Классификация ценных бумаг

Законом РК «О рынке ценных бумаг» от 2 июля 2003 г. введено понятие облигационной программы, которое представляет собой выпуск облигаций, в пределах которого эмитент вправе осуществлять несколько выпусков облигаций, в том числе с различной структурой выпуска, определяемой соответствующим проспектом выпуска.

Эмитент имеет право выпускать  облигации в пределах облигационной  программы при соблюдении следующих  условий: не иметь фактов дефолта (дефолт-это  невыполнение обязательств по эмиссионным  ценным бумагам и иным финансовым инструментам); осуществлять безубыточную деятельность в течение трех последних  лет; соответствовать требованиям  организатора торгов.

В настоящее время введено понятие  инфраструктурной облигации, т.е. облигации, по которой исполнение обязательств обеспечено поручительством государства  в рамках концессионного соглашения по реализации инфраструктурного проекта, заключенного между государством и  эмитентом, в сумме соответствующей  стоимости передаваемого государству  объекта.

Ипотечное свидетельство является ордерной ценной бумагой, удостоверяющей право ее законного владельца на получение исполнения по основному обязательству и на обращение взыскания, на заложенное  недвижимое имущество в целях получения исполнения по основному обязательству. Ипотечное свидетельство выпускается под обеспечение недвижимого имущества, которыми являются земельные участки, а также здания и сооружения и иное имущество, прочно связанное с землей, то есть объекты, перемещение которых невозможно без несоразмерного ущерба их назначению.

Ипотечное свидетельство составляется только в одном экземпляре и передается  залогодержателю, а на всех экземплярах  ипотечного договора делается  отметка  о выдаче ипотечного свидетельства. Не допускается составление более одного ипотечного свидетельства в отношении одного и того же недвижимого имущества, являющегося предметом ипотеки по ипотечному жилищному займу, или его части.

Залогодатель, исполнивший основное обязательство, вправе потребовать  передачи ему ипотечного свидетельства, а если обязательство исполняется  по частям, то отметки на ипотечном  свидетельстве об исполнении соответствующей  части обязательства, которая не может производиться реже, чем  один раз в год. Нахождение ипотечного свидетельства у его законного  владельца либо отсутствие на ипотечном  свидетельстве отметки о частичном  исполнении основного обязательства  свидетельствует о том, что это  обязательство или, соответственно, его часть не исполнены. И, наоборот, нахождение ипотечного свидетельства  у залогодержателя свидетельствует  о том, что обеспеченное ипотекой обязательство исполнено.

Передача прав по ипотечному свидетельству  осуществляется путем совершения на нем передаточной надписи в пользу  другого лица и передачи ипотечного свидетельства этому лицу. В передаточной надписи должно быть точно  и полно  указано имя лица, которому передаются   надписи по ипотечному свидетельству. Бланковые передаточные надписи  на ипотечном свидетельстве считаются  недействительными. Передаточная надпись  должна быть подписана указанным  в ипотечном свидетельстве залогодержателем, а если эта надпись не является  первой – владельцем ипотечного свидетельства, названным в предыдущей передаточной надписи.

Под ипотечными облигациями понимаются облигации, обеспеченные залогом прав требования по договорам ипотечного займа, включая залог ипотечных свидетельств, а также иными высоколиквидными активами, перечень которых устанавливается нормативным правовым актом уполномоченного органа. Преимуществом таких облигаций является ликвидность обеспечения по ним. Фактически, залог ипотечных кредитов является залогом денежных потоков, т.е. тех денег, которые будут поступать в счет погашения ипотечных кредитов.

Ипотечные ценные бумаги обеспечиваются ипотечными кредитами. Предлагаемые  ипотечные облигации деноминированы в тенговом выражении при плавающей купонной ставке, учитывающей индекс инфляции в годовом выражении со сроком обращения три года.

Основными инвесторами в ипотечные  облигации  являются пенсионные фонды, так как данный инструмент обладает высокой степенью ликвидности, включен  в перечень финансовых инструментов, в которые пенсионные фонды могут  размещать активы, а также в  связи с тем, что доходность по облигациям более высокая по сравнению  с государственными ценными бумагами.

Товарные распорядительные документы (коносамент). Коносамент – это транспортный документ, являющийся ценной бумагой, который содержит условия договора морской перевозки и выражает право собственности на конкретный указанный в нем товар. Коносамент представляет собой документ, держатель которого получает право распоряжаться грузом.

Складское свидетельство представляет собой вид ценной бумаги в форме товарораспорядительного документа, выдаваемого товарным складом в подтверждение факта принятия товара на хранение. Складское свидетельство позволяет распоряжаться хранимым товаром путем передачи не товара, а документа.

В складском свидетельстве должны быть отражены: наименование «простое складское свидетельство»; наименование и адрес склада, принявшего товар на хранение; текущий номер складского свидетельства по реестру склада; наименование и количество товара, число товарных мест; сумма принятого товара; срок хранения, если такой устанавливается; тарифы и порядок оплаты хранения; дата выдачи складского свидетельства; подпись уполномоченного лица и печать склада.

Простое складское свидетельство  является предъявительской документарной  ценной бумагой. Кроме простого складского свидетельства, казахстанским законодательством  оговорено двойное складское  свидетельство, которое состоит  их двух частей – складского и залогового свидетельств, идентичных по содержанию и при необходимости отделяемых   друг от друга. Каждая часть двойного складского свидетельства является ценной бумагой.

Правом получения товара со склада обладает держатель обоих частей двойного складского свидетельства. Таким  образом, простое складское свидетельство - это ценная бумага, выпускаемая  товарным складом (или производителем товара), свидетельствующая право ее держателя на получение товара в течение времени, оговоренного в свидетельстве. Кроме того, простое складское свидетельство, обеспеченное каким-либо товаром, может выпускаться для отсрочки платежа и погашения кредиторской и дебиторской задолженностей предприятия.

Производные финансовые инструменты (фьючерс, опцион, варрант, своп и др.).

Фьючерс – это соглашение о купле или продаже некоторого актива в определенном количестве в зафиксированный срок в будущем по цене оговоренной сегодня. Фьючерс представляют две стороны покупатель и продавец. Покупатель и продавец  берут на себя обязательство произвести покупку в оговоренный заранее срок. Эти обязательства определяются наименованием актива, размером актива, сроком фьючерса и ценой, оговоренной сегодня.  Фьючерсы обычно имеют определенный стандартный размер или количество, которое называется контрактом. Торговля фьючерсами в Казахстане осуществляется на специальном рынке ETS (Товарная биржа). Для проекта ETS запускается ряд мини контрактов по нескольким активам: Золото, серебро, нефть, пшеница, медь. Эти контракты имеют некоторые отличия от стандартных контрактов.

Опцион (лат. optio - выбор, желание, усмотрение) – договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу актива (товара, ценной бумаги) по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени.

В настоящее  время фьючерсы и опционы пользуются у инвесторов и трейдеров все большей популярностью по той причине, что с данным видом ценных бумаг можно успешно  работать, не вкладывая изначально крупные денежные суммы. Помимо этого, посредством фьючерсов и опционов можно совершать сделки по купле-продаже таких реальных активов, как драгоценные и цветные металлы, нефть, пшеница и валюта, при этом можно пользоваться кредитным плечом.

Торговля фьючерсами и опционами, конечно же, сопряжена с определенным риском, например, в случае невыполнения контракта. Именно по этой причине, при открытии позиции по фьючерсному соглашению, биржей взымается так называемая депозитная маржа, которая, как правило, составляет 5-8% от стоимости базового актива.

Фьючерсы могут применяться  в разных целях, однако чаще всего  они используются, дабы избежать риска  или получить высокий доход с  высокими процентами риска. Благодаря  своей относительной стабильности, а так же возможности изначально не платить всю сумму контракта, сделки с фьючерсами становятся все  более популярной игрой на биржах. Наиболее часто с фьючерсами работают хеджеры, спекулянты и арбитражеры.

Если же говорить об опционах, то они являются более гибким инструментом биржевой игры, поскольку дают право  на приобретение или продажу каких  либо активов по фиксированной цене в течение определенного времени, однако при этом не обязывают к  этому.

Варрант – это ценная бумага, дающая держателю право покупать пропорциональное количество акций по оговорённой цене в течение определённого промежутка времени; как правило, по более высокой по сравнению с текущей рыночной ценой.  Варрант является производной ценной бумагой, выпускаемой обществом и удостоверяющей право ее держателя на покупку в течение определенного времени у общества определенного количества соответствующих ценных бумаг такого акционерного общества по цене, установленной в варранте.  Общество вправе осуществлять выпуск варрантов совместно с эмиссией акций или облигаций. Варранты отделяются от ценных бумаг после их выпуска и имеют самостоятельное обращение на рынке ценных бумаг до выкупа указанных в варранте ценных бумаг. После отделения варранта продажная стоимость ценной бумаги уменьшается на цену варранта.  Общество вправе осуществлять выпуск варрантов под будущие эмиссии ценных бумаг общества.  Указанные варранты дают их владельцам право на приобретение у общества его ценных бумаг по цене, установленной в варранте. в любое время в пределах установленного в варранте периода.

Срок обращения  варрантов, цена и порядок их погашения  определяются обществом при их выпуске  в соответствии с законодательством  о рынке ценных бумаг.

Варрант не дает его владельцу права голоса и  по нему не начисляются дивиденды.

Своп (англ. swap) – торгово-финансовая обменная операция, в виде обмена разнообразными активами, в которой заключение сделки о покупке (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контрсделки, сделки об обратной продаже (покупке) того же товара через определенный срок на тех же или иных условиях.

По характеру обозначения держателей ценных бумаг они подразделяются на: предъявительские, именные и ордерные.

 Предъявительская ценная бумага относится к ценным бумагам, подтверждающих принадлежность удостоверенных ею прав  предъявителю ценной бумаги. Для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручения этой бумаги данному лицу. Исполнитель по предъявительской ценной бумаге вправе и обязан произвести исполнение ее владельцу. Он не должен устанавливать, каким образом эта бумага попала к предъявителю. Должник, получив предъявительскую бумагу в обмен на исполнение, считается свободным от обязательств.

 Поскольку передача предъявительской  ценной бумаги не связана с  какими-бы то ни было формальностями  и производится путем простого  вручения новому владельцу, можно  сказать, что эти ценные бумаги  обладают повышенной оборотоспособностью. Так, например, акции на предъявителя не регистрируются корпорацией. Фактическое владение этими акциями служит юридическим подтверждением того, что владелец акций является акционером. Перепродажа предъявительских акций заключается в прямой передаче этой ценной бумаги от одного собственника другому. В большинстве экономически развитых странах выпуск акций на предъявителя ограничен.

Права, удостоверенные именной ценной бумагой, принадлежат названному в ней конкретному лицу. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требования (цессии). При передаче прав по именной ценной бумаге другому лицу передаваемая бумага аннулируется, а на имя нового владельца выписывается другая ценная бумага.

Именные ценные бумаги представляют собой акции, владельцы которых  обязательно должны быть зарегистрированы в реестре данного общества. Акционерами  считаются те владельцы, о которых  в книге акционеров имеется соответствующая  запись с указанием времени и  количества приобретенных акций. При  передаче новому владельцу именных  акций прежний владелец отвечает перед приобретателем лишь за правильность оформления своего членства в акционерном  обществе, но не несет никакой ответственности  за невыплату дивидендов или банкротство  общества.

Права, удостоверенные ордерной ценной бумагой, принадлежат названному в ней лицу, а в случае передачи им этих прав в порядке, предусмотренном гражданским кодексом, другому уполномоченному лицу, что несколько сближает ее с именной ценной бумагой. Права по ордерной ценной бумаге передаются  путем совершения на этой бумаге передаточной надписи индоссамента. Процесс передачи ценной бумаги другому предъявителю не связан с особыми формальностями, и достаточно лишь написать соответствующую передаточную надпись на самой ценной бумаге. Это может сделать любой последующий держатель ценной бумаги, что дает возможность говорить о близости ордерных ценных бумаг к предъявительским ценным бумагам, то есть способность ордерных ценных бумаг близка к оборотоспособности ценных бумаг на предъявителя.