Финансы и инвестиционная деятельность

 

ТЕМА 8. ФІНАНСОВА  ТА ІНВЕСТИЦІЙНА ДІЯЛЬНІСТЬ СУБ’ЄКТА ГОСПОДАРЮВАННЯ

План

1. Сутність, види  і характеристика фінансових  інвестицій підприємства 

2. Довгострокові  та поточні фінансові інвестиції 

3. Вкладення  в корпоративні права інших  підприємств. Контрольний пакет корпоративних прав

4. Методи оцінки  фінансових інвестицій в бухгалтерському  обліку

5. Управління інвестиційним портфелем підприємства

 

1. Сутність, види  і характеристика фінансових  інвестицій підприємства

Інвестиції являють собою вкладення капіталу у всіх його формах з метою забезпечення його росту в майбутньому періоді, одержання поточного доходу або рішення певних соціальних завдань.

За об’єктами  вкладення інвестиції поділяються  на реальні та фінансові інвестиції.

Реальні інвестиції - вкладення капіталу у відтворення основних засобів, в інноваційні нематеріальні активи, у приріст запасів товарно-матеріальних цінностей і в інші об'єкти інвестування, пов'язані зі здійсненням операційної діяльності підприємства або поліпшенням умов праці й побуту персоналу. Прямі інвестиції реалізуються шляхом нового будівництва основних фондів, розширення, технічного переозброєння або реконструкції діючих підприємств.

Основні принципи оцінки та відображення в обліку фінансових інвестицій визначаються П(С)БО 12 «Фінансові інвестиції», П(С)БО 20 «Консолідована фінансова звітність» та П(С)БО 19 «Об’єднання підприємств».

Відповідно  до П(С)БО 2 «Баланс» фінансові інвестиції - активи, які утримуються підприємством з метою збільшення прибутку (відсотків, дивідендів тощо), зростання вартості капіталу або інших вигод для інвестора. Характеристика фінансових інвестицій наведена на рис.1.

Цілі фінансових інвестицій:

• формування й збільшення капіталу; залучення позикових коштів;
• одержання доходів і приросту капіталу;
• підтримка ліквідності;
• балансування активів і зобов'язань; виконання майбутніх зобов'язань;
• участь в управлінні діяльністю емітента; перерозподіл прав власності й ін.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1. Характеристика фінансових інвестицій

Об’єктами фінансових інвестицій є цінні папери різних емітентів та частка (пай) у статутному фонді іншого підприємства. Фінансові інвестиції можуть здійснювати фізичні і юридичні особи і держава.

Переваги та недоліки фінансових інвестицій в порівнянні з реальними наведено на рис. 2.

Отже, фінансові інвестиції характеризують вкладення капіталу в різні фінансові інструменти, головним чином у цінні папери, з метою одержання доходу. Цінні папери - документи встановленої форми з відповідними реквізитами, що посвідчують грошові або інші майнові права, визначають взаємовідносини особи, яка їх розмістила (видала), і власника, та передбачають виконання зобов'язань згідно з умовами їх розміщення,  а також можливість передачі прав, що випливають із цих документів, іншим особам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 2. Переваги та недоліки фінансових інвестицій

До найважливіших специфічних  властивостей цінних паперів варто  віднести: правове визнання, оборотність (здатність бути об'єктом вільної купівлі/продажу на ринку), стандартність (наявність законодавчо встановленого переліку обов'язкових реквізитів), ліквідність (здатність перетворюватися в готівку), ризик (очікуваний у майбутньому дохід не завжди може бути відомий) і ін. (рис. 3).

