Оценка кредитоспособности ОАО «АК «Транснефть"

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

 

 

 

КАФЕДРА

 

 

 

 

 

 

 

ЛАБОРАТОРНАЯ РАБОТА

ПО ОДКБ

 

 «Оценка кредитоспособности ОАО «АК «Транснефть»

 

 

 

 

 

Выполнил: студент гр.

 

 

                                              Проверил: к.э.н., профессор

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Москва, 2012

 

Основной задачей работы является оценка кредитоспособности заемщика – ОАО АК Транснефть. Анализ будет проводится по нескольким составляющим кредитосопосбности, в т.ч. ликвидности, платежеспособности, денежным потокам, финансовой устойчивости, вероятности банкротства, а также с использованием методики Сбербанка оценки кредитоспособности.

Ликвидность

Для анализа ликвидности предприятия  нам необходимо ранжировать активы по степени ликвидности. Так, в действующей форме бухгалтерского баланса в состав активов, названных «оборотными», включаются некоторые статьи, таковыми по существу не являющиеся. В частности, это касается статьи дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

1. Наиболее ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. А1 = стр. 250 + стр. 260.
2. Быстро реализуемые активы – краткосрочная дебиторская задолженность за минусом задолженности участников по взносам в уставный капитал. А2 = Стр. 240 – Стр. 244.
3. Медленно реализуемые активы – статьи раздела II баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, долгосрочную дебиторскую задолженность и проч. оборотные активы, а также долгосрочные финансовые вложения (за вычетом вложений в УК других компаний). А3 = Стр. 210 + Стр. 220 + Стр. 230 + Стр. 270 + Стр. 140 (за вычетом вложений в УК).
4. Трудно реализуемые активы – все статьи раздела I актива баланса, за исключением долгосрочных финансовых вложений (за вычетом вложений в УК). А4 = Стр. 190 – Стр. 140 (за вычетом вложений в УК).

В результате группировки  получаем следующую таблицу:

Таблица. Группировка активов по уровню ликвидности

Активы	Начало периода	Доля в валюте баланса, %	Конец периода	Доля в валюте баланса, %
А1	304 747 506	40,2	323 411 369	37,0
А2	28 717 193	3,8	35 908 636	4,1
А3	332 727 797	43,9	425 115 867	48,7
А4	91 994 134	12,1	88 960 008	10,2
Сумма	758 186 630	100,0	873 395 880	100,0

 

Чтобы оценить ликвидность  баланса, необходимо произвести аналогичные  действия с Пассивами, то есть разделить  их на группы в соответствии со степенью срочности.

1. Наиболее срочные обязательства  – относится кредиторская задолженность.  П1 = Стр. 620.

2. Краткосрочные пассивы  – краткосрочные заемные средства  и прочие краткосрочные пассивы.  П2 = Стр. 610 + Стр. 660.

3. Средне- и долгосрочные  пассивы – статьи баланса,  относящиеся к разделам IV и V баланса – долгосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей. П3 = Стр. 590 + Стр. 630 + Стр. 640 + Стр. 650.

4. Постоянные (устойчивые) пассивы – статьи раздела III баланса, то есть собственный капитал. Если у предприятия имеется задолженность участников по взносам в уставный капитал, то ее необходимо вычесть. П4 = Стр. 490 – Стр. 244.

По пассивам получаем следующую  таблицу:

Таблица. Группировка пассивов по степени срочности

Пассивы	Начало периода	Доля в валюте баланса, %	Конец периода	Доля в валюте баланса, %
П1	84 394 049	11,1%	163 992 502	18,8%
П2	11 019 628	1,5%	11 049 774	1,3%
П3	546 218 955	72,0%	577 879 427	66,2%
П4	116 553 998	15,4%	120 474 177	13,8%
Сумма	758 186 630	100,0%	873 395 880	100,0%

 

Чтобы сравнить активы и  пассивы по уровням ликвидности  и срочность, составим для наглядности  таблицу:

Таблица. Сравнение активов и пассивов

	Начало периода		Конец периода
	А	П	А	П
1	304 747 506	84 394 049	323 411 369	163 992 502
2	28 717 193	11 019 628	35 908 636	11 049 774
3	332 727 797	546 218 955	425 115 867	577 879 427
4	91 994 134	116 553 998	88 960 008	120 474 177
Сумма	758 186 630	758 186 630	873 395 880	873 395 880

 

Как известно, баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

A1>>П1, A2>>П2, A3>>П3, А4<<П4.

В нашем случае выполняются три  из четырех условий. В I категории Компания имеется огромные запасы ликвидности и способна отвечать по своим обязательствам. Во II категории также нет никаких проблем. В III категории активов соответствующего уровня ликвидности недостаточно для погашения обязательств соответствующей срочности, однако ситуация на конец периода лучше ситуации на начало, работа по балансированию активов и пассивов ведется. В IV категории проблемы отсутствуют, собственный капитал несколько больше неликвидных активов.

Проведем анализ коэффициентов  ликвидности.

Таблица. Анализ коэффициентов ликвидности

Показатели	Расчетная формула	На начало периода	На конец периода
Коэффициент текущей ликвидности (>2)	(А1+А2+А3)/Краткосрочные Обязательства Краткосрочные об-ва = Кредиты и займы + КЗ	3,19	1,85
Коэффициент быстрой ликвидности (>1,0)	(Краткосрочная дебиторская задолженность  + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства)/КО	3,49	2,05
Коэффициент абсолютной ликвидности (>=0,2)	(Денежные средства + Высоколиквидные  ценные бумаги)/КО	6,98	4,48

 

Нормативные значения каждого  из коэффициентов приведены в  левом столбце таблицы. Однако в  деловой практике нормальными считаются  другие значения. Для Коэффициента абсолютной ликвидности – от 0,03 до 0,08, для Коэффициента быстрой  ликвидности – около 0,7.

