Анализ рентабельности

     Исходя  из таблицы 1.5, мы получаем недостаток собственного оборотного капитала, недостаток собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала и излишек общей величины источников средств.

     Отсутствие собственного оборотного капитала свидетельствует о том, что все оборотные средства организации сформированы за счет заемных источников. Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.

     Выделяют  четыре типа внутренней финансовой устойчивости предприятия:

     1. Абсолютная устойчивость финансового  состояния. Этот тип ситуации  встречается крайне редко, когда  запасы меньше суммы собственных  оборотных средств и краткосрочных  кредитов и заемных средств: М = (1;1;1).

     2. Нормальная устойчивость финансового  состояния, которая гарантирует  платежеспособность: М = (0;1;1). 

     3. Недостаточный уровень внутренней  финансовой устойчивости, сопряженное  с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется  возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: М = (0;0;1).

     4. Кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие полностью  зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности: М = (0;0;0).

     ОАО «ВАСО» находится на недостаточном  уровне финансовой устойчивости: запасы и затраты обеспечиваются за счет всех основных источников формирования.

    Устойчивость  финансового состояния наряду с  абсолютными показателями характеризуется системой финансовых коэффициентов.

    От  того, насколько относительные показатели близки к нормативным значениям, зависит финансовое положение хозяйствующего субъекта. 

Таблица 1.6 – Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

     Коэффициент автономии характеризует долю собственности  владельцев предприятия в общей  сумме активов. Кроме того, чем выше значение коэффициента, тем более предприятие финансово устойчиво и тем менее зависимо от сторонних кредитов. С точки зрения инвесторов и кредиторов чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиций вложенных в предприятие и предоставленных ему кредитов. На ОАО «ВАСО» этот коэффициент намного ниже норматива на начало 2010 года (0,07 по сравнению с 0,5), на начало 2009 и 2011 г. равно 0,25.

     Коэффициент финансовой задолженности служит показателем риска, который берут на себя третьи лица. Основным показателем приемлемости коэффициента зависимости будут возможности предприятия по получению достаточных денежных средств для обслуживания кредиторов и ссудодателей. На данном предприятии этот коэффициент очень далёк от норматива – 3 на начало 2009 и 2011 годов и 13,52 на начало 2010 года.

     Коэффициент самофинансирования обратный коэффициенту финансовой задолженности. Поэтому его значение на ВАСО также очень далеко от норматива, что характеризуется повышением задолженности к собственному капиталу.

     Коэффициент финансовой напряженности позволяет оценить положение предприятия на рынке, если этот показатель ниже 50% - развивающееся производство, выше 50% - сворачивающаяся стратегия в бизнесе. В Обществе этот показатель превышает 0,5 по всем годам.

     Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, в наиболее маневренную часть активов. Этот коэффициент на предприятии имеет отрицательное значение, что характеризуется недостатком собственного оборотного капитала.

     Коэффициент обеспеченности собственными средствами  характеризует достаточность у  предприятия собственных оборотных  средств, необходимых для финансовой устойчивости. На ОАО «ВАСО» он отрицателен.

     Коэффициент показывает, в какой мере материальные запасы и затраты покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств. Данный коэффициент имеет норматив 0,6, на ВАСО он отрицателен, что характеризуется тем, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных средств, и предприятие имеет абсолютную финансовую неустойчивость.

     Коэффициент реального имущества отражает долю в составе активов имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия. Этот коэффициент превышает нормативное значение, однако имеет тенденцию снижения.

     В целом можно сделать вывод, что  предприятие имеет крайнюю финансовую неустойчивость, особенно на основании  данных на начало 2010 года, где данные коэффициенты расходились с нормативными во много раз. 
 
 

     1.3 Анализ ликвидности и платежеспособности  предприятия

     Платежеспособность - это возможность организации  вовремя оплачивать свои долги. Это  основной показатель стабильности ее финансового состояния. Иногда вместо термина "платежеспособность" говорят, и это в целом правильно, о  ликвидности, т. е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время.

     Платежеспособность  и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической  деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату — рабочим и служащим, дивиденды — акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

     Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

     Практически применяемые сегодня в России методы анализа и прогнозирования  финансово-экономического состояния  предприятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и вносятся некоторые изменения, в целом она еще не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвященной оценке финансовой устойчивости отдельного предприятия. Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным.

     Поэтому целью данного раздела является анализ ликвидности и платежеспособности как основных элементов финансово-экономической устойчивости на основе классификации статей актива и пассива баланса и определения степени ликвидности баланса. Сведем данные в таблице 1.7.

    для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравниваются между собой.

    Условия абсолютной ликвидности следующие:

    А₁ ≥ П₁,

    А₂ ≥ П₂,

    А₃ ≥ П₃,

    А₄ £ П₄.

    Если  выполняются первые три неравенства, т. е. текущие активы превышают внешние  обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

    Исходя  из таблицы 1.7, имеем А₁ > П_1, А₂ < П₂, А₃ > П₃, А₄ > П₄, причем начало 2010 года является самым нестабильным, т.к. большую отрицательную разницу между активом и пассивом 2 группы, а наибольшую положительную разницу между активом и пассивом 4 группы. 

Таблица 1.7 –  Анализ ликвидности баланса