Образование валютного рынка, валютное регулирование и валютный контроль

Опционные контракты представляют собой сочетание двух типов контрактов - на покупку или продажу валюты и на покупку или продажу права исполнять или не исполнять контракт. Контракт на покупку права продажи валюты называется опцион «call», а на покупку права покупки валюты - опцион «puts». Покупатель права называется держателем (holder), а продавец права - подписчиком (writer).

В отношении опционных контрактов можно сделать следующие выводы:

1) стороны по контракту являются неравноправными: результаты подписчика зависят от воли держателя;

2) максимальный выигрыш подписчика при любом типе опциона - размер дисконта или премии;

3) максимальный выигрыш держателя при опционе «call» неограничен, а при опционе «put» ограничен и теоретически достигается в случае, если держатель сам приобретет валюту бесплатно. Противоположное верно для подписчика, который в случае опциона «call» - несет больший риск, чем при опционе «put»;

4) размер премии (дисконта) для американского типа опциона должен быть больше, чем для европейского, причем он не должен быть меньше размера репорта или депорта между ценой слот в момент заключения контракта. В противном случае держатель опциона мог бы немедленно совершить арбитражную операцию.

Кроме рассмотренных валютных операций, на практике применяются валютные свопы, арбитражные операции и целый ряд других производных операций.

Своп-сделка – валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами.

По операциям своп наличная сделка осуществляется по курсу спот, который в контрсделке корректируется с учетом премии или дисконта (в зависимости от тенденций изменения валютного курса). В данном типе сделки клиент экономит на марже – разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке. Сделки своп обычно осуществляются на срок от 1 дня до 6 месяцев, реже встречаются своп-сделки сроком исполнения до 5 лет.

Валютный своп представляет собой комбинацию двух конверсионных операций с валютами на условиях спот и форвардного контракта. Осуществляются эти две операции одновременно и рассчитаны на одни и те же валютные ценности. Например, на условиях спот доллары США немедленно продаются, а на условиях форвардного контракта у того же контрагента доллары покупают с поставкой через определенный срок и по установленному курсу. Валютный своп обеспечивает обратное движение валютного потока, который дает возможность эффективно использовать его в спекулятивных целях, для хеджирования от валютных рисков и управления валютной позицией банка.

Операция своп является разновидностью репорта или депорта.

Репорт представляет собой срочную сделку, при которой владелец валюты продает ее с условием последующего выкупа  через определенный срок по новому, более высокому курсу, так как он предполагает, что в это время курс валюты на рынке будет выше курса выкупа валюты банка.

Депорт представляет собой срочную сделку, противоположную репорту. Она заключается в расчете на понижение курса валюты с целью получения прибыли в виде курсовой разницы.

По срокам различают три типа свопа:

- стандартный (со спота),

-  короткий (до спота)

- форвардный (после спота).

Стандартные свопы — это сочетание кассовой и форвардной сделок, т. е. покупка или продажа двух валют на условиях спот с одновременным заключением встречной сделки на срок с теми же валютами.

Короткий своп (до спота), если дата валютирования первой сделки сегодня, а контрсделки — завтра, или если дата исполнения первой сделки завтра, а обратной — на споте.

Форвардный своп — это комбинация двух форвардных сделок, причем контрсделка заключается на условиях более позднего форварда, чем первая.

Валютные свопы используются преимущественно для снижения затрат по получению ресурсов в иностранной валюте, страхования валютных и процентных рисков, валютной спекуляции. Причем, с их помощью можно хеджировать не только краткосрочные,

но и долгосрочные процентные и валютные риски, так как в отличие от других валютных операций сделки своп могут заключаться на сроки, превышающие один год. Валютные свопы широко используются не только коммерческими банками и фирмами, но и центральными и международными банками. Рассмотрим на примерах использование валютных свопов. Обычно легче получить финансовые ресурсы на национальном

рынке в своей национальной валюте, чем на мировом. С помощью валютных свопов фирмы двух стран, например США и Германии, получив в 2007 г. займы в своей национальной валюте сроком на три года, продают полученную валюту друг другу

на условиях обратного выкупа через три года. Это позволяет каждой фирме получить ресурсы в нужной иностранной валюте, а через три года при наступлении срока исполнения встречной сделки, который совпадает со сроком займа, выкупить средства

в своей национальной валюте и погасить ранее взятый кредит. Каждая из компаний будет погашать займ и процент по займу в своей национальной валюте.

Арбитражные сделки - это операции по купле- продаже валюты с целью получения прибыли.

Арбитраж бывает двух видов: валютный и процентный. Эти виды арбитража могут осуществляться в разных формах: временной, пространственный, с форвардным покрытием, без форвардного покрытия.

Валютный арбитраж - особый вид валютных сделок, основной целью проведения которого является извлечение прибыли и избежание валютных потерь путем использования благоприятной конъюнктуры валютных рынков. Главной принцип арбитража – купить валюту дешевле, а продать ее дороже.

Пространственный валютный арбитраж – это операция, проводимая с целью получения прибыли за счет различий в курсе данной валюты на разных валютных рынках.

Временный валютный арбитраж – получение прибыли за счет открытия спекулятивной позиции по одному курсу с последующим закрытием через определенной время по изменившемуся курсу.

Валютный арбитраж бывает простым и сложным. Простой валютный арбитраж – это арбитраж, который осуществляется с одной иностранной валютой и казахстанским тенге или между двумя валютами. Сложный валютный арбитраж осуществляется с большим числом валют.

Владелец, какой – либо валюты может разместить ее на рынке ссудных капиталов в другой валюте по более выгодной процентной ставке, т. е совершить процентный арбитраж.

Процентный арбитраж может применяться в двух формах: с форвардным покрытием и без покрытия.

Процентный арбитраж с форвардным покрытием – это покупка валюты по курсу спот, перемещение ее в срочный депозит и одновременная продажа по форвардному курсу. Данная форма арбитража не влечет за собой валютных рисков.

Процентный арбитраж без форвардного покрытия – это покупка валюты по курсу спот с последующим размещением ее в депозит и обратной конвертацией по курсу спот по истечению срока депозита.

Валютный контроль

Целью валютного контроля является обеспечение соблюдения законодательства Республики Казахстан резидентами и нерезидентами Республики Казахстан при проведении ими валютных операций.

           Задачами валютного контроля являются:

      1) определение соответствия проводимых валютных операций законодательству Республики Казахстан;

      2) проверка обоснованности платежей по валютным операциям и наличия необходимых для их осуществления документов;

      3) проверка полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям.

Валютный контроль в Республике Казахстан осуществляется Национальным Банком Республики Казахстан, иными государственными органами в пределах полномочий, установленных законами Республики Казахстан (органами валютного контроля), и агентами валютного контроля.

Агентами валютного контроля являются уполномоченные банки и уполномоченные организации.
Органы и агенты валютного контроля в пределах своей компетенции обязаны осуществлять контроль над валютными операциями, проводимыми резидентами и нерезидентами в Республике Казахстан, в части соответствия этих операций законодательству Республики Казахстан, условиям лицензий, требованиям регистрации и уведомления.

       Органы валютного контроля в пределах своей компетенции:

      1) осуществляют проверки соблюдения резидентами и нерезидентами валютного законодательства Республики Казахстан;

      2) осуществляют проверки полноты и достоверности учета и отчетности по валютным операциям резидентов и нерезидентов;

      3) запрашивают документы и информацию, которые связаны с проведением валютных операций;

      4) дают агентам валютного контроля обязательные для их исполнения поручения в целях надлежащего осуществления валютного контроля;

      5) устанавливают порядок представления отчетности по валютным операциям;

      6) предъявляют требования об устранении выявленных нарушений и принимают другие меры, предусмотренные законодательством Республики Казахстан, которые являются обязательными для исполнения всеми резидентами и нерезидентами в Республике Казахстан.

