Финансирование инвестиций

      Из  таблицы 6 видно, что чистые денежные средства, внесенную в инвестиционную деятельность, увеличиваются с каждым годом и в 2010 г. составили 13559 тыс. тг. Большая доля денежных средств приходится на капитальные затраты.

      Для анализа влияния инвестиций на деятельность АО «Баян-Сулу» необходимо определить доходность вложенных средств по следующей формуле: 

К₁ = ЧП / П,                                                     (1) 

      где К₁ - экономическая составляющая инвестиционной привлекательности предприятия, в долях единицы;

      ЧП  - чистая прибыль;

      П - объем прибыли за анализируемый период.

      В качестве показателя дохода в нашем  случае возьмем чистую прибыль предприятия. Рассчитаем данный показатель за 2010 г.

      К₁ = 43 860 / 447381 = 0,1.

      Показатель  показывает, насколько эффективно используются инвестируемые в предприятие средства.

      Также можно использовать вместо экономической  составляющей инвестиционной привлекательности  предприятия показатель рентабельности основного капитала, так как этот показатель отражает эффективность использования вложенных ранее средств в основной капитал. 

R_к = ЧП / ср.вел. кап.,                                           (2) 

R_к = 43 860 / 45 776,5 = 0,9.

      Следовательно, показатель рентабельности основного капитала за 2010 г. равен 90%. Таким образом, можно сделать вывод, что увеличение этого показателя соответствует цели роста прибыли предприятия.  
 

      2.2 Особенности формирования и анализ инвестиционной политики АО «Баян-Сулу» 

      Основная  цель инвестиционной политики АО «Баян-Сулу» заключается в создании условий, обеспечивающих благоприятное и планомерное развитие конкурентоспособного комплекса с устойчивым экономическим ростом.

      Достижение  указанной цели возможно путем решения  следующих основных задач:

• создание условий и стимулов для проведения структурной перестройки предприятия;
• проведение мероприятий стимулирования инвестиционной активности и усиления инвестиционной привлекательности каждого отдельно взятого предприятия;
• содействие в проведении интересов предприятий на внутреннем и внешнем рынках [17, с. 44].

      Критериями  эффективности инвестиционной политики АО «Баян-Сулу» служат:

• достижение экономического (получение прибыли на инвестируемый капитал), научно-технического, экологического и социального эффекта;
• достижение устойчивого потока денежных средств, позволяющего поддерживать финансовую стабильность;
• согласование проектов по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации исходя из критерия достижения максимального общего эффекта;
• эффективное распоряжение средствами на осуществление бесприбыльных инвестиционных проектов;
• соответствие законодательным и нормативным актам, регулирующим инвестиционную деятельность в Республике Казахстан.

      Намечаемый  объем инвестиций должен соотноситься с объемами активов и не может  в случае неудач приводить к утрате прав собственности на предприятие.

      В рыночной экономике каждое предприятие, стремящееся к сохранению и приумножению своего конкурентного потенциала, обязано инвестировать. При этом огромное значение имеет разумное распоряжение мобилизуемыми из различных источников инвестиционными ресурсами. Качество принимаемых инвестиционных решений имеет важнейшие макро- и микроэкономические последствия, проявляющиеся в достигаемых национальной экономикой темпах экономического роста, увеличении (или уменьшении) деловой активности, обретении (или утрате) стратегических преимуществ инвесторами и реципиентами инвестиций из-за их обязательного воздействия на рентабельность, ликвидность, надежность и независимость участников инвестиционного процесса.

      Ввиду длительности инвестиционного цикла  и связанного с этим замораживания  инвестированных средств, а также  из-за ограниченности капиталов необходимо, чтобы инвестиционные решения принимались на основе всестороннего экономического обоснования, поскольку эти решения оказывают долговременное воздействие на конкурентоспособность АО «Баян-Сулу». От результатов оценки эффективности инвестиций решающим образом зависит, сможет ли АО «Баян-Сулу» соответствовать требованиям рынка, будет ли оно в состоянии пробиться, начать расти и процветать или рано или поздно уступит свое место другим более сильным конкурентам. Вполне очевидно, что ошибочные инвестиции могут привести к утрате стратегических перспектив или даже к банкротству инвестора [1, с. 15].

      С учетом этих далеко идущих последствий  инвестиции не должны делаться на основании  смутных надежд и не подтвержденных конкретными расчетами размышлений, базирующихся на интуиции. Поэтому при определении инвестиционной политики АО «Баян-Сулу» учитываются:

• состояние рынка продукции, производимой предприятием, объем ее реализации, качество и цена этой продукции;
• финансово-экономическое положение предприятия;
• технический уровень производства предприятия, наличие у него незавершенного строительства и неустановленного оборудования;
• сочетание собственных и заемных ресурсов предприятия;
• возможность получения предприятием оборудования по лизингу;
• финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;
• льготы, получаемые инвестором от государства;
• коммерческая и бюджетная эффективность инвестиционных мероприятий, осуществляемых с участием предприятия;
• условия страхования и получения гарантий некоммерческих рисков.

