Фінансовий аналіз діяльності ВАТ «УКРІМПЕКС»

     Розглянемо методику впливу факторів, використовуючи спосіб абсолютних різниць (табл. 1.7).

Таблиця 1.7

Факторний аналіз прибутковості загального капіталу

  Загальне відхилення складає – 0,1258.

      Відхилення коефіцієнта прибутковості загального капіталу за рахунок зміни:

–        рентабельності реалізації: 0,2425*(-0,4423)=-0,1073;

–        коефіцієнта обертання: (-0,0307)*0,6034=-0,0185.

     При застосуванні ланцюгових підстановок обчислюється умовний показник – коефіцієнт прибутковості загального капіталу при прибутковості реалізації за минулий рік і фактичному коефіцієнті обертання за звітний рік. Умовний показник дорівнює 0,6034*0,2425=0,1463.

      Вплив на відхилення коефіцієнта прибутковості загального капіталу:

-         зміни коефіцієнта обертання: 0,1463-0,1648=-0,0185;

-         зміни рентабельності реалізації: 0,039-0,1463=-0,1073.

Модель факторної системи коефіцієнта прибутковості загального капіталу:

Коефіцієнт прибутковості загального капіталу включає:

Ι. Коефіцієнт прибутковості           ΙΙ. Коефіцієнт обертання

   реалізованої продукції:                    загального капіталу:

     1) прибуток від реалізації              1) обсяг реалізації (виручка від

        продукції:                                          реалізації);

     1.1.виручка від реалізації;              2) загальний капітал:

     1.2.повна собівартість:                   2.1.а)основий капітал;

     а) виробнича собівартість;            2.1.б)основні засоби;

     б) комерційні витрати.                  2.1.в)інші довгострокові активи;

                                                              2.1.г)нематеріальні активи.

                                                              2.2.а)оборотний капітал;

                                                              2.2.б)матеріальні оборотні засоби;

                                                              2.2.в)грошові кошти;

                                                              2.2.г)дебіторська заборгованість;

                                                              2.2.д)інші активи.

Отже, для даного підприємства відбувся негативний вплив на рівень прибутковості загального капіталу за рахунок зниження прибутковості реалізованої продукції (-0,1073) і за рахунок уповільнення оберненості загального капіталу (-0,0185). Сумарний вплив склав -0,1258.

Аналіз впливу факторів можна проводити із різним ступенем деталізації.

      Охарактеризуємо структурно-логічну схему формування прибутку підприємства. Відбувається реалізація продукції, товарів, робіт і послуг

(отримуємо прибуток (збиток) від основної діяльності – Форма 2 ряд 050(055)) та реалізація оборотніх активів, отримуєм дохід (втрати) від операційної оренди, від операційних курсових різниць, від одержаних штрафів, пені, неустойок, від сплати кредиторської заборгованості, дохід від відшкодування раніше списаних активів, одержаних грантів і субсидій (це прибуток від іншої операційної діяльності). Разом прибуток від основної діяльності та від іншої операційної діяльності формують прибуток від загальної операційної діяльності, який відображається у Формі 2 ряд 100(105). Прибуток від фінансових операцій формується за рахунок доходу (втрат) від інвестицій в асоційовані і дочірні підприємства, від спільної діяльності, від одержаних дивідендів, від відсотків одержаних за облігації та інші цінні папери. Прибуток від звичайної діяльності відображається у Формі 2 ряд 190 (195) і включає в себе прибуток від операційної діяльності, прибуток від фінансових операцій та прибуток від іншої звичайної діяльності. Втрати від стихійного лиха, від техногенних катастроф і аварій, відшкодування збитків від надзвичайних подій та інші надзвичайні доходи та втрати формують  прибуток (збиток) від надзвичайної діяльності. Отже, чистий прибуток підприємства відображається у Формі 2 ряд 220(225) і складається із прибутку (збитку) від звичайної та надзвичайної діяльності.

2.1.2. Аналіз прибутковості.

(Н.П.Шморгун, І.В.Головко Фінансовий аналіз)

      В умовах ринкових відносин велике значення мають показники ефективності діяльності підприємства, які характеризують рівень прибутковості його виробництва. Показники прибутковості визначають відносну доходність підприємства, що вимірюється у відсотках до витрат ресурсів чи капіталу з різних позицій.

      Зростання значень усіх показників прибутковості є позитивним моментом, а терміну окупності – негативним. Основні показники подано нижче.

1.       Маржа прибутку – показник прибутковості діяльності підприємства; визначає ефективність основної діяльності і становить норму прибутку.

2.       Показники рентабельності показують, скільки прибутку підприємство має з однієї гривні, витраченої на виробництво та реалізацію.

3.       Коефіцієнти прибутковості капіталу показують, скільки грошових одиниць прибутку отримано підприємством за рахунок використання одиниці його капіталу. Під капіталом розуміють загальний капітал та власний капітал.

