Классификация ценных бумаг

 Индоссамент может быть бланковым,  то есть без указания  лица, которому должно быть произведено  исполнение. Индоссамент может быть  ограничен только поручением  на осуществление прав, удостоверенных ценной бумагой, без передачи этих прав индоссанту (препоручительный индоссамент). В этом случае индоссамент выступает в качестве представителя. Примером ордерной ценной бумаги может служить ипотечное свидетельство или зерновая расписка.

Законодательными актами может  быть исключена возможность выпуска  ценных бумаг определенного вида в качестве именных, либо в качестве ордерных, либо в качестве предъявительских бумаг. Законодательными актами может  быть предусмотрена также возможность  выпуска ценных бумаг, сочетающих признаки различных  видов ценных бумаг.

Ценные бумаги могут выпускаться  как в документарной, так и в бездокументарной  форме.

Документарная форма выпуска ценных бумаг представляет собой форму выпуска, при которой имущественные права на ценные бумаги фиксируются в реестре, и, кроме того, выпускаются на бумажных или иных материальных носителях с возможностью непосредственного чтения содержания ценной бумаги без использования специальных технических средств. Права владельцев ценных бумаг документарной формы выпуска удостоверяются предъявлением этих ценных бумаг.

Бездокументарная форма выпуска ценных бумаг представляет собой форму выпуска, при которой имущественные права на ценные бумаги фиксируются в реестре и могут подтверждаться сертификатом ценных бумаг (так называемая квази-ценная бумага), который является документом, выдаваемым эмитентом собственнику в подтверждение его прав на ценные бумаги, но не считаются ценными бумагами. Права владельцев ценных бумаг бездокументарной формы выпуска удостоверяются  регистратором. Ценные бумаги, обращающиеся на организованном рынке, выпускаются только в бездокументарной форме и это вполне понятно, поскольку ни одному эмитенту нет смысла нести огромные дополнительные затраты, влекущие за собой удорожание предлагаемых бумаг на фондовом рынке.

Ценные бумаги, выраженные в бездокументарной форме, имеют возможность вращаться  на биржевом рынке более свободно, доступно и удобно  и, как мы отметили выше,  они более практичны. Реестродержатель, осуществляющий подтверждение имущественных прав инвестора, выполняет функцию фиксатора или, можно сказать, юридического подтвердителя  имущественных правомочий  данного владельца ценных бумаг.

Эмиссионные ценные бумаги – это ценные бумаги, обладающие в пределах одного выпуска однородными признаками и реквизитами, размещаемые и обращающиеся на основании единых для данного выпуска условиях.

Неэмиссионными ценными бумагами признаются ценные бумаги, когда законодательными актами РК может быть исключена возможность выпуска определенного вида ценных бумаг в той или иной форме.

В зависимости от принадлежности к тому или иному эмитенту ценные бумаги классифицируются на государственные и корпоративные.

Государственные эмиссионные ценные бумаги выпускаются государственными органами от лица Правительства Республики Казахстан,  Национального Банка Республики Казахстан, местных исполнительных органов. Государственные ценные бумаги  служат для решения следующих задач: финансирования дефицита государственного бюджета; финансирования целевых государственных программ; регулирования экономической активности  республики путем воздействия на цены и инфляцию, денежную массу в обращении, платежный баланс.

Выпуск государственных ценных бумаг позволяет уменьшить такие  дорогостоящие источники поступлений  как внешние кредиты. При этом инвесторами выступают банки, пенсионные, страховые, инвестиционные фонды, другие юридические лица, а также население. В зависимости от вида выпускаемых  ценных бумаг размещение производится различными способами в виде аукционных торгов и открытой продажи всем желающим по определенной цене.