 

 

 

 

 

 

 

 

Різноманіття  видів цінних паперів визначає множинність  їхньої класифікації (рис. 4).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 4. Класифікація цінних паперів

 

2. Довгострокові та поточні фінансові інвестиції

В бухгалтерському  обліку для цілей фінансової звітності  фінансові інвестиції поділяються  на довгострокові та поточні фінансові  інвестиції. Довгострокові фінансові інвестиції - фінансові інвестиції на період більше одного року, а також усі інвестиції, які не можуть бути вільно реалізовані в будь-який момент. Довгострокові фінансові інвестиції поділяються на: інвестиції пов’язаним сторонам за методом участі в капіталі, інші інвестиції пов’язаним сторонам і інвестиції непов’язаним сторонам.

Поточні фінансові інвестиції - фінансові інвестиції на строк, що не перевищує один рік, які можуть бути вільно реалізовані в будь-який момент (крім інвестицій, які є еквівалентами грошових коштів). Поточні фінансові інвестиції включають в себе еквіваленти грошових коштів, тобто короткострокові високоліквідні фінансові інвестиції, які вільно конвертуються у певні суми грошових коштів і які характеризуються незначним ризиком зміни вартості та інші поточні інвестиції. Головними напрямками поточних фінансових інвестицій для компанії є:

• розміщення коштів на короткострокових банківських депозитах;
• покупка депозитних сертифікатів банку;
• покупка високоліквідних ринкових цінних паперів;
• конвертування коштів у національній валюті в іноземну валюту і її інвестування зазначеними вище способами.

Довгострокові та поточні фінансові інвестиції поділяються на дві великі групи (рис. 5):

1) інвестиції, що  надають право власності інвестору; 

2) інвестиції, що  не надають право власності  інвестору. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Вкладення в корпоративні права інших підприємств та контрольний пакет корпоративних прав

Інвестиції в корпоративні цінні папери можна розділити на чотири основні категорії (рис. 6).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 6. Категорії інвестицій в корпоративні права

Контрольним називається пакет акцій, у який входить 50% всіх акцій плюс одна акція.

Вартість акції  при покупці контрольного пакета більше вартості акції, що купується  окремо, на величину премії. Вартість контрольного пакета залежить також від ліквідності акцій.

Якщо пакет  не є контрольним, то його ціна Р визначається за формулою:

де S - ринкова  вартість оцінюваного підприємства;

Q - кількість  випущених підприємством акцій  за винятком акцій, не розміщених на ринку;

q - кількість  акцій в пакеті.

Премія за контрольний  пакет обумовлена тим, що її власник  може впливати на капітал підприємства і його доходи через:

• проведення трансферних угод за трансферними цінами (за трансферними цінами обмінюються активи підприємства та продукти між відділеннями й філіями; наприклад, при передачі активу або продукту через границю трансферні ціни можуть бути встановлені таким чином, що більшу частину прибутку фірма буде одержувати в країнах з більш низьким рівнем оподатковування);
• завищення своєї заробітної плати, якщо інвестор є найманим робітником підприємства або контролює підприємство через третю особу;
• одержання в зручний для себе момент вільного від боргів залишку майна при добровільній ліквідації підприємства при наполяганні контролюючого його інвестора;
• рішення питання продажу в зручний для себе час або здачу в оренду нефункціонуючих активів підприємства на шкоду обсягу операцій підприємства.

Величина премії за контрольний пакет акцій залежить від методу оцінки бізнесу.

Якщо здобувається контрольний пакет акцій бізнесу, то відповідно до міжнародної статистики його ціна збільшується на 30-40% від розрахункової.

4. Методи оцінки фінансових інвестицій в бухгалтерському обліку

Під час придбання  всі інвестиції оцінюються за собівартістю, яка залежно від способу набуття інвестицій визначається по-різному (рис. 7).

Для оцінки фінансових інвестицій на дату балансу використовують один із трьох методів:

1. за справедливою вартістю;
2. за амортизованою собівартістю;
3. за методом участі в капіталі.

