Еврооблигации

     Перенос основной части сделок с еврооблигациями  на внебиржевой рынок объясняется  отнюдь не низким рейтингом выпускающих  их компаний, а характером облигаций  как ценных бумаг. Поскольку доход  по облигациям относительно стабилен, а их рыночная стоимость на вторичном  рынке связана практически с  одним фактором - величиной ссудного процента, то рынок облигаций обычно был в гораздо меньшей степени  подвержен колебаниям, чем рынок  акций. Это облегчает перенос  операций с облигациями за пределы  биржи. (Что касается евроакций, то их движение обеспечивается преимущественно  биржевым механизмом). Итак, хотя еврооблигации  имеют, как правило, листинг на Лондонской, Нью-Йоркской, Люксембургской и других биржах, торговля ими производится почти исключительно на внебиржевом  рынке. На этом рынке практически  не действуют какие-либо национальные нормы регулирования. Однако рынок  достаточно жестко урегулирован правилами  и рекомендациями 18МА (по поводу времени  работы, минимального лота, типичного  спрэда), которых все участники  строго придерживаются. Расчеты по сделкам с еврооблигациями осуществляются через две депозитарно-клиринговые  системы: Евроклир и Седел Банк. 

     Еврооблигации выпускают в валюте, которая отличается от валюты страны  эмитента. Облигации также будут размещать среди международных инвесторов. Группа по размещению этих ценных бумаг будет состоять из представителей международных инвестиционных банков.

     Название  «евро» возникло только из-за места  расположения двух ведущих клирингово-расчетных  палат, которые занимаются этими  выпусками. 

     Две главные палаты – это EURO-CLEAR (в  Бельгии, 1970 г. основания) и CEDEL (Люксембург, 1972 г. основания). Именно эти организации осуществляют расчеты и клиринг по большинству еврооблигаций. Кроме этого, есть так называемый «электронный мост», с помощью которого можно проводить расчеты напрямую со счетов этих двух организаций. 

     Еврооблигации характеризуются такими особенностями:

     - это предъявительские ценные бумаги;

     - выпускаются на срок от 2 - 15 лет;

     - их можно размещать одновременно на рынках нескольких стран;

     - их номинальная стоимость имеет долларовый эквивалент;

     - проценты по купонам выплачивают владельцу еврооблигаций в полной сумме без изымания налога у источника доходов.

     Большинство еврооблигаций представляются глобальными, или же индивидуальными сертификатами. Они находятся в депозитарных клиринговых палатах и просто передвигаются по счетам клиентов либо агентов. Пo выпуску еврооблигаций  проценты выплачиваются только раз  в год, а торговые цены отражают чистые цены без накопленных процентов.

     Начисление  процентов делается по американской системе, то есть на основе 360 дней в  году.

     Облигации в большей степени выпускается  в долларах США. Именно в государстве  США размещены главные международные  инвесторы, вторая же большая группа инвесторов находится в Японии и  охотно работает с основными мировыми валютами. Торговлю ценными бумагами регулирует Международная ассоциация рынка ценных бумаг (ISMA). Она состоит  из самых крупных европейских  банков и инвестиционных домов. ISMA многие страны признают как саморегулируемую организацию.

       Основная забота Международной ассоциации рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы соблюдались правила торговли.

 

     Еврооблигации в Российской Федерации.

 

     Облигации внешних облигационных займов (еврооблигации) Российской Федерации являются государственными ценными бумагами Российской Федерации. Они выпущены от имени Российской Федерации, а эмитентом выступает  Министерство финансов Российской Федерации  – федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого решением Правительства  Российской Федерации отнесено составление  и исполнение федерального бюджета.

     На  сегодняшний день рынок российских еврооблигаций представлен ценными  бумагами, выпущенными федеральным  правительством, регионами, а также частными компаниями. Объем российских государственных еврооблигаций, находящихся на данный момент в обращении, достигает 35,3 млрд. долл., региональных и муниципальных бумаг – 1,2 млрд. долл., корпоративных бумаг – 2,8 млрд. долл. По состоянию на конец апреля 2002 года эмитентами евробондов выступили 14 компаний и 5 субъектов Федерации.

     В настоящее время на внешнем рынке  обращается 11 выпусков российских государственных  еврооблигаций, общим объемом по номиналу 36,2 млрд. долларов США. Весь рынок  этих облигаций в силу сложившейся практики и традиций на международном рынке является внебиржевым. Среди активных операторов рынка еврооблигаций выделяется не более 20-30 российских банков. В среднем объем одной сделки с еврооблигациями российского уполномоченного банка составляет от одного до двух миллионов долларов США. Поскольку еврооблигации России выпущены в документарной форме в виде глобальных сертификатов, учет этих ценных бумаг ведется централизованно.

     Центрами  учета и расчетов по этим бумагам  являются международные депозитарно-клиринговые  системы Euroclear и Clearstream Banking.  Российский участник рынка еврооблигаций имеет возможность работать на нем при наличии у него прямого счета в указанных международных депозитарно-клиринговых системах или счета депо в одном из российских депозитариев, имеющем прямой счет в Euroclear или Clearstream Banking. Для каждого владельца еврооблигаций Российской Федерации они существуют только в виде записей по счетам депо.

     Основной  объем торговли российскими еврооблигациями  в настоящее время сосредоточен за рубежом, прежде всего в Лондоне, а также во Франкфурте и Люксембурге. Большинство российских евробондов учитывается в Euroclear Group, куда входит Euroclear Bank и Euroclear France (бывший Sicovam S.A.), и в Clearstream International, образовавшейся в результате слияния Cedel International и Deutsche Boerse Clearing.

     Рынок российских еврооблигаций, функционирующий  на западных площадках в основном крупнооптовый – размер торгового  лота составляет 1 тысячу бумаг (порядка 1 млн. долл.). Главными операторами рынка  выступают ведущие европейские  и американские банки, а держателями  – фонды (как пенсионные, так и  денежного управления), а также  страховые компании.

     В 2002 г. Правительство Российской Федерации  планирует разместить еврооблигации  объемом до 1 млрд. долларов США. В  Правительстве не скрывают, что размещение первого посткризисного выпуска  будет носить пробный характер. Его  результаты позволят оценить, способна ли Россия аккумулировать заемные средства на международном рынке на приемлемых условиях (планируется занять по ставке 9,5%) при наличии “проблемы 2003 года”. Расширение госзаимствования за счет внешних источников финансирования – вполне логичное развитие политики Минфина России, направленной на сужение  внутреннего рынка государственного долга.

   

  
 

 
 
 
 
 
 
 

Заключение

 

     В данном реферате мы рассмотрели история  возникновения еврооблигаций, понятие  и сущность данного вида облигаций, а также их первичный и вторичный  рынки.

     Исследовав  данный вид облигаций, можно сказать  следующее, что это:

     ВЫГОДНО

     Еврооблигации российских компаний и банков, номинированные в иностранной валюте, — это  надежный и эффективный инвестиционный инструмент для квалифицированных  инвесторов.

     Купив еврооблигации банка, можно получить доходность.

     Получить  высокую доходность и застраховать валютные риски можно и при  покупке еврооблигаций крупнейших российских компаний.

     НАДЕЖНО

     Еврооблигации размещаются на западных рынках (в  Великобритании, Германии) по законодательству этих стран, что является гарантией  защищенности Ваших инвестиций. Мы рекомендуем покупать еврооблигации  крупнейших российских компаний и банков, а также государственные еврооблигации  Российской Федерации.

     УДОБНО

     Ещё одним важным преимуществом еврооблигаций  по сравнению с банковскими депозитами является возможность возврата денег  в любой момент без потери процентов. При досрочном изъятии банковского  депозита, вкладчик, как правило, теряет почти все проценты, что очень  неудобно — особенно во время кризиса. Еврооблигации можно продать  в любой рабочий день, и продавцу еврооблигаций полностью начисляется  и выплачивается купонный процентный доход, пропорционально времени  владения бумагами. Стоимость еврооблигации  при ее продаже до срока погашения  будет зависеть от ситуации на рынке. Как правило, колебание цен наименее значительно по краткосрочным (2—3 года до погашения) облигациям надежных эмитентов.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы

 

     1. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг. – М.: ИНФРА-М, 2002.

     2. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: учебник. М.:ИНФРА – М, 2009.

     3. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов / под ред. Е.Ф.Жукова. М.: ЮНИТИ, 2009.

     4. Рынок ценных бумаг: учебник – 2-е изд., перераб. и доп. / Лялин В.А. и Воробьев П.В. – Москва: Проспект, 2011.