Оценку финансовой устойчивости  предприятия можно осуществлять с помощью достаточно большого количества финансовых коэффициентов.

     В настоящее время на страницах  экономических журналов дискутируются  вопросы о количестве коэффициентов, используемых в анализе финансово-хозяйственной  деятельности предприятий. Высказывается мнение, что их чересчур много. Следует учесть, что кроме большого количества коэффициентов ликвидности и устойчивости исчисляются коэффициенты рентабельности, оборачиваемости оборотных средств, фондоотдачи.

     Есть  такая точка зрения, что число  коэффициентов не должно превышать семи, так как если число объектов наблюдения превышает семь, то человеческий контроль над ними легко теряется.

       Каждый автор дает свое название  коэффициентов, а также обозначения,  что затрудняет работу с этими  коэффициентами. Некоторые авторы приводят только названия коэффициентов, а формула расчета дается уже в готовом виде через статьи баланса, что еще более затрудняет работу. Поэтому на мой взгляд является более целесообразным придерживаться одного автора при выборе коэффициентов. В данной дипломной работе при выборе коэффициентов будем придерживаться Ковалева В.В.

 Количественно финансовая устойчивость может оцениваться  двояко:

• Во-первых, с позиции структуры источников средств;
• во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников.

Соответственно  выделяются две группы показателей, называемых условно:

1. коэффициентами капитализации
2. коэффициентами покрытия.

 В группе коэффициентов капитализации выделяют соотношение собственных и заёмных  средств и их доли в валюте баланса. Однако эти показатели дают общую оценку финансовой устойчивости и применяются в рамках экспресс – анализа. Для более детальной характеристики  финансовой устойчивости предприятия рассмотрим следующие показатели:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (К_eq) - характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:

К_eq = Е / FR,

 Где: FR – общая сумма источников средств (долгосрочных и краткосрочных), т.е. итог баланса.

 Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

 Дополнением к этому показателю является:

2. коэффициент концентрации привлечённых средств (К_tdc) – их сумма равна 1 или 100 %.

К_tdc = (LTD+CL) / FR

3. Коэффициент финансовой зависимости – является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заёмных средств финансировании предприятия. Если его значение снижается до 1 или до 100 % , это означает, что владельцы полностью финансируют своё предприятие.

 Коэффициенты  структуры долгосрочных источников финансирования – рассчитываются исходя из балансового уравнения №2. в данном случае в расчёт принимают лишь долгосрочные источники средств (капитализированные источники).

 Сюда  входят два взаимодополняющих показателя:

4. коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (Кetc) исчисляемый по формуле:

К_etc = E / (E + LTD)

5. коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников (К_dtc), исчисляемый по формуле:

К_dtc = LTD / (E + LTD)

 Рост  коэффициента финансовой зависимости  капитализированных источников в динамике, в определённом смысле, является негативной тенденцией, означая, что с позиции долгосрочной перспективы  предприятие всё сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

 6. коэффициент уровня финансового левериджа исчисляемые соответственно по формулам является одной из основных характеристик финансовой устойчивости предприятия. Наиболее широко применяется следующий алгоритм его расчёта:

К_bfl = LTD / E – (Е – балансовая оценка собственного капитала)

 Экономическая интерпретация показателя очевидна: сколько рублей заёмного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже её резервный заёмный потенциал.

 Собственный капитал имеет несколько трактовок. Одна из них – стоимостная рыночная оценка чистых активов. Если рыночная стоимость чистых активов выше учётной, то величина собственного капитала, исчисленного по рыночным оценкам, будет больше, что приведёт к снижению уровня финансов левериджа. Иными словами, в случае существенного расхождения учётных и рыночных оценок более достоверную картину в отношении финансовой зависимости и резервного заёмного потенциала даёт уровень финансового левериджа, исчисляемый по формуле:

К_mfl = LTD / E_m – (E_m – собственный капитал в рыночной оценке)

 Коэффициенты  капитализации, характеризующие структуру  долгосрочных пассивов, логично дополняются показателями второй группы, называемыми коэффициентами покрытия и позволяющими сделать оценку того, в состоянии ли компания поддерживать сложившуюся структуру источников средств.

