Доходность от операций с ценными бумагами

,

где:

Д - доход от операции;

t - время РЕПО;

Ц - основная сумма;

С - ставка РЕПО.

Количество сторон при совершении сделок РЕПО может  быть увеличено.

Различают двухсторонние  и трехсторонние сделки РЕПО, а  также “доверительное РЕПО”. При двусторонних сделках РЕПО ценные бумаги переводятся их покупателю, что способствует минимизации кредитного риска покупателя. Но затраты на осуществление таких сделок могут быть существенными. При трехсторонних сделках РЕПО ценные бумаги передаются третьей стороне, которая проверяет качество ценных бумаг и несет ответственность за правильное исполнение договора, получая за это комиссионное вознаграждение. При использовании “доверительного РЕПО” ценные бумаги находятся у продавца, что способствует снижению затрат по переводу ценных бумаг, однако кредитный риск при этом существенно возрастает.

Наиболее широко применялись  сделки РЕПО на рынке ГКО. Осуществляются операции на основе договором, заключаемых  между Центральным банком и первичными дилерами рынка ГКО, и использовались для поддержания ликвидности  банковской системы. При этом, Центральный банк предоставлял денежные средства коммерческим банкам (первичным дилерам на рынке ГКО) за определенную плату, но обеспечением сделки выступают ГКО.

В целях уменьшения рисков применяется также страхование  операций с ценными бумагами, особенно сделок купли-продажи крупных пакетов. Хотя своеобразным страхованием считается  использованием опционов, привлечение  для размещения ценных бумаг специальных  финансовых институтов, приобретение ценных бумаг наиболее известных  эмитентов и др. Однако на российском страховом рынке принято, что  ценные бумаги и денежные знаки не являются объектами имущественного страхования.

Страховые компании заинтересованы в осуществлении операций по страхованию  сделок с ценными бумагами. Это  связано с тем, что страховщики  стремятся получить как можно  больше страховой премии, страховщики  имеют возможность перераспределения  рисков во времени (т.к. срок обращения  большинства ценных бумах довольно продолжительный), страховщик может (при  необходимости) также передать часть  ответственности по риску другой страховой компании и т.д.

Из всех видов страхования  можно выделить страхование ответственности (в первую очередь ответственность  профессиональных участников рынка) страхование  коммерческих рисков. Однако страхование  операций на рынке ценных бумаг отличается от всех остальных видов страхования, что связано, во-первых, с тем, что  инвестор, вкладывая денежные средства в ценные бумаги, всегда рискует, причем часто идет на неоправданный риск, во-вторых, сложно оценить и величину ущерба, и факт реализации риска  и т.д.

При страховании сделок купли-продажи ценных бумаг можно  выделить следующие виды:

• страхование величины ожидаемого годового дохода инвестора;
• страхование риска потери средств, которые инвестор использует на приобретение ценных бумаг;
• страхование недополученной (в силу определенных обстоятельств) прибыли инвестора и проч.

Из видов страхования  ответственности наиболее распространенными  являются:

• страхование инвестиционных консультантов от собственных ошибок и упущений и связанных с этим претензий к нему со стороны инвестора или других лиц;
• страхование инвестора от ошибочных действий инвестиционного консультанта;
• страхование ошибок при котировке ценных бумаг, расчетах индексов, сбоев деятельности электронных систем, обслуживающих рынок ценных бумаг и проч.