Эффективность собственного капитала

 

Таблица 12 – Сводная таблица влияния факторов на чистую прибыль ОАО «Красноярский Хлеб » за 2010 год

Факторы	Расчет	Влияние на сумму прибыли, тыс. руб.
А	1	2
1. Рост выручки от продаж	Δ ВР × Рп0 : 100	1137,17
2. Увеличение среднего уровня  затрат на производство и продажу продукции, всего в т.ч	-Δ Уз × ВР1 : 100	-29423,62
2.1 Увеличение  среднего уровня  себестоимости  произведённой  продукции	-ΔУсс× ВР1 : 100	-14711,81
2.2 Повышение среднего уровня  коммерческих расходов        .	-ΔУкр× ВР1 : 100	-8620,93
2.3  Повышение среднего уровня  управленческих расходов	-( Δ Ууп × ВР1 : 100)	-6090,88
3.  Итого влияние на прибыль от продаж	ΔПП (ВР)+ ΔПП(Уз)	-28286,45
4. Рост прочих доходов	ПрД1 – ПрД0	34418
5. Рост прочих расходов	-(ПрР1 – ПрР0)	-8184
6. Итого влияние на прибыль до налогообложения   [стр.3+ стр.4+стр.5]	ΔПДН(ПП) + ΔПДН(ПрД) + ΔПДН(ПрР)	-2952,45
7. Снижение отложенных налоговых  активов	+(-) (ОНА1 – ОНА0)	-41
Продолжение таблицы 12
8. Рост отложенных налоговых  обязательств	-(+) (ОНО1 – ОНО0)	195
9. Снижение дополнительных показателей	ДП1-ДП0	-2398
Влияние на чистую прибыль	ΔЧП(ПНД) + ΔЧП(ОНА) + ΔЧП(ОНО) + ΔЧП(ДП)	-4296,45

 

      Рп0=13124/862244*100=1,52%

       Δ  Уз=101,62-98,48=3,14%

       ΔУсс=78,12-76,55=1,57 %

       ΔУкр=16,72-15,80=0,92%

     ΔУуп=6,78-6,13=0,65 %

Факторный анализ финансовых результатов показал, что наибольшее влияние на их улучшение в динамике в сумме 34418 тыс. руб оказало рост прочих доходов на 3,14 %. Негативное влияние на динамику финансовых результатов оказало увеличение  среднего уровня себестоимости  произведённой продукции на 14711,81тыс. руб. Потенциальные возможности  улучшения финансового результата не были реализованы, прежде всего по причине роста уровня коммерческих и управленческих расходов, что обусловило потери прибыли от продаж в сумме 8620,93 и 6090,88 тыс.руб. соответственно. Дополнительными факторами, вызвавшими снижение прибыли до налогообложения, явился рост  отложенных налоговых активов в сумме 41 тыс. руб., и изменение отложенных налоговых активов в сумме 195 тыс.руб. В целом ситуация оценивается негативно, т.к. на предприятии убыток.

В следующей главе  курсовой работы рассмотрим направления  повышения эффективности использования  собственного капитала ОАО «Красноярский  Хлеб».

 

 

 

 

 

3 Направления повышения эффективности использования собственного

капитала

3.1 Оценка показателей  эффективности использования собственного  капитала

Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая  о стабильном превышении доходов  над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Расчёт абсолютных показателей  финансовой устойчивости должен быть дополнен анализом  относительных  показателей - коэффициентов. Коэффициенты финансовой устойчивости рассчитываются путём соотношения величин отдельных статей пассива и актива баланса и позволяют углубить оценку финансовой устойчивости, данную на основе показателей излишка (недостатка) основных источников формирования запасов и затрат, а также изучить иные стороны, характеризующие финансовую устойчивость организации.

Таблица 13 – Коэффициенты, характеризующие рациональность структуры финансирования активов.

Коэффициент	Прошлый год	Отчётный	Отклонение	Темп роста,%
1.Коэффициент автономии	0,07	0,02	-0,05	28,57
2.Уровень перманентно-го капитала	0,45	0,57	0,12	126,67
3.Коэффициент обеспеченности оборотных  активов собственными оборотными  средствами	0,03	0,26	0,23	866,67
Продолжение таблицы13
А	1	2	3	4
4.Коэффициент обеспеченности запасов  собственными оборотными средствами	0,10	0,83	0,73	830

 

Данные таблицы 13 позволили констатировать факт того, что коэффициент автономии, который характеризует уровень общей обеспеченности активов собственным капиталом, т.е. относительную независимость организации от внешних источников финансирования, указывая на долю собственного капитала в общей сумме всех средств организации, равен 0,02, данный показатель снизился на 0,05, или на 71,43 %. В целом, значение коэффициента автономии меньше среднеотраслевого, и значение во втором периоде ухудшилось, что говорит о повышении риска невозвращения инвестированных средств для кредиторов.

Уровень перманентного капитала характеризует финансовую надежность предприятия в долгосрочной перспективе. Данный показатель находится в допустимых границах, (ограничение ≥0,7).

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, характеризует долю оборотных средств, формируемую за счёт собственных источников. В отчётном году коэффициент равен 0,26, что следует оценивать положительно, т.к. оптимальным значением коэффициента считают диапазон 0,3…0,5. Увеличение значения коэффициента на 0,23 в динамике, означает повышение уровня обеспеченности оборотных активов собственными источниками финансирования и характеризует укрепление финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами  показывает,  в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками финансирования. В 2010 году коэффициент увеличился на 0,73 и составил 0,83, что в 7 раз больше прошлого года. В ряде литературных источников приводится оптимальное значение на уровне 0,6…0,8, что представляется оправданным для анализируемой организации.

Таблица 14 - Коэффициенты, характеризующие мобильность собственных источников.

Коэффициент	Прошлый год 1	Отчётный год 2	Отклонение 3	Темп роста,% 4
1.Коэффициент маневренности собственного  капитала	0,26	7,01	6,75	2696,15
2. Индекс постоянного актива ( коэффициент  покрытия инвестиций)	5,88	18,99	13,11	322,96

 

Коэффициент маневренности  собственного капитала показывает, какая доля собственного капитала направлена на формирование оборотных активов, т.е. находится в постоянном движении. В отчётном году Км_ск =7,01, данный коэффициент увеличился на 6,75. В прошлом году коэффициент составлял 0,26, следовательно находился на оптимальном уровне( 0,2…0,5).

Индекс постоянного  актива ( коэффициент покрытия инвестиций) показывает какая часть собственного капитала служит источником формирования внеоборотных активов, являющихся низколиквидными. По данным таблицы 14 видно, что данный показатель увеличился на 13,11 или практически в 3 раза, и составил 18,99, следовательно, повышение значения показателя свидетельствует о снижении маневренности собственных оборотных средств и ухудшение финансового положения.

3.2 Направления  повышения эффективности использования собственного капитала

Анализ структуры собственного капитала организации, источников его  формирования и динамики позволил выявить  некоторые проблемы в деятельности исследуемой организации.

Во-первых, нельзя не обратить внимание на чрезвычайно низкую долю уставного капитала в балансе данной организации. Кредиторы весьма заинтересованы в том, чтобы предприятие было имущественно сильным, чтобы оно нормально функционировало, так как этим создается возможность правильного и беспрепятственного получения срочных платежей. То есть целесообразно произвести наращивание уставного капитала.

Кроме того недостаточность  резервов может привести к потерям  по ненадежным дебиторским задолженностям, по наступлению каких-либо чрезвычайных ситуаций, негативно влияющих на деятельности организации.

Для улучшения финансового  состояния и совершенствования  организации собственного капитала ОАО «Красноярский Хлеб» » могут быть выбраны следующие направления улучшения:

1) увеличение уставного капитала общества с целью повышения его финансовых гарантий;

2) создание большего резервного фонда, а также совершенствование его учета и отражения в бухгалтерском балансе.

Увеличение собственного капитала может быть осуществлено в  результате накопления или консервации нераспределенной прибыли для целей основной деятельности со значительным ограничением использования ее на непроизводственные цели, а также в результате распределения чистой прибыли в резервные фонды, образуемые в соответствии с учредительными документами.

Уставный капитал может  быть увеличен либо за счет дополнительной эмиссии акций, либо без привлечения  дополнительных инвестиций. Последний  вариант возможен только в пределах суммы нераспределенной прибыли. Это  можно сделать следующим образом: увеличить номинальную стоимость выпущенных ранее акций, с обязательным изъятием из обращения старых или выпустить новые, дополнительные акции.

Можно предложить следующие  принципы формирования собственного капитала ОАО «Красноярский Хлеб»:

- Учет перспектив развития хозяйственной деятельности данной организации. Процесс формирования объема и структуры капитала подчинен задачам обеспечения его хозяйственной деятельности не только на начальном этапе, но и на продолжении и расширении этой деятельности в будущем. Обеспечение перспективности достигается путем включения всех расчетов, связанных с формированием капитала, в бизнес-план создания нового предприятия.

- Обеспечение соответствия  объема привлекаемого капитала  объему формируемых активов предприятия.  Общая потребность в капитале основывается на потребности в оборотных и внеоборотных активах.

- Обеспечение оптимальной  структуры капитала с позиции  эффективного его функционирования. Структура капитала представляет  собой соотношение собственных  и заемных финансовых средств, используемых в деятельности предприятия. Использование заемного капитала поднимает финансовый потенциал развития предприятия и представляет возможность прироста финансовой рентабельности деятельности, однако, в большей мере генерирует финансовый риск.

- Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала, под которой понимается цена, уплачиваемая предприятием за его привлечение из различных источников.

- Обеспечение высокоэффективного  использования капитала в процессе  его хозяйственной деятельности. Реализация этого принципа обеспечивается  путем максимизации показателя  рентабельности собственного капитала  при приемлемом для предприятия  уровне финансового риска.

Структура источников финансирования характеризуется удельным весом  собственного, заемного и привлеченного  капитала в общем его объеме. При  формировании структуры капитала, как  правило, на многих российских предприятиях определяют долю собственного и заемного капитала. Оценка данной структуры очень важна. Минимальным будет риск у тех предприятий, кто строит свою деятельность преимущественно на собственном капитале, но доходность деятельности таких предприятий невысока, так как эффективность использования заемного капитала в большинстве случаев оказывается более высокой. Оптимальным вариантом формирования финансов предприятия считается следующее соотношение: доля собственного капитала должна быть больше или равна 60%, а доля заемного капитала - меньше или равна 40%.