Финансовая отчетность, и основные требования к составлению финансовой отчетности

А) Коэффициент собственности рассчитывается делением собственного капитала на общую  сумму обязательств и собственного капитала. Высокий уровень этого коэффициента отражает стабильность финансовой структуры капитала, что является привлекательным для кредиторов и служит гарантией получения кредитов. Нормальным считается отношение собственного капитала к итогу всех средств, имеющихся в распоряжении предприятия на уровне 60 %.

Б) Коэффициент финансовой зависимости  характеризует зависимость предприятия  от внешних источников финансирования.

Рассчитывается этот коэффициент  отношением заемного капитала к собственному. Предполагается, что задолженность  не должна превышать собственный капитал, т.е. коэффициент финансовой зависимости не должен превышать 1. Чем выше уровень этого показателя, тем выше зависимость предприятия от кредиторов.

В) Коэффициент защищенности кредиторов (или покрытия процента) показывает, какими средствами в течение отчетного года располагала предприятие для выплаты процентов по займам, а также отражает уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов, и характеризует степень защищенности кредиторов от неуплаты причитающихся им процентов.

Рассчитывается отношением прибыли  до выплаты процентов и налогов  к расходам по выплате процентов.

Резюме.

Основные формы финансовой отчетности:

Бухгалтерский баланс;

Отчет о результатах финансово-хозяйственной  деятельности;

Отчет о движении денежных средств.

Баланс отражает три элемента финансовой отчетности: активы, собственный капитал  и обязательства.

Отчет о результатах финансово-хозяйственной  деятельности включает в себя сведения о двух оставшихся элементах финансовой отчетности - о доходах и расходах.

Отчет о движении денежных средств  классифицирует денежные поступления  и денежные платежи с учетом инвестиционной, финансовой и производственной деятельности.

Анализ финансовой отчетности начинается обычно с расчета ряда финансовых показателей, позволяющих охарактеризовать положение предприятия в отрасли, тенденции его изменения.

Коэффициенты ликвидности показывают соотношение оборотных средств  и краткосрочных пассивов и, таким  образом, служат индикатором способности  предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства.

Коэффициенты управления источниками  средств показывают:

1. В какой степени предприятие  финансируется за счет заемных  средств; 

2. Достаточен ли денежный поток  для покрытия расходов по обслуживанию  долговых обязательств и других постоянных затрат.

Коэффициенты рыночной активности и положения на рынке ценных бумаг  соотносят курс акций фирмы с  доходами фирмы и балансовой стоимостью активов на акцию.

Коэффициенты рентабельности показывают совокупное влияние мер по обеспечению ликвидности, управлению активами и источниками средств на результаты финансовой деятельности.

Коэффициенты управления активами показывают, насколько эффективно управляет  фирма своими активами.

Коэффициенты используются в рамках сравнительного анализа, в ходе которого показатели предприятия сравниваются со средними в отрасли и трендового анализа, предусматривающего построение и анализ рядов динамики.

Задачи для самостоятельного решения.

При решении задач по этой теме, необходимо знать алгоритмы расчета основных коэффициентов, рекомендуемые нормативные значения (по коэффициентам ликвидности) и уметь на основе полученных результатов дать полную оценку финансового состояния и рекомендации по финансовому оздоровлению анализируемого предприятия.

Структурные коэффициенты и коэффициенты инвестиций рассматриваются в соответствующих  темах.

Для углубления оценки отдельных аспектов финансового состояния предприятия  используется более обширная система  финансовых показателей, методика анализа  по известной в науке, как "формула Дюпона", разработанная экономистами фирмы "Дюпон де Немур".

В соответствие с этой моделью коэффициент  рентабельности всех используемых активов  предприятия определяется произведением  коэффициента рентабельности реализации товаров на коэффициент оборачиваемости всех используемых активов (применительно к торговле предприятиям).

Формула Дюпона.

ЭР=НРЭИ

-----------

Оборотх 100 хоборот 

--------

актив= КМ, % х КТ,

Где НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций - прибыль до выплаты процентов за кредит и налога на прибыль. Именно НРЭИ является источником выплаты налоговых обязательств предприятия перед государством, выплаты процентов кредиторам и дивидендов - акционерам. НРЭИ рассчитывается по данным учета и бухгалтерской отчетности предприятия, прибавив к балансовой прибыли проценты за кредит, относимые на себестоимость.

Коммерческая маржа (КМ) показывает, какой НРЭИ дают каждые 100 тенге оборота (обычно КМ выражают в процентах). По существу, это экономическая рентабельность оборота или рентабельность продаж.

Коэффициент трансформации (КТ) показывает, сколько тенге оборота снимается  с каждого тенге актива, т.е. какую  величину оборота трансформируется каждый тенге актива.

Коэффициент трансформации можно  также воспринимать как оборачиваемость активов. В такой трактовке (КТ) показывает, сколько раз за данный период оборачивается каждый тенге активов.

Чистая рентабельность акционерного капитала=Чистая прибыль 

--------

оборот(оборот

-----

актив( 100актив 

------------

акционерный капитал

Задача 1.

Компания "Береке" имеет коэффициент "критической оценки" - 1,4; коэффициент  текущей ликвидности - 3,0; оборот запасов - 6 раз, итого текущих активов 810,0 тыс. тенге. Наличность и легкореализуемые ценные бумаги - 120,0 тыс. тенге. Какая была годовая продажа компании и количество дней от неоплаченных продаж за год.

Задача 2.

Исходя из следующих данных, рассчитайте  коэффициент оборачиваемости запасов, период оборота товарных запасов  и показатель "средний срок хранения запасов".

Данные для расчета:

1. Запасы - 900,0 тыс. тенге 

2. Себестоимость реализованной  продукции - 1760,0 тыс. тенге 

Задача 3.

Рассчитайте сумму заемных и  привлеченных средств, коэффициент  автономии и финансовой устойчивости АО "Теплоприбор" и дайте оценку финансовой устойчивости.

Данные для расчета:

Собственные средства предприятия  возросли за год на 302439,0 тыс. тенге  с 401269,0 тыс. тенге до 703708,0 тыс. тенге; общая сумма источников увеличилась  на 1209913,0 тыс. тенге с 1208643,0 тыс.тенге  до 24185556,0 тыс тенге.

Тесты для самоконтроля.

1. Финансовая отчетность представляет  собой: 

a)элемент информационного обеспечения  финансового анализа;b)совокупность  информаций о средствах хозяйствующих  субъектов, источниках этих средств  и их движении;c)средство коммуникации  хозяйствующих субъектов;d)годовой отчет контрагента.

2. Какой из следующих показателей  является показателем текущей  ликвидности: 

a)отношение текущих активов  к величине краткосрочных обязательств;b)отношение  выручки к среднегодовой стоимости  активов;c)отношение ликвидных средств к краткосрочным обязательствам;d)прибыль деленная на объем реализованной продукции.

3. К показателям платежеспособности  относятся: 

a)коэффициент оборачиваемости  активов;b)коэффициент рентабельности  реализации;c)коэффициент собственности;d)коэффициент абсолютной ликвидности.

4. Трендовый анализ - это: 

a)анализ сводных показателей  отчетности;b)расчет относительных  отклонений показателей за ряд  лет;c)определение структуры финансовых  показателей с выявлением влияния  каждой позиции отчетности;d)анализ влияния отдельных факторов.

10.1. Рациональная политика заимствования.

 

 

Политика фирмы в отношении  предельно допустимой доли заемных  средств в общей сумме источников, или финансового левереджа определяется тремя важными условиями: 1) привлекая заемные средства, владельцы получают возможность контролировать крупную фирму, имея относительно небольшую долю собственного капитала; 2) кредиторы отслеживают изменения в структуре источников средств с тем, чтобы обеспечить себе определенный "уровень безопасности". Если доля собственного капитала в общей сумме источников мала, то риск деятельности такой фирмы ложится в основном на ее кредиторов; 3) если фирма обеспечивает эффективность инвестиционных проектов, профинансированных за счет заемных средств, рентабельность собственного капитала возрастает.

Возможности предприятия по формированию той или иной структуры капитала зависят от чистой рентабельности собственных  средств. При высокой чистой рентабельности собственных средств можно составлять больше перераспределенной прибыли на развитие (наращивание собственных средств можно оставлять больше нераспределенной прибыли на развитие (наращивание собственных средств).

Таким образом, внешнее - за счет заимствований  и эмиссии акций - и внутреннее - за счет нераспределенной прибыли - финансирование тесно взаимозависимы. Это не означает, тем не менее, взаимозаменяемости. Так, внешнее долговое финансирование ни в коем случае не должно подменять привлечение и использование собственных средств. Только достаточный объем собственных средств может обеспечивать развитие предприятия и укреплять его независимость, а также свидетельствовать о намерении акционеров разделять связанные с предприятием риски и подпитывать тем самым доверие партнеров, поставщиков, клиентов и кредиторов.

Внося прямой вклад в финансирование стратегических потребностей предприятия, собственные средства одновременно становятся важным козырем в финансовых взаимоотношениях предприятия со всеми  персонажами рынка. Вот почему банкир рассматривая баланс предприятия, прежде всего обращает внимание на уже достигнутое соотношение между заемными и собственными средствами, поскольку в критической ситуации именно собственные средства способны стать обеспечением кредита.

Важный момент в политике заимствования средств - дивидендная политика. Именно, достижение достаточной чистой рентабельности собственных средств и высокого уровня дивиденда зависит от структуры источников средств.

Во-первых, увеличение дивидендов при  уменьшении перераспределенной прибыли  ведет к относительному снижению собственных средств предприятия по сравнению с заемными. К тому же приводят и привлечение новых кредитов и выпуск привилегированных акций.

Во-вторых, при чрезвычайно высоком  уровне задолженности у предприятия  возникают повышенный риск банкротства. И, наконец, в-третьих, при эмиссии облигаций новые заемные средства привлекаются на более выгодных для инвесторов условиях, чем предшествующие, то ранее выпущенные облигации могут претерпеть падение курса.

В рыночной экономике существуют, однако, механизмы смягчения этих противоречий. Широко известный способ - выпуск таких финансовых активов, которые позволяют держателям облигаций (облигаций, конвертируемых в акции, облигаций с подписными купонами и пр.) стать акционерами, т.е. владельцами предприятия. В англосаксонских странах практикуется четкое очерчивание, а по существу - ограничение прав акционеров в области инвестиций, финансирования и распределения, фиксируемое непосредственно в Уставе и в Учредительном договоре. Наконец, предприятия могут последовательно проводить политику постоянного возобновления заемных средств, привлекаемых на краткосрочной основе на цели долгосрочного финансирования.

Если соотношение между заемными и собственными средствами для данного  юридического лица ограничиваются нормативами ликвидности (такому регулированию подвергаются в нашей стране в основном банки), возможности привлечения заемных средств оказываются суженными. Иногда эти возможности ограничиваются различными положениями. Наконец, и это самое главное, условие денежного и финансового рынков могут сдерживать свободу финансового маневра предприятия. Поэтому предприятие вне экстремальных условий не должно полностью исчерпывать свою заемную способность. Всегда должен оставаться резерв "заемной силы", чтобы в случае необходимости покрыть недостаток средств кредитом без превращения дифференциала финансового рычага в отрицательную величину.