Направления развития инвестиционной деятельности российских организаций

Преимущества лизинга  особенно сильно проявятся при функционировании финансово-технологических цепочек: банк - предприятие по производству нефтегазового оборудования - нефтегазовая компания - предприятие по переработке  нефтегазового сырья - конечный потребитель  нефтепродуктов.

Из шести возможных  вариантов лизинговых сделок Закон  «О лизинге» дает право на жизнь  только пяти. Рассмотрим эти варианты.

ВНУТРЕННИЙ ЛИЗИНГ

Вариант 1

лизингодатель - резидент

лизингополучатель - резидент

поставщик - резидент

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ЛИЗИНГ

Вариант 2

лизингодатель - нерезидент

лизингополучатель - резидент

поставщик - резидент

Вариант 3

лизингодатель - нерезидент

лизингополучатель - резидент

поставщик - нерезидент

Вариант 4

лизингодатель - резидент

лизингополучатель - нерезидент

поставщик - резидент

Вариант 5

лизингодатель - резидент

лизингополучатель - нерезидент

поставщик - нерезидент

Вне Закона «О лизинге» оказался шестой, наиболее распространенный на сегодняшний день вариант:

лизингодатель - резидент

лизингополучатель - резидент

поставщик - нерезидент.

Следовательно, львиная доля лизинговых следок заключена незаконно. Что это - досадное недоразумение  или некомпетентность авторов закона?

Возможно, кто-то может возразить, что Гражданский кодекс в своем  определении лизинга не сужает его  до первых пяти вариантов. Но в том-то и дело, что Закон «О лизинге» является специальной нормой, регулирующей данный вид экономических отношений, поэтому любое отклонение от него придется доказывать в арбитражном  суде. То есть доказывать, что сделка по шестому варианту будет считаться  лизинговой сделкой. Но, поскольку с  лизингом связано пре доставление  налоговых льгот, то стороны лизинговой сделки будут стоять перед выбором: работать по наиболее эффективному, но сомнительному шестому варианту или по одному из пяти предложенных законом вариантов - менее эффективному, но более безопасному (известно: любое  сомнительное положение государственные  органы истолковывают не в пользу налогоплательщика).

А ведь именно в соответствии с шестым вариантом лизинговая компания сможет приобретать оборудование без  посредников, непосредственно у  производителя по отпускным ценам  изготовителя, что, безусловно, уменьшает  стоимость лизинговой сделки и делает ее наиболее привлекательной для  отечественного лизингополучателя.

Обратимся теперь к статье 34 Закона «О лизинге» (пункт 3), устанавливающей, что при международном лизинге  расчеты по договору лизинга не являются операциями, связанными с движением  капитала, и не требуют разрешения ЦБ¹¹. Определено, что стороны договора лизинга имеют право предоставлять отсрочку лизинговых платежей на срок не более чем шесть месяцев с момента фактического ввода предмета лизинга в эксплуатацию.

На первый взгляд, это  очень хорошо. Во-первых, для стимулирования лизинга: сняты препоны по валютным операциям; во-вторых, чтобы никто  не смог упрекнуть авторов закона в потворстве тем, кто не возвращает на родину валютную выручку - на их пути «надежная преграда» возможным  злоупотреблениям в виде ограничения  отсрочки платежей шестью месяцами.

Но при пристальном  рассмотрении возникает иная картина.

Теперь, чтобы вообще не возвращать валютную выручку в страну при  экспорте любых «непотребляемых  вещей» (именно так в Законе «О лизинге» определен предмет лизинга), достаточно будет, во-первых, зарегистрировать оффшорную  фирму, а во-вторых, зарегистрировать лизинговую компанию и получить на нее соответствующую лицензию.

А дальше - дело техники. Все  то, что необходимо вывезти за рубеж, реализовать там и там же оставить валютную выручку, называется предметом  лизинга. Далее заключается договор  между оффшором и лизинговой компанией  на поставку оффшору (лизингополучателю) этого самого предмета лизинга. В  договоре устанавливается, например, что: срок договора лизинга равен 99 годам, первый лизинговый платеж должен быть осуществлен не позднее шести месяцев после ввода предмета лизинга в эксплуатацию, а график лизинговых платежей делается таким, что за первые 98 лет выплачивается 1% суммы договора, а остальные 99% единовременно в конце 99-го года. Таким образом, 99% валютной выручки можно вернуть в страну аж через 99 лет и это все - по закону.

