Облигационные займы в строительстве

 

 

 

 

 

Реферат по дисциплине: «Финансы и кредит»

на тему : «Облигационные займы в строительстве»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Москва 2011

 

       

 

 

 

 Содержание.                                                                                                  

 Введение

       Понятие облигационного займа

Виды облигационных займов

Размещение и покупка облигаций

Зачем инвестору облигации?

Основные участники облигационного займа

Преимущества облигационных займов

Договор обеспечения исполнения обязательств по облигационному займу

Кредитный рейтинг облигационных  займов АК&М

Необходимость кредитного рейтинга.

Критерии, используемые при  определении рейтинга кредитоспособности предприятия (долгового обязательства).

Рейтинговая шкала АК&M

Облигационным займам ОАО «Главная дорога»

Список литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

       Введение.

В отличие от долевого финансирования ,осуществляемого в форме эмиссии  акций, эмиссии облигаций представляет собой модель долевого финансирования. Также как кредитование облигационный  займ предпологает возврат суммы  долга и выплату процента в  определенные сроки, но в отличие  от него может носить не целевой  характер и предполагает прохождение  специализированной процедуры –  эмиссии. То есть, если кредитная организация  самостоятельно оценивает риск невозврата выданного займа, то в случае эмиссии  и размещения облигаций контролирующий орган осуществляет проверку обеспечения.

В международной и отечественной  практике облигации являются самыми распространенными долговыми ценными  бумагами. Облигации- это ценные бумаги на предъявителя, являющиеся долговым обязательством заемщика, которое гарантирует  кредитору (держателю) возврат через  определенное в облигации время  нарицательной стоимости облигации  и регулярное получение дохода в  виде процентов. Облигация свидетельствует  о том, что ее держатель предоставил  заем эмитенту этой бумаги.

Облигация обеспечивает ее владельцу  некоторый доход. В большинстве  случаев владелец регулярно получает процент (по купонам) и в конце  срока выкупную цену. В то же время  имеются облигации, прибыль от которых  образуется не за счет процентов, а  за счет разницы между ценой погашения  и ценой реализации.

 

 

 

 

 

      

 

 

 

       Понятие облигационного займа

В соответствии со статьей 816 Гражданского кодекса РФ облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя  на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации  или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю  также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной  стоимости облигации либо иные имущественные  права.

В соответствии с пунктом 3 статьи 33 Федерального закона "Об акционерных  обществах" облигация удостоверяет право ее владельца требовать  погашения облигации (выплату номинальной  стоимости или номинальной стоимости  и процентов) в установленные  сроки.

В соответствии со статьей 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя  на получение от эмитента облигации  в предусмотренный ею срок ее номинальной  стоимости и зафиксированного в  ней процента от этой стоимости или  иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать  иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству РФ.

Рынок корпоративных облигаций  активно развивается. Основной тенденцией на данный момент является постепенное  увеличение сроков и объемов заимствования, а также увеличение ликвидности  рынка. Выпуск облигационного займа  является основной альтернативой кредиту  на рынке среднесрочного и долгосрочного  заимствования, а также он успешно  конкурирует и постепенно вытесняет  способы заимствования с помощью  вексельных программ.

Преимущества облигационных займов:

· привлечение значительных объемов  денежных средств на длительный срок;

· маневрирование при определении  характеристик выпуска: все параметры  облигационного займа (объем эмиссии, процентная ставка, сроки, условия обращения  и погашения и т.д.) определяются эмитентом самостоятельно;

· оперативное управления структурой и объемом задолженности региона, использование своих облигаций  в качестве расчетного инструмента, оптимизация взаимозачетов;

· льготный режим налогообложения;

· финансовая независимость от одного или нескольких кредиторов за счет аккумулирования денежных средств  различных категорий инвесторов;

· выгодные условия привлечения  финансовых средств за счет длительных сроков и учета реальной экономической  обстановки и состояния финансового  рынка;

· создание публичной кредитной  истории, прямое позитивное влияние  на кредитный рейтинг. Полное и своевременное  выполнение обязательств по своим облигационным  займам позволит субъекту Федерации  в будущем привлекать денежные средства (в том числе и по банковским кредитам) на более выгодных условиях.

 

Виды облигационных займов

В настоящее время в  нашей стране эксперты выделяют три  вида облигационных займов. Один из них – коммерческий заем – представляет собой облигации, которые выпускаются  компаниями, корпорациями и юридическими лицами для дальнейшего финансирования собственной деятельности. Как показывает практика, коммерческий облигационный  заем представляет собой долгосрочный долговой инструмент, срок погашения  которого может составлять год и  более. Коммерческие облигационные  займы, в зависимости от способа  обеспечения, могут быть обеспеченными (например, залогом какого-либо имущества) или необеспеченными (предполагают право требования и не имеют обеспечения).

Государственные и муниципальные  займы представляют собой эмиссии, по которым заемщиком выступает  Российская Федерация либо субъект  РФ, а займодавцем – физическое или юридическое лицо. Государственные  займы являются добровольными.

Проведение государственных  и муниципальных облигационных  займов предполагает, что руководство  страны, местные или региональные администрации могут решить ряд  важнейших задач – как оперативных, так и долгосрочных.

 

Размещение и покупка облигаций

Облигационный займ размещается  на первичном рынке, где как раз  и осуществляется продажа иных ценных бумаг. В том случае, если облигации  проданы, они могут быть пущены в  активное обращение на вторичном  рынке. Продажа облигаций на вторичном  рынке обеспечивает главное достоинство  ценных бумаг – их ликвидность.

Согласно законам РФ, первичное  размещение облигационных займов может  занимать от трех месяцев до года. С  момента регистрации облигационного займа в ФСФР должно пройти не более  года. Однако практика показывает, что  первичное размещение проходит в  один-два дня.

Для того, чтобы приобрести облигации, нужно внимательно изучить  процесс торговли акциями. Основные объемы облигаций доступны на бирже  ММВБ, а для того, чтобы купить облигации, необходимо зарегистрировать брокерский счет с доступом на биржу.

 

Зачем инвестору облигации?

Инвесторы на сегодняшний  день являются одними из главных покупателей  облигаций. Как правило, делают инвесторы  это для того, чтобы сохранить  и приумножить свой доход.

Как показывает практика, существует два основных типа риска, связанных  с инвестициями в облигации. Кредитный  риск заключается в том, что эмитент  впоследствии не сможет выполнить свои обязательства, связанные с выплатой купонов по возврату суммы долга. Однако, как показывает практика, этот риск минимален. Рыночный риск связан с изменением стоимости облигации  в результате волатильности рыночной доходности.

И все же, несмотря на существование  данных рисков, облигации считаются  надежным вложением денежных средств, более надежным, чем акции, но все  же менее надежным, чем банковский вклад.

 

Основные участники облигационного займа

Как правило, текущее состояние  эмитента (например, отсутствие рыночной кредитной истории) и рыночная практика (инвесторы предпочитают в качестве участников/организаторов облигационного займа видеть известные, имеющие  соответствующий опыт компании) вынуждает  эмитента привлекать следующих лиц:

Андеррайтер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, в основные функции которого входит обеспечение размещения облигаций эмитента, то есть поиск инвесторов. В качестве андеррайтеров как правило выступают банки и инвестиционные компании, то есть организации, имеющие хорошую и состоятельную клиентскую базу. Андеррайтеры от имени, по поручению и за счёт эмитента осуществляют продажу облигаций выпуска, за что получают комиссионные/вознаграждение от общества - эмитента. Размер вознаграждения андеррайтера устанавливается в договоре, который заключают стороны (эмитент и андеррайтер) между собой, и который, как правило, составляет определенный процент от объема размещенных андеррайтером облигаций.