Организация финансов на предприятиии телекоммуникации

     В целом, говоря об управлении финансами, руководство телекоммуникационной компании решает двоякую задачу. С одной стороны, это принятие инвестиционных решений или планирование долгосрочных вложений, с другой – это поиск и привлечение источников финансирования. В своей финансовой практике телекоммуникационные компании широко применяют мировую практику управления корпоративными финансами, которая связана с оценкой активов компании, формированием инвестиционного портфеля, диверсификацией риска, игрой на валютных и финансовых рынках, бизнес - планированием, принятию решений по финансированию и оценкой его эффективности, формированием структуры капитала компании и политикой управления задолженностью.

   При осуществлении своей деятельности предприятия телекоммуникации сталкиваются с множеством рисков. Можно выделить четыре блока рисков: операционные, стратегические, финансовые и имиджевые. Источниками операционных рисков телекоммуникационных компаний являются отсутствие контроля за деятельностью конкурентов, сбои информационных систем и оборудования, мошенничество, осуществляемое по каналам связи. Операционные риски акцентируют внимание на тех проблемах, которые, на первый взгляд, не являются финансовыми, но могут привести к реальным убыткам, способным уменьшить как выручку от основной деятельности, прибыль до вычета налогов и процентов, так и чистую прибыль.

   Стратегические  риски являются для компаний самыми «дорогими», так как затрагивают  интересы акционеров, инвестирующих  средства в телекоммуникационный бизнес. Данные риски связаны с неопределенностью реализации поставленных стратегических целей компании.

   Имиджевые риски косвенно влияют на спрос потребителей вследствие изменения уровня лояльности к компании в целом и к оказываемым ею услугам связи. Следовательно, данные риски коррелируют с ключевыми показателями эффективности компаний телекоммуникационной отрасли, такими как: абонентская база, отток абонентской базы, количество продаж. В системе финансовых рисков телекоммуникационного сектора экономики основным выступает риск ликвидности, который является наименее изученным и формализованным в современной теории финансов. Под риском ликвидности понимают опасность того, что компания может оказаться неплатежеспособной и не сможет выполнить своих обязательств перед контрагентами. Важность оценки риска ликвидности и управления им корпорациями телекоммуникационного сектора экономики значительно возросла, особенно в период глобальных изменений на финансовых рынках. На современном этапе развития телекоммуникационной отрасли российской экономики к основным причинам возникновения финансовых рисков можно отнести следующие: быстрое и активное расширение конкурентной среды; необходимость привлечения значительных капиталовложений, изменения в законодательстве.

   Необходимость привлечения адекватных капитальных ресурсов в отрасль и дополнительных вложений для строительства сети обусловливает вероятность существенного ограничения операций компании, что оказывает негативный эффект на бизнес в целом, на финансовое положение, результаты работы и перспективы – в частности. Обслуживание и рефинансирование существующей задолженности требуют значительного объема денежных средств, что в свою очередь может негативно сказаться на структуре капитала компании, поэтому для избежания негативной ситуации требуется грамотное управление задолженностью.

   Важнейшим фактором, послужившим причиной возникновения  финансовых рисков компаний телекоммуникационного  сектора экономики, является снижение доходности предприятий. Усиление конкуренции и разнородность состава абонентской базы приводят к сокращению среднемесячного дохода от одного абонента, что негативно сказывается на финансовых результатах дальнейшей деятельности компаний.

   Для нормального функционирования и  развития, предприятие ставит перед  собой стратегические цели. Стратегическими  целями в качественном выражении компаний телекоммуникационной отрасли являются:

   - увеличение доходности существующих  операций;

   - увеличение трафика абонентов  и повышение спроса на дополнительные  услуги;

   - повышение рентабельности;

   - подготовка к работе в условиях  насыщенного рынка.

   Для выполнения перечисленных целей  компаниям необходимо избегать отраслевого и финансового рисков, вероятность наступления которых велика. Для снижения этих рисков, предприятие должно поддерживать ряд показателей на уровне нормативных или допустимых значений. При грамотной финансовой политике у предприятия более высокая степень уверенности в достижении поставленных стратегических целей, а значит, в увеличении уровня доходности и капитализации.

   Таким образом, можно сделать вывод, что  телекоммуникация достаточно специфическая  отрасль, которая имеет ряд особенностей. Отрасль связи достаточно капиталоемкая, требует большое количество финансовых ресурсов. Всвязи с высокой конкуренцией, требуется постоянно увеличивать перечень предоставляемых услуг, внедрять новые технологии. Также в отрасли телекоммуникации имеется множество рисков разного характера. Для минимизации рисков, необходимо следить за меняющимся рынком, учитывать потребностями потребителей, и конечно, анализировать финансовое состояние компании и вести грамотную политику в части управления ресурсами и принятия управленческих решений.

   2. Финансовый анализ предприятия (на примере ОАО «Южная телекоммуникационная компания»)

   Комплексное представление о финансовом состоянии  предприятия и его экономическом  потенциале позволяют получать  аналитические показатели, которые рассчитываются на основе информации бухгалтерской (финансовой) отчетности и составляют определенную систему.

   Финансовые  коэффициенты относятся к наиболее известным и широко применяемым инструментам анализа финансовой отчетности. Они позволяют изучить взаимосвязи между различными элементами и статьями совокупности форм отчетности, обеспечивают представление информации в удобной для обработки форме.

   Финансовые  коэффициенты также создают основу для оценки состояния предприятия, для последующего поиска ситуаций, признаков и фактов хозяйственной жизни, которые являются причиной возникновения проблемы на предприятии. В своей работе я проанализирую финансовое состояние ОАО «Южная телекоммуникационная компания».

   ОАО «Южная телекоммуникационная компания»  (ОАО «ЮТК») – межрегиональная компания связи  группы компаний  «Связьинвест», ведущий оператор связи и провайдер новых услуг в Южном и Северо-Кавказском Федеральных округах. Зона действия ЮТК – 10 субъектов , площадь- 520 тыс. кв.км., население - около 18,5 млн. человек. Создана 1 ноября 2002 года путем объединения региональных операторов связи на базе ОАО «Кубаньэлектросвязь». ЮТК предоставляет  населению и юридическим лицам традиционные и современные услуги: местную и внутризоновую связь, широкополосный доступ в Интернет, IP-TV, построение VPN (виртуальные частные сети), услуги интеллектуальных сетей связи, Call-центра и т.д. Ценные бумаги Компании обращаются на крупнейших российских и международных биржах: ОАО «РТС», ЗАО «ФБ ММВБ». АДР на обыкновенные акции обращаются на Франкфуртской и Берлинской фондовых биржах, бирже NEWEX, внебиржевом рынке США. 

   Анализ финансового состояния предприятия целесообразно начать с анализа структуры баланса, а затем рассчитывать следующие финансовые коэффициенты:

   - показатели ликвидности и платежеспособности;

   - показатели рентабельности и доходности;

   - показатели деловой активности;

   - показатели финансовой устойчивости;

   - показатели рыночной стоимости.

   В первую очередь проанализируем структуру  активов и пассивов компании, динамику структурных сдвигов основных статей баланса за 2008 -2009 гг.

   В 2008 году доля внеоборотных активов  в валюте баланса составляет 90, 3 % и оборотных активов 9,7 %. В 2009 году доля внеоборотных – 93,3 %, оборотных – 6,7%. Такая структура соответствует специфики отрасли. Рост доли внеоборотных активов объясняется высокой инвестиционной активностью предприятия, направленной как на расширение территории предоставления услуг связи , так и на развитие новых услуг связи. Основную долю во внеоборотных активах занимают основные средства в 2008 -87,2%, в 2009 – 89%. Высокая доля основных средств объясняется тем, что предприятию для деятельности необходимо большое количество дорогостоящего высокотехнологичного телекоммуникационного оборудования, так как именно она является материальной основой для передачи информации. В 2009 году наблюдаем снижение капитальных вложений по сравнению с 2008 на 2,6%. Сокращение капитальных вложений было связано с мировым финансовым кризисом. В основном капитальные вложения были направлены на строительство, модернизацию и реконструкцию основных средств, в целях приведения сетей общества в соответствие с требованиями нормативно – правовых актов к построению сетей электросвязи и пропуску трафика. Также произошло сокращение долгосрочных вложений  на 0, 1%. Это произошло из-за реализации компанией «ЮТК» акций некоторых компаний, которыми они владели. Наряду с эти происходит рост прочих ВНА. Прочие ВНА в компании ЮТК –это различные программные обеспечения. Таким образом в 2009 году происходит увеличение внедрений различных программных обеспечений. Наблюдаем сокращение оборотных активов в 2009 году, это произошло за счет сокращения дебиторской задолженности и запасов.  В оборотных активах основную долю занимает краткосрочная дебиторская задолженность в 2008 – 42%, в 2009 – 49,9%. В 2009 году наблюдаем сокращение дебиторской задолженности на 458888 тыс. руб. Это было связано с мероприятиями по изменению формата договоров на услуги связи и перевода абонентов на авансовую систему расчетов (переведено более 50 % абонентов). Кроме того в результате активизации претензионно – исковой работы в судебном порядке было взыскано более 139 млн. руб. Также наблюдаем сокращение запасов на 183906 тыс.руб., сокращение денежных средств на 928067 тыс. руб.

