Шпаргалка по "Анализу финансово-хозяйственной деятельности предприятия"

2) Второй раздел «Долгосрочные  пассивы» (долгосрочные кредиты  банка, облигации, займы). В группе  статей «Заемные средства» показываются непогашенные сумму заемных средств, подлежащие погашению в соответствии с договорами более чем через 12 месяцев после отчетной даты. Следует отметить, что долгосрочные финансовые обязательства разбиваются на группы по срочности их погашения.

3) Краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты банков, кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, доходы будущих периодов и т.д.). Следует отметить, что со средствами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа по направлению за их своевременным возвратом и мобилизации (вовлечению в оборот предприятия) новых источников.

 

7. Факторы повышения рентабельности активов предприятия (на примере модели Дюпона)

Рентабельность активов  показывает объем прибыли, получаемой на рубль капитала предприятия. Этот показатель более полно, чем просто прибыль, характеризует результативность производственно-финансовой деятельности предприятия, так как соотносит результат (прибыль) с ресурсами (капиталом).

Один из эффективных показателей  факторного анализа рентабельности активов является так называемая модель DuPont. (так называемая модель Дюпона) К этому времени достаточно широкое распространение получили показатели рентабельности продаж и оборачиваемости активов.

Рентабельность активов по определению равна:

Первый фактор этой модели говорит о ценовой политике организации, он показывает ту базовую наценку, которая заложена непосредственно в цене реализуемой продукции.

Второй фактор характеризует оборачиваемость капитала с учетом соотношения собственного и заемного капитала.

В самом деле:

- при прочих равных условиях  РП/E  тем больше, чем больше скорость оборота всего капитала;

- рост заемного капитала, то  есть реализация потенциала финансового рычага, ведет к росту

РП при том же Е.

Третий фактор характеризует изменение доли собственного капитала в активах за счет роста активов. Причем факторы роста активов связаны в данном случае только с ростом обязательств, то есть с прямыми, или косвенными заимствованиями. Возможно, также замещение части собственного капитала заимствованиями. Обычно расчетный период – год.

 

Иногда в литературе в качестве модели Дюпона приводят формулу:

где С – себестоимость продукции (полная);

А_ОБОР – величина оборотных активов;

Зап – величина запасов в оборотных активах.

Первый фактор этой модели говорит о ценовой политике организации, он показывает ту базовую наценку, которая заложена непосредственно в цене реализуемой продукции.

Второй и третий факторы показывают структуру активов и оборотных  активов, оптимальная величина которых  дает возможность экономить оборотный  капитал.

Четвертый фактор обусловлен величиной выпуска и реализации продукции и говорит о эффективности использования производственных запасов, физически он выражает количество оборотов, которое запасы совершают за отчетный год.

 

8. Анализ показателей эффективности использования оборотного капитала

Показатели эффективности  использования оборотных средств  являются показателями эффективности  использования оборотного капитала предприятия. 
Под оборачиваемостью оборотного капитала понимается продолжительность последовательного прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Для характеристики оборачиваемости оборотных средств используют ряд показателей, основными из которых являются: 
1) коэффициент оборачиваемости оборотных средств

2) коэффициент загрузки

3) время оборота

4)количество оборотов оборотного капитала за период

Коэффициент оборачиваемости (К_об) характеризует размер объема выручки от реализации на один рубль оборотных средств.

К_об = РП/Sср, где РП = реализованная продукция за период, S – средняя сумма остатка оборотных средств за тот же период.

Показывает количество оборотов, совершаемых  оборотными средствами за определенный период. Увеличение является положительной  тенденцией. 
Коэффициент загрузки – показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует величину оборотных средств, приходящихся на один рубль реализованной продукции.

К_заг = Sср/ РП = 1/К_об

Чем меньше показатель, тем  эффективнее используются оборотные  средства. 
Время оборота (Т_об): в числителе: количество дней в анализируемом периоде (Д), знаменатель – Коб

Т_об = Д/К_об

За квартал Д = 90, за полгода Д = 180, за год Д = 360. 
Уменьшение является положительной тенденцией.

Количество  оборотов (n) равно коэффициенту оборачиваемости (К_об). 
Ускорение оборачиваемости повышает инвестиционную привлекательность фирмы. Мероприятия: сокращение внутрисменных потерь рабочего времени, организация (рациональная) производственного процесса, управление запасами, определение оптимальной партии товара, управление дебиторской задолженности, определение оптимального размера денежных средств на счетах предприятия и т.д.

 

9. Платежеспособность предприятия, её оценка по агрегированному балансу

Платежеспособность —  это способность предприятия  полностью выполнять свои обязательства  перед бюджетными и внебюджетными  фондами, поставщиками и подрядчиками, работниками и др.

Ухудшение платежеспособности может вызываться внешними и внутренними факторами

Внешние факторы:

-увеличение налоговой нагрузки

-утрата платежеспособности договора

-банкротство банка

-стихийные бедствия

Внутренние факторы:

-не рациональное распределение прибыли

-качество менеджмента

-не эффективная политика капиталовложения

-не рациональное управление  ресурсами

Платежеспособность в  значительной мере связана с ликвидностью баланса.

