Акции, их виды. Различие между обыкновенными и привилегированными акциями. Понятие нетто-капитала на обыкновенную акцию

     

Преимущества  метода: во-первых, потенциально коэффициент может оказаться эффективным способом измерять и сравнивать управленческие результаты конкурирующих компаний за один конкретный год. Так происходит потому, что EBITDA исключает эффект процентов по долгу и налоговые отчисления, а также амортизацию долгосрочных активов, которые могут различаться у разных компаний, но в основном не подвержены контролю со стороны менеджеров в течение одного года. Поэтому сравнительный EBITDA (относительно конкурентов) может быть полезным краткосрочным показателем и обоснованием компенсации для руководителей, если эти различия существенны. Однако показатель должен сопровождаться измерением результатов, которым присваивается такой же вес, включающих возврат на инвестиции, как кратко - так и долгосрочных; во-вторых, EBITDA может дать более точную картину долгосрочной экономики бизнеса, чьи активы: а) с большой долей вероятности вырастут в стоимости со временем и б) занимают большую долю балансового отчета, превышая оборотный и основной капитал.

     

Недостатки  метода: EBITDA искажает картину финансового положения компания для инвесторов. Когда высшее руководство этих компаний использует EBITDA при принятии важнейших решений, последствия еще хуже: EBITDA может действительно разрушать стоимость. При принятии решения о поглощениях и других крупных инвестициях менеджеры часто приводят в качестве довода коэффициенты EBITDA, чтобы определить «честную» цену. Поступая, таким образом, они предполагают, что элементы, которые они исключают, такие как изменения в оборотном капитале и капитальных инвестициях, схожи в компаниях, которые они сравнивают, или что они, возможно, не имеют значения. В дополнение к этому, менеджеры, которые смотрят за горизонт и не видят ничего кроме положительных цифр EBITDA, оказываются перед искушением агрессивно инвестировать, не вырабатывая адекватных мер для поддержания здорового бухгалтерского баланса. В результате получается растущий долг. А затем эти менеджеры разрушают действительную стоимость, когда их компаниям приходится продавать активы, часто по бросовым ценам, чтобы избавиться от давления со стороны кредиторов. В наихудших случаях это может привести к банкротству, самой крайней форме разрушения стоимости и для акционеров, и для кредиторов.  
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

     

В современной  рыночной экономике централизованный выпуск государственных ценных бумаг  воздействует на денежное обращение, является средством неэмиссионного покрытия дефицита бюджета, способом привлечения  денежных средств предприятий и  населения для решения тех  или иных задач. Индикатором развития рынка государственных ценных бумаг  является их доходность, определение  которой имеет важное значение при  принятии решения о покупке государственных  ценных бумаг.

     

В процессе развития рыночной экономики и повышения  уровня хозяйствующих субъектов, а  также увеличение количества государственных  ценных бумаг и динамики их обращения, рынок государственных ценных бумаг  и его функционирование будут  до конца упорядоченным. При этом умелое использование государственных  ценных бумаг в перспективе станет обоюдовыгодным: предприятия, страховые  общества, внебюджетные  фонды приобретут еще одну возможность для эффективного вложения средств; правительство же сможет дополнительно финансировать  расходы бюджета.

      

 Выпуск ценных бумаг является своеобразным каналом финансирования. Он является важным источником привлечения средств для молодых предприятий, мобилизации дополнительного капитала для уже существующих предприятий, а также пополнения государственного и местного бюджета. К выпуску акций различные организации прибегают, когда альтернативные возможности привлечения средств исчерпаны, а также при возникновении предприятий, во вновь зарождающихся перспективных отраслях, сферах, предпринимательства. Однако в нашей стране в связи с движением к рынку повышается экономический потенциал акционерных форм собственности, пробуждается волна акционирования предприятий.

      

Сегодня больше, чем когда бы то ни было, руководители смотрят лишь на ограниченное количество показателей при управлении своими компаниями и в поиске критериев  для принятия решений. И хотя их стремление приветствуется к простоте, это оказывает огромное давление на те немногие показатели, которые выбираются для отражения экономики бизнеса. К сожалению, слишком часто менеджеры выбирают те показатели, о которых хочет говорить рынок (например, прибыль на акцию) или которые в выгодном свете отражают их бизнес (например, EBITDA). Ученые давно пытаются доказать, что все финансовые показатели, если их использовать изолировано, имеют свои ограничения, даже такие как экономическая прибыль, которые наиболее тесно связаны с постоянным ростом стоимости. А наиболее популярные, такие как прибыль на акцию (EPS), отвлекают внимание от более адекватных показателей средне - и долгосрочных результатов. Но наиболее обманчивым является EBITDA. Все, что он говорит это: «Если нам больше не придется потратить ни единого рубля на основной или оборотный капитал, то прибыль и денежный поток будут выглядеть вот так». Будущее прямо, как на ладони!  

                                                                 

 
 
 
 
 

      

Список  использованной литературы 

1. Галанова  В.А., Басова А.И. Рынок ценных бумаг: Учебник.- 2-е изд.,- М.: Финансы и статистика,2005. – с. 448с.: ил.
2. Дробозиной Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учебник для вузов-М.: ЮНИТИ, 2000. - 479с.
3. Жукова Е.Ф. Общая теория денег и кредита:Учебник для вузов.-2-е изд.,-М.:Банки и биржи, ЮНИТИ,2003.-359 с.
4. Золотарев В.С. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для вузов. Ростов н/Д: «Феникс»,2000.- 352 с.
5. Лаврушина О.И.Банковское дело: Учебник.- 2-е изд., - М.: Финансы и статистика, 2002. – 672 с.: ил.
6. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая, вторая и третья. – М.: ООО «ТК Велби», 2003.
7. Указ Президента РФ от 01.07.1992 г. N 72.
8. Хаертфельдер М., Лозовская Е., Хануш Е. Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг. – СПб.: Питер, 2005.-352 с.:
9. Сайт www.rbc.ru
10. Сайт www.rtc.ru
11. Сайт www.mmvb.ru

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Приложение 1 

Таблица1

Классификация акций