Направления развития инвестиционной деятельности российских организаций

С точки зрения кредитного риска, принципиально отличаются друг от друга факторинг без регресса (со страхованием риска неплатежа) и  с регрессом (без страховки). При  факторинге без права регресса досрочный  платеж фактора в пользу поставщика для последнего является реализацией, он уже не может быть востребован  фактором. Таким образом, если покупатель не платит, то поставщик не теряет до 90% от суммы поставки. В случае схемы  с регрессом компания-фактор, не получив денег с дебитора, имеет  право через определенный срок (обычно один месяц) потребовать деньги с  клиента. Факторинг с регрессом  фактически сводится к краткосрочному финансированию, где денежное требование не покупается, а принимается в  обеспечение финансирования, в данном случае кредитный риск остается на продавце. И хотя ликвидный риск (риск неуплаты в срок) банк берет  на себя, на Западе соотношение этих видов - 60:40 в пользу схемы без  регресса. Понятно, что в российской экономической среде такого принципа - полного страхования клиента - факторинговым  компаниям пока не потянуть, поэтому  у нас распространен факторинг  с регрессом¹⁵.

Тем не менее все остальные  риски схема без регресса покрывает  достаточно успешно. Например, процентный риск - он возникает у компаний, строящих свой бизнес на привлеченных оборотных  средствах. При резком изменении  процентных ставок происходит дополнительное давление на цену товара поставщика (за счет удорожания кредита растет себестоимость товара). При факторинге, как правило, банк гарантирует поставщику, что стоимость денежных ресурсов, предоставляемых последнему, будет оставаться неизменной в течение довольно длительного периода времени (например, полугода или года).

Кроме того, есть еще валютный риск (например, что актуально сейчас - риск изменения курса доллара  в период отсрочки). В частности, на рынке фармации очень много  иностранных препаратов, цена которых  фиксируется в валюте. На практике они вынуждены номинировать поставки в условных единицах, что не выгодно  их покупателям. При факторинге вероятность  потерь в связи с этим риском резко  снижается опять же благодаря  тому, что финансирование выплачивается  сразу против отгрузочных документов. Изменение курса за период отсрочки не повлияет кардинальным образом на выручку.

Итак, немалая часть рисков при факторинге переносится на посредника. Разумеется, нести эту «рисковую  корзину» бесплатно не будет никто, но в стандартной схеме их можно  четко описать и заложить.

Формулировка «финансирование  по уступке прав требования» похожа на замаскированный кредит, но есть несколько деталей, которые отличают факторинг от кредита.

Во-первых, схема факторинга принципиально не подразумевает  залога. Посредник дает деньги поставщику, а расплачиваются покупатели. Поэтому  лимиты при факторинге устанавливаются  не на поставщика, а на каждого из покупателей. Если дебиторы исчисляются  сотнями, то общий риск «размазан» по ним тонким слоем. Чем больше покупателей, чем больше этих не связанных между  собой дискретных денежных потоков, тем меньше кредитный риск. Именно благодаря этим особенностям факторинг  работает без традиционных форм покрытия. При факторинге не требуется такого количества бумаг, как при кредите, а также нет дополнительных затрат на страхование и оформление сделки.

Однако факторинг - услуга для предприятий, способных принести в будущем ожидаемую высокую  прибыль, которая ожидается в  частности в нефтяной отрасли  в условиях высоких цен на нефть, он всегда дороже кредита. Прежде всего  потому, что регулярная сортировка должников и обязательств - очень  трудоемкая часть работы. Официально она называется «поддержкой административного  управления дебиторской задолженностью»  и по праву считается одним  из главных коньков факторинга. Сюда входит помощь в постановке системы  кредитного контроля, система контактов  и напоминаний покупателям о  своевременности оплаты поставок поставщика, информационная поддержка контроля за состоянием и движением дебиторской  задолженности. С этой целью фактор устанавливает у поставщика свое специально разработанное программное  обеспечение. Одним словом, продавец отстраняется от должников - ими и  самой задолженностью занимается банковская машина. Это имеет еще и психологический  аспект: дружба - дружбой, а деньги должны приходить в срок¹⁶.

Потенциальную емкость рынка  факторинговых операций в России финансовая корпорация «НИКойл» прогнозирует в размере $21,3 млрд и полагает, что рынок может удвоиться к 2013 году. Оборот по факторинговым операциям «НИКойла» в 2013 году составил чуть менее $400 млн,из них предприятия ТЭК сотавили лишь 9, 3 %. На различных этапах развития этого бизнеса работают такие банки, как Промсвязьбанк, банки «Церих», «Диалог-Оптим», Пробизнесбанк и некоторые другие¹⁷.

Для каких компаний российского  ТЭК факторинг будет наиболее полезен? Это зависит от типа потребностей компании. Если она исчерпала ограниченные возможности кредитования, а объективная потребность в оборотных средствах сохраняется, факторинг - оптимальное решение. Если же компания заинтересована в страховании своих кредитных рисков, а также если условия работы с собственными поставщиками (особенно для дистрибьюторских компаний) сильно зависят от ритмичности оплаты закупок, факторинг опять же лучшее решение. Если компания имеет большое количество покупателей по всей России и за рубежом и к тому же не один, а несколько резервных нефте- или газохранилищ, разбросанных в разных уголках страны, факторинг вновь станет незаменимым решением, по меньшей мере в части поддержки работы с покупателями, консолидации данных об отгрузках и повышения удобства работы с ними.

Сейчас факторинг становится очень актуальным бизнесом как для  банков, так и для их клиентов. Для предприятий ТЭК (особенно в  угольной промышленности, находящейся  в тяжелом долговом положении) тем, что в последние годы одним  из инструментов конкурентной борьбы стало предоставление покупателям  кредитов, сроки по которым могут  достигать трех месяцев.

Таким образом, у предприятий  возникает дефицит наличности для  запуска последующих торговых (производственных) оборотов. Для восполнения дефицита предприятия обращаются в банк за кредитом либо готовы продать свою дебиторскую задолженность с  дисконтом. Банкам факторинг интересен  тем, что это новый кредитный  продукт, который они могут предложить, и что он востребован обслуживаемыми предприятиями. Средняя ставка (дисконт) по факторинговым операциям составляет около 10% от суммы дебиторской задолженности. Она может корректироваться в  зависимости от сроков задолженности  и риска по дебитору. За указанное  вознаграждение банк фактически закрывает  обслуживаемому предприятию кассовый разрыв и берет на себя все дальнейшие взаимоотношения с дебитором. При  этом банк должен в первую очередь  оценить прогнозную платежеспособность дебитора, не имея доступа (в большинстве  случаев) к его отчетности и другим финансовым показателям. Выводы можно сделать только из косвенных показателей: истории платежей, имени дебитора, наличия негативной информации.

В целом оценить объем  факторингового бизнеса в отрасли  ТЭК России сложно - пока нет статистики. Однако бизнес этот развивается и  вполне вероятно, что к 2011 году факторинговые  операции будут составлять около 10-20% совокупного кредитного портфеля российских банков.

По схеме факторинга с  регрессом в угольной промышленности с 1999 работает ИБГ «НИКойл», который  полностью удовлетворен результатами. Это сокращает оборачиваемость  средств в 3-4 раза, и сейчас стоимость  финансирования по схеме приближается к рыночной - в среднем на уровне 20% годовых, что очень прилично для  финансирования без залога. Но ИБГ  «НИКойл» использует продукт комплексно - так, как его презентуют, и не рассматриваем его только как  финансирование. Например, в пакет  услуг входит обязательная проверка дебиторов, при этом специалисты  обрабатывают всю первичную информацию. Зная, что все документы еще  раз проверяются, финансовый директор факторинговой компании чувствует  себя гораздо спокойнее. Кроме того, он может получить данные по дебиторской  задолженности в любом разрезе  и в удобной форме.

Таким образом, начиная работать с факторинговой компанией, у  предприятия отрасли ТЭК появляется независимый контролер, который  позволяет свести потери от продаж в кредит к минимальным показателям. Организация сбыта энергоносителей, при которой отдел по продажам отвечает и за продажи, и за своевременный  приход денег на расчетный счет содержит в себе противоречие. Соответственно, передавая функции контроля за платежами  факторинговой компании, поставщик  получает возможность независимого контроля за состоянием своей дебиторской  задолженности и может сосредоточиться  на основных задачах бизнеса: добыче и реализации энергоносителей. Закономерен  вопрос: а не испортит ли факторинговая  компания отношения поставщика и  покупателя? Практика показывает, что  те покупатели, кто изначально настроен на обман поставщика, отказываются от перехода на факторинговое обслуживание, те же покупатели, кто оплачивает свои поставки в соответствии с договорными условиями, в большинстве случаев и не замечают присутствия факторинговой компании. Таким образом, административное управление дебиторской задолженностью включает в себя:

- проверку платежной дисциплины  и деловой репутации действующих  и потенциальных покупателей  поставщика;

-ежедневный мониторинг  состояния дебиторской задолженности; 

- управление задолженностью  покупателей; 

- установку и обновление  лимитов финансирования на дебиторов  (рекомендательные лимиты отгрузок).

Информационно-аналитическое  обслуживание предполагает ежедневную отчетность о движении денежных средств, аналитику по состоянию дебиторской  задолженности (отгрузки, платежи и  пр.), интеграцию с бухгалтерскими системами  компании.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В результате выполненного курсового исследования можно сделать следующие выводы и заключение.

В быстро меняющихся условиях международного рынка продажи энергоносителей  большое значение имеет производство новых банковских услуг в сфере  финансирования. Новая услуга –  это услуга, поступившая на рынок  и отличающаяся от других услуг сходного назначения каким-либо изменением потребительских  свойств. При разработке новой услуги банку необходимо придерживаться концепции  банковской услуги. Под концепцией банковской услуги понимается система  ориентирующих базисных представлений  банка о создаваемой услуге и  её рыночных возможностях.

По нашему мнению, банковская услуга в сфере финансирования предприятий  ТЭК имеет большое значение при  интеграции банка в МФС. При анализе  финансирования банковской системы  РФ предприятий ТЭК можно выделить:

1) причину интеграции  – потребность клиента в банковском  обслуживании внешнеэкономической  деятельности, возникшую в результате  глобализации мировой экономики;

2) цель интеграции –  желание банка удовлетворить  потребность клиента, получив  дополнительную прибыль и повысив  престиж банка в МФС;

3) сущность интеграции  – экономические отношения, возникающие  между банком и участниками  МФС в процессе предоставления  банковской услуги клиенту;

4) результат интеграции  – банковская услуга, которую  банк предоставил клиенту, вступив  в экономические отношения с  участниками МФС.

Целесообразность использования  факторинга и форфейтинга, определяется целью, которую использует кредитор. Факторинговое обслуживание наиболее эффективно для малых и средних предприятий, испытывающих финансовое затруднение из-за несвоевременного погашения долгов дебиторами, а форфейтинг наиболее эффективен для крупных предприятий, которые преследуют цель аккумуляции денежных средств для реализации долгосрочных и дорогостоящих проектов.

Факторинг открывает уникальные возможности для предприятий, импортирующих  товары в Россию, являясь не чем  иным, как товарным кредитом.

В настоящее время многие банки рассматривают факторинг  как отдельное направление кредитной  политики. Банк «Возрождение», «Альфа-банк», «Пробизнесбанк», «Никойл», «Российский  кредит» кредитуют таким образом  предприятия ТЭК, оказывают факторинговые  услуги предприятиям. Предприятия энергетической отрасли уже успели оценить все  преимущества факторинга, что вылилось в значительном увеличении факторинговых  сделок за последние годы. По состоянию на 2011 г. в структуре мирового факторинга 88% приходилось на внутрений факторинг и 12 – на международный. Факторинговыми схемами кредитования пользуются такие известные компании, как «Лукойл», «Удмуртнефть», «Тюменьгаз»

Еще в конце 50-х начале 60-х годов были созданы 3 крупнейшие международные факторинговые группы, без которых трудно было бы представить  существование факторинга: Heller International Group, International Factors Group S.C., Factoers Chain International.

Одна из таких групп International Factors Group S.C, охватывающая 28% мирового рынка  факторинговых услуг, в настоящее  время объединяет российский банк «Никойл», который платит 80% от суммы поставки по сравнению с тем, что размер досрочного платежа в других странах  мира составляет от 50% до 90% от суммы  поставки.

Услуги форфейтинга предоставляет  Российско-Американская Форфейтинговая Компания ПАЛМСА, а также банки  такие как «Диалог-оптим», «Инкомбанк», «Никойл».

Различные формы кредита  при финансировании предприятий  ТЭК дополняют и обогащают  сложившиеся ранее формы и  методы взаимодействия банковских структур с реальным сектором экономики по финансированию и стимулированию производства.

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Акопов В.А. Анализ инвестиций в энергетике. М.: ПАИМС, 2010.
2. Алафинов СВ. Прогнозирование и планирование в транснациональной предприятия ТЭК. Изд-во «ДЕЛО», М. 2010.
3. Андреев А.Ф.Анализ рисков нефтегазовых проектов: [Учеб. пособие] А.Ф. Андреев, В.Д. Зубарева, А.С. Саркисов; М-во образования Рос. Федерации. Рос. гос. ун-т нефти и газа им. И.М. Губкина. М.: «Нефть и газ» РГУ нефти и газа им. И.М. Губкина, 2011.
4. Байков Н.М. и др. Конкурентноспособность России в глобальном экономическом пространстве - Материалы Ученого совета мировой экономики и международных отношений РАН. М.: 2010.
5. Бобылев Ю. Нефтегазовый сектор экономики в период реформ. М., ЦЭППП, 2009.
6. Бобылев Ю.Н.Научные труды. Реформирование налогообложения минерально-сырьевого сектора. М.: Ин-т экономики переход. периода, 2010.
7. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий - М., Финансы и статистика, 2009.
8. Водяков А.А., Волынская Н.А. и др. Нефтяной комплекс России и его роль в воспроизводственном процессе. М.: Эксперт РА, 2010.
9. Вознесенская Н.Н. Соглашение о разделе продукции в сфере нефтедобычи. М.: РМНТК «Нефтеотдача», 2011.
10. Воробьева Р.А. Внешнеэкономическая деятельность и ценообразование в нефтегазодобывающей и нефтеперерабатывающей промышленности. М.: 2011.
11. Гавура В.Е. и др. Вопросы нефтяного законодательства и стимулирование добычи нефти в зарубежных странах. М.: ВНИИИОЭНГ, 2011.
12. Грайфер В.И. и др. Новые альтернативные структуры инвестирования ТЭК // Нефтяное хозяйство, 2009, N4.
13. Девликамова Г.В. Методические положения комплексного анализа и оценки налоговой нагрузки предприятий ТЭК. Уфа: Изд-во УГНТУ, 2007.
14. Делягин М.Г. Экономика неплатежей. М.: 2009.
15. Джавадян А.А., Гавура В.Е. Современные методы повышения нефтеотдачи и новые технологии на месторождениях Российской Федерации // Нефтяное хозяйство. 2010, N3.
16. Джонстон Д. Международный нефтяной бизнес: Налоговые системы и соглашения о разделе продукции - М.: Инфра, 2009.
17. Дунаев А.Ф. и др. Основы проектного анализа в нефтяной и газовой промышленности. М.: Олига, 2011.
18. Ежов С.С. Особенности налоговой системы в нефтяном секторе экономики. М.: Изд-во «А и Б», 2010.
19. Ермилов О.М., Миловидов К.Н., Чугунов Л.С., Ремизов В.В. Под ред. Вяхирева Р.И. Стратегия развития нефтегазовых компаний.- М.: Наука, 2010.
20. Зубарева В.Д. Финансово-экономический анализ проектных решений в нефтегазовой промышленности. М.: Нефть и газ, 2009.
21. Карпов В.Б. Технологическая и финансово-экономическая надежность разработки нефтяных месторождений. М.: Изд-во Акад. гор. наук, 2011.
22. Конопляник А.А. Российское нефтяное хозяйство: экономико-правовая среда, основные формы и приоритетные направления внешнего финансирования. М.: ВНИИОЭНГ, 2006.
23. Лисин Ю.А. Платежи и расчеты нефтегазовых компаний. М.: Ин-т нефтегазового бизнеса: ДеНово, 2009.
24. Марабаев Жакын Совершенствование финансовых отношений участников СРП. М., 2010.
25. Торкунов А.В. Внешняя энергетическая политика России: Мастер-класс Моск. гос. ин-т междунар. отношений (ун-т) МИД России, Междунар. ин-т топлив.-энерг. комплекса; [Редсовет: А.В. Торкунов (пред.) и др.].М.: МГИМО(У) МИД России, 2011.
26. Яруллина Г.Р.Управление энергосбережением на промышленном предприятии Г.Р. Яруллина; Под общ. ред. С.Н. Абдуллиной; М-во образования Рос. Федерации. Казан. гос. финансово- экон. ин-т.Казань: [КГФЭИ], 2011.