Акции, их виды. Различие между обыкновенными и привилегированными акциями. Понятие нетто-капитала на обыкновенную акцию

• отдать деньги в ссуду, положить в банк или получать более устойчивый депозитный процент;
• купить акцию, которая даёт в виде дивиденда значительно большую сумму, чем депозитный процент.

   Эту альтернативу в значительной мере решает следующий курс: акция продаётся  за такую сумму, которая, будучи превращена в банковский депозит, принесёт доход, равный дивиденду. 

дивиденд

Курс акции  =                                                * 100%

банковский  процент 
 

       Цена акции постоянно колеблется  вокруг своей нормальной величины  в зависимости от изменения  соотношения между спросом на  те или иные акции и их  предложение. Во время подъёма  экономики, когда прибыли, а  вместе с тем дивиденды растут, курс акций повышается. Когда  же из-за спада производства  дивиденды сокращаются, курс резко  снижается. Таким барометрическим  колебанием рынок ценных бумаг  сигнализирует об общем «здоровье»  экономики. При этом на цене  акции всегда сказывается, естественно,  инфляция. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Расчетно-аналитическая  часть

     В расчетно-аналитической части курсовой работы  проводится анализ акций башкирских предприятий, которые котируются на рынке ценных бумаг.

     Для рассмотрения акций  данных  предприятий  необходимо провести фундаментальный анализ рынка акций. Фундаментальный анализ рынка акций — это способ определения целесообразности покупки и обоснованности цены акций, основанный на данных.

     Фундаментальный анализ основан на убеждении в  том, что на стоимость акции влияет эффективность функционирования компании, которая эту акцию выпустила. Если перспективы компании выглядят стабильными, то можно ожидать, что  рыночный курс ее акции отражает этот факт, и он будет расти.

     Прежде  чем рассматривать структуру и динамику акций эмитированных предприятиями необходимо рассмотреть коэффициенты фундаментального анализа и методы их расчета.

1. Финансовые показатели

Капитализация: капитализации обыкновенных и привилегированных акций, рассчитанные в долларах США и в рублях по курсу ЦБ рубля к доллару на день расчета.

Капитализация = Кол-во акций в  обращении * биржевая цена 1 акции

     Для расчета капитализации берется  последняя сделка за день на бирже и умножается на количество обыкновенных или привилегированных акций компании. Расчет проводится 1 раз в день, по результатам закрытия торгов на бирже.

Стоимость компании EV (Enterprise value (EV), аналитический показатель, представляющий собою оценку стоимости компании с учётом всех источников её финансирования: долговых обязательств, привилегированных акций, доли меньшинства и обыкновенных акций компании.

EV (Enterprise Value) = (Кол-во обыкн. акций в обращении * биржевая цена 1 обыкн. акции) + (Кол-во прив. акций в обращении * биржевая цена 1 прив. акции) + Чистый долгосрочный долг (берется из бухбаланса).

P/S (Price to Sales ratio): коэффициент, рассчитывающийся ежедневно на основании цены закрытия торгов на бирже обыкновенной акции эмитента и показателя, рассчитываемого по бухгалтерскому балансу компании и количеству акций в обращении - из БД фондового терминала.

P/S = биржевая цена 1 обыкн.  акции/ (выручка компании/ количество обыкновенных  и привилегированных  акций)

P/E (Price to Earnings ratio): коэффициент рассчитывающийся ежедневно на основании цены закрытия торгов на бирже обыкновенной акции эмитента и показателя, рассчитываемого по бухгалтерскому балансу компании и количеству акций в обращении - из БД фондового терминала.

     P/E = биржевая цена 1 обыкн. акции/ EPS

EBITDA (сокр. от англ. Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization):  аналитический показатель, равный объёму прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений. Показатель рассчитывается на основании финансовой отчётности компании и служит для оценки того, насколько прибыльна основная деятельность компании. Показатель используется при проведении сравнения с отраслевыми аналогами, позволяет определить эффективность деятельности компании независимо от её задолженности перед различными кредиторами и государством, а также от метода начисления амортизации. Показатель EBITDA рассчитывается следующим образом:

EBITDA = EBIT+ амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам – переоценка активов

EBIT (сокр. от англ. Earnings Before Interest and Taxes) или операционная прибыль: аналитический показатель, равный объёму прибыли до вычета процентов по заемным средствам и уплаты налогов. Данный показатель рассчитывается на основе финансовой отчётности компании и используется инвесторами для оценки прибыльности основной деятельности компании.

EBIT=Чистая прибыль + Расходы по налогу на прибыль - Возмещённый налог на прибыль + Чрезвычайные расходы - Чрезвычайные доходы + Проценты уплаченные - Проценты полученные

EV/EBITDA: коэффициент, преимущественно рассчитывающийся по данным GAAP или IAS-балансов. Расчёт производится на основании введенных в БД Фондового Терминала данных балансов эмитента, а также текущих данных о цене акций компании.  
Показатель рассчитывается ежедневно по данным торгов на бирже. 
EV изменяется ежедневно, EBITDA - в зависимости от поступления бухгалтерских балансов эмитента, но не чаще 1 раза в квартал.

EV/EBITDA = Enterprise Value (EV) / EBITDA 

EV/Е: показатель, который сравнивает стоимость предприятия с его годовой прибылью. Обычно используется для оценки низкорентабельных компаний.

EV/E =Стоимость бизнеса/Прибыль

P/CF (Price to Cash Flow): коэффициент, рассчитывающийся ежедневно на основании цены закрытия торгов на бирже обыкновенной акции эмитента и показателя, рассчитываемого по бухгалтерскому балансу компании и количеству акций в обращении - из БД фондового терминала. 

P/CF = биржевая цена 1 обыкн. акции/ (чистый  денежный поток/  количество обыкновенных  и привилегированных  акций)

Прибыль на акцию (англ. Earnings per share, EPS): финансовый показатель, равный отношению чистой прибыли компании, доступной для распределения, к среднегодовому числу обыкновенных акций. Прибыль на акцию является одним из основных показателей, использующихся для сравнения инвестиционной привлекательности и эффективности компаний, действующих на фондовом рынке. Прибыль на акцию определяется по формуле:

где 
I_N — нераспределённая прибыль отчётного периода, 
D_P — дивиденды по привилегированным акциям, начисленные за отчётный период, 
S_A — средневзвешенное число обыкновенных акций, находившихся в обращении в отчётный период.

     При вычислении S_A учитываются все изменения количества обыкновенных акций, произошедшие в отчётный период.

В том  случае, если вычисленное значение EPS меньше нуля, имеет смысл говорить об убытке на акцию. Прибыль на акцию, вычисленная с учётом числа акций, фактически находившихся в обращении, называется базовой прибылью на акцию. При вычислении EPS вместо реальных значений чистой прибыли могут использоваться оценки ожидаемой чистой прибыли, данные финансовыми аналитиками. В таком случае говорят об ожидаемой прибыли на акцию (forward EPS).

Рентабельность  собственного капитала (англ. return on equity, ROE): относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на собственный капитал организации. Один из финансовых коэффициентов, входит в группу коэффициентов рентабельности. Показывает отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли.

ROE= Чистая прибыль/Средняя величина акционерного капитала за период

   Одними  из самых крупных башкирских предприятий, акции которых котируются на рынке  ценных бумаг является:

1. Нефтеперерабатывающий комплекс ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» (Адрес: 453266, РФ, Республика Башкортостан, г. Салават, ул. Малогвардейцев, д.30);
2. Топливно-энергетический комплекс ОАО «ГАЗ-СЕРВИС» (Адрес: 450000, РФ, Республика Башкортостан, г.Уфа, ул.Цюрупы, д. 100/102);
3. Производство транспортных средств и оборудования ОАО «НЕФАЗ» (452680, РФ, Республика Башкортостан, г. Нефтекамск, ул. Янаульская, д. 3).

 

     1. ОАО "Салаватнефтеоргсинтез" - одно из крупнейших предприятий нефтехимии России. В период высоких цен на нефть акционерным обществом "Салаватнефтеоргсинтез" сделан упор на модернизацию производства, внедрение передовых технологий, активную работу по защите окружающей среды. С учетом улучшения показателей экономического роста и благоприятных прогнозов развития руководством ОАО "Салаватнефтеоргсинтез" в ближайшие годы планируются дальнейшее наращивание темпов строительства экологически безопасных производств, вывод из эксплуатации морально и физически устаревшего оборудования, широкая реконструкция и модернизация производств.

     Предприятие является эмитентом обыкновенных акций. Общее количество акций в обращении 18 550 851, номиналом по 1 руб.  Max цена за посл. 52 недели, составляет 123,5$; Min цена за посл. 52 недели, составляет 81$. Котировка обыкновенных акций на 31.10.2008 год составляет:

Финансовые коэффициенты представлены в таблице 1.

     Таблица 1

Финансовые  коэффициенты