Анализ финансовых рисков и способов их снижения

     · вероятность наступления событий в экономике оценивается экспертным путем, то есть этот метод может быть очень субъективным.

     · при анализе риска этим методом рассматривается лишь несколько дискретных случаев (сценариев), хотя их существует огромное множество.¹³

     Устранить недостатки сценарного анализа позволяет  имитационное моделирование. Этот метод объединяет и углубляет предыдущие два подхода. Он позволяет увидеть широкий диапазон вероятных результатов, а не несколько дискретных оценок NPV. Но и это не делает его достаточно полным, и использование его на практике мало распространено. Основные причины этого:

     · трудоемкость метода, сложность выявления всех взаимосвязанных переменных;

     · даже после завершения вычислений не появляется точного механизма принятия решений и четких критериев для определения прибыльности проекта.

     Часто затраты на реализацию проекта не являются одномоментными, а осуществляются в течение периода, возможно даже исчисляемого годами. В этом случае у менеджера есть возможность  постепенно корректировать свое решение  и либо вложить в проект дополнительные средства, либо вовсе отказаться от него. Для таких проектов применяется  метод анализа дерева решений. Этот метод позволяет не только оценить риск, но и уменьшить его.¹⁴

     Выбор конкретного метода анализа зависит  от информационной базы, требований к  конечным результатам (показателям). Для  небольших проектов можно ограничиться методом анализа чувствительности, для крупных проектов провести имитационное моделирование, а в случае зависимости  результатов проекта от наступления  определенных событий или принятия определенных решений построить  также дерево решений. Методы анализа  рисков можно применять комплексно, используя наиболее простые из них  на стадии предварительной оценки, а сложные и требующие дополнительной информации – при окончательном  обосновании инвестиций. 
 
 
 
 

2.2. Методы снижения  финансовых рисков.

     Снижение  риска представляет собой снижение либо размеров возможных убытков, либо самой вероятности наступления нежелательных событий. Для этого существует немало методов, самыми распространенными из них являются следующие методы:

• диверсификация;
• лимитирование;
• приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;
• страхование;
• хеджирование;

     Диверсификация – это распределение капиталовложений между разнообразными видами деятельности, результаты которых непосредственно не связаны. Предприятие, неся убытки по одному виду деятельности, может получить прибыль за счет другой сферы деятельности. Диверсификация позволяет повысить устойчивость предприятия к изменениям в предпринимательской среде. Однако диверсификация не сможет свести риск до нуля, из-за влияния внешних факторов, таких как: процессы, происходящие в экономике страны в целом, военные действия, инфляция, дефляция, изменение учетной ставки Центрального Банка Росси. Риск, обусловленный этими процессами, нельзя уменьшить с помощью диверсификации, потому что он влияет на деятельность всех инвестиционных институтов, банков, финансовых компаний, а не на отдельные хозяйствующие субъекты. Таким образом, риск может быть диверсированным, который можно устранить путем рассеивания, и недиверсируемый, который нельзя устранить путем диверсификации.¹⁵

     Лимитирование – установление определенного лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т.п. Хозяйствующими субъектами он применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов и т.п.

     Страхование является самым распространенным приемом снижение степени риска. Сущность его выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, чтобы избежать риска.

Страхование финансовых рисков  –  это  страхование,  предусматривающее

обязанности  страховщика  по  страховым  выплатам  в  размере   полной   или частичной компенсации  потерь  доходов  (дополнительных  расходов)  лица,  в пользу  которого  заключен   договор   страхования,   вызванный следующими событиями:

• остановка или сокращение объема производства в результате  оговоренных в договоре событий;
• банкротство;
• непредвиденные расходы;
• неисполнение  (ненадлежащее  исполнение)   договорных  обязательств контрагентом застрахованного лица, являющегося с кредитором по сделке;
• понесенные застрахованным лицом судебные расходы; иные события.¹⁶

     Приобретая  страховой полис, вы соглашаетесь на гарантированный издержки в виде страхового взноса взамен вероятности  понести гораздо больший ущерб, связанный с отсутствием страховки. Страхователь получает следующие выгоды от страхования: уменьшение неопределенности; использование специалистов службы управления риском, обеспечиваемой страховщиком; высвобождение денежных средств для более эффективного использования.

     Хеджирование – страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах.¹⁷ Контракт, который служит для страховки рисков изменения курсов (цен), носит название «хедж». Хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, называется «хеджер». Существует две операции хеджирования: хеджирование на повышение и хеджирование на понижение.

     Хеджирование  на повышение применяется в тех случаях, когда нужно застраховаться от возможного повышения цен в будущем. Хеджирование на понижение применяется в тех случаях, когда предполагается совершить в будущем продажу товара и застраховать себя от возможности снижения цен в будущем. Хеджер стремится снизить риск, вызванный неопределенностью цен на рынке, с помощью покупки или продажи срочных контрактов. Это дает возможность зафиксировать цену и сделать доходы или расходы более предсказуемыми. При этом риск, связанный с хеджированием, не исчезает. Его берут на себя спекулянты – предприниматели, идущие на определенный, заранее рассчитанный риск.¹⁸ 
 
 
 
 
 
 

     3. Анализ финансовых  рисков в ООО «Трест «Татспецнефтехимремстрой».

     3.1 Анализ риска ликвидности  в ООО «Трест  «Татспецнефтехимремстрой».

     ООО «Трест «Татспецнефтехимремстрой» является юридическим лицом, действует на принципах хозяйственного расчета.

     ООО «Трест «Татспецнефтехимремстрой» состоит из пяти подразделений СРСУ(Специализированное ремонтно-строительное управление), УПТК (управление производственно-технической комплектации) и УАТиСМ (управление автотранспортом и строительным механизмом).

     Организация осуществляет виды деятельности, предусмотренные  Уставом общества с ограниченной ответственности, и любые другие виды деятельности, не запрещенные  действующим законодательством  РФ. Прибыль предприятие получает главным образом от выполнения строительно-монтажных работ. Как и все предприятия , занимающиеся коммерческой деятельностью, ООО «Трест «Татспецнефтехимремстрой» подвержено финансовым рискам.

         В основе финансовых рисков риски утраты ликвидности и платежеспособности (структурной ликвидности) играют ведущую роль по степени опасности, т.е. банкротства предприятия.

     1) Коэффициент текущей ликвидности характеризует степень покрытия оборотных активов оборотными пассивами, и применяется для оценки способности предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства. Обычное значение для коэффициента текущей ликвидности > 2. Значение < 1 говорит о возможной утрате платежеспособности, а значение > 4 о недостаточной активности использования заемных средств и как следствие, меньшее значение рентабельности собственного капитала. Рассчитывается по формуле: 

      ,

     где ДС – денежные средства

     КФВ – краткосрочные финансовые вложения

     ДЗ  – дебиторская задолженность

     З – запасы

     КО – краткосрочные обязательства.

          2) Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов. Он сходен с коэффициентом текущей ликвидности, но отличается от него тем, что в состав используемых для его расчета оборотных средств включаются только высоко- и среднеликвидные текущие активы. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. Нормальным считается значение коэффициента более 0.8. Он рассчитывается по формуле:

     

          3) Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт денежных средств, средств на расчетный счетах и краткосрочных финансовых вложений. Нормальным считается значение коэффициента более 0.2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

               

     Рассчитаем  данные показателя для 2009 и 2010 года. Все  данные представлены в тыс. руб. ¹⁹

     В 2009 году:

      = (103 + 0 + 46094 + 27862) / 110436 = 0,67

      = (103 + 0 + 46094) / 110436 = 0,42

      = (103 + 0) / 110436 = 0,0009

     В 2010 году:

      = (72 + 0 + 64809 +43110) / 147845) = 0,73

      = (72 + 0 + 64809) / 147845 = 0,44

      = (72 + 0) / 147845 = 0,0005

     Результаты  по представленным показателям были оформлены в Таблицу 2.

     Таблица 2 . Показатели ликвидности  ООО «Трест «Татспецнефтехимремстрой» за 2009 и 2010 г.

 

     Низкое  значение коэффициента быстрой ликвидности  означает, что даже при условии  взыскания всей задолженности, предприятие  не способно рассчитаться по всем своим  долгам.

     Коэффициент текущей ликвидности находится  на очень низком уровне, что говорит  об утрате платежеспособности предприятия  и о низкой общей обеспеченности предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных  обязательств.

     Коэффициент абсолютной ликвидности так же является очень низким. Таким образом, погасить свои обязательства в срочном  порядке предприятие не смогло бы. Даже учитывая малую вероятность  того, что все кредиторы предприятия  одновременно предъявят ему свои долговые требования, и, принимая во внимание тот факт, что теоретически достаточным  значением для коэффициента абсолютной ликвидности является значение 0,2. В  связи с этим, учитывая допустимость сложившихся на предприятии условий, можно считать его неликвидным.

     Таким образом, финансовое состояние компании нельзя охарактеризовать как удовлетворительное. Имущество почти целиком сформировано за счет кредиторской задолженности  и краткосрочных кредитов, платежеспособность низкая, предприятие подвержено высокому риску утраты ликвидности.