Одним из разновидностей государственных  ценных бумаг являются муниципальные  ценные бумаги. К муниципальным ценным бумагам относятся ценные бумаги в виде облигационных займов, выпускаемых местными исполнительными органами – акиматами областей и городов в целях привлечения финансовых ресурсов для решения социальных программ данного региона. То есть, эмитенты муниципальных ценных бумаг обычно  направляют средства на поддержание инфраструктуры города или области (если эмитентом является областной акимат); на развитие высокоэффективных отраслей народного хозяйства, необходимых данному району; на социальные программы данного региона – строительство школ, домов, дорог и детских садов. Обеспечением муниципальных ценных бумаг служит муниципальная собственность. К сожалению, в РК, большого распространения муниципальные долговые обязательства не получили.

К корпоративным ценным бумагам относятся ценные бумаги, выпускаемые субъектами в соответствии с действующим законодательством с целью формирования уставного фонда или привлечения средств, для осуществления хозяйственной деятельности. Корпоративные ценные бумаги в отличие от государственных ценных бумаг, которые направляются в основном на покрытие дефицита бюджета, являются более целенаправленными вложениями. Эмитентами могут быть акционерные общества, инвестиционные фонды и другие хозяйствующие субъекты, которые выпускают акции и облигации.

Для развития корпоративного рынка  ценных бумаг требуется выполнение следующих условий: достаточно высокая  их надежность, предсказуемость, ликвидность  и доходность. Практика показывает, что по мере развития фондового рынка  корпоративные акции и облигации  постепенно вытесняют  государственные  ценные бумаги.

По сроку привлечения капитала.

Государственные краткосрочные казначейские обязательства, впоследствии названные МЕККАМами (аббревиатура от казахского «мемлекеттiк қысқа мерзiмдi қазынашылық мiндеттеме»), выпускаются Министерством Финансов Республики Казахстан от лица Правительства Республики Казахстан в дематериализованной форме со сроком обращения три, шесть и двенадцать месяцев. Финансовым агентом, осуществляющим размещение, депозитарное обслуживание обращения и погашения МЕККАМ, является Национальный Банк Республики Казахстан.

Держателями МЕККАМ могут быть юридические  и физические лица – резиденты  и нерезиденты Республики Казахстан. При этом на аукционах данных обязательств участвуют только первичные дилеры, которые определяются Национальным Банком Республики Казахстан совместно  с Министерством Финансов Республики Казахстан. Остальные представители  рынка ценных бумаг участвуют  в аукционах только через первичных  дилеров. Владельцы МЕККАМ вправе передавать их в залог, проводить операции РЕПО, покупать и продавать их на вторичном  рынке. При этом инвестор все операции оформляет через первичного дилера. Договор о залоге регистрируется в депозитарии Национального  Банка Республики Казахстан.

Под репо, или сделкой репо понимается операция с финансовым инструментом, обращение которого допущено на биржевых торгах в соответствии с внутренними документами биржи, включающая в себя одновременное заключение двух противоположных друг другу по направлению сделок (сделка открытия и сделка закрытия) с различными сроками исполнения на одинаковое количество финансовых инструментов.

МЕККАМы размещаются среди их держателей по дисконтированной цене, определяемой покупателями на аукционной основе, а выкупаются Министерством Финансов Республики Казахстан по полной номинальной стоимости по окончании сроков, соответствующих сроках их обращения.

 Номинальная стоимость МЕККАМ  определяется в 100 тенге. Объемы  каждой эмиссии устанавливаются  Министерством Финансов Республики  Казахстан, исходя из объемов,  предусмотренных в республиканском  бюджете на соответствующий год.  Максимальный объем приобретения  МЕККАМ на одном аукционе отдельным  первичным дилером или инвестором, а также доля участия нерезидентов  и процент удовлетворения неконкурентных  заявок определяется Министерством  Финансов Республики Казахстан  для каждого аукциона отдельно, исходя из ситуации на рынке  государственных  ценных бумаг.  При этом Министерство Финансов  Республики Казахстан определяет  дату и условия проведения  аукционов не позднее, чем за  семь календарных дней до даты  проведения очередного   аукциона  и сообщает о них Национальному  Банку Республики Казахстан. Национальный  Банк РК  в свою очередь,  в эти же сроки оповещает  первичных дилеров путем передачи  письменных уведомлений с одновременной  публикацией информации в периодической  печати.