      Инвестиционная политика, разработанная сотрудниками АО «Баян-Сулу», подлежит рассмотрению руководящими работниками предприятия. Положения разработанной инвестиционной политики необходимо учитывать при принятии решений по разработке технико-экономических обоснований инвестиционных проектов, использованию различных источников финансирования, участию в реализации инвестиционных проектов совместно с другими фирмами, организации работ других структурных подразделений предприятия.

      Исходным  пунктом обоснования инвестиционной политики предприятия служит анализ рынка продукции уже производимой предприятием либо новой, намечаемой к выпуску. Задачей изучения рынка является подтверждение возможности сбыта этой продукции.

      При проведении анализа рынка продукции  предприятия подлежат оценке:

• географические границы рынка реализации продукции предприятия, в том числе посредниками, а также аналогичной продукции других предприятий (региональный, казахстанский, внешний рынок);
• общий объем реализации продукции предприятия, с выделением номенклатуры, типоразмеров;
• уровень цен, ценовая политика;
• себестоимость, эффективность производства;
• динамика потребительского спроса, прогнозируемая на период намеченной инвестиционной политики предприятия;
• наличие предприятий-конкурентов на этом рынке;
• технический уровень продукции предприятия;
• возможности повышения конкурентоспособности продукции предприятия и расширения ее рынка сбыта в рамках конкретных инвестиционных проектов.

      В связи с анализом рынка продукции  предприятия определяется необходимость рекламы, ее вид, направления и масштаб осуществления.

      Анализ  рынка и разработка системы реализации продукции предприятия завершается  оценкой объема и сроков предстоящих  затрат. Потребность в ресурсах для  проведения инвестиционной политики предприятия определяется развитием его производства, необходимым для обеспечения выпуска продукции предприятия в соответствии со складывающейся конъюнктурой рынка.

      При обосновании инвестиционной политики АО «Баян-Сулу» учитывается:

• вид, объем и качество продукции, которая должна производиться предприятием в соответствии с принятой им инвестиционной политикой;
• состав и последовательность намеченных к реализации инвестиционных проектов;
• уровень отраслевой специализации предприятия, преимущества его технологии производства и оборудования, техническая и экономическая безопасность предприятия;
• единовременные затраты при реализации инвестиционных проектов, а также капитальные вложения, расходы на строительно-монтажные работы, НИОКР и приобретение нематериальных активов;
• текущие эксплуатационные расходы предприятия, операционные затраты предприятия, в том числе на производство продукции предприятия (расходы на приобретение топлива, энергии, сырья и материалов, арендная плата за использование оборудования, в том числе лизинговые платежи, оплата труда и начисления на нее, прочие операционные расходы);
• эффективность использования объектов незавершенного строительства и оплаченного неустановленного оборудования, реализация демонтированного неамортизированного оборудования;
• амортизационные отчисления;
• постоянные и переменные затраты предприятия, в том числе на производство продукции;
• налоги и другие обязательные платежи, относимые на себестоимость продукции предприятия; цена продукции предприятия и выручка от реализации продукции [20, с. 79].

      Потребность предприятия в инвестиционных ресурсах соответствует затратам, предстоящим с начала периода реализации инвестиционной политики. Стоимость объектов завершенного строительства, оплаченного неустановленного оборудования, другие затраты прошлых лет не включаются в объем инвестиций. Перечисленные затраты учитываются при определении стоимости основных фондов, амортизационных отчислений, налога на имущество.

      При разработке инвестиционной политики предприятия целесообразно определять общий объем инвестиций предприятия, способы рационального использования накоплений, включая возможные сочетания различных источников финансирования и привлечения заемных средств.

      Основными направлениями инвестирования средств АО «Баян-Сулу» являются: обеспечение выпуска конкурентоспособного ассортимента продукции с европейским уровнем качества (60%); внедрение современных экологически безопасных технологий (10%); внедрение материалосберегающих технологий (10%); замена изношенного оборудования (10%); автоматизация систем управления (7%) и пр. При этом, большая часть инвестиций направляется в активную часть основных производственных фондов (машины, оборудование, транспортные средства): начиная с 2007 г. - более 90% (таблица 7). 

      Таблица 7 - Структура инвестиций в основной капитал АО «Баян-Сулу» в динамике за 2009-2011 гг. 

      Инвестиционная программа на 2009 год при плане финансирования 276,3 млн. тг. (с НДС) фактически профинансирована на 272,1 млн. тг. (с НДС), выполнение плана составило 98,5%. При плане освоения 176,9 млн. тг., инвестиционная программа фактически освоена на 163,2 млн. тг. (без НДС), выполнение плана - 92,2% в том числе: производственное строительство - 58,5 млн. тг. (88,7% к плану) (таблица 6).

      В течение 2009 г. наибольшая доля инвестиций 98 млн. тг. (без НДС) (или 55,3% от общего объема освоения) направлена на реализацию проектов связанных с модернизацией и адресной заменой оборудования действующего производства, а также, связанных с оптимизацией затрат по услугам промышленного характера. В том числе, наибольший объект инвестирования «Машина для глазирования и декорации кондитерских изделий», реализация которого начата в 2007 г. Освоение инвестиций за 2009 г. составило 52,2 млн. тг. (без НДС). Анализ выполнения инвестиционной программы за 2009 г. представлен в таблице 8.