Финансовый рынок РФ: особенности и проблемы развития на современном этапе

Таким образом, в 1994 г. совпали во времени  два качественных сдвига: во-первых, резко увеличилось предложение  ценных бумаг вследствие интенсификации эмиссионной деятельности (эмиссия  акций приватизированных предприятий, государственных ценных бумаг, а  также активизация компаний, аккумулирующих средства населения), и во-вторых, резко  увеличился спрос на инвестиционные ценности (за счет иностранных инвесторов; формирования устойчивого слоя населения, обладающего сбережениями долгосрочного  характера, которые могут быть инвестированы  в том числе в ценные бумаги; а также притока на рынок ценных бумаг средств банков и других финансовых структур в результате снижения прибыльности операций на валютном и  кредитном рынках).

Для третьего этапа развития рынка характерны следующие основные признаки:

- появление  в 1994-1996 гг. качественно новой  нормативной базы, определяющей  институционально-регулятивные аспекты  функционирования рынка ценных  бумаг (вступление в силу ГК  РФ, Законов РФ “Об акционерных  обществах” и “О рынке ценных  бумаг”);

- позитивные  качественные изменения 1994-1996 гг., связанные с развитием инфраструктуры - свыше 200 лицензированных регистраторов,  подготовка (хотя и конфликтная)  к созданию центрального депозитария,  постепенное развитие кастодиальных  услуг, создание и развитие  Российской торговой системы,  формирование системы саморегулируемых  организаций участников рынка);

- общие  благоприятные тенденции и значительные  резервы в развитии ликвидности  и капитализации рынка.

Важнейшим качественным отличием данного этапа  развития РЦБ было также растущее международное признание российского  рынка, доступ российских эмитентов  различного типа к мировым финансовым рынкам. [13]

В 1997 г. в РФ действовали уже 48 фондовых бирж и фондовых отделов товарных и валютных бирж, оборот по всем видам фондовых ценностей составил 1400,7 трлн неденоминированных руб., более 500 инвестиционных фондов, 1800 банков и примерно столько же страховых компаний.

Однако  бурный рост отечественного рынка был  прерван кризисом 1998 года, когда  в одночасье рынок откатился  к нулевой точке своего развития. [11. 327c]

Можно выделить основные причины кризиса:

• "Раздутость" рынка, выраженная в отсутствии в  большинстве случаев обеспечения у обращаемых ценных бумаг;

• Финансовые пирамиды;

• Низкая платежеспособность участников рынка (кризис неплатежей);

• Кризис доверия со стороны иностранных  участников, спровоцированный крупным  финансовым кризисом в Юго-Восточной  Азии в 1997 году;

• Несовпадение динамики пассивов и активов банков (депозитные и кредитные ставки);

• Снижение доходных статей министерства финансов (налоги).

            Последствия кризиса 1998 года сказываются до сих пор.[13] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.2 Российский финансовый  рынок: структура,  объем,

функции. Особенности рынков зарубежных стран  в сравнении с  РФ 

Финансовый  рынок РФ

     Формирование  финансовых рынков в Российской Федерации  непосредственно связано со становлением финансовых институтов. Этот процесс  осуществлялся и осуществляется до сих пор, по существу, при отсутствии завершенной законодательной базы. Деятельность многих финансовых институтов до сих пор регламентируется указами  Президента, постановлениями Правительства, инструкциями либо разъяснениями отдельных  министерств и ведомств. Безусловно, такая ситуация негативным образом  влияет на формирование и развитие отдельных сегментов финансового  рынка.

     С организационной точки зрения финансовый рынок можно рассматривать как  совокупность финансовых институтов, экономических субъектов, осуществляющих эмиссию, куплю и продажу финансовых инструментов. Каждый финансовый институт наделен определенными полномочиями по ведению тех или иных операций с конкретным набором финансовых инструментов. В зависимости от типа финансового института, а также  вида финансовых инструментов финансовый рынок России можно подразделить на: денежный рынок; рынок ценных бумаг; рынок страховых полисов и  пенсионных счетов; валютный рынок; рынок  золота и драгоценных металлов. Каждый в свою очередь делится на сегменты и имеет соответствующие инструменты:

     Денежный  рынок состоит из: дисконтного  рынка, рынка межбанковских кредитов, рынка евровалют, рынка депозитных сертификатов.

     На  рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и поглощаются как  собственно ценные бумаги, так и  их заменители (сертификаты, купоны и  т.п.).

     На  рынке страховых полисов и  пенсионных счетов основными видами деятельности являются страхование  и пенсионное обеспечение. Соответственно основными институтами данного  рынка выступают страховые компании, перестраховочные общества, общества взаимного страхования и негосударственные  пенсионные фонды.

     Валютный  рынок представляет собой официальный  финансовый центр, где сосредоточена  купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них.

     Основным  сектором рынка драгоценных металлов является рынок золота. Организационно рынок золота представляет собой  консорциум из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом.

Главное назначение финансовых рынков состоит  в обеспечении эффективного распределения  накоплений между конечными потребителями  финансовых ресурсов.[4]

Финансовый  рынок ФРГ.

     В зависимости от типа финансового  института, а также вида финансовых инструментов финансовый рынок Германии можно подразделить на: денежный рынок; рынок ценных бумаг; рынок золота; валютный рынок.

     Основными институтами денежного рынка  Германии являются:

     а) коммерческие банки;

     б) кооперативные кредитные институты;

     в) общественно-правовые кредитные институты, среди которых выделяют сберегательные кассы и жироцентрали.

     Основные  цели, которые они преследуют:

     а) коммерческие банки (направлены на получение  прибыли);

     б) кооперативные кредитные институты (привлечение денежных средств сторонних лиц, предоставление денежных ссуд и акцептных кредитов, покупка векселей и чеков, приобретение и продажа ценных бумаг другим лицам, депозитарные операции, выдача гарантий и поручительств);

     в) сберегательные кассы и жироцентрали (осуществляют межрегиональный платежный оборот сберегательных касс, управление их ликвидными средствами, ценными бумагами).

           Назначение рынка ценных бумаг Германии во многом определяется деятельностью фондовых бирж. В наши дни немецкая биржа, представляющая собой международный технологический и обслуживающий провайдер, предлагает широкий спектр биржевых продуктов и услуг:

     а) торговля ценными бумагами и деривативами;

     б) операции системы электронных торгов, платежей;

     в) доступ инвесторов и различных компаний к мировым рынкам;

     г) обеспечение рыночной информацией.

По мнению специалистов, изучивших структуру  и деятельность немецкой биржи, в  настоящее время это высокопрофессиональная организация в системе финансового  рынка. Составляющие ее успеха — скорость, чистота сделок, инновации, и все  это в мировом масштабе.  У  биржи широкая инфраструктура, но главная роль принадлежит трейдерам  и брокерам, находящимся на торговой площадке и непосредственно осуществляющим биржевые сделки.

     На  валютном рынке Германии как и России сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них.

     Основным  сектором рынка драгоценных металлов так же является рынок золота.[12]

     Таким образом, в структуре финансовых рынков этих двух держав мы можем видеть как сходства, так и отличия, изучая и анализируя которые, можно позаимствовать все лучшее для развития финансовых рынков нашей страны. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  2.3 Государственное  регулирование финансового  рынка РФ 

  Государственное регулирование финансового рынка в РФ осуществляют несколько структур.

Федеральная комиссия по рынку  ценных бумаг, которая:

• разрабатывает основные направления развития рынка ценных бумаг;
• создает нормативно-правовую базу рынка ценных бумаг;
• создает системы регулирования рынка ценных бумаг, лицензирования и надзора за деятельностью субъектов рынка;
• осуществляет контроль за соблюдением эмитентами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг требований законодательства.

      Инспекция негосударственных  пенсионных фондов Минтруда РФ, 
которая:

• лицензирует НПФ;
• осуществляет контроль за финансовым состоянием НПФ;
• разрабатывает и утверждает нормативно-правовые акты и методические документы, регулирующие деятельность НПФ.

      ЦБ  РФ, который:

• устанавливает правила осуществления расчетов в РФ и проведения банковских операций;
• осуществляет лицензирование кредитных организаций;
• осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций;
• регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитных организаций;
• осуществляет валютное регулирование и валютный контроль.

      Департамент страхового надзора  Минфина РФ, который:

• лицензирует страховую деятельность;
• осуществляет надзор за финансовым состоянием страховщиков;
• разрабатывает методические и нормативные документы в области страхования.

В РФ отсутствует  структура, объединяющая и координирующая деятельность названных институтов, кроме того отсутствует нормативный акт, регулирующий финансовый рынок как единое целое. Единственный закон в области финансового рынка — Закон от 23 июня 1999 г. « О защите конкуренции на рынке финансовых услуг». Этот закон содержит определение финансовой услуги как деятельности, связанной с привлечением и использованием денежных средств юридически и физических лиц. В качестве финансовых услуг закон рассматривает осуществление банковских операций и сделок, предоставление страховых услуг и услуг на рынке ценных бумаг, заключение договоров финансовой аренды и договоров по доверительному управлению денежными средствами или ценными бумагами, а также иные услуги финансового характера.

Под финансовой организацией в законе понимается юридическое лицо, осуществляющее на основании соответствующей лицензии банковские операции и сделки либо предоставляющее услуги на рынке ценных бумаг услуги по страхованию или иные услуги финансового характера, а так же негосударственный пенсионный фонд, его, управляющая компания паевого инвестиционного фонда, лизинговая компания, кредитный потребительский союз и иная организация, осуществляющая операции и сделки на рынке финансовых услуг.

Рынок финансовых услуг  — сфера деятельности финансовой организации на территории РФ или ее части, определяемая с учетом места предоставления финансовой услуги потребителям. Под недобросовестной конкуренцией на рынке финансовых услуг закон понимает действия финансовых организаций, направленные на приобретение преимуществ при осуществлении предпринимательской деятельности, противоречащие законодательству РФ и обычаям делового оборота и причинившие или могущие причинить убытки другим финансовым организациям — конкурентам на рынке финансовых услуг либо нанести ущерб их деловой активности.