Развитие венчурского предпринимательства

Для успешной работы венчурной  индустрии необходимо иметь стратегию  работы с кадрами, выбора рынка, расходов на научно-исследовательские и опытно-конструкторские  разработки (НИОКР). Тенденция последних  лет заключается в наличии  множества технологических решений, однако уже следующее поколение  будет соревноваться в сфере  внедрения разработок в практику.

Для венчурной индустрии  необходимо наличие систематизированной  структуры, обеспечивающей продвижение  разработки от идеи до прибыльного бизнес-проекта. В Европе такая сеть начинается с инвесторов-«ангелов» и включает венчурные, а также корпоративные компании, потому что без партнеров из крупных секторов промышленности трудно обеспечить успех проекта.

2. Инвестиционная  политика венчурных фондов

2.1 Основные направления  венчурных инвестиций

Для того чтобы начать новое  самостоятельное дело, предпринимателю  необходимо иметь, как минимум, перспективную  идею и соответствующие финансовые средства. Идей нам, как говорится, не занимать. Сложнее обстоит дело со средствами. Значение финансового фактора  возрастает вдвойне, если речь идет о  новых наукоемких разработках. Подобные проекты обычно рассчитаны на несколько  лет, требуют большой подготовительной работы и инвестиций, которые в  отличие от торгово-закупочных операций начнут приносить хоть какую-то отдачу далеко не сразу, а после нескольких лет напряженной работы.

Инвестиционная политика венчурных фондов заключается в  финансировании инновационных и  высокотехнологичных проектов, предоставлении стартового капитала новым технологически ориентированным компаниям, находящимся  на начальной стадии коммерциализации инновационных проектов. В финансировании компаний, которым требуются дополнительные вложения для расширения объемов  производства и сбыта инновационной  продукции либо для повышения  ее технического уровня и выхода на новые рынки. Кроме того, венчурные  фонды привлекают средства инвесторов для увеличения объемов финансирования инновационных и высокотехнологичных  проектов, а также работают на повышение  привлекательности предприятий  для потенциальных инвесторов за счет своего участия в уставном капитале и в управлении компаниями и проектами.

Среди венчурных проектов отчетливо выделились три основных сектора: прорывные технологии, патентованные  изобретения, инновационные бизнес-модели. Прорывные технологии, или инновационно-технологические проекты - продукт творческого коллективного труда. Такие проекты требуют современной аппаратурной и аналитической базы.

Внедрение инновационной  технологии требует финансовых вложений, и НИФ является как раз тем  государственным институтом, который  занимается инфраструктурной и финансовой поддержкой инноваций. НИФ не инициирует проекты, а поддерживает частный  сектор, причем не только ученых, но и  производственников. Кстати, разделение рисков государства с частным  сектором - одно из больших достижений. Это было заложено в основу при  формировании инновационной системы  в Казахстане.

Что касается факторов, которые  влияют на принятие решения о финансировании проектов НИФ, то их несколько: это новизна  и актуальность проекта, его инновационная  составляющая, перспективность рассматриваемых  рынков для сбыта продуктов и  услуг и степень коммерциализации проекта, финансовые показатели проекта (NPV, IRR и др.).

Кроме того, во внимание принимается  наличие, содержание и доступность  материально-технической базы заявителя  для успешной реализации проекта (его  денежные средства и активы, участвующие  в проекте, должны составить 51 % и  более от общей стоимости проекта), наличие, уровень подготовки, профессионализм  и опыт команды Заявителя - исполнителей проекта. Обращают на себя внимание новшества  в виде новых технологий, обоснованность, целесообразность, логичность и последовательность тактических планов, производственных, маркетинговых и сбытовых программ по реализации проекта и выполнению поставленных задач. Это требования к инновационным проектам; у опытно-конструкторских  разработок (ОКР) требования немного  другие.

Все инновационные проекты  должны иметь четкое применение в  жестких рыночных условиях, т.е. иметь  высокий платежеспособный спрос. К  таким проектам можно отнести  работы по созданию технологий, направленных на уменьшение затрат и/или на интенсификацию выпуска стандартной продукции, на создание новых материалов с новыми полезными качественными свойствами, на создание полезных моделей, интенсифицирующих  различные технологические процессы. От заявителя требуется логичное обоснование собственных идей.

