Анализ финансовых рисков и способов их снижения

     Конечная  цель риск-менеджмента соответствует целе-иой функции предпринимательства. Она заключается в получении наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для предпринимателя соотношении прибыли и риска.

     Объектом  управления в риск-менеджменте являются риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска. К этим экономическим отношениям относятся отношения между страхователем и страховщиком, заемщиком и кредитором, между предпринимателями (партнерами, конкурентами) и т.п.

     Субъект управления в риск-менеджменте - это специальная группа людей (финансовый менеджер, специалист по страхованию, аквизитор, актуарий, андеррайтер и др.), которая посредством различных приемов и способов управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта управления.

     Процесс воздействия субъекта на объект управления, т.е. сам процесс управления, может  осуществляться только при условии  циркулирования определенной информации между управляющей и управляемой подсистемами. Процесс управления независимо от его конкретного содержания всегда предполагает получение, передачу, переработку и использование информации. В риск-менеджменте получение надежной и достаточной в данных условиях информации играет главную роль, так как оно позволяет принять конкретное решение по действиям в условиях риска.

     Информационное  обеспечение функционирования риск-менеджмента состоит из разного рода и вида информации: статистической, экономической, коммерческой, финансовой и т.п.

     Эта информация включает осведомленность  о вероятности того или иного  страхового случая, страхового события, наличии и величине спроса на товары, на капитал, финансовой устойчивости и  платежеспособности своих клиентов, партнеров, конкурентов, ценах, курсах и тарифах, в том числе на услуги страховщиков, об условиях страхования, о дивидендах и процентах и  т.п.

     Надлежащее  использование информации при заключении сделок сводит к минимуму вероятность  финансовых потерь.⁷

     К функциям объекта управления в риск-менеджменте относится организация:

     •          разрешения риска;

     •          рисковых вложений капитала;

     •          работы по снижению величины риска;

     •          процесса страхования рисков;

     •          экономических отношений и связей между субъектами хозяйственного процесса.

     К функциям субъекта управления в риск-менеджменте относятся:

     •          прогнозирование;

     •          организация;

     •          регулирование;

     •          координация;

     •          стимулирование;

     •          контроль.

     Прогнозирование в риск-менеджменте представляет собой разработку на перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей. Особенностью прогнозирования является также альтернативность в построении финансовых показателей и параметров, определяющая разные варианты развития финансового состояния объекта управления на основе наметившихся тенденций.   
Организация представляет собой объединение людей, совместно реализующих программу рискового вложения капитала на основе определенных правил и процедур. К ним относится создание органов управления, построение структуры аппарата управления, установление взаимосвязи между управленческими подразделениями, разработка норм, нормативов, методик и т.п. 
Регулирование - это воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости этого объекта в случае возникновения отклонения от заданных параметров. Оно охватывает текущие мероприятия по устранению возникших отклонений.  
Координация представляет собой согласованность работы всех звеньев системы управления риском, аппарата управления и специалистов. Она  обеспечивает единство отношений объекта управления, субъекта управления, аппарата управления и отдельного работника.  
Стимулирование в риск-менеджменте - это побуждение финансовых менеджеров, других специалистов в заинтересованности в результате своего труда.   
Контроль - это проверка организации работы по снижению степени риска. Посредством контроля собирается информация о степени выполнения намеченной программы действий, доходности рисковых вложений капитала, соотношении прибыли и риска, на основании которой вносятся изменения в финансовые программы. Контроль предполагает анализ результатов мероприятия по снижению степени риска.⁸

2.2 Процесс управления финансовыми рисками.

     Процесс управления рисками можно разделить  на 4 основных этапа:

     1) Идентификация риска. Основная задача первого этапа заключается в выявлении причин его возникновения. На данном этапе идентифицируются факторы риска, связанные с финансовой деятельностью предприятия в целом. Выделяются следующие основные этапы идентификации риска: определение источника риска, определение эффекта воздействия риска, определение зоны поражения. На данном этапе используется качественный и количественный анализ рисков. Анализ рисков означает оценку возможности реализации риска, серьезность риска и возможный ущерб. Выявление рисков – это качественная составляющая анализа, а оценка — это количественное описание выявленных рисков.

