Дивидендная политика

     Мечты рантье

     Впрочем, компании все-таки выплачивают дивиденды, и этот факт дает возможность рассматривать покупку акций как основание быть рантье: жить на проценты от вложенных средств. Однако низкая дивидендная доходность 2% и даже 6% от вложенной суммы этого сделать не позволяют. Для того чтобы считать себя рантье, необходимо купить акции, дивидендные выплаты по которым в будущем сопоставимы с их текущей стоимостью. Если вспомнить прошлое, то в 2001 году акцию "Газпрома" можно было купить за 10 рублей, а дивиденды за этот год составили 44 копейки (5% от вложенных средств). За 2006 год компания выплатила 2,54 рубля, за прошедшее время (семь лет) сумма выплат достигла 6,76 рубля. Это означает, что через пару лет инвестор полностью вернет вложенное и станет получать чистую прибыль. Это напоминает покупку недвижимости с последующей сдачей ее в аренду, но на рынке ценных бумаг совершенно другие риски. Акции "Газпрома" за этот же период подорожали в 30 раз - до 300 рублей. Экстраполировать в будущее эту тенденцию с бумагами "Газпрома" уже не стоит, но поискать дешевые акции среди второго-третьего эшелонов с потенциалом роста и прицелом на будущие дивиденды имеет смысл. Инвесторам, которые недовольны именно дивидендами, можно посоветовать вполне рыночный способ материализовать претензии - продать акции. В западных странах с большей историей рынка ценных бумаг считается, что в случае предполагаемого нарушения прав мелких акционеров "голосование ногами" (бегство из бумаг недобросовестного эмитента) является самым действенным способом наказать менеджмент за скупость. Это эффективнее, чем тратить годы на "воспитание" компании. Если просветительско-судебная деятельность и соответствующие издержки не приносят мелким акционерам желаемых дивидендов, то не логичнее ли сменить объект инвестиций? Избежать возможных разочарований поможет предварительный (отчасти психологический) тест на совместимость моделей поведения эмитента и инвестора. Публичные компании, как представляется, делятся на две большие группы. Первая - назовем ее "мечта дальновидного спекулянта" - это те, менеджмент которых однозначно сфокусирован на капитализации предприятия и не балует акционеров выплатами. Вторая - условно "мечта рантье" - отличается стратегией, приемлемой для инвесторов, которые рассчитывают на умеренный, но зато регулярный доход. Оценить, кто есть кто, можно достаточно простым способом. Посмотрите, какова была дивидендная политика интересующего вас эмитента на протяжении последних лет. Конечно, стабильные выплаты в прошлом не гарантируют дальнейших доходов, но в отсутствие форс-мажора шансы на получение аналогичных дивидендов в будущем становятся выше. Кроме того, в деловой оборот входит практика создания отдельных документов, которые так и называются - дивидендная политика. В них закрепляется процент чистой прибыли, который эмитент планирует направлять на выплату дивидендов. Есть положительная статистика по эмитенту, а дивидендная политика формализована - перед нами "мечта рантье". Если же статистика по дивидендам неутешительна, соответствующей политики на будущее нет, но компания все равно демонстрирует устойчивые темпы роста биржевых котировок - имеем дело с "мечтой дальновидного спекулянта". Наконец, определившись с тем, к какому типу игрока относится сам инвестор - рантье или спекулянт, - будет проще выбрать компанию с соответствующей моделью финансового поведения (http://www.bs-capital.ru/biznes-stati/dividendyi.html).

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

     На  основании рассмотренных выше теоретических  аспектов представленной нами проблемы и способов ее практических решений, мы можем заключить, что в процессе реализации дивидендной политики анализируются  и прогнозируются разнообразные ситуации и варианты, оцениваются возможности предприятия на рынке. Квалифицированные варианты решений таких встающих перед предприятием проблем, как распределение активов предприятия с целью их максимально эффективного использования, позволяют надеяться на устойчивое финансовое положение предприятия в будущем.

     Дивидендная политика рассматривает в процессе своего формирования и реализации, такие вопросы, как предпочтения акционеров между текущими и будущими доходами, влияние различных факторов на оценку капитала корпорации (акционерного общества), определяет оптимальное значение дивидендного выхода и схемы, формы и способы его выплаты.

     Дивидендная политика предусматривает расчеты по платежам в бюджет и расчеты с акционерами корпорации, создавая тем самым определенные гарантии по своим обязательствам. Кроме того, в ходе реализации дивидендной политики на предприятии выявляются имеющиеся резервы, мобилизация которых обеспечит получение дополнительных доходов. Отбор оптимальных вариантов хозяйствования позволяет снизить риски и избежать потерь, вести рациональную налоговую политику. Таким образом, дивидендная политика является одним из важных инструментов в управлении предприятием, а ее реализация - возможностью успешного предпринимательства, соблюдения интересов собственников, акционеров и всех работников. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы 
 
 

1. Моляков Д.С., Шохин Е.И. Теория финансов предприятияй: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2002.
2. Финансы и кредит: Учебное пособие для вузов / А.М. Ковалева, Н.П. Баранникова; Под ред. А.М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 2002.
3. Финансы, деньги, кредит: Учебник для вузов / С.И. Долгов, С.А. Бартенев и др.; Под ред. О.В. Соколовой. – М.: Юрист, 2000.
4. Краснова С.В. Финансовый механизм регулирования денежных потоков предприятия в рамках ФПГ / С.В. Краснова / Финансы. – 2003. - №1.
5. Фомин П.А. Стратегическое финансовое планирование хозяйствующего субъекта / Финансы и кредит. – 2003. - №5.
6. http://www.dis.ru/magaz/fm/annotations/2005/3
7. http://www.cfin.ru/press/management/2000-1/06.shtml
8. http://www.bs-capital.ru/biznes-stati/dividendyi.html