Инвестиционная политика предприятия

     Реализуется эта взаимосвязь в рамках долгосрочной стратегии развития предприятия. Полученные в результате предпринимательской деятельности доходы направляются в целевые фонды денежных средств, обеспечивающие накопление капитала. Эти фонды служат источниками текущего финансирования и новых инвестиций, создавая предпосылки для накопления капитала в будущем, когда отдача превысит вложения.

     Для предприятий важную роль играет изучение зависимости между суммой прибыли  и амортизации и общим объемом  инвестиций. В том случае, когда  это соотношение имеет устойчивую тенденцию к повышению, растет уровень  самофинансирования. Начиная с того момента, когда указанное соотношение превышает единицу, накопления опережают внутренние инвестиции. Эта разница может использоваться для долгосрочных финансовых вложений⁵.

     Инвестиции  сопровождаются снижением ликвидности  активов предприятия. Рост возможен за счет расширения вложений в факторы производства и более эффективного использования средств.

     Увеличение  инвестиций означает рост потребления  в будущем. Инвестиции повышают эффективность  хозяйствования и создают основу для роста доходов. Они могут оказаться также нерациональными, поскольку сопряжены с финансовым риском. 
 
 

     1.3 Инвестиционная политика  коммерческих организаций. 

     С переходом на рыночные отношения  все большую роль в инвестиционной деятельности стали играть отдельные субъекты Российской Федерации и коммерческие организации в связи с перераспределением финансовых потоков в пользу последних.

     Под инвестиционной политикой коммерческой организации понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции с целью обеспечения стабильной финансовой устойчивости организации в ближайшей и дальнейшей перспективе.

     Инвестиционная  политика, как уже отмечалось, представляет собой часть экономической политики предприятия и тесно связана с другими ее составными частями (научно-технической, амортизационной, ценовой и др.)

     Рассмотрим  основные блоки инвестиционной политики на микроуровне.

     Блок  «Выбор и обоснование приоритетных направлений вложения инвестиций» характеризует само его название. В нем на основе экономического обоснования и стратегических целей развития предприятия на будущее выбираются приоритетные направления вложения инвестиций. Эти направления ранжируются по важности, последовательности и срокам вложения инвестиций.

     В блоке «Изыскание источников финансирования инвестиций», исходя из анализа денежных потоков, выявляются возможности финансирования капитальных вложений за счет собственных средств. Если их недостаточно для реализации инвестиционной политики, то изыскиваются и обосновываются другие возможные источники финансирования (лизинг, кредит, иностранные инвестиции и др.).

     В блоке «Формирование оптимального инвестиционного портфеля предприятия» на основе вышеуказанных двух блоков формируется оптимальный инвестиционный портфель предприятия. В нем указываются наиболее эффективные инвестиционные проекты, принятые к реализации, ценные бумаги с указанием источника финансирования.

     Блок  «Недопущение чрезмерного морального и физического износа ОПФ» предусматривает конкретные мероприятия по своевременному вводу новой техники и технологии и снятию с производства всего морально и физически изношенного имущества. Реализация данного блока возможна только за счет систематического анализа состояния ОПФ, особенно активной части.

     Блок  «Совершенствование видовой, технологической  и возрастной структуры основных производственных фондов» тесно взаимосвязан с предыдущим блоком. В нем предусматриваются конкретные меры по совершенствованию структуры основных производственных фондов. Целесообразность наличия такого блока связана с необходимостью повышения эффективности капитальных вложений, так как она в значительной мере зависит от совершенства структур основных производственных фондов.

     В блоке «Рациональное использование  амортизационных отчислений и прибыли на предприятии» предусматривается продуманная и эффективная политика применения амортизационных отчислений. Они должны служить основным источником финансирования капитальных вложений и иметь строго целевой характер.

     Сущность  блока «Увеличение и улучшение  использования производственных мощностей» раскрывает само название этого блока.

     На  каждом предприятии ввод дополнительных производственных мощностей должен осуществляться только с учетом полного использования уже имеющихся производственных мощностей. Нарушение этого принципа возможно только в исключительных случаях, когда, например, выпуск принципиально новой продукции не может быть осуществлен на имеющихся производственных мощностях.

     Блок  «Влияние инвестиционной политики на финансовые результаты работы предприятия» считается как бы замыкающим. В нем приводятся прогнозные расчеты, как повлияет реализация инвестиционной политики на финансовые результаты работы предприятия на ближайшую и дальнюю перспективу.

     Инвестиционная политика на предприятии должна вытекать из его стратегических целей, т е. из перспективного плана экономического и социального развития, а в конечном итоге она должна быть направлена на обеспечение финансовой устойчивости предприятия не только на сегодня, но и на будущее

     При разработке инвестиционной политики на предприятии необходимо придерживаться следующих принципов:

• инвестиционная политика должна быть нацелена на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;
• должны быть учтены инфляция и фактор риска;
• инвестиции должны быть экономически обоснованы;
• необходимо сформировать оптимальную структуру портфельных и реальных инвестиций;
• проекты должны быть ранжированы по их важности и последовательности реализации исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;
• должны быть выбраны надежные и более дешевые источники и методы финансирования инвестиций.