        Агенты валютного контроля обязаны:

      1) осуществлять контроль за соблюдением требований валютного законодательства Республики Казахстан при проведении ими операций, в том числе по поручениям клиентов;

      2) обеспечивать полноту и объективность учета и отчетности по валютным операциям;

      3) сообщать о ставших им известными фактах нарушений валютного законодательства Республики Казахстан, допущенных их клиентами, в Национальный Банк Республики Казахстан, а также в другие органы валютного контроля и правоохранительные органы в соответствии с их полномочиями, установленными законами Республики Казахстан;

      4) предоставлять органам валютного контроля информацию о валютных операциях, проводимых с их участием, в порядке, установленном законами Республики Казахстан, актами Президента Республики Казахстан и нормативными правовыми актами органов валютного регулирования.

      4. Органы и агенты валютного контроля обязаны сохранять в соответствии с законодательством Республики Казахстан коммерческую, банковскую и иную охраняемую законом тайну, ставшую им известной при осуществлении их полномочий.

      5. Уполномоченный банк осуществляет платежи и переводы денег резидента и (или) нерезидента только при условии представления последними документов, требуемых в соответствии с настоящим Законом и нормативными правовыми актами Национального Банка Республики Казахстан.

      6. В целях осуществления валютного контроля агенты валютного контроля в соответствии с настоящим Законом вправе требовать от резидентов и нерезидентов при проведении ими валютных операций:

      1) документ, удостоверяющий личность (для физических лиц);

      2) документ, подтверждающий право постоянного проживания в Республике Казахстан (для иностранцев и лиц без гражданства);

      3) учредительные документы (для юридических лиц);

      4) свидетельство о государственной регистрации (для юридических лиц);

      5) документ, подтверждающий государственную регистрацию налогоплательщика;

      6) валютный договор;

      7) лицензию, регистрационное свидетельство, свидетельство об уведомлении в случаях, установленных настоящим Законом;

      8) паспорт сделки;

      9) документы, подтверждающие исполнение либо на основании которых необходимо исполнение обязательств по сделкам на экспорт (импорт)

      Национальный Банк Республики Казахстан при выявлении нарушений валютного законодательства Республики Казахстан уполномоченными банками и уполномоченными организациями вправе применить меры воздействия, предусмотренные законами Республики Казахстан.

      При выявлении нарушения порядка проведения обменных операций с иностранной валютой, допущенного уполномоченными банками и уполномоченными организациями через их обменные пункты, Национальный Банк Республики Казахстан вправе приостановить действие регистрационного свидетельства обменного пункта до шести месяцев.

       Резиденты и нерезиденты, осуществляющие в Республике Казахстан валютные операции, вправе:

      1) знакомиться со справками о результатах проверок, проведенных органами валютного контроля;

      2) обжаловать действия органов и агентов валютного контроля в порядке, установленном законодательством Республики Казахстан;

      3) осуществлять иные права, предусмотренные законодательством Республики Казахстан.

Глава 3 Состояние валютного рынка Казахстана

перспективы развития Казахстанского валютного рынка

Несмотря на то, что специфика Казахстана состоит в том, что он обладает чертами как развитой страны (всеобщая грамотность населения, широкая сеть научно-исследовательских учреждений, космические исследования), так и развивающейся (сырьевая направленность экономики, экологическая загрязненность многих регионов, потребность в иностранных инвестициях и импорте новых технологий, отставание инфраструктуры), у Казахстана позитивные прогнозы на  перспективу: ожидается сильнейшее увеличение объемов экспорта и положительное сальдо платежного баланса, рост объемов ВВП, снижение уровня безработицы, конвертируемость национальной валюты. Составленный прогноз дальнейшего развития денежно-кредитного и валютного секторов Казахстана наглядно свидетельствует о намерении всех ведущих государственных финансовых и валютных органов проводить политику укрепления позиций нашего государства на мировом финансовом и валютном рынке и провести процесс интегрирования Казахстана в мировую экономику.