Теперь обратимся к  абзацам 4, 5 и 6 того же пункта 3 статьи 34, устанавливающим, что при ввозе  на территорию Российской Федерации  или вывозе с ее территории предмета лизинга уплата таможенных налогов  и тарифов производится одновременно с лизинговыми платежами. Учитывая все вышесказанное и не платя 99 лет лизинговые платежи, таможенные платежи также можно не платить 99 лет, и опять - все по закону.

В связи с этим, интересно  мнение специалистов многих лизинговых компаний, которые, несмотря на разразившийся  финансовый кризис и чрезмерно высокий  налоговый пресс, продолжают и хотят  работать в России. Это мнение таково: Закон «О лизинге» в том виде, в котором он существует сейчас, еще более усложняет работу отечественных  лизинговых компаний и буквально  «выталкивает» их в оффшорные  зоны.

Сегодня и на ближайшие 10-15 лет у лизинга в России альтернативы нет, так как только лизинг при  сложившейся ситуации способен соединить  инвестиционные ресурсы с конкретным предприятием.

Если сегодня в индустриально  развитых странах лизинг охватывает до 30% всего реализуемого оборудования, то по прогнозам, сделанным для России, этот показатель у нас скоро может  достигнуть 60% и более.

И в этом случае получается, что лизинг - не просто очередной  финансовый инструмент среди целого ряда других, таких, как кредитование и портфельные инвестиции, а наиболее приемлемый, если не единственный, путь возрождения России.

Поэтому так важно, чтобы  лизинг как можно скорее был полностью  и без противоречий законодательно урегулирован, не оставлял лазеек для  чиновничьего произвола, привлекал инвесторов, был выгоден лизингополучателям и отвечал интересам государства. Ибо любая его дискредитация, которая ныне заложена в некоторых положениях Закона «О лизинге», может нанести непоправимый ущерб интересам страны.

Теперь остается ждать  появления инструкций, писем и  иных подзаконных актов, которые  будут комментировать и разъяснять статьи Закона «О лизинге», и, если лоббистские  возможности тех, кому мы обязаны  появлением закона в его нынешней редакции, окажутся такими же сильными, как и при его принятии, то мы сможем получить совершенный образец  коррупционного закона, наносящего прямой экономический ущерб России.

 

 

3.2. Возможности  использования факторинга при  совершенствовании финансирования  предприятий ТЭК

Возможность занять деньги на короткое время, но в нужный момент существенно облегчает жизнь  предприятиям ТЭК, нередко находящимся  в затруднительном финансовом положении. Финансирование «со стороны» становится еще более оправданным, если собственные  поступления на подходе. Еще лучше, если их получением потом займется тот, кто дал деньги вам. В отношении  к бизнесу в топливно-энергетическом комплексе это здравое рассуждение  преобразуется в финансовую услугу, называемую «факторинг».

Факторинг - это целый  комплекс услуг: теоретически он может  существовать везде, где поставщик  кредитует товаром покупателей. Краткосрочный кредит в банке  на пополнение оборотных средств - операция разовая, ставить ее на поток бессмысленно. К тому же, если компания динамично  развивается, то все, что может служить  для банка залогом (производственное оборудование, здания), обычно уже оформлено  в качестве обеспечения «длинных»  кредитов. Слабым аналогом факторинга может служить банковский овердрафт. Но по нему можно получить не более 30% от оборота по счету.

Многие операции, которые  их участники называют факторингом, таковыми не являются. Например, покупка  «мусорных» долгов с большим дисконтом. Если банк, предлагающий факторинговые  услуги, настаивает на том, что и  клиент, и его дебиторы должны перейти  на его счета, это условие также  не имеет отношения к факторингу. В чистом смысле это всего лишь услуга, помогающая предприятию поддерживать необходимый уровень оборотных  средств и управлять дебиторской  задолженностью на регулярной основе.

Бурное развитие факторинга на предприятиях ТЭК в развитых странах  происходило в 60-х годах прошлого века, теперь на мировом рынке эти  услуги предоставляют около 900 компаний с суммарным оборотом более $600 млрд. Первые попытки развивать факторинг  в топливно-энергетическом комплексе  России предпринимались в середине 90-х «системообразующими» банками, такими как «Российский кредит», Инкомбанк, «Менатеп», ТверьУниверсалБанк. Но тогда кропотливый труд в сфере  финансов был непопулярен, с доходностью  по ГКО факторинг поспорить не мог. В конце 90-х за этот вид деятельности взялись принципиально. Сейчас бесспорным лидером рынка является ИБГ «НИКойл», контролирующая 65-70% всех операций. По ее данным, общий объем факторинговых  сделок в России в 2003 году составил примерно $600-650 млн¹².