 К постоянным финансовым расходам принято относить расходы по уплате процентов за пользование ссудами и займами, а также расходы по финансовой аренде. Постоянные финансовые расходы в части процентов по займам  и кредитам формально выделены в отдельную статью в Отчёте о прибылях и убытках. Эти расходы должны сопоставляться с прибылью до вычета процентов и налогов:

7. коэффициент обеспеченности процентов к уплате (TIE):

TIE = Прибыль  до вычета процентов и налогов  / проценты к уплате

 Очевидно, что значение TIE должно быть больше 1, в противном случае коммерческая организация не сможет в полном объёме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам.

 8. коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов

 FCC = Прибыль до вычета процентов и налогов/(Проценты к уплате + Расходы по финансовой аренде).

Глава 2. Расчет основных показателей на примере ОАО «Медикоинструментальный завод имени Ленина»

2.1 . Расчет коэффициентов платежеспособности и финансовой устойчивости

 

     1.Степень платежеспособности общая определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку:

     Ст.пл = (стр.690+стр.590) / Вр.ср.

     Ст.пл. нач. = (66786 +3678) / 33163,7 =2,12×100%=212%

     Ст.пл. кон. = (65361 +4346) /  22557,27 =3,09×100%=309%

     Т.о. коэффициент общей платежеспособности увеличивается на 97%

     Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед её кредиторами. 

     2.Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку:

     Зкр.з.= (стр.590+стр.610) / Вр.ср.

     Зкр.з.нач.= (3678 +38370) / 33163,7 =0,30

     Зкр.з.кон.= (4346+42460) / 22557,27 =1,41

     Т.о. коэффициент задолженности по кредитам банков и займам увеличился на 0,8 

     3.Коэффициент задолженности другим организациям вычисляется как частное от деления суммы обязательств по срокам «поставщики и подрядчики», «векселя к уплате», «задолженность перед дочерними и зависимыми обществами», «авансы полученные» и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку. Все эти строки пассива баланса функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами:

     Здр.ор. = (стр.621+ стр.625) / Вр.ср.

     Здр.ор.нач. = 8416 / 33163,7 = 0,25=25%

     Здр.ор.кон. = 4901 / 22557,27 = 0,22=22%

     Значения  коэффициента увеличилось на 0,03 = 3% 

     4.Коэффициент задолженности фискальной системе вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» на среднемесячную выручку:

     Зф.с. = (стр.623 + стр.624) / Вр.ср.

     Зф.с.нач. = 18000 / 33163,7 = 0,54 =54%

     Зф.с.кон. = 16500 / 22557,27 = 0,73=73%

     Коэффициент задолженности фискальной системе  увеличился на 0,19 или на 19% 

     5.Коэффициент внутреннего долга вычисляется как частное от деления суммы обязательств по срокам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку:

     Вн.д.= (стр.622+стр.630+стр.640+стр.650+стр.660) / Вр.ср.

     Вн.д.нач.= 2000 / 33163,7 =0,06 =6%

     Вн.д.кон.= 1500 / 22557,27 =0,07=7%

     Коэффициент внутреннего долга увеличился на 1% .  

     6.Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:

     Пл.тек.обяз. = стр.690 / Вр.ср.

     Пл.тек.обяз.нач. = 66786 / 33163,7   = 2,01

     Пл.тек.обяз.кон. = 65361 /  22557,27 = 2,89

     Степень платежеспособности по текущим обязательствам увеличилась на 0,88. Рекомендуемое значение коэффициента Пл.тек.обяз. <=3 

     7.Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами вычисляется как отношение стоимости всех оборотных средств в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации:

     К покр.тек.обяз. = стр.290 / стр.690

     К покр.тек.обяз.нач. = 197254 / 66786 = 2,95

     К покр.тек.обяз.кон. = 206648 / 65361 = 3,16

     Коэффициент увеличился на 0,21 долю. Данный коэффициент показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами организации.  

    8.Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) рассчитывается как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств:

     Кобес.об.ср. = (стр.490 – стр.190) / стр.290

     Кобес.об.ср.нач. = (282693 – 155903) / 197254 = 0,64

     Кобес.об.ср.кон. = (282208 – 145267) / 206648 = 0,66

    Коэффициент обеспеченности собственными средствами увеличился на 0,02. Этот показатель характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости.  

     9.Коэффициент автономии (финансовой независимости) вычисляется как частное от деления собственного капитала на сумму активов организации: