Укрупненный подход подразумевает построение прогноза себестоимости путем использования информации о доле переменных затрат в выручке компании и условно-фиксированной величины постоянных затрат. Рост переменных затрат прогнозируется пропорционально росту выручки. Рост постоянных затрат возможен  в том случае, когда планируется резкое увеличение объема реализации в натуральном выражении, и как следствие, роста затрат на рекламу, аренду и т.п. Результаты прогнозов оформим в таблице 3.5.

       3.5 Прогноз Затрат

 

       Постоянные  и переменные затраты мы берем  из таблицы «Анализ расходов».

       Таблица «прогноз затрат» показываете, что  затраты возрастают с каждым годом. В итоге затраты в 2014 году по сравнению  с 2010, увеличиваются 3 386 тыс. руб.

              Анализ и прогноз инвестиций.

       Прогноз потребности оборотных средств

 

Требуемая величина, берется из баланса, текущие активы.

  
 
 
 
 

 Прогноз капиталовложений

 

Выплата % - 6% от долгосрочной задолженности.

6 этап. Определение ставки дисконта.

      Ставку  дисконта определим методом кумулятивного  построения.

     Ставку  дисконта определим методом кумулятивного  построения.

                       R = Rf + åП

где R –  ставка дисконта

      Rf – безрисковая ставка дохода

      åП – премии за риск.

Инвестор  предполагает получить следующий доход  и премии:

1. минимальная (безрисковая) ставка доходности равна ставке Сбербанка по депозитам физических лиц и составляет 2%.
2. премия за инфляцию – 5%
3. премия за возможные риски, связанные с обострением кризисной ситуации – 1%.

Итого ставка дисконта составит d = 2+5+1 = 8%.

7 этап. Расчет величины денежного потока  для каждого года прогнозного  периода и расчет величины  стоимости в пост прогнозный  период.

Прогноз денежного потока

 
 

Налог на прибыль  составляет 20%, мы его отнимаем от прибыли. Чистая прибыль – оставшиеся 80% от прибыли.

         Определение стоимости компании

Таблица 3.8 –  Расчет стоимости предприятия

      Проведем  расчет стоимости компании. Расчетная  формула определения стоимости  компании в постпрогнозный период имеет  вид:

С_t+1 = ДП_t+1 / К

где С_t+1 – остаточная стоимость компании в постпрогнозный период

     ДП_t+1 – денежный поток в первый год постпрогнозного периода

     К – коэффициент капитализации

      В свою очередь, К = R – g

где R – ставка дисконта

     g – темп прироста денежного потока на постпрогнозный период

      Найдем g:

• текущая стоимость денежных потоков в 2014 г. (постпрогнозный период) равен 194,737 тыс.руб.
• текущая стоимость денежных потоков в 2013 г. равен 184,917 тыс.руб.

      Тогда g = (194,737 – 184,917) / 194,737 х 100 =5,04%

      Следовательно, К = 8 - 5,04 = 2,96% 

      Значит, С_t+1 = 1 173 823 * 0,79 = 927 320 тыс.руб.

      Проведем  расчет величины стоимости. Предварительная  стоимость оцениваемого предприятия  складывается из текущих стоимостей будущих денежных потоков прогнозного  периода и текущей стоимости  в постпрогнозный период:

С = С₁ + С_t+1 
 
 

Расчет  предварительной стоимости

 

Итак, стоимость  оцениваемого предприятия составляет

С = 5597,0 + 3753,6 =  1 755,386 тыс.руб.

      Это означает, что если ООО «Радуга» решит выделить из своего производства цех по производству изделий из песочного и слоеного теста, и решит реализовать его как имущественный комплекс, то инвестор может приобрести готовую производственную линию в 2011 году за 1 755,386 тыс.руб.

    Заключение

 

      Оценка  бизнеса - очень сложный и многогранный процесс. Тому, кому действительно необходима информация о реальной, рыночной стоимости  компании, невозможно обойтись без  участия опытного, квалифицированного оценщика.

      Оценка  предприятия не является самоцелью, она подчинена решению определенной, конкретной задачи. Необходимость оценки стоимости бизнеса возникает  практически при всех трансформациях: при покупке и продажи предприятия, его акционировании, слиянии и  поглощении, а также во многих других ситуациях. В данной работе была проведена  оценка бизнеса в целях купли-продажи предприятия.

      Оценка  бизнеса для совершения сделки купли-продажи, пожалуй, самый распространенный случай оценки предприятия. На практике часто  совершаются сделки по купле–продаже  не всего предприятия, а его части (доли). В этом случае продажная цена отдельной доли зависит не только от стоимости продаваемой части  актива, но и от тех прав, которые  предоставляет владение данной долей  новому собственнику. Например, если это  контрольный пакет акций предприятия, то его рыночная цена будет значительно  выше неконтрольного пакета. В большинстве  случаев продажа предприятия  является крупной сделкой, совершение этой сделки не влечет прекращение  его предпринимательской деятельности. 
 
 
 
 
 
 

    Список использованных источников 

     1. Синявский Н.Г. Оценка бизнеса:  гипотезы, инструментарий, практические  решения в различных областях  деятельности: Учебник. – М.: Финансы  и статистика, 2007. – 240 с.

     2. Оценка бизнеса: Учебник (ГРИФ) / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А.  Федотовой. – 2-е изд., перераб.  и доп. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 736 с.

     3. Царев В. В., Кантарович А. А.  Оценка стоимости бизнеса. Теория  и методология: Учебник  (ГРИФ  УМЦ "Профессиональный учебник"). – М.: ЮНИТИ, 2007. – 575 с.