     Анализ  структуры пассивов показывает, что на долю собственных средств компании в 2008 году приходится 34,2%, в 2009 – 42,2%. В среднем 30% собственных средств занимает добавочный капитал, который формируется за счет отчислений чистой прибыли. Уставный капитал составляет 1 297 779 тыс.руб., сформирован за счет обыкновенных и привилегированных акций, стоимость одной составляет 0,33 руб. Также наблюдаем рост нераспределенной прибыли прошлых лет и отчетного года. В основном увеличение собственного капитала в 2009 году произошло за счет роста нераспределенной прибыли отчетного года, рост нераспределенной прибыли вызван сокращением выплаты дивидендов и за счет сокращения отложженных налоговых обязательств. В структуре пассивов около 30 % занимают долгосрочные обязательства. В 2008 -30%, в 2009-30%. В долгосрочных обязательствах основную долю составляют кредиты и займы, это вполне нормальная ситуация для этой отрасли. Так как инвестиционная политика, проводимая предприятием, требует значительного количество долгосрочных источников. В состав долгосрочных кредитов и займов входят: кредиты банков, облигационные займы, вексельные займы, займы Министерства финансов и прочие. Наблюдаем сокращение отложенных налоговых обязательств, сокращение произошло за счет изменения ставки налога на прибыль с 24% до 20%. Уменьшение отложенных обязательств повлекло за собой увеличение нераспределенной прибыли в 2009 году.

     Краткосрочные обязательства в структуре пассивов в 2008 году составляют 35,8%, в 2009 – 24,3%. В 2009 происходит резкое сокращение краткосрочных обязательств. Основную долю в краткосрочных обязательствах составляют кредиты и займы: в 2008- 69,5, в 2009 – 63,4%. Также весомую долю занимает кредиторская задолженность: в 2008 -25,9%, в 2009 – 29,6%. В 2009 году по сравнению с 2008 кредиторская задолженность сократилась практически в 1,5 раза, в основном за счет выплаты задолженности перед поставщиками и подрядчиками. Также произошло сокращение задолженности перед персоналом по выплате доходов, это связано с сокращением численности работающих. Предприятие идет на такие меры, чтобы в условиях кризиса финансовое состояние не ухудшилось.

     Также можно ответить некоторые показатели эффективности общества. Показатели эффективности значительно улучшились. Выручка компании за 2009 год составила 21856,9 млн. руб, произошло увеличение на 4,7% по сравнению с 2008 годом. Доходы от услуг связи выросли на 4,8 % по сравнению с 2008 и составили 20998,7 млн.руб., прирост достигнут по доходам документарной связи и местной телефонной связи.

     Теперь  рассчитаем показатели ликвидности  и платежеспособности. Ликвидность предприятия – это достаточность денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, величины и срочности оплаты обязательств. Чем больше степень способности исполнения обязательств по платежам, тем выше уровень ликвидности предприятия. Значение показателей ликвидности для компаний телекоммуникационной отрасли изначально являются низкими по сравнению со средними значениями показателей других отраслей экономики, в силу капиталоемкости и нематериалоемкости производства.

  В отечественной и мировой практике исчисляют три относительных  показателя ликвидности по данным бухгалтерского баланса:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности
2. Коэффициент быстрой ликвидности
3. Коэффициент текущей ликвидности

Расчет показателей  ликвидности компании ЮТК представлен  в таблице 1.

Таблица1