Показатели ликвидности  рассматриваемой компании значительно  превышают как средние значения по экономике, так и нормативные  значения. Это говорит о значительных запасах ликвидности с одной  стороны, и недоиспользовании потенциала с другой. Имеющиеся денежные средства можно было бы вложить с целью  получения прибыли.

Платежеспособность

Среднемесячная выручка (К1) = Валовая выручка / Количество месяцев = 397 550 147 / 12 = 33 129 179 тыс. руб.

Далее рассчитаем показатели, характеризующие платежеспособность Компании.

Таблица. Анализ платежеспособности Компании

Показатели платежеспособности	Расчетная формула	На начало отч. Года	На конец отч. Года	Изменения
Общая степень платежеспособности (К4)	(Стр. 690+Стр.590)/К1	19,37	22,73	3,36
К задолженности по кредитам банков и  займам (К5)	(Стр.590+стр.610)/К1	16,81	17,76	0,95
К задолженности другим организациям (К6)	(Стр.621+Стр. 625)/К1	2,55	4,95	2,40
К задолженности фискальной системе (К7)	(Стр.623+Стр.624)/К1	0,00	0,00	0,00
К внутреннего долга (К8)	(Стр.622+Стр.630+Стр.640+Стр.650+Стр.660)/К1	0,01	0,02	0,01
Степень платежеспособности по текущим  обязательствам (К9)	Стр.690/К1	2,89	5,30	2,41
Собственный капитал в обороте (К11)	Стр.490-Стр.190	-303 295 822	-383 796 978	-80 501 156
К обеспеченности собственными средствами (К12)	СОК (К11)/Оборотные активы (Стр.290)	-0,90	-1,04	-0,14

Общая степень платежеспособности (К4) определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку. Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами. К4 равен 19,37 и 22,73 на начало и на конец периода соответственно, т.е. за счет выручки задолженность по всем обязательствам может быть погашена в течение соответствующего числа месяцев. Коэффициент платежеспособности растет, что говорит об увеличении срока, необходимого для погашения задолженности, а значит и о падении платежеспособности Компании.

Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя Общей степени платежеспособности на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5) вычисляется  как частное от деления суммы  долгосрочных пассивов и краткосрочных  кредитов банков и займов на среднемесячную выручку. К5 равен 16,81 и 17,76 на начало и конец периода соответственно, т.е. за счет выручки предприятие может погасить задолженность по кредитам банков и займам в течение примерно 17-18 месяцев. Высокое значение коэффициента говорит значительной доле кредитов банков и займов в структуре источников финансирования деятельности организации. Доля данного источника несколько сократилась, поскоку К4 в отчетном периоде вырос значительно сильнее, чем К5.

Коэффициент задолженности другим организациям (К6) отражает отношение обязательств организации перед прямыми кредиторами и контрагентами к среднемесячной выручке. К6 равен 2,55 и 4,95, что говорит о серьезном росте кредиторской задолженности организации.

Коэффициент задолженности фискальной системе (К7) показывает отношение долгов перед к государством к среднемесячной выручке. К7 нашей Компании близок к 0, что говорит о ее высокой дисциплине в отношениях с государством. Возможно это обусловлено тем, что пакет обыкновенных акций Транснефти находится в государственной собственности.

Коэффициент внутреннего долга (К8) отражает соотношение внутренних источников финансирования (задолженность перед персоналом, учредителями, резервы расходов, доходы будущих периодов) и среднемесячной выручки. К8 также близок к 0, что говорит о практически отсутствующей задолженности перед работниками и учредителями.

Степень платежеспособности общая  и распределение показателя по виду задолженности представляют собой  значения обязательств, отнесенные к  среднемесячной выручке организации, и являются показателями оборачиваемости  по соответствующей группе обязательств организации. Кроме того, эти показатели определяют, в какие средние сроки  организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии  сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты  с кредиторами.

Степень платежеспособности по текущим  обязательствам (К9) определяется как  отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации  к среднемесячной выручке. Данный показатель характеризует ситуацию с текущей  платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных  средств и сроками возможного погашения текущей задолженности  организации перед ее кредиторами. К9 = 2,89 на начало и вырос до 5,30 к концу периода. Данный показатель говорит о снижении платежеспособности предприятия, однако предприятие остается платежеспособным, так как срок краткосрочных обязательств – до 1 года, а значение коэффициента – 5,30, что говорит о возможности погашения всех краткосрочных обязательств в течение 5-6 месяцев.

Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) вычисляется  как отношение стоимости всех оборотных средств в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных  финансовых вложений, денежных средств  и прочих оборотных активов к  текущим обязательствам организации и показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами организации. К10 равен 3,53 и 2,10 в начале и в конце отчетного периода соответственно. Это означает, что оборотные активы покрывают текущие обязательства более чем в 2 раза, что характеризует данное предприятие как платежеспособное. Снижение данного показателя вызвано в первую очередь резким ростом кредиторской задолженности.

Собственный капитал в обороте (К11) вычисляется как разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами. Наличие собственного капитала в обороте (собственных оборотных средств) является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. К11 равен -303 295 822 тыс. руб. на начало и -383 796 978 тыс. руб. на конец отчетного периода. Отсутствие и отрицательное значение собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том, что все оборотные средства организации, а также часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных средств (источников), в нашем случае это в основном долгосрочные обязательства Компании и ее кредиторская задолженность.