Погашение трехмесячных, шестимесячных  и двенадцатимесячных МЕККАМ производится Министерством Финансов Республики Казахстан на девяносто первый, сто  восемьдесят второй и триста шестьдесят четвертый календарный день соответственно с момента поступления средств  от их первичного размещения в республиканский  бюджет.

Государственные среднесрочные казначейские обязательства со сроком обращения  два, три года и пять лет, выпускаемые  Министерством Финансов от лица Правительства  Республики Казахстан, именуются МЕОКАМами – «мемлекеттiк орта мерзiмдi қазынашылық мiндеттеме» и свободно обращаются на рынке ценных бумаг Казахстана в соответствии с действующим законодательством Республики Казахстан. Выпускаются эти обязательства в бездокументарной форме, размещаются и обращаются путем ведения соответствующих записей по счетам – депо их держателей в депозитарии финансового агента, которым является Национальный Банк Республики Казахстан и субдепозитариях первичных дилеров.

Казначейские обязательства размещаются  среди их держателей по номинальной  стоимости 1000 тенге с годовой  доходностью, определяемой по предложениям покупателей на аукционной  основе путем удовлетворения их заявок, начиная  с наименьшей ставки до достижения установленного объема эмиссии. Начисление процентов, определенных в ходе проведения аукциона по первичному размещению казначейских обязательств, производится с даты начала обращения этих обязательств. Выплата процентов производится на соответствующую дату через каждые шесть месяцев после эмиссии казначейских обязательств, в пределах срока их обращения.

Держателями казначейских обязательств могут быть юридические и физические лица, причем как резиденты, так и  нерезиденты Республики Казахстан.

Государственные индексированные  казначейские обязательства МОИКАМы (мемлекеттiк орта мерзiмдi индекстелген қазынашылық мiндеттеме) являются государственными ценными бумагами, выпускаемыми Министерством Финансов Республики Казахстан от лица Правительства Республики Казахстан с целью финансирования текущего дефицита республиканского бюджета со сроком обращения один год и более (срок обращения должен иметь шестимесячную кратность), номинальной стоимостью 1000 тенге.

МОИКАМы выпускаются в бездокументарной форме, размещаются и обращаются путем ведения соответствующих записей на счетах-депо их держателей в Центральном Депозитарии и на счетах-депо, открытых у первичных дилеров по их инвесторов. Впервые МОИКАМы были выпущены 24 марта 1999 года на сумму 200 миллионов тенге со сроком обращения 364 дня.

МОИКАМы пользуются достаточно высоким спросом. Обычно спрос превышает предложение в 2-3 раза, а иногда в 6-7 раз. Повышенный спрос объясняется защищенностью данных ценных бумаг от инфляции и гарантированностью реального дохода. Перед проведением аукциона эмитент по предложению финансового агента объявляет фиксированную годовую ставку вознаграждения (интереса) данной эмиссии индексированных казначейских обязательств.

8 сентября 2004 г. согласно постановлению Правительства РК «Об утверждении Правил выпуска, размещения, обслуживания и погашения государственных казначейских обязательств Республики Казахстан» на торговой площадке АО Казахстанская фондовая биржа состоялся впервые аукцион по размещению долгосрочных сберегательных казначейских обязательств Республики Казахстан (МЕУЖКАМ) со сроком обращения 10 лет.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Закон Республики Казахстан «О рынке ценных бумаг» от 02 июля 2003 года –  www.pavlodar.com
2. Закон Республики Казахстан «Об Акционерных обществах» от 13 мая 2003 года – www.pavlodar.com
3. Фьючерсы и опционы – www.fxtrade.kz
4. Жуков Е. Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки». М – 1995
5. Википедия – ru.wikipedia.org