Автор: Пользователь скрыл имя, 21 Апреля 2012 в 20:03, лабораторная работа
Основной задачей работы является оценка кредитоспособности заемщика – ОАО АК Транснефть. Анализ будет проводится по нескольким составляющим кредитосопосбности, в т.ч. ликвидности, платежеспособности, денежным потокам, финансовой устойчивости, вероятности банкротства, а также с использованием методики Сбербанка оценки кредитоспособности.
Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12) рассчитывается как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств. К12 равен -0,90 и -1,04 на начало и конец отчетного периода соответственно, что говорит об отсутствии собственных средств в обороте и недостаточной обеспеченности Компании собственными средствами.
Анализ денежных потоков
Чтобы проанализировать движение денежных средств составим следующую таблицу.
Таблица. Анализ движения денежных средств прямым методом.
Показатели |
Приток 2009 |
Отток 2009 |
Приток 2010 |
Отток 2010 |
Денежные потоки по текущей деятельности |
||||
Основные виды притоков денежных средств (стр.110+145 ф.4) |
445 849 609 |
556 104 742 |
||
Прочие доходы (стр.140 ф.4) |
102 353 155 |
115 990 213 |
||
Основные виды оттоков денежных средств
(стр.150+стр.160+стр.170+стр. |
-458 783 428 |
-549 551 138 | ||
Прочие расходы (стр.195 ф.4) |
-65 998 197 |
-77 315 947 | ||
ВДП (суммы по притокам и по оттокам) |
548202764 |
-524781625 |
672094955 |
-626867085 |
ЧДП от операционной деятельности (разность сумм притоков и оттоков) |
23 421 139 |
45 227 870 |
||
Денежные потоки по инвестиционной деятельности |
||||
Источники денежных средств (стр.210+стр.220+стр.230+стр. |
126 707 017 |
135 111 969 |
||
Приобретение активов (стр.270+стр.280+стр.290+стр. |
-225 712 324 |
-207 938 600 | ||
ВДП (суммы по притокам и по оттокам) |
126 707 017 |
-225 712 324 |
135 111 969 |
-207 938 600 |
ЧДП от инвестиционной деятельности (разность сумм притоков и оттоков) |
-99 005 307 |
-72 826 631 |
||
Денежные потоки по финансовой деятельности |
||||
Поступление займов и кредитов и прочие поступления (стр.360+370 по ф.4) |
459 318 485 |
36 894 700 |
||
Погашение займов и кредитов (стр.380+стр.390по ф.4) |
-167 058 009 |
-6 322 119 | ||
ВДП (суммы по притокам и по оттокам) |
459 318 485 |
-167 058 009 |
36 894 700 |
-6 322 119 |
ЧДП от финансовой деятельности (разность сумм притоков и оттоков) |
292 260 476 |
30 572 581 |
||
Валовый денежный поток по предприятию |
1 134 228 266 |
-917 551 958 |
844 101 624 |
-841 127 804 |
ЧДП по предприятию (сумма всех ЧДП) |
216 676 308 |
2 973 820 |
||
Остаток денежных средств на конец отчетного периода |
268 657 500 |
271 398 349 |
||
Величина влияния изменений |
-232 971 |
|||
Остаток денежных средств на конец отчетного периода с учетом изменения курса |
268 424 529 |
Итак, чистый денежный поток 2010 года , посчитанный прямым методом, равен 2 973 820 тыс. руб. Отметим, что денежные потоки от операционной и финансовой деятельности Компании положительны, а денежный поток от инвестиционной деятельности – отрицателен.
Денежный поток от операционной деятельности вырос с 23 421 139 до 45 227 870 тыс. руб. (на 95%), денежный поток от инвестиционной деятельности вырос с -99 005 307 до -72 826 631 тыс. руб. (на 28%), от финансовой деятельности – снизился с 292 260 476 до 30 572 581 тыс. руб. (на 90%).
Для оценки валовых притоков и валовых оттоков и анализа их структуры составим следующую таблицу.
Таблица. Анализ структуры денежных потоков, полученных прямым методом.
Показатель |
2009 |
2010 |
Валовый приток |
1 134 228 266 |
844 101 624 |
Доля валового притока от операционной деятельности в общем валовом притоке |
48,33% |
79,62% |
Доля валового притока от инвестиционной деятельности в общем валовом притоке |
11,17% |
16,01% |
Доля валового притока от финансовой деятельности в общем валовом притоке |
40,50% |
4,37% |
Валовый отток |
917 551 958 |
841 127 804 |
Доля валового оттока от операционной деятельности в общем валовом оттоке |
57,19% |
74,53% |
Доля валового оттока от инвестиционной деятельности в общем валовом оттоке |
24,60% |
24,72% |
Доля валового оттока от финансовой деятельности в общем валовом оттоке |
18,21% |
0,75% |
Чистый денежный поток по предприятию |
216 676 308 |
2 973 820 |
Доля чистого денежного потока от операционной деятельности в общем объеме чистого денежного потока |
10,81% |
1520,87% |
Доля чистого денежного потока от инвестиционной деятельности в общем объеме чистого денежного потока |
-45,69% |
-2448,93% |
Доля чистого денежного потока от финансовой деятельности в общем объеме чистого денежного потока |
134,88% |
1028,06% |
Наибольшую долю в валовом притоке в 2009-2010 гг. составил валовой приток от операционной деятельности (48% и 80% соответственно).
В валовом оттоке наибольшую долю
в течение рассматриваемых
Отметим, что денежные потоки от финансовой деятельности (как притоки, так и оттоки) в структуре валовых притоков и оттоков резко сократились.
Чистый денежный поток по всем видам деятельности в 2010 году сократился приблизительно в 75 раз в основном за счет снижения объемов привлечения новых заемных средств.
Следует отметить высокое качество денежных потоков, поскольку основную их долю составляет денежный поток от операционной деятельности.
Финансовая устойчивость
Таблица. Показатели финансовой устойчивости
Показатели финансовой устойчивости | ||||
Показатели |
На начало года |
На конец периода |
Темп роста, % |
Норматив |
Собственный капитал |
116 304 962 |
120 501 399 |
103,61 |
|
Долгосрочные обязательства |
545 761 220 |
577 181 463 |
105,76 |
|
Краткосрочные обязательства |
95 871 375 |
175 640 234 |
183,20 |
|
Заемный капитал |
641 632 595 |
752 821 697 |
117,33 |
|
Авансированный капитал |
757 937 557 |
873 323 096 |
115,22 |
|
Коэффициент независимости = СК/Авансированный капитал |
0,15345 |
0,13798 |
0,90 |
0,60 |
Коэффициент финансовой устойчивости =
(СК+Долгоср.Об-ва)/ |
0,87351 |
0,79888 |
0,91 |
≥0,5-0,7 |
Коэффициент финансового рычага = Заемные средства/СК |
5,51681 |
6,24741 |
1,13 |
<0,7 |
К финансовой зависимости = Авансированный капитал/СК |
6,51681 |
7,24741 |
1,11 |
≤1,67 |
К долгосрочной задолженности = Долгоср.Об-ва/СК+Долгоср. Об. |
0,82433 |
0,82728 |
1,00 |
|
Коэффициент независимости показывает соотношение собственного и инвестированного капитала. Чем больше собственный капитал компании, тем выше ее устойчивость с одной стороны, и тем выше цена капитала компании с другой. Поэтому необходимо искать оптимальное значение соотношения собственного и инвестированного капитала. Считается, что оптимальным является значение 0,5-0,6. В нашем же случае данный коэффициент составляет всего 13% и уменьшается со временем в связи с привлечением новых заемных средств. Чтобы делать обоснованные выводы и провести дальнейший более глубокий анализ, необходимо располагать средними показателями по отрасли. Однако соответствующих значений в нашем распоряжении нет.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает соотношение суммы собственного капитала и долгосрочной задолженности к размеру авансированного капитала. Т.е. по сути данный показатель характеризует долю долгосрочных источников финансирования, имеющихся в распоряжении предприятия. В данном случае расчетный показатель составляет 0,79, что соответствует нормативу.
Коэффициент финансового рычага показывает соотношение заемного и собственного капитала. Чем выше данный коэффициент, тем выше значение финансового рычага. В нашем случае из-за большой доли заемный средств, привлеченных компанией, данный показатель равен 6,2, что сильно выше норматива. С другой стороны, стоит понимать, что основным акционером компании является государство, а также компания – монополист на рынке транспортировки нефте и газо-продуктов. В связи с этим, даже несмотря на несоблюдение норматива, компания является достаточно финансово устойчива.
Остальные показатели в вышеприведенной таблице по сути являются производными от описанных выше, в силу этого отдельно описывать их не представляется необходимым.
Для анализа финансовой устойчивости компании необходимо произвести расчет собственного оборотного капитала. Величина собственного оборотного капитала показывает запас финансовой устойчивости, который позволяет хозяйственному субъекту осуществлять бизнес, не опасаясь за свое финансовое положение даже в самой критической ситуации (когда все кредиторы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущую задолженность). Уменьшение СОК говорит о том, что компания уменьшает свой запас финансовой прочности, что, по мнению автора, является сугубо отрицательным фактом в деятельности предприятия. В нашем расчете показатель собственного оборотного капитала является нестабильным и отрицательным. Данная тенденция является негативной при рассмотрении показателей финансовой устойчивости предприятия.
Таблица. Расчет собственного оборотного капитала.
На начало года |
На конец года |
Изменения | |
СОК = Собственный капитал (с учетом доходов будущих периодов) - Внеоборотные активы (с учетом долгосрочной дебиторской задолженности) |
-304 503 164 |
-383 816 854 |
-79 313 690 |
Произведем анализ собственных оборотных средств предприятия. Для этого сформируем следующую таблицу.
Таблица 12. Определение излишка (недостатка) собственных оборотных средств
Показатели |
На начало года |
На конец года |
Изменения за год |
1. Реальный собственный капитал = стр. 490+стр. 640 формы №1 |
116 554 035 |
120 574 183 |
4 020 148 |
2. Внеоборотные активы = стр. 190+стр. 230 |
421 057 199 |
504 391 037 |
83 333 838 |
3. Наличие собственных оборотных средств = п.1-п.2 |
-304 503 164 |
-383 816 854 |
-79 313 690 |
4. Долгосрочные пассивы = стр. 590 формы №1 |
545 761 220 |
577 181 463 |
31 420 243 |
5. Наличие долгосрочных |
241 258 056 |
193 364 609 |
-47 893 447 |
6. Краткосрочные кредиты и |
95 871 412 |
175 740 240 |
79 868 828 |
7. Общая величина основных |
337 129 468 |
369 104 849 |
31 975 381 |
8. Общая величина запасов = стр. 210+стр. 220 формы №1 |
3 664 732 |
9 684 838 |
6 020 106 |
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств = п.3-п.8 |
-308 167 896 |
-393 501 692 |
-85 333 796 |
10. Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных
источников формирования |
237 593 324 |
183 679 771 |
-53 913 553 |
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов = п.7-п.8 |
333 464 736 |
359 420 011 |
25 955 275 |
Информация о работе Оценка кредитоспособности ОАО «АК «Транснефть"