В соответствии с Гражданским  кодексом Российской Федерации на фондовом рынке России допущены к обращению следующие виды ценных бумаг:

-государственные облигации;

-облигации;

-векселя;

-чеки;

-депозитные сертификаты;

-сберегательные сертификаты;

-банковские сберегательные  книжки на предъявителя;

-коносаменты - ценные бумаги, выражающие право собственности  на конкретный указанный в  них товар;

-акции;

-приватизационные ценные  бумаги;

-другие ценные бумаги, которые законом о ценных бумагах  могут быть отнесены к числу  таковых.

Ряд ценных бумаг введен в  обращение указами Президента Российской Федерации. Так, в соответствии с  Указом Президента РФ от 4 ноября 1994 года №2063 «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг», кроме рассмотренных выше ценных бумаг предусмотрены дополнительные финансовые инструменты, которые могут быть предъявлены к публичному размещению:

-опционы;

-варранты,

-жилищные сертификаты.

Основными видами ценных бумаг  с точки зрения их экономической  сущности или видов прав владельца являются: акция, облигация, банковский сертификат, вексель, коносамент.[7,c.22-44]

Акция – это долевая ценная бумага, которая свидетельствует о внесении определенной суммы (пая) в капитал акционерного общества (АО), дает право на долю имущества общества в случае его ликвидации и право на получение дохода, называемого дивидендом.

Акция не имеет определенного  срока обращения, т.е. является бессрочной. Она неделима, но может принадлежать нескольким лицам на правах общей собственности.

Акции, эмитируемые акционерным  обществам, классифицируются на обыкновенные и привилегированные, именные и  на предъявителя.

В соответствии с действующим  законодательством РФ АО имеют право  выпускать только именные акции.

Акции в нашей стране также  могут существовать в виде записей  на счетах. но при этом права их владельцев защищены намного надежнее, чем при бумажной форме выпуска. Счета, предназначенные для хранения акций, называются "счетами депо". Безналичную акцию нельзя подделать. Она гарантирует владельцу максимальную ликвидность, т. е. возможность продать или купить с минимальными издержками и быстро оформить сделку.

В процессе экономических  реформ в России появились специфические  привилегированные акции: типа А и типа Б. Привилегированные акции типа А выпускались при создании открытых акционерных обществ, они предназначались для работников преобразуемых предприятий, которые получали их бесплатно. Эти акции дают право владельцам присутствовать на ежегодных собраниях акционеров, вносить предложения по обсуждаемым вопросам, но не дают право голоса. Владельцы этих акций могут продавать их свободно.

Привилегированные акции  типа Б выпускались в счет доли уставного капитала, принадлежащей фонду имущества, т. е. владельцем таких акций становился фонд имущества, который получал их бесплатно. Держатель таких акций не имеет право голоса, хотя может присутствовать на собраниях акционеров.

Правительство РФ и Госкомитет по управлению имуществом могут принять решение о выпуске «золотой акции».

Акция имеет номинальную  и рыночную стоимость. Цена акции, обозначенная на акции, является номинальной стоимостью, не может быть менее 10 руб. и должен быть кратной 10.

Цена, по которой реально  покупается акция, называется рыночной ценой или курсовой стоимостью (курс акций). [9,c.18-22]

Облигация – это долговая  ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившем ее (заемщиком).

Облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иною имущественною эквивалента.

Другими словами, это долговое свидетельство, которое должно включать в себя, во-первых, обязательство  эмитента вернуть держателю облигации  по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации, а также обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигации выпускают государство (центральное правительство, правительства республик, областей, штатов, муниципалитеты), предприятия и организации (акционерные общества). Облигации, выпускаемые государством, имеют и другие названия (казначейские векселя, казначейские обязательства, ноты, сертификаты). Но по сути все эти ценные бумаги - облигации.

Облигации выпускаются на определенный срок. На облигации указана  номинальная стоимость.

Облигация может быть продана по номинальной стоимости либо по рыночной цене.

Облигации бывают:

-именные и на предъявителя (купонные);

-процентные и беспроцентные  (целевые под товар или услуги);

-свободно обращающиеся  или с ограниченным кругом  обращения.

В отличие от акций облигации  хозяйствующих субъектов не дают их владельцам право на участие в управлении акционерным обществом, но тем не менее являются привлекательным средством вложения временно свободных средств.[16,c.26-30]

Банковский сертификат — это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Банковский сертификат можно  классифицировать по двум признакам, а  именно:

1. в зависимости oт порядка владения:

-именные,

-на предъявителя;

2. по типу вкладчика:

-депозитарные (если вкладчик юридическое лицо),

-сберегательные (если вкладчик физическое лицо).

Эмитентами таких сертификатов могут выступать только банки. Депозитарные сертификаты предназначены исключительно для юридических лиц, а сберегательные - для физических. Сертификаты должны быть срочными. Сроки обращения депозитарных сертификатов - один год, сберегательных - три года.

Вексель - письменное долговое обязательство, выдаваемое заемщиком денег (векселедателем) своему кредитору (векселедержателю) и удостоверяющее право последнего требовать по истечении определенного срока уплаты векселедателем денежной суммы, обозначенной в векселе.

Вексель – ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить владельцу векселя (векселедержателю) определенную сумму в определенный срок. Вексель выполняет кредитную и расчетную функции; и применяется как средство платежа.

Вексель представляет собой  денежное обязательство, в качестве долга могут выступать только национальные деньги или иностранная  валюта. Вексель имеет строго установленную законом форму: выписывается на специальном бланке и содержит определенный набор реквизитов.

Существует несколько  видов векселей:

-простой и переводной (тратта). Простой вексель - ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить векселедержателю по наступлении срока определенную сумму денег. Переводной вексель - приказ векселедержателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу - первому держателю векселя (ремитенту);

-домицилированный - имеет оговорку о том, что он подлежит отплате третьим лицом (домицилиатом) по месту жительства плательщика или в другом месте;

-торговый вексель - основан на торговой сделке;

-финансовый вексель - плательщиками по такому векселю выступают банки.

Векселя бывают казначейские, банковские, коммерческие. Казначейский вексель выпускается государством для покрытия своих расходов и представляет собой краткосрочные обязательства государства со сроком погашения 3, 6 и 12 месяцев.

Банковский вексель может выпускаться банком или объединением банков (эмиссионный синдикат) Доход владельца векселя определяется как разница между ценой погашения, равной номиналу, и ценой продажи банковского векселя, которая ниже номинала Преимущество банковского векселя заключается в том, что последний представляет собой средство платежа, является способом выгодно разместить капитал, имеет многократную оборачиваемость

Коммерческий (торговый) вексель используется для кредитования торговых операций. Он выдается предприятием под залог товаров при совершении торговой сделки как платежный документ или как долговое обязательство

Векселя применяются в  развитых странах уже несколько  веков. В СССР векселя применялись  в 1922-1930 гг. Вторая жизнь векселя  качалась в 1996 г. с переходом к  рынку.

Чек - это письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег.

По своей экономической  сути чек является переводным векселем, плательщиком по которому всегда является банк, выдавший этот чек. Чек может иметь несколько видов:

-именной (выписывается  на конкретное лицо с отметкой  о невозможности передачи его  другому лицу);

-ордерный (на конкретное лицо с отметкой о возможности передачи другому лицу);

-предъявительский (на предъявителя и может передаваться путем простого вручения);

-расчетный (нет разрешения оплаты наличными деньгами);

-денежный (для получения наличных денег в банке);

-приватизационный (использовался  для приобретения долей, паев,  

Государственные    ценные   бумаги  — это долговые обязательства правительства. Они различаются по датам выпуска, срокам погашения, размерам процентной ставки. В определенном смысле это альтернатива денежной эмиссии и, следовательно, инфляции в случае дефицита государственного бюджета.

Наряду с центральным  правительством и его органами ценные бумаги для кредитования задолженности  выпускают местные органы власти. Это уже иной тип ценных бумаг  — муниципальные   облигации.  Как и другие облигации, они представляют собой обязательства по возмещению долга к определенному сроку с выплатой фиксированных процентов. [9,c.20-38]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Основные направления  совершенствования финансового  рынка России на современном этапе

3.1 Особенности развития фондового рынка России

 

Российский рынок ценных бумаг продолжает оставаться противоречивым и неустойчивым, и несмотря на все это, наблюдается определенное движение рынка вперед.