Операции факторинга в  России имеют четкую юридическую  базу - они полностью описаны в  статье 824 Гражданского кодекса в  версии «договора финансирования под  уступку денежного требования».

Базовая схема факторинга довольно проста. В ней участвуют  три стороны: поставщик, его покупатели и факторинговая компания (фактор), оказывающая услуги поставщику. Между поставщиком и фактором подписывается договор факторингового обслуживания. Отношения поставщика с покупателями оформляются договорами поставки или купли-продажи, отгрузка проводится на условиях отсрочки платежа. В момент перехода товара в собственность покупателю возникает денежное требование, которое передается фактору. Имея его на руках, последний проводит на расчетный счет поставщика до 90% от суммы накладной сразу после отгрузки. Таким образом, факторинг возвращает в бизнес поставщика деньги, которые тот инвестировал в склад покупателя или, например, в товар в пути. Деньги от фактора поступают напрямую на расчетный счет без всяких лишних формальностей. Это делает механизм финансирования удобным и доступным и, условно говоря, превращает товарные накладные по отгрузкам с отсрочкой в своего рода высоколиквидные ценные бумаги: захотел превратить их в деньги - просто отвези их фактору. Третья сторона сделки - покупатель, имея отсрочку платежа, пользуется товаром или сам реализует его. По истечении отсрочки, указанной в договоре, он вносит средства на специальный счет фактора. Удержав то, что ему причитается (выплаченное финансирование и комиссию), посредник остаток платежа переводит поставщику и тем самым замыкает цепочку. Таким образом, все остаются довольны.

«Открытый» тип факторинга подразумевает, что должники поставщика оповещаются об участии посредника в сделке. При «закрытом» факторинге в случае затруднений посредник  может появиться перед должником  внезапно, но эта схема по понятным причинам нежелательна¹³.

В международной деятельности предприятий ТЭК, стремящихся выйти  на мировой рынок энергоносителей, такой посредник, как факторинговая  компания, практически незаменим. Он возьмет на себя трудности согласования законов и практики разных стран и обеспечит грамотную координацию контрагентов. Согласно общему принципу, импортный факторинг - это содействие импортеру в получении товарного кредита из-за рубежа. Что актуально для российского рынка: западный поставщик, как правило, заинтересован в развитии продаж на новых рынках, но при ограниченных рисках. Экспортный факторинг - поддержка экспортеров, конкретно для России - экспортеров нефти и газа. Более «тяжелые» товарные группы (например, продукция газоконденсат) обслуживаются лизинговыми схемами, а у главных российских экспортеров проблем с оборотными средствами обычно не возникает.

Вознаграждение в схеме  факторинга состоит из фиксированной  ставки комиссии и процента, начисляемого на выплаченное финансирование. Вторая часть по смыслу есть не что иное, как процент за беззалоговый кредит. Факторинговые компании снижают  ее по надежным группам должников  до 20-25% годовых. Комиссия, или тариф  на обслуживание, зависит от количества переданных дебиторов на факторинговое  обслуживание, объема переданных денежных требований, отсрочки платежа предоставленной  дебитору клиентом. В среднем ее ставки колеблются в пределах от 2 до 6,6% от оборота.

Главный потребитель факторинга в РФ пока что являются не предприятия  ТЭК или другие промышленные предприятия, а дистрибьюторские сети и крупные  компании потребительского сектора. В  России среди компаний, давно и  стабильно использующих эту схему, можно назвать торговую сеть «Градиент» (оптовый оператор на рынке бытовой  химии, парфюмерии и косметики), «Балтимор» (всем известные кетчупы и майонез), «Русская кожа» (один из крупнейших в  России производителей и экспортеров  полуфабрикатов и изделий из кожи). Все это требует дальнейшего  развития в отрасли ТЭК метода финансирования при помощи факторинга

Товарное кредитование неизбежно  включает в себя целый ряд рисков. Прежде всего это кредитный риск, то есть отказ покупателя от платежа, а также риск нарушения ликвидности, то есть риск несвоевременной оплаты. С риском ликвидности схема факторинга справляется по определению - собственно, для этого она и придумана¹⁴.