Ценные бумаги, как инструмент рынка и инвестиционные ценности

   Инвестиции,  в которые включаются  затраты на новое строительство,  реконструкцию, расширение и техническое перевооружение – капитальные вложения.

   В  сложившейся экономической  ситуацией в России ожидать крупных инвестиций из бюджета нельзя.

   В связи с этим российское  руководство стремится к проведению  более активной политики по  привлечению инвестиций.

   Основным источником финансирования  инвестиций в России являются  собственные средства предприятий и организаций.

   Большую группу субъектов инвестиционной деятельности составляют инвестиционные инвесторы: страховые компании, инвестиционные компании и фонды, негосударственные пенсионные фонды и др. 
 

2.3. Классификация инвестиционных ценностей.

   Современный процесс инвестирования  представляет собой приобретение  инвестором различных активов.  Активы, приобретенные в процессе  инвестирования, в дальнейшем для  удобства будем называть инвестиционными  ценностями. В соответствии с  принятыми в мировой практике положениями любая совокупность инвестиционных ценностей, находящихся в собственности одного инвестора называется инвестиционным портфелем.

. Его  составляющими являются так называемые  элементы инвестиционного портфеля, представляющие собой инвестиционные ценности различных видов.       Каждый вид инвестиций имеет собственные отличительные черты, но перед тем, как охарактеризовать виды инвестиций в целом, по нашему мнению, необходимо классифицировать инвестиционные ценности в соответствии с видами инвестиций следующим образом:

- по  степени материализации: материальные, нематериальные;

- по  отдаленности возврата вложенных  средств: краткосрочные, среднесрочные  и долгосрочные;

- по  степени риска: высокого риска,  среднего риска, низкого риска; 

- по  объему требуемых инвестиционных ресурсов: дорогостоящие, средней стоимости, дешевые;

- по  целевому использованию: спекулятивные,  прямого участия; 

   Рассмотрим виды классификации более подробно.

   Степень материализации, как явствует из ее названия, позволяет различать следующие инвестиционные ценности: права, технологии, интеллектуальный потенциал персонала – как нематериальные инвестиционные ценности – с одной стороны, и недвижимость, оборудование – как материальные инвестиционные ценности – с другой.

   Отдаленность возврата вложенных средств – показатель, позволяющий с определенной вероятностью прогнозировать срок возврата средств и, как следствие, формировать план финансовых потоков корпорации.

   Степень риска позволяет инвестору устанавливать приемлемую плату за риск или определенный уровень дохода при вложении в конкретную инвестиционную ценность. Причем, высокорискованные инвестиции как правило называются венчурами; инвестиции среднего риска – это наиболее распространенная и многочисленная группа, к которой относятся практически все корпоративные ценные бумаги, типовые инвестиционные проекты, а также инвестиции в переподготовку персонала; низкорискованные инвестиционные ценности: государственные ценные бумаги, объекты тезаврации и др.

   Расчет объема требуемых инвестиционных ресурсов производится на этапе оценки инвестиционных возможностей инвестора. Он позволяет на предварительном этапе разделить объекты на приемлемые для инвестиций и неприемлемые по объемам требуемых ресурсов для конкретного инвестора.

   Целевое использование инвестиционных ценностей может быть охарактеризовано следующим образом. Спекулятивные инвестиционные ценности используются для перепродажи. В этом случае приобретается инвестиционная ценность и удерживается в руках инвестора сколь угодно долгий срок, по истечении которого она может быть продана по цене, более высокой, чем цена приобретения (например, акции предприятий - голубых фишек). При этом инвестор не принимает непосредственного участия в изменении рыночной стоимости данной инвестиционной ценности. С другой стороны, инвестиционные ценности прямого участия позволяют инвестору оказывать влияние на изменение их рыночной стоимости (собственный инвестиционный проект, акции дочерних предприятий и т. д.).

   Рассмотренная классификация является общей для всех видов инвестиций, поэтому использование ее для целей управления инвестиционным портфелем корпорации представляется целесообразным. В то же время, помимо большого разнообразия самих инвестиционных инструментов, привлекательных для корпоративных инвестиций, на рынке присутствуют разновидности инвестиционных возможностей и по видам инвестиций.

   Ни одна из инвестиционных  ценностей не обладает всеми  перечисленными выше свойствами. Поэтому неизбежен компромисс. Если  ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитает надежность, будут предлагать высокую цену. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск потерь вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

   Методом снижения риска серьезных  потерь служит диверсификация  портфеля, т. е. вложение средств  в проекты и ценные бумаги с различными уровнями надежности и доходности. Риск снижается, когда вкладываемые средства распределяются между множеством разных видов вложений. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одному элементу портфеля будут компенсироваться высокими доходами по другому. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель множества различных элементов, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности 

   Оптимальное количество элементов портфеля зависит от возможностей инвестора, наиболее распространенная величина – от 8 до 20 различных элементов инвестиционного портфеля.

   Для целей  управления инвестиционный портфель  – это совокупность как связанных, так и не связанных между собой элементов. К несвязанным элементам относятся инвестиционные ценности, происхождение которых не представляет собой связанных событий (например, золото и переподготовка кадров). С другой стороны, к связанным элементам относятся инвестиционные ценности, о которых можно сказать, что они происходят из одного источника (акции и облигации одного эмитента, государственные ценные бумаги различных видов).

Заключение.

      Ценные  бумаги - необходимый атрибут всякого  рыночного хозяйства. Ранее во внутреннем гражданском обороте находилось лишь минимальное количество ценных бумаг, в основном выпущенных (эмитированных) государством: облигации, предъявительские сберкнижки и аккредитивы, выигравшие лотерейные билеты, а в расчетах между юридическими лицами мог использоваться расчетный чек.

      С переходом России к рыночной экономике  оборот ценных бумаг резко возрос, стал формироваться их рынок. Правда он касался лишь так называемых «фондовых», или «инвестиционных» ценных бумаг - акций и облигаций, а главное, получил крайне неудовлетворительную правовую регламентацию, недостатки которой составили базу для многих злоупотреблений.

      Эффективно  работающий рынок ценных бумаг выполняет  важную макроэкономическую функцию, способствуя  перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

      Рынок ценных бумаг входит в структуру  финансового рынка как составная часть, объединяя сегменты денежного рынка и рынка капиталов. На рынке ценных бумаг происходит перераспределение капиталов между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между различными слоями населения. Рынок ценных бумаг, являясь одной из составляющих рыночной экономики, имеет возможности через свои механизмы мобилизовать инвестиционные ресурсы в целях экономического роста, развития научно-технического прогресса, инновационной деятельности, освоения новых производств.

      Несмотря на многие  проблемы,  с  которыми  столкнулся в настоящее  время российский фондовый рынок,  следует отметить, что это молодой,  динамичный и  перспективный  рынок,  который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий,  быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур,  привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения  финансовых ресурсов государства, а также,  необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому  восстановление  и регулирование  развития фондового рынка является одной из первоочередных задач,  стоящих перед правительством, для решения которой необходимо принятие долгосрочной государственной программы развития и регулирования фондового рынка и строгий контроль за ее исполнением.

Схема №1

Классификация ценных бумаг. 

Литература:

1. О.И. Дегтярева, Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова. Учебник для вузов. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Москва. ЮНИТИ – ДИАНА, 2002г. – 501с.
2. К.В. Балдин. Инвестиции: Системный анализ и управление. 2-ое издание. Москва. «Дашков и К», 2007г. – 288с.
3. Т.Б. Бердникова. Рынок ценных бумаг. Москва. «ИНФА – М». 2004г.-270с.
4. С.И. Абрамов. Организация инвестиционно – строительной деятельности. – Москва.: Центр экономики и маркетинга, 1998г.
5. А.А. Чеченов Инвестиции в России: вопросы теории и методологии. Москва., 1998г.
6. А.Г. Иванисенко. Рынок ценных бумаг: инструменты и механизмы функционирования. Москва. «Кно Рус». 2005г.-271с.
7. М.Ю. Маковецкий. Инвестиционное обеспечение экономического роста: теоретические проблемы, финансовые инструменты, тенденции развития. Москва. «Анким». 2005г.-311с.
8. Т.Б. Бердникова. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. – Москва: «ИНФА –М», 2000г.
9. О.М. Кабанов. Инвестиционная деятельность и злоупотребление правом. – Москва. «Альтекс», 2000г.
10. М.Ю. Автономов. Рынок ценных бумаг. Москва. Финансы и статистика, 1992г.