Анализ истории российского  фондового рынка и его взаимосвязей с международными рынками позволил выявить некоторые тенденции его развития.

Российский фондовый рынок  развивается циклически: на начальной  стадии наиболее популярны финансовые инструменты, непосредственно обслуживающие реальный сектор экономики. Фондовый рынок представлен главным образом обращением векселей.

По мере привлечения на рынок капиталов, инвесторы начинают интересоваться ценными бумагами обращающимися преимущественно в финансовом секторе экономики, при этом капитал направляется в наименее рискованные финансовые инструменты. Наступает "эпоха облигации". По мере роста цен на облигации начинается переток средств в более рискованные сектора фондового рынка. Начинается "эпоха акции". Рост доходов привлекает новых инвесторов, и со временем чрезмерное наращивание денежных потоков приводит к переоцененности обращающихся на фондовом рынке финансовых инструментов. Рынок приходит в неустойчивое состояние, и любой сколько-нибудь значительный удар по рынку извне провоцирует обвал цен. Сначала начинают падать в цене наиболее рискованные финансовые инструменты: акции и производные ценные бумаги, затем наступает черед облигации. Цикличность развития фондового рынка тесно связана с тенденцией усиления взаимосвязей с внешней средой, системностью фондового рынка.

Одной из наиболее ярких форм проявления системности является интернационализация фондового рынка: предпочтения иностранных инвесторов, величина поступающего извне капитала, его отток из страны во многом определяют динамику развития отечественного рынка. [8,c.26-28]

Исторически экономика и  политика всегда были тесно связаны  в России, и начало реального функционирования фондового рынка было обусловлено  причинами политического характера: в ходе приватизации необходимо было создать класс собственников, и  наиболее типичной формой приватизации крупных предприятий стало создание акционерных обществ. При этом фондовый рынок способствовал решению важной социальной задачи: привлечение к распределению собственности населения страны. Самая популярная в 1993 году ценная бумага - ваучер - позволила миллионам жителей нашей страны осуществить свой выбор: либо продать данный финансовый инструмент и получить деньги, либо стать совладельцем одной из акционерных компаний. Таким образом, фондовый рынок обеспечил реализацию одной из важнейших задач приватизационных планов государства. Незрелость рыночных отношении в стране, слабость государственного регулирования ценных бумаг обусловили карикатурный характер данного процесса: ваучер меняли на бутылку водки или вкладывали в строительство мошеннических финансовых схем, впоследствии разоривших сотни тысяч граждан.

Несмотря на все издержки ваучерной приватизации, у российских граждан появился новый объект для инвестиций - ценные бумаги приватизированных предприятий.

Кризисные явления 98-99 гг. заставили  усомниться в возможностях использования российских ценных бумаг а качестве средства накопления сбережении. Фондовый рынок стал восприниматься общественным сознанием как явление сугубо спекулятивное, провоцирующее обнищание широких масс населения. И при этом было забыто, что сам рынок стал заложником особенностей политического и экономического развития страны: однобокая сырьевая направленность экспорта, накапливаемый годами бюджетный дефицит, налоговый пресс, выдавливающий из страны капиталы - все это сделало уязвимым российский фондовый рынок, который стал одной из первых жертв экономического кризиса. Фондовый рынок является зеркалом экономического положения страны, а на зеркало, если верить народной мудрости, не пеняют.

Важнейшую роль фондовый рынок  играет в реализации права собственности. И если на начальном этапе эта функция носила преимущественно распределительный характер, то по мере экономического развития страны фондовый рынок становится важным источником доходов граждан и обеспечения их участия в управлении корпорациями.

Фондовый рынок начинает становится инструментом преодоления проблемы социального неравенства. Поскольку акции предприятий стали доступны для любого потенциального инвестора, корпорации стали общественными, их совладельцем теперь может стать любой желающий. Слабая информированность населения об особенностях развития фондового рынка, низкий уровень жизни населения России пока мешают в полной мере использовать социальную функцию фондового рынка. Кроме того, несмотря на усиление государственного регулирования рынка ценных бумаг, права акционеров в нашей стране реализуются не в полной мере, чрезмерное налоговое бремя провоцирует корпорации занижать прибыли, что ограничивает возможности дивидендных выплат. Тем не менее, население получило возможность воспользоваться дополнительными доходами финансовых инструментов.