Оцінювання фінансових інвестицій за справедливою вартістю, порядок якої встановлено пунктами 8 та 9 П(С)БО 12, полягає в тому, що фінансова інвестиція на дату балансу оцінюється за вартістю, що дорівнює сумі, за якою може бути здійснена реалізація фінансової інвестиції в результаті операції між обізнаними, заінтересованими та незалежними сторонами. Сума збільшення або зменшення балансової вартості фінансових інвестицій на дату балансу відображається у складі інших доходів або інших витрат відповідно.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Якщо справедливу вартість фінансової інвестиції достовірно визначити  неможливо, вона відображається за собівартістю з урахуванням зменшення її корисності. Втрати від зменшення корисності фінансових інвестицій відображаються у складі інших витрат з одночасним зменшенням балансової вартості фінансових інвестицій.

Амортизована собівартість фінансової інвестиції — собівартість фінансової інвестиції з урахуванням часткового її списання внаслідок зменшення корисності, яка збільшена (зменшена) на суму накопиченої амортизації дисконту (премії). За амортизованою собівартістю відображаються на дату балансу фінансові інвестиції, що утримуються підприємством до їх погашення. Різниця між собівартістю та вартістю погашення фінансових інвестицій (дисконт або премія при придбанні) амортизується інвестором протягом періоду з дати придбання до дати їх погашення за методом ефективної ставки відсотка.

Метод ефективної ставки відсотка —  метод нарахування амортизації  дисконту або премії, за яким сума амортизації визначається як різниця між доходом за фіксованою ставкою відсотка і добутком ефективної ставки та амортизованої вартості на початок періоду, за який нараховується відсоток.

Ефективна ставка відсотка (ЕСВ) визначається за наступною формулою:

Сума амортизації дисконту або  премії нараховується одночасно  з нарахуванням відсотка (доходу від  фінансових інвестицій), що підлягає отриманню, та відображається у складі інших  фінансових доходів або інших  фінансових витрат з одночасним збільшенням або зменшенням балансової вартості фінансових інвестицій відповідно.

Приклад 1. Підприємство «Глория Джинс» 25 березня 2010 року придбало облігації за 46282 грн. Номінальна вартість облігації складає 50000 грн., виплата відсотка відбувається щорічно в кінці року за ставкою 9 процентів річних. Дата погашення облігації відбудеться через 5 років. Розрахувати амортизовану собівартість інвестиції на кінець кожного року.

Рішення

Номінальна сума відсотка, визначена  як результат множення номінальної вартості облігації та фіксованої ставки відсотку, складає:

НСВ = 50000 × 9 % = 4500 грн.

Річна сума дисконту:

Д = (50000 - 46282) : 5 = 734,6 грн.

Розрахуємо  ефективну ставку відсотка

Сума відсотка за ефективною ставкою на кінець року визначається як добуток ефективної ставки відсотка та вартості інвестицій на кінець попереднього року

на 31.12.2010: СЕСВ = 46282 × 0,11 = 5091 грн.

Сума амортизації дисконту визначається за формулою:

∑АД  = СЕСВ - НСВ

СЕСВ - сума відсотка за ефективною ставкою, грн.

НСВ - номінальна сума відсотка, грн.

на 31.12.2010: ∑АД = 5091 – 4500  = 591

Амортизована  собівартість інвестиції на кінець року визначається наступним чином:

АС = І₀ +∑АД,

де АС - амортизована собівартість інвестиції на кінець року;

І₀ -  вартість  інвестицій на попередню дату

∑АД -  сума амортизації  дисконту за звітний період.

 на 31.12.2010 АС = 46282 + 591 = 46873 грн.

Розрахунок амортизації дисконту за інвестиціями в облігації

Дата	Номінальна  сума відсотка, грн.	Сума відсотка за ефективною ставкою, грн.	Сума амортизації  дисконту, грн.	Амортизована  собівартість інвестиції, грн.
1	2	3	4	5
25.03.2010				46282
31.12.2010	4500	5091	591	46873
31.12.2011	4500	5156	656	47529
31.12.2012	4500	5228	728	48257
31.12.2013	4500	5308	808	49065
31.12.2014	4500	5435	935	50000