Ликвидность баланса-возможность  баланса продать с той или иной скоростью активы без потери или с минимальными потерями от балансовой стоимости.

Чем меньше времени необходимо для  ликвидного актива и меньше риски  потери балансовой стоимости, тем ликвиднее  баланс. От уровня ликвидности зависит  платежеспособность предприятия. Для того, чтобы оценить платежеспособность по балансу можно сгруппировать обязательства в пассиве баланса по их срочности и сопоставить с активами за счет, которые эти обязательства могут быть использованы в установленные сроки. Т.о.может быть построен агрегированный баланс ликвидности активов и срочности пассивов.

Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие — медленнее, необходимо группировать активы предприятия  по степени их ликвидности, т.е. по возможности  обращения в денежные средства.

К наиболее ликвидным активам(А1) относятся сами денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги. Следом за ними идут быстрореализуемые активы(А2) — депозиты и дебиторская задолженность.

Более длительного времени требует реализация готовой продукции, запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, которые относятся к медленно реализуемым активам(А3).

Наконец, группу труднореализуемых активов(А4) образуют земля, здания, оборудование, продажа которых требует значительного времени, а поэтому осуществляется крайне редко.

Для определения платежеспособности предприятия с учетом ликвидности  его активов обычно используют баланс.

 Анализ ликвидности баланса  заключается в сравнении размеров  средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с суммами обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

Пассивы баланса по степени срочности  их погашения можно подразделить следующим образом: 

П1 — наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность); 

П2 — краткосрочные пассивы (краткосрочные  кредиты и займы);  
П3 — долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и др.; 

П4 — постоянные пассивы (собственные  средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед  учредителями).

Классификация активов и пассивов баланса, которая разработана Шереметом  А.Д. и другими, их сопоставление  позволяют дать оценку ликвидности  баланса.

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если:

А1 >= П1, то наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их; 

А2 >= П2, то быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам или  перекрывают их; 

А3 >= П3, то медленнореализуемые активы равны долгосрочным пассивам или  перекрывают их; 

А4 <= П4, то постоянные пассивы равны труднореализуемым активам или перекрывают их.

Одновременное соблюдение первых трех правил обязательно  влечет за собой достижение и четвертого, ибо если совокупность первых трех групп активов больше (или равна) суммы первых трех групп пассивов баланса (т.е. [А1 + A2 + А3] >= [П1 + П2 + П3]), то четвертая группа пассивов обязательно перекроет (или будет равна) четвертую группу активов (т.е. А4 =<П4). Последнее положение имеет глубокий экономический смысл: когда постоянные пассивы перекрывают труднореализуемые активы, соблюдается важное условие платежеспособности — наличие у предприятия собственных оборотных средств, обеспечивающих бесперебойный воспроизводственный процесс; равенство же постоянных пассивов и труднореализуемых активов отражает нижнюю границу платежеспособности за счет собственных средств предприятия.

 

10.Понятие  ликвидности. Коэффициенты текущей,  быстрой и абсолютной ликвидности.

 

Ликвидность — это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы. 

Ликвидность  активов – скорость (время) превращения активов в денежные средства.

Анализ ликвидности предприятия – анализ возможности для предприятия покрыть все его финансовые обязательства.

Задача анализа  ликвидности баланса в ходе анализа  финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность — это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.  
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения. 

Коэффициент ликвидности - показатель способности компании вовремя выполнять свои краткосрочные финансовые обязательства.

 

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)

Коэффициент текущей  ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

Ктл = ОА / КО

ОА – оборотные  активы

КО – краткосрочные  обязательства

Ктл  ≥ 2

Ктл =

РБП – расходы  будущих периодов

РПП- расходы  прошлых периодов

1 <  Ктл < 2 приблизительно 1,3 – 1,7

Коэффициент текущей  ликвидности характеризует платежи возможные организацией. Он показывает сколько рублей оборотных активов приходится на 1  рубль текущих обязательств и характеризует ожидаемую платность организации  за рассмотренный период.

Коэффициент (быстрой) критической ликвидности

Коэффициент быстрой  ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность.

 

Ккл = ≥ 1

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

 

Кал = = 0, 2 – 0, 4

КФВ – краткосрочные  финансовые вложения

 
11.Анализ величины собственных оборотных средств. Типы финансовой устойчивости.

 

Собственные оборотные средства (СОС) – это часть оборотных средств, финансируемая за счет собственных  средств предприятия. Считается, что, прежде всего, собственные средства вкладываются во внеоборотные активы, а их остаток - в оборотные активы. В различных методиках собственные средства определяются для цели расчета собственных оборотных активов по-разному. Чаще всего, для расчета доли собственных оборотных средств в литературных источниках применяется формула:

 

(см. также вопрос 16, там  дан расчет по постановлению  №367, можно выбрать любой вариант)

СОС рассматриваются по отношению  к рекомендуемому значению (как правило  > 0,1), а также в динамике. Динамика Д_СОС характеризует тенденцию улучшения фактического значения относительно норматива, или ухудшения. Необходимо учитывать, что избыточное значение Д_СОС  (стремящееся к единице) может свидетельствовать не только о высокой финансовой устойчивости, но и о не использовании возможностей финансового рычага для роста производства и повышения рентабельности собственного капитала.