Инвестиционная политика предприятия

     Для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать информацией, в той или иной степени подтверждающей два основных предположения:

• вложенные средства должны быть полностью возмещены;
• прибыль, полученная в результате данной операции, должна быть достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств, а также риск, возникающий в силу неопределённости конечного результата.

     Важнейшее свойство капитала состоит в возможности приносить прибыль его владельцу. Долгосрочное вложение капитала или инвестирование - одна из форм использования такой возможности. Инвестирование является способом реализации выбранной стратегии, что делает его составной частью процесса стратегического управления.

     Инвестирование  представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой  динамично развивающейся коммерческой организации, руководство которой отдаёт приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы. 

     Инвестиционная  политика предприятия представляет собой сложную, взаимосвязанную и взаимообусловленную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на свое дальнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений.

     Разработка  инвестиционной политики предполагает: определение долгосрочных целей  предприятия, выбор наиболее перспективных и выгодных вложений капитала, разработку приоритетов в развитии предприятия, оценку альтернативных инвестиционных проектов, разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов.

     Инвестиционная  политика выступает как часть  реформирования предприятия и нацелена на обеспечение оптимального использования  инвестиционных ресурсов, рациональное сочетание различных источников финансирования, на достижение положительных  интегральных показателей эффективности проекта и в целом – на экономически целесообразные направления развития производства.

     В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить три  этапа:

     – на первом этапе определяют необходимость  развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития. Для этого требуется:

     •оценить  потребительский спрос на выпускаемую  продукцию;

     •выявить  ожидаемый спрос на период намеченной инвестиционной политики предприятия;

     •сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами;

     •выявить  производственные возможности предприятия  на перспективу;

     •проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы;

     – на втором этапе осуществляется разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия;

     – на третьем этапе происходит окончательный  выбор экономически выгодного инвестиционного  проекта, планируемого к реализации. Здесь требуется определить:

     •стоимость  оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;

     •себестоимость  заданного объема производства и  единицы продукции, выпускаемой  на новом оборудовании;

     •постоянные и переменные затраты;

     •требующиеся  объемы инвестиционных ресурсов;

     •размер собственных и привлеченных средств, необходимых для реализации проекта;

     •показатели эффективности проекта;

     •риски , генерируемые проектом.

     При   определении   инвестиционной   политики   необходимо учитывать:

     а) финансово-экономическое положение предприятия;

     б) состояние рынка выпускаемой  предприятием продукции, объем, качество, цена продукции;

     в) технологический уровень производства предприятия;

     г) соотношение собственных и заемных  средств;

     д) условия финансирования на рынке  капиталов;

     ж) условия страхования и гарантий инвестиций;

     з) лизинговые условия.

     Виды  инвестиционной политики:

     Инвестиционную  политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

     1)        повышение эффективности;

     2)                модернизацию            технологического            оборудования, технологических процессов;

     3)                создание новых предприятий;

     4)                внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта.

     1.5 Инвестиционная  политика предприятия.

 

     Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

     Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

     В своей инвестиционной политике предприятие  может выбирать различные ее виды:

• Консервативная инвестиционная политика.
• Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика.
• Агрессивная инвестиционная политика.

     Консервативная  инвестиционная политика - вариант  политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой  является минимизация уровня инвестиционного  риска. При осуществлении такой  политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

     Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики осуществления  инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

     Агрессивная инвестиционная политика - вариант  политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.

     Для реализации инвестиционной политики предприятиями  разрабатывается инвестиционная программа, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и привлекательным для инвестиций (инвестиционная привлекательность) признакам. Программа представляет собой единый объект управления⁶.

     Инвестиционная  привлекательность - обобщающая характеристика преимуществ и недостатков отдельных объектов инвестирования с позиций конкретного инвестора по формируемым им критериям.

     Сформировав инвестиционную программу и определившись  с объектами инвестирования предприятие, может приступить к формированию инвестиционных проектов.

     Инвестиционный  проект это объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме  приобретения целостного имущественного комплекса, реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т.п. Подготовка инвестиционного проекта к реализации требует обычно разработки бизнес-плана.

     Общий объем затрат инвестиционных ресурсов, распределенный по конкретным периодам осуществления инвестиций, описывается  графиком инвестиций. Он разрабатывается  в составе бизнес-плана по реальным инвестиционным проектам, требующим продолжительного периода реализации. График инвестиций включает прогнозирование и расчет общего денежного потока предприятия.

     Под денежным потоком понимается поступление (положительный денежный поток) и  расходование (отрицательный денежный поток) денежных средств в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия. Различают следующие потоки:

• Денежный поток по операционной (производственно-коммерческой) деятельности.
• Денежный поток по инвестиционной деятельности.
• Денежный поток по финансовой деятельности.

     Разница между положительным и отрицательным  денежным потоком по конкретному  виду деятельности или по хозяйственной  деятельности предприятия в целом  представляет собой чистый денежный поток.

     В практике используются обычно пять методов финансирования инвестиционных проектов:

     1) полное самофинансирование;

     2) акционирование;

     3) кредитное финансирование;

     4) финансовый лизинг;

     5) смешанное финансирование.

     Таким образом, методы финансирования инвестиционных проектов это принципиальные подходы к финансированию отдельных реальных инвестиционных проектов, используемые предприятием при разработке политики формирования инвестиционных ресурсов.

     С целью привлечения и мобилизации  финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов предприятия осуществляют эмиссионную политику. Это система критериев и мер, разрабатываемых предприятием для обеспечения привлечения необходимого объема финансовых ресурсов. За счет внешних источников путем выпуска и размещения на первичном фондовом рынке собственных ценных бумаг: акций или облигаций.

     Различают следующие виды эмиссионной политики:

• Консервативная дивидендная политика.
• Компромиссная (умеренная) дивидендная политика.
• Агрессивная дивидендная политика.

     Консервативная  дивидендная политика вариант дивидендной политики, основной целью которой является первоочередное удовлетворение инвестиционных потребностей предприятия, а выплата дивидендов осуществляется в минимальном стабильном размере или по остаточному принципу.

     Компромиссная (умеренная) дивидендная политика вариант дивидендной политики, предусматривающий стабильный уровень выплаты дивидендов с надбавкой в отдельные периоды. Эта политика в наибольшей степени увязана с результатами финансовой деятельности предприятия и уровнем удовлетворения его инвестиционных потребностей⁷.

     Агрессивная дивидендная политика вариант дивидендной  политики, предусматривающий стабильный уровень выплаты дивидендов с  агрессивной надбавкой в отдельные  периоды с целью рыночной фондовой «раскрутки» предприятия. Эта политика в наименьшей степени увязана  с результатами финансовой деятельности предприятия.

     Для оценки эффективности реальных инвестиций (проектов) предприятия используют систему принципов и показателей, определяющих эффективность выбора для реализации отдельных реальных инвестиционных проектов.