4.       Показники ефективності використання активів характеризують використання основних засобів підприємства, обігових активів. Зростання в динаміці цих показників є позитивною тенденцією.

5.       Термін окупності капіталу показує, за який період окупляться кошти, вкладені в діяльність підприємства.

        Під час аналізу цих показників треба мати на увазі, що вони не враховують ефект довгострокових інвестицій, величина власного капіталу визначається за даними балансу, яка може істотно відрізнятися від справедливої ціни.

     У практиці фінансового аналізу аналіз прибутковості проводиться за такими напрямами:

- аналіз загальної прибутковості;

- аналіз прибутковості капіталу;

- аналіз трансформації капіталу.

      Показники аналізу загальної прибутковості такі:

1.       Маржа прибутку, це відношення чистого прибутку до виручки від реалізації;

2.       Прибутковість активів за прибутком від звичайної діяльності – відношення прибутку від звичайної діяльності да активів;

3.       Прибутковість активів за чистим прибутком – відношення чистого прибутку до активів;

4.       Прибутковість виробничих запасів – відношення чистого прибутку до виробничиа запасів;

5.       Прибутковість реалізованої продукції за прибутком від реалізації – це відношення прибутку від реалізації до виручки;

6.       Прибутковість реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності.

      Показники аналізу прибутковості капіталу такі:

1.      Коефіцієнти прибутковості капіталу (прибутковість загального капіталу та прибутковість власного капіталу) – відповідно відношення чистого прибутку до середньої величини валюти валансу та відношення чистого прибутку до величини власного капіталу;

2.      Коефіцієнт капіталізації (реінвестування) – це відношення реінвестованого прибутку до власного капіталу;

3.      Коефіцієнт економічного зростання – це відношення реінвестованого прибутку до власного капіталу.

4.      Співвідношення сплачених відсотків та прибутку – це відношення витрат на сплату відсотків до прибутку від звичайної діяльності.

      Показники трансформації капіталу такі:

1.      Показники ефективності використання активів (коефіцієнт віддачі ОЗ та коефіцієнт використання обігових засобів) – це відповідно відношення чистого прибутку до середньої величини ОЗ та відношення чистого прибутку до середньої величини обігових активів;

2.      Обіг овість активів, коефіцієнт трансформації – відношення чистої виручки від реалізації продукції до активів;

3.      Період окупності – відношення активів до чистого прибутку;

4.      Період окупності власного капіталу до чистого прибутку.

     При аналізі ефективності використання капіталу важливо застосувати факторний аналіз, щоб визначити вплив окремих складових і дати відповідні рекомендації. Коефіцієнт прибутковості капіталу за допомогою певних способів моделювання можна пов’язати між собою. Загальновідоме рівняння Дюпона пов’язує між собою прибутковість загального капіталу і прибутковість власного (ROA і ROE):

ROE=Чистий прибуток/Власний капітал=Чистий прибуток/Власний капітал*А/А=(Чистий прибуток/А)*(А/Власний капітал)=ROA*Квл.к.

ROE= Чистий прибуток/Власний капітал= Чистий прибуток/Власний капітал*А/А*Дохід/Дохід=

(Чистий прибуток/Дохід)*(Дохід/А)*(А/Власний капітал)=Маржа прибутку*Оборотність активів*Квл.к.

     За рівнянням Дюпона прибутковість власного капіталу визначається маржою прибутку, оборотністю активів та коефіцієнтом власного капіталу. Кожна складова має свою характеристику: маржа прибутку характеризує виробничу ефективність, оборотність активів характеризує управлінську ефективність, коефіцієнт власного капіталу характеризує ефективність фінансової політики.

2.1.3. Аналіз прибутковості

(О.П.Крайник Є.С.Борвінська Економіка підприємства)

      Рентабельність характеризує результативність діяльності підприємства. Показники рентабельності дозволяють оцінити який прибуток отримує підприємство з кожної вкладеної в активи гривні. Існує система показників рентабельності.

1.      Ефективність виробничої діяльності підприємства відображає показник загальної рентабельності.

2.      Ефективність використання поточних затрат живої і уречевленої праці характеризує показник рентабельності продукції.

3.      Прибуток від реалізації товару характеризує рентабельність продажів.

4.      Одним з найважливіших показників фінансового аналізу є рентабельність власного капіталу підприємства.

      Загальна рентабельність (Р1) визначається як відношення валового прибутку (Пв) до середньої величини вартості основних і оборотних активів (К) – Р1=Пв/К;

      Рентабельність запасів (Р11) – це відношення чистого прибутку (Пч) до запасів (Ап) – Р11=Пч/Ап;

      Рентабельність продукції (Р2) – обчислюється як відношення прибутку від реалізації одиниці продукції (Пп) до собівартості одиниці продукції (Сп)–  Р2=Пп/Сп, або (Цв-Сп)/Сп, де Цв – це ціна виробу;