     Качественный  анализ предполагает: выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск, т.е.: установление потенциальных зон риска; идентификацию всех возможных рисков; выявление практических выгод и возможных негативных последствий, которые могут наступить при реализации содержащего риск решения.

     В процессе качественного анализа  важно не только установить все виды рисков, которые угрожают проекту, но и по возможности выявить возможные  потери ресурсов, сопровождающие наступление  рисковых событий. Результаты качественного анализа служат важной исходной информацией для осуществления количественного анализа.

     Количественный  анализ предполагает численное определение отдельных рисков и риска проекта (решения) в целом. На этом этапе определяются численные значения вероятности наступления рисковых событий и их последствий, осуществляется количественная оценка уровня риска, определяется также допустимый в данной конкретной обстановке уровень риска.

     Количественная  оценка вероятности наступления  отдельных рисков и то, во что  они могут обойтись, позволяет  выделить наиболее вероятные по возникновению  и весомые по величине потерь риски.⁹

          2) Выбор стратегии. Под стратегией управления понимаются направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решения. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих принятой стратегии, отбросив все другие варианты.

     В Таблице 1 представлены возможные стратегии обработки рисков:

     Таблица 1 . Основные стратегии обработки рисков.

     3)Выработка тактики. Тактика - это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.  На данном этапе предприятие выбирает методы снижения риска, которые в дальнейшем будет использовать. Существуют следующие методы снижения: диверсификация, лимитирование, приобретение дополнительной информации о выборе и результатах, страхование и хеджирование. Так же на данном этапе идет формирование программ по принятию управленческого решения.

     2)Мониторинг.  Важным этапом организации риск-менеджмента являются контроль за выполнением намеченной программы, анализ и оценка результатов выполнения выбранного варианта рискового решения. При этом рекомендуется аккумулировать всю информацию об ошибках и недостатках разработки программы, проявившихся в ходе ее реализации. Такой подход позволит провести разработку последующих программ мероприятий по снижению рисков на более качественном уровне с использованием новых полученных знаний о риске.¹⁰ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.1. Анализ и оценка финансовых рисков

     Анализ  финансовых рисков представляет собой  процедуру выявления причин возникновения, т.е. факторов риска и оценку их значимости. Существует два вида анализа рисков: качественный и количественный.

     В процессе качественного анализа исследуются причины возникновения рисков и факторы, способствующие их динамике, затем дается описание возможного ущерба от проявления рисков и их стоимостная оценка. Так как расчеты эффективности проекта базируются на построении его денежных потоков, величина которых может измениться в результате реализации каждого из отмеченных рисков, для аналитика важна количественная оценка последствий, осуществляемых на данном шаге, выраженная в стоимостных показателях.

     Выделяют  несколько этапов качественного  анализа:

1. Определение возможных рисков;
2. Описание возможных последствий (ущерба) реализации обнаруженных рисков и их стоимостная оценка;
3. Описание возможных мероприятий, направленных на уменьшение негативного влияния выявленных рисков, с указанием их стоимости;
4. Исследование на качественном уровне возможности управления рисками.

     Количественный  анализ предполагает численное определение величин отдельных рисков и риска проекта в целом. Для осуществления этого проекта необходимы два условия: наличие проведенного базисного расчета проекта и проведение полноценного качественного анализа.¹¹

     Наиболее  часто на практике применяются следующие  методы количественного анализа: анализ чувствительности, сценарный анализ, имитационное моделирование (или метод Монте-Карло) и анализ дерева решений.

     Анализ  чувствительности – метод, точно показывающий, насколько изменяется NPV(чистая приведённая стоимость) и IRR(внутренняя норма рентабельности) в ответ на изменения одной переменной при том, что остальные условия не меняются.¹²

     Однако, как правило, единичный риск проекта  зависит от чувствительности его  NPV к изменениям ключевых переменных и от диапазона вероятных значений этих переменных. Поэтому анализ чувствительности, рассматривающий только первый фактор, является неполным. Оба этих фактора учитывает метод сценариев. При этом выбирается «плохая» совокупность условий (низкий объем реализации, низкая цена реализации, высокие затраты на производство и т.п.), средняя, или «наиболее вероятная», совокупность, и «хорошая» совокупность. Затем рассчитывается NPV в «плохих» и «хороших» условиях и сравниваются с «наиболее вероятными». Однако этот метод имеет свои недостатки: