0,0,1), характеризуемое  нарушением платежеспособности, при  котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

      Финансовая  неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

      4) кризисное финансовое состояние  (показатель типа финансовой устойчивости  имеет следующий вид: М=0,0,0), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

      Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

      Для оценки финансовой устойчивости предприятия  применяется набор или система  коэффициентов. Таких коэффициентов  очень много, они отражают разные стороны состояния активов и  пассивов предприятия.

      Для оценки динамики финансовой устойчивости проведем расчет некоторых показателей, полученные данные сведем в таблицу 5.

      Таблица 5 - Расчет комплексной оценки динамики финансовой устойчивости