Для венчурных фондов рынок  коммуникаций Казахстана является ключевым, наблюдается недонасыщенность рынка Казахстана с точки зрения коммуникационных технологий. Даже в такое трудное время уровень проникновения информационных коммуникационных технологий должен расти. В Казахстане развитие информационных технологий осуществляется хорошими темпами. В качестве пример приведем такие цифры: количество интернет-пользователей в начале 2008 года составляло 11%, в конце года - уже 14%.

В этой связи перспективным  направлением инвестиций венчурных  фондов является IT-отрасль. Уже сегодня 50% всего трафика в Интернете  приходится на видео. И этот показатель будет расти. Особенно это коснется таких приложений, как «телеприсутствие» (сегодня «телеприсутствие» используется при проведении, к примеру, онлайн-конференций) и голографическое присутствие. И это не далекое будущее, «телеприсутствие» используется в Казахстане уже сейчас, в основном крупными компаниями.

2.2 Риски

Предприниматель должен тщательно  продумывать и учитывать все  последствия возможного неудачного завершения проекта, поскольку осуществление  любого крупного проекта, особенно с  использованием научно-технических  нововведений, неизбежно связано  с высокой степенью риска.

Это может быть, например, технологический риск, обусловленный  недостаточной проработкой отдельных  инженерных решений или допущенными  просчетами. Это может быть экологический  риск, вызванный непредсказуемыми для  окружающей среды последствиями  использования нового продукта или  технологий. Это могут быть и сугубо коммерческие риски, связанные, например, с отсутствием на момент начала производства новой продукции гарантированной  рыночной ниши для ее сбыта, а также  с необходимостью преодоления входных  отраслевых барьеров, сильной конкуренцией со стороны других производителей и  т.п.

Жесткая экономическая логика повела по пути разработки таких организационно-управленческих решений, которые, с одной стороны, должны были бы способствовать реализации многообещающих, но рискованных предпринимательских  проектов (в том числе и, может  быть, даже прежде всего связанных с коммерциализацией важнейших научно-технических достижений), а с другой стороны, позволили бы минимизировать финансовый риск отдельных инвесторов, сохранив при этом их заинтересованность в достижении поставленных предпринимателем целей. Этот подход материализовался в конечном итоге в венчурных механизмах финансирования предпринимательских проектов.

При финансовой поддержке  со стороны венчурного капитала получили путевку в жизнь такие, без  преувеличения, выдающиеся достижения человечества, как микропроцессоры, персональные компьютеры, технология рекомбинантных молекул ДНК (генная инженерия). Ряд первоначально совсем небольших предпринимательских фирм, таких как «Майкрософт», «Диджитл экюипмент», «Джинентек», поднялись на дрожжах венчурного капитала до уровня лидеров новых отраслей современного наукоемкого производства.

2.3 Выводы по  венчурному инвестированию

Венчурное инвестирование - это особая система вложения средств  в новые проекты. Его главное  и принципиальное отличие от традиционного  заключается в том, что необходимые  средства могут предоставляться  под перспективную идею без гарантированного обеспечения имеющимся имуществом, сбережениями или прочими активами предпринимателя. Единственным залогом  служит специально оговариваемая доля акций уже существующей или только создающейся фирмы.

Инвесторы венчурного капитала идут на разделение всей ответственности  и финансового риска вместе с  предпринимателем. Потребность в  получении кредитов такого рода нередко  возникает у начинающих или мелких предпринимателей, изобретателей, ученых и инженеров, пытающихся самостоятельно реализовать появившиеся у них  новые оригинальные и перспективные  разработки. Дорога в коммерческий банк для них чаще всего закрыта  по нескольким причинам.

Во-первых, многие инновационные  проекты начинают приносить прибыль  не раньше, чем через три-пять лет, а то и позднее, а значит, подобные кредиты должны быть рассчитаны на долгосрочную перспективу. Но тогда  они повиснут на балансе банка и будут портить его финансовые показатели.

Во-вторых, для таких кредитных  учреждений, как банки, слишком высока степень сопутствующего финансового  риска.

В-третьих, банки обязательно  потребуют предоставления залога или  гарантий, и уже самому предпринимателю, даже если он обладает каким-никаким  состоянием, придется задуматься о  том, стоит ли рисковать своим  благополучием и благополучием  своей семьи.

Однако не следует думать, что инвесторы венчурного капитала идут навстречу предпринимателю  исходя из чистого альтруизма. Скорее наоборот, интерес инвесторов как  раз и состоит в том, чтобы  получить от своих капиталовложений прибыль, которая будет существенно  выше, чем при размещении свободных  финансовых ресурсов на банковских депозитах  или их вложений в государственные  ценные бумаги с фиксированным доходом.

За рубежом, главным образом  в США и некоторых странах  Западной Европы, механизмы венчурного финансирования предпринимательских  проектов широко используются на практике уже не одно десятилетие и получают все более широкое распространение. Общий мировой рынок венчурного капитала превысил в 2006 году 150 млрд долларов. За один только 2007 год, даже несмотря на кризис, новые инвестиции венчурного капитала в США составили около 10 млрд долларов, а на европейском континенте - почти 8 миллиардов.

Возможно, эти цифры не производили бы столь большого впечатления  на фоне общих инвестиционных расходов, если бы не одно существенное обстоятельство. Дело в том, что именно венчурный  капитал с присущими ему отличительными особенностями сыграл во второй половине ХХ века важнейшую роль в реализации крупнейших научно-технических нововведений в области микроэлектроники, вычислительной техники, информатики, биотехнологии  и в других наукоемких отраслях производства.

3. Перспективы  развития венчурной индустрии

В 2010 году одна из крупнейших IT-компаний мира Cisco планирует открыть в Казахстане венчурный фонд. По мнению представителей компании, у Казахстана прекрасные перспективы. Если сегодня в Казахстане стране число домохозяйств с подключением к Интернету со скоростью 1 мб в сек. равняется нулю, то через 10 лет этот показатель составит 20%, считает топ-менеджер Cisco.

Уже в 2010 году НИФ намерен отойти от практики прямого финансирования проектов. К тому времени эту нишу должны заполнить венчурные фонды, созданные при непосредственном участии частного капитала. При этом в рамках развития такой финансовой инфраструктуры НИФ выполняет функцию «фонда венчурных фондов», аналогичную опыту стран Юго-Восточной Азии, Израиля, Финляндии, Германии и других.

Подходы к формированию отечественной  венчурной индустрии постепенно меняются. Если раньше фонды создавались  совместно с финансово-экономическими группами (в основном с крупными банками), то теперь фокус сдвинулся  на технологических партнеров (Logycom, Glotur) и профессиональные управляющие компании, которые способны привлекать деньги частных инвесторов. При этом планируется увеличить средний размер капитализации вновь создаваемых фондов до 60-100 млн долл. В НИФ считают, что сотрудничество с управляющими компаниями, а их сегодня в Казахстане насчитывается более 60, позволит значительно увеличить объемы венчурного финансирования и нарастить количество самих фондов, как минимум, до 15.

Параллельно с финансовой инфраструктурой НИФ развивает  и инфраструктуру физическую - лаборатории, технопарки, университетские технологические  бизнес-инкубаторы. Они предназначены для создания эффективной среды, в которой и крупное предприятие, и отдельный ученый могут получить налоговые преференции, льготную аренду производственных и офисных площадей, передовое лабораторное оборудование, профессиональные консультации по маркетингу и патентованию. В настоящий момент под управлением «дочки» фонда - АО «Центр инжиниринга и трансферта технологий» (ЦИИТ) находятся три региональных технопарка: «Алгоритм» (Уральск), «UniScienTech» (Караганда) и «Алматинский региональный технопарк» (Алматы). В ближайших планах создание еще четырех технопарков - в Астане, Усть-Каменогорске, Шымкенте и Петропавловске. На национальном уровне действует СЭЗ «Парк информационных технологий «Алатау», созданный как платформа для развития отечественного IT-бизнеса.

Чтобы разрешить возникающие  противоречия, необходимо создать три  фундаментальные составляющие инновационного развития.

В первую очередь, следует  разработать грамотную законодательную  базу. Во-вторых, необходимо развитие институциональной  среды, инвестирование в человеческий капитал. Сегодня институты развития и венчурные фонды отмечают нехватку грамотных инженеров и менеджеров, ведущих тот или иной проект.