     Учет  этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов  при разработке инвестиционной политики на предприятии.

     Инвестиционная  политика на предприятии должна разрабатываться работниками экономических и технических служб, и этот участок работы должен быть включен в их функциональные обязанности.

     Ответственными  за разработку инвестиционной политики и ее реализацию должны быть первые лица коммерческих организаций. 
 
 
 

     1.4 Этапы разработки инвестиционной политики ее содержание и виды. 

     Инвестиционная  политика представляет собой часть  общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее эффективных реальных и финансовых инвестиций, с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения основной деятельности.

     Основной  целью инвестиционной политики является реализация наиболее эффективных проектов, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

     Разработка  инвестиционной политики проходит в  несколько этапов:

     1. Формирование отдельных направлений  инвестиционной деятельности. Решаются  задачи:

• - определяется соотношение основных форм инвестирования;
• - определяется отраслевая направленность;
• - определяется региональная направленность.

     2. Исследование внешней инвестиционной  среды и конъюнктуры инвестиционного  рынка. При этом исследуются  возможности различных форм инвестирования, прогнозируется ближайшая перспектива отдельных сегментов инвестиционного рынка.

     3. Поиск объектов инвестирования, их оценка и определение соответствия  общим целям, правилам и задачам  инвестиционной деятельности предприятия.

     4. Обеспечение высокой эффективности  инвестиций. При этом отбираются проекты, обеспечивающие максимальную доходность.

     5. Минимизация рисков, связанных с  инвестиционной деятельностью. При  этом проводится оценка рисков. По результатам оценки проводится  ранжирование инвестиционных проектов  по уровню рисков, и отбираются инвестиционные проекты с минимальным риском. Отобранные проекты сравниваются с уровнем инвестиционного риска в целом на предприятии.

     6. Обеспечение ликвидности инвестиций. На различных этапах инвестиционной  деятельности может снизиться  доходность, произойти повышение финансовых рисков, что потребует принятия решений о выходе из отдельных инвестиционных программ. Поэтому по каждому объекту инвестирования должна быть оценена степень ликвидности инвестиций, с целью выявления возможности реализации неоконченных проектов в случае необходимости.

     7. Обеспечение необходимого объема  инвестиционных ресурсов и оптимальной  структуры их источников:

• - определяется возможность формирования этих ресурсов за счет собственного капитала;
• - определяется целесообразность привлечения заемных средств;
• - определяется рациональное соотношение между собственными и заемными источниками.

     8. Формирование портфеля инвестиций, оценка его доходности, риска  и ликвидности.

     9. Обеспечение ускорения реализации  инвестиционных программ, выбор программ, способствующих ускорению развития производства в целом. Ускорение реализации проектов сокращает сроки использования заемного капитала и снижает уровень систематического инвестиционного риска.

     Инвестиционная  политика предприятия может быть: консервативной, компромиссной (умеренной) и агрессивной. Консервативная инвестиционная политика - приоритетной целью является минимизация уровня инвестиционного риска. Инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала. Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным. Агрессивная инвестиционная политика - выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.

     Для реализации инвестиционной политики предприятиями  разрабатывается инвестиционная программа, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным признакам и инвестиционной привлекательности.

               Инвестиционная политика предприятия характеризуется выработкой текущих и перспективных направлений инвестиционных вложений и обеспечением их эффективного использования. В рамках осуществления инвестиционной политики разрабатываются и реализуются инвестиционные проекты.

     Простейшим примером инвестиций оказывается расходование денежных средств на приобретение имущества, характеризующегося существенно меньшей ликвидностью - оборудования, недвижимости, финансовых или иных внеоборотных активов.

     Принято различать два типа инвестиций: реальные и финансовые (портфельные). Следует  отметить, что в случае реальных инвестиций условием достижения намеченных целей, как правило, оказывается  использование (эксплуатация) соответствующих внеоборотных активов для производства некоторой продукции и последующей ее реализации. Сюда же, к примеру, относится использование организационно-технических структур вновь образованного бизнеса для извлечения прибыли в ходе уставной деятельности созданного с привлечением инвестиций предприятия.

     Для осуществления инвестиционной деятельности специалистам предприятий необходимы соответствующие знания, поскольку управление инвестициями предполагает формирование инвестиционной стратегии предприятия, создание и оценку его инвестиционного портфеля и рисков, инвестиционной привлекательности потенциальных объектов инвестирования, обоснование и оценку эффективности реальных инвестиционных проектов и предполагаемых инвестиций и ценных бумаг. Чтобы успешно управлять этой деятельностью (в том числе и на предприятиях), специалист должен хорошо разбираться во всех вопросах инвестиционного менеджмента, знать его специфику, уметь на практике правильно применить теоретические знания для достижения высокой эффективности хозяйствования.