Анализ управления оборотным капиталом

Коэффициент маневренности показывает, что в начале года в обороте находилось 18% собственного капитала, а в конце года 19%. это произошло за счет того, что собственные оборотные средства растут быстрее, чем весь собственный капитал.

Из приведенных в таблице 6 данных видно, что на анализируемом предприятии оборотные фонды в начале года были обеспечены собственными источниками финансирования  на 68%, а в конце года – на 72%. Это свидетельствует о снижении зависимости предприятия от внешних источников финансирования.

Таблица 7 – Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов и затрат на предприятии в 2007 г.

Анализируя данные таблицы 7, сделаем следующие выводы: на изучаемом предприятии  недостаточно собственных средств финансирования запасов, а долгосрочных обязательств и краткосрочных кредитов и займов предприятие не имеет. на конец анализируемого года этот недостаток увеличился на 45 тыс.р. Запасы на начало года формируются на 131 тыс.р., а на конец – на 176 тысячу рублей за счет краткосрочной задолженности перед кредиторами.

Анализ  эффективности использования оборотных средств

Как известно, капитал находится в постоянном движении, переходя из одной стадии кругооборота в другую. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше продукции получит и реализует предприятие при одной и той же сумме капитала. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать ухудшение финансового состояния предприятия.

Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. За счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной сумме он возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов. Из сказанного следует, что нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Это достигается рациональным и экономичным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, т. е. с прибылью.

Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его отдачей (рентабельностью) – отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме оборотного капитала. Этот показатель дает ответ на вопрос, сколько прибыли получает предприятие в расчете на один рубль своего имущества.

Эффективность использования капитала определяется по следующим аналитическим зависимостям:

     рентабельность капитала:

     рентабельность текущих активов: , где

- чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия;

А, - среднегодовая величина соответственно задействованного капитала и всех видов текущих активов.

В процессе анализа необходимо выявить зависимость между величиной прибыли и эффективностью использования собственных и заемных средств, затраченных на ее получение. Для этих целей определяют рентабельность собственного капитала и заемного капитала (инвестиций)

       , где

- средняя величина источников собственных средств предприятия; - долгосрочные обязательства предприятия.

Для обоснования привлечения заемных источников финансирования необходимо сопоставить рентабельность использования собственного капитала с рентабельностью заемного капитала. Если >, то использование заемных средств менее эффективно, чем собственного капитала; при > привлечение заемных источников финансирования может быть выгодным .

Определим рентабельность капитала в ООО «Возрождение» (табл. 8). Так как, предприятие не имеет долгосрочных обязательств и рентабельность инвестиций (перманентного капитала) равна рентабельности собственных средств, определим рентабельность краткосрочных заимствований.

Таблица 8 – Анализ рентабельности капитала

На основании данных таблицы 8 сделаем следующий вывод: в 2007 году экономическая рентабельность сократилась на 5,6% в сравнении с 2006 годом, то есть на рубль активов предприятие в 2007 году получает на 5,6 копейки меньше прибыли, чем в 2006 г. Также сократились и другие показатели рентабельности. Из активов предприятия наиболее эффективно используются текущие активы, но их рентабельность также снижается. Из источников наиболее эффективно используются заемные средства, т.к. рентабельность заемных средств значительно превышает рентабельность собственных. Это свидетельствует о том, что привлечение заемных источников финансирования было экономически оправдано.

Для характеристики интенсивности использования оборотного капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки к среднегодовой стоимости оборотного капитала). Взаимосвязь показателей отдачи капитала и его оборачиваемости выражается следующим образом:

Таким образом, рентабельность инвестированного капитала равна произведению рентабельности  продаж и коэффициента оборачиваемости.

Оборачиваемость капитала тесно связана с его отдачей и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования оборотного капитала предприятия и его деловую активность. В процессе анализа необходимо изучить показатели оборачиваемости капитала не только в целом, но и по стадиям кругооборота, и установить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление движения средств. Скорость оборачиваемости оборотного капитала характеризуется коэффициентом оборачиваемости и продолжительностью оборота.

Таблица 9 – Показатели эффективности использования оборотного капитала

По данным таблицы 9 видим, что отдача оборотного капитала за 2007 год снизилась на 29,3%, в том числе за счет снижения рентабельности продаж на с 25,5% до 10,4% - на 26,0% и замедления оборачиваемости оборотных средств с 1,72 до 1,41 – на 3,2%. Таким образом, снижение рентабельности оборотного капитала произошло, в основном, за счет значительного сокращения прибыли.

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также увеличении суммы прибыли. В данном случае экономический эффект в связи со снижением деловой активности предприятия в 2007 году будет выражен величиной дополнительного привлечения средств в оборот.

Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (-Э) или дополнительного привлечения средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяются умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота:

Произошло замедление оборачиваемости - период оборота оборотных средств в 2007 году увеличился на 47 дней, т.е. оборотные средства проходят три стадии кругооборота или возвращаются в виде выручки за 259 дней, что говорит о снижении эффективности использования оборотных средств. За счет данного увеличения продолжительности  в оборот дополнительно вовлечено 57,6 тыс.р., которые могли бы использоваться более эффективно или вложены в другие активы, приносящие доход.

Рассмотрим факторы, повлиявшие на продолжительность нахождения капитала в оборотных активах в 2007 г. в сравнении с 2006 г. (табл. 10).

Анализируя данные таблицы 10, сделаем вывод: продолжительность нахождения капитала в оборотных активах в ООО «Возрождение» увеличилась на 47 дней, в том числе за счет увеличения среднегодового остатка денежной наличности – на 5 дней, увеличения среднегодовой стоимости дебиторской задолженности – на 4 дня, увеличения стоимости материально-производственных запасов – на 32 дня и снижения объема реализации продукции – на 6 дней.

Таблица 10 – Факторный анализ продолжительности нахождения капитала в оборотных активах