Акции, их виды. Различие между обыкновенными и привилегированными акциями. Понятие нетто-капитала на обыкновенную акцию

     Зачастую  осуществляется выкуп управляющими акцией тех фирм, в которых они  работают, или приобретение их у  частных собственников, с использованием разнообразных каналов увеличения средств, в т.ч. средств работников фирмы, т.е. в форме коллективного  выкупа.

     Оказывается, что и в условиях рыночной экономики  возникают тенденции движения от частной собственности к коллективной, возникает экономическая потребность  в ощущении каждым работником права  собственности как условия эффективной  работы предприятия. Именно этой потребностью обусловлена практика вовлечения трудящихся в дела предприятия, основанного  на их участии в акционерном капитале, собственных компаний или даже превращении  предприятий в народные, где индивидуальная доля собственности каждого работника  вообще не выделяется.

      Выпускаемые акции представлены в таблице (Приложение 1). 
 

1.2. Виды акций и  их использование 

  1.2.1. Обыкновенные акции  Понятие нетто-капитала на обыкновенную акцию

  Основным видом акций являются обыкновенные (обычные или простые) акции.

  Обыкновенная  акция — это ценная бумага, дающая право голоса на собрании акционеров и на участие в распределении чистой прибыли после пополнения резервов, выплаты процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям. Главные отличия обыкновенной акции от привилегированной:

1. владельцы обыкновенной акции имеют право голоса на собрании акционеров;
2. размер дивидендов зависит от результатов работы акционерного общества и заранее не оговаривается.

     Обыкновенные  акции – это акции, по которым  дивиденды выплачиваются из части  прибыли, оставшейся после уплаты твердого процента обладателям привилегированных  акций, т.е. в виде процента, зависящего от величины прибыли. Подобные акции  также называют ординарными или  акциями с нефиксированным дивидендом  Обыкновенные акции выпускаются государственными предприятиями и организациями, коллективными предприятиями, коммерческими банками, биржами, другими предприятиями, организациями.

     Обыкновенные  акции распространяются среди других предприятий, организаций, банков и приобретаются за счёт средств, находящихся в распоряжении предприятий, организаций, учреждений. Предприятия, купившие акции, имеют право на получение дохода. Размер дивиденда определяется администрацией предприятия, выпустившего акции, после обсуждения результатов его годовой деятельности на собрании держателей акций. Доходы по акциям выплачиваются из прибыли предприятия. Если эмиссия акций предприятием проводится в целях мобилизации денежных ресурсов, их выпускают небольшими партиями, если акции выпускаются в целях изменения формы организации хозяйственной деятельности, осуществления программы акционирования – осуществляется массовый выпуск.

     Обыкновенные  акции  подлежат перепродаже их владельцами непосредственно через банковские учреждения или на специально организованном рынке ценных бумаг – через фондовую биржу. Обыкновенные акции могут делиться на классы, отличающиеся условиями выплаты дивидендов.  
 

     Ещё один вид акций представляют акции  акционерных обществ. Их преимущества заключается в снятии ограничений  по обращению и в предоставлении владельцам акций гарантированного набора прав участия в управлении акционерными предприятиями.

     Акции акционерных обществ выпускаются  ими и распространяются среди  учредителей и акционеров общества. Они могут выпускаться на предъявителя и быть также именными.

     Создание  акционерных обществ позволяет  достичь качественно нового уровня хозяйственного взаимодействия, экономически обусловленной и коммерчески  выгодной кооперации интеграции, укрепления горизонтальных связей предприятий  путём участия в прибылях друг друга посредством акций.

     Сегодня в нашей стране наблюдается несколько  необычная тенденция создания акционерных  обществ с целью обеспечить себя сырьём, технологиями, оборудованием, комплектующими изделиями, противостоять  разрыву хозяйственных связей. Необходимость  объединения финансовых, интеллектуальных, технологических и иных ресурсов возникает при решении многих крупных производственных, экологических, научных и социальных программ, поэтому  акционерные общества могут возникать  на программной основе. Так что  в отличие от традиционных подходов создание акционерных обществ у  нас не является следствиями решения  только финансовых проблем.

     У акционерных компаний или иных предприятий, выпускающих ценные бумаги, возникают  тесные связи с коммерческими  банками. Контакты банков с предприятиями  развиваются на основе эмиссионно-учредительских операций. Банки выпускают и размещают  на финансовом рынке акции и другие ценные бумаги промышленных, транспортных, торговых и других акционерных обществ. Часто банки концентрируют в  своих руках крупные пакеты ценных бумаг таких обществ, становятся учредителями полноправными и весьма влиятельными собственниками. Широко практикуются и доверительные банковские операции, когда «по доверенности»  банки управляют денежными средствами компании, вкладывая их в различные  ценные бумаги.

      Возможно  объединение в рамках акционерного общества научно-технического и производственного  потенциала различных хозяйственных  единиц. Это позволяет мобилизовать не только денежные средства, но и расширить  рынок сбыта с помощью использования  научного потенциала, оперативного изучения спроса (маркетинга).

Права владельцев обыкновенных акций.

     Каждая  обыкновенная акция предоставляет  её владельцу одинаковый объём прав.

     В соответствии с уставом общества, могут участвовать в общем  собрании с правом голоса по всем вопросам компетенции собрания, а также  имеют право на получение дивидендов, в случае ликвидации общества –  право на получение части его  имущества.

     Нетто-капитал  на одну обычную акцию - стоимость капитала, приходящаяся на одну акцию, по записям в бухгалтерской книге за вычетом задолженности. 

1.2.2. Привилегированные  акции

     Акционерным обществом наряду с обычными акциями  могут выпускаться привилегированные акции. Привилегированные акции дают акционерам преимущественное право на получение более высоких дивидендов, а также на распределение имущества в случае ликвидации акционерного общества. Однако привилегированные акции не дают права на участие, скажем, в управлении.

     По  привилегированным акциям дивиденды  выплачиваются в размере не менее  заранее установленного твёрдого процента к их номинальной стоимости независимо от суммы полученной акционерным  обществом прибыли в соответствующем  году. В случае недостаточности прибыли  выплата процентов по этим акциям производится за счёт резервного фонда.

     По  обычным акциям акционерных обществ  дивиденды выплачиваются за счёт прибыли, остающейся после уплаты в  бюджет налогов и других платежей, выплаты процентов по кредитам банков и облигациям, пополнения резервных  фондов, отчислений на расширение производства или, к примеру, на накопления.

     Выпуск  всех акций акционерным обществом  осуществляется в размере уставного  фонда или на стоимость имущества  государственного предприятия, определяемую на момент принятия решения о его  преобразовании в акционерное общество. Дополнительный выпуск акций возможен лишь в случае, если все ранее  выпущенные акции полностью оплачены.

     Распространяются  акции разными способами: путём  открытой подписки; распределения всех акций между учредителями; реализации непосредственно предприятием, либо через банковские учреждения, либо через биржу.

     Акционерными  могут быть не только предприятия. Но положением о ценных бумагах определено, что граждане могут у нас владеть  только именными акциями, количество которых  у каждого акционера регистрируется акционерным обществом, что, конечно, затрудняет обращение акций на фондовом рынке. При покупке гражданами больших  пакетов акций законность доходов  может быть проверена с помощью  представления декларации о доходах.

     Владельцами акций имеют право быть и иностранцы. Оплата акций может быть произведена  в иностранной валюте или путём  предоставления иного имущества, если это предусмотрено уставом акционерного общества.

                   Можно выделить следующие характерные черты привилегированных акций:

1. Привилегированные акции отражают отношения совладения в пределах их номинальной стоимости.
2. Владельцы привилегированных акций лишены права голоса в отличие от владельцев обыкновенных акций.
3. По привилегированным акциям фиксируется размер выплачиваемого дивиденда. Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям.

  4. Держатели привилегированных акций имеют 
преимущественное право по сравнению с владельцами обыкновенных акций на определенную долю активов при ликвидации компании-эмитента.

  В РФ отсутствует закрепление соотношения  выпуска привилегированных и обыкновенных акций. Эмитент устанавливает это соотношении самостоятельно.

  Преимущества  выпуска привилегированных акций  с точки зрения эмитента:

   ♦ сохранение контроля в управлении акционерным обществом (новый выпуск не влечет изменений в соотношение долей участия в акционерном обществе);

   ♦ невыплата фиксированного дивиденда по привилегированным акциям не влечет за собой процедуру автоматического объявления эмитента банкротом.² [4]

  В мировой практике принято различать  следующие виды привилегированных акций:

    ♦ отзывные: удобны для эмитента, акционерное общество имеет право отозвать их путем выкупа. Акционерное общество может выкупить акции, когда ему удобно, и вложить средства в другие направления. Создается выкупной и отложенный фонды. Отложенный фонд применяется и на открытом, и на принудительном рынке, а выкупной — только на открытом рынке;

• неотзывные — не предусматривают выкупа;
• конвертируемые в обыкновенные акции: конвертацию осуществляют в течение срока, который указан в проспекте эмиссии. Цена конвертируемых привилегированных акций обычно выше, чем цена простых неконвертируемых акций;

    ♦ с плавающим курсом: дивиденд по акциям зависит от процентной ставки банка;

• возвратные: акционер имеет право в заранее оговоренные сроки и по заранее установленной цене вернуть акции эмитенту;
• с кумулятивными дивидендами: необъявленные, но причитающиеся дивиденды накапливаются на специальных счетах и обязательно будут выплачены акционерам, если не в текущем, то в следующем финансовом году;
• с некумулятивными дивидендами: держатели некумулятивных префакций теряют дивиденды за любой период, в течение которого не было объявлено об их выплате;

     ♦ с участием: эти акции обеспечивают право владельцам после получения преференциальных дивидендов участвовать в распределении последующих дивидендов наравне с держателями обыкновенных акций.

Права владельцев привилегированных  акций

       Не имеют права голоса на  общем собрании, если иное не  установлено настоящим законом  или уставом общества для определённого  типа привилегированных акций.

     В уставе общества должны быть определены размер дивиденда или стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества по привилегированным акциям. Владельцы  привилегированных акций, по которым  не определён размер дивиденда, имеют  право на получение дивидендов наравне  с владельцами обыкновенных акций.                  

                      4 способа получения дохода по акциям:

Спекуляция (может совершенно не отражать реальной ситуации на рынке)

Получение дивидендов (доход на акцию, выплачиваемый с прибылью)

Доверительное управление (акции отдаются трастовым компаниям)

РЕПО (временная продажа акций с обязательным выкупом их обратно) 

1.3. Курс акций

     Цена, по которой акция продаётся и  покупается, называется курсом акции. Курс акции зависит от двух факторов: от величины дивиденда и от ставки депозитного процента.

     Естественно, что курс акции тем выше, чем  больше дивиденд. Между тем перед  человеком, который думает купить акцию, возникает альтернатива: