Анализ рентабельности

     1 Анализ финансового состояния

     1.1 Анализ имущества предприятия  и источников его формирования

     Целью данного раздела является изучение состояния имущества предприятия  и источников его формирования путем  анализа абсолютных и структурных  изменений, а также темпов роста за указанный период. Также в данный раздел включен анализ активов предприятия по степени риска, что в дальнейшем поможет изучить платежеспособность предприятия.

     Данный  раздел включает в себя следующие  аналитические процедуры:

     1.1.1 Оценка динамики наличия, состава и структуры имущества предприятия

    Для оценки динамики наличия, состава и  структуры имущества используются методы горизонтального и вертикального анализа.

    Горизонтальный  анализ базируется на изучении динамики показателей отчетного периода путем сравнения статей на начало и конец периода для оценки их изменений или по сравнению с предыдущим периодом.

    Вертикальный  анализ базируется на расчете и сравнении удельных весов отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе. Источник информации – форма № 1.

     Анализ  имущественного положения предприятия  произведём по укрупненному аналитическому балансу, предварительно построенному на основе данных бухгалтерского баланса за два года. Результаты анализа имущества ОАО «ВАСО»  сведём в таблицу 1.1. 

Таблица 1.1 - Аналитическая  таблица горизонтального и вертикального  анализа имущества предприятия

      Исходя из этой таблицы, анализ актива баланса ОАО «ВАСО»  за 2009-2010 год показывает  рост имущества предприятия на 4 551 359 тыс. р. в абсолютном выражении в 2009 году (на 25,37% в относительном), и на 7 016 701 тыс.р.  в 2010 году (на 31,2% в относительном). Об этом свидетельствует увеличение как оборотных, так и внеоборотных активов, однако, как следует из таблицы, наблюдается тенденция увеличения оборотных активов в составе имущества предприятия (на 1,47% за 2009 год, на 5,09% за 2010 год). Рассмотрим динамику изменения внеоборотных активов детально.

       Несмотря  на снижение удельного веса внеоборотных активов в составе имущества  предприятия (на 1,47% за 2009 год, на 5,09% за 2010 год) , стоимость внеоборотных активов растет (за 2009 год – на 1 344 821 тыс.р., за 2010 год – на 979 048 тыс.р.) В целях выявления основных причин изменений в структуре внеоборотных активов рассмотрим более подробно их составляющие.

      Как видно из анализа, стоимость основных средств стабильно растёт (за 2009 год – на 257 091 тыс.р., за 2010 год – на 968 241 тыс.р.) Это может быть связано с программой реконструкции, в результате которой идёт постепенная замена морально и физически устаревшего оборудования на современное, либо с переоценкой основных производственных фондов.

      Анализ  показывает, что в 2009 году произошло увеличение средств, вложенных в незавершенное строительство, на 21 394 тыс.р. Это может быть связано с затратами на строительно-монтажные работы, приобретение зданий, оборудования, транспортных средств, инструмента, инвентаря, иных материальных объектов длительного пользования, произошедшего в 2009 году, или же о создании и освоении новых производств. Однако в 2010 году произошло снижение незавершенного строительства на 99 421 тыс.р. Это свидетельствует об окончании работ, связанных с приобретением основных средств, но одновременное увеличение основных средств может говорить о приобретении офисов, цехов и т.п., не требующих затрат на их внедрение в производственный процесс.

      Доходные вложения в материальные ценности имеет небольшую тенденцию к увеличению в 2009 году на 1097 тыс.р., а в 2010 году – к снижению на 85 тыс.р. Удельный вес доходных вложений в материальные ценности в составе имущества очень мал (0,02%) и не изменяется в течение двух лет. Поэтому можно сказать, что происходят небольшие изменения вложений организации в часть имущества.

      Исходя  из таблицу, можно отметить также, что  доля долгосрочных финансовых вложений очень мала и стоимость их практически  не изменяется за данный период. Это говорит о том, что ОАО «ВАСО» занимается собственным производством и не имеет доли в сторонних предприятиях. Снижение же долгосрочных финансовых вложений может свидетельствовать об их обесценивании.

      Также следует отметить рост отложенных налоговых активов в 2009 (на 257,74%) и в 2010 году (на 92,27%), а также увеличение их удельного веса в имуществе предприятия на 1,62% и 1,16% соответственного. Это может говорить о:

      - увеличении стоимости объектов  основных средств, тем самым  об увеличении сумм амортизации;

      - применении разных способов начисления амортизации для целей бухгалтерского и налогового учета;

      - применении разных способов признания коммерческих и управленческих расходов в себестоимости продукции в бухгалтерском и налоговом учете;

        - убытке, перенесенном на будущее;

       - наличия кредиторской задолженности за приобретенные товары.

      Рассмотрим динамику оборотных средств.

      Запасы  предприятия стабильно растут. За 2009 год изменение составило 4,62%, за 2010 год – 40,77%. Это свидетельствует об увеличении сырья и материалов на складе, либо об их переоценке, а также об увеличении незавершенного производства. Последнее может возникнуть из-за того, что производственная мощность ОАО «ВАСО» составляет не целое число самолетов, т.е. в 2009 году было выпущено 3 самолета, а незавершенными остались 10 самолетов, и эта тенденция имеет место в каждом из последующих отчетных периодов. Также увеличилась готовая продукция (об этом говорит увеличение налога на добавленную стоимость в 2010 году – на 25049 тыс.р.), что может свидетельствовать о перерасходе материалов, об использовании более дорогих и качественных материалов и сбоях в сроках изготовления продукции.

      Исходя  из таблицы, в каждом году имеет место  большое увеличение краткосрочной  дебиторской задолженности (в 2009 году – на 84,62%, в 2010 году – 42,79%). За счет этого увеличения (по структуре за 2009 год – на 30,41%, за 2010 год – 8,97%)  и наблюдается рост имущества ОАО «ВАСО». Это говорит о том, что предприятие использует метод начисления для признания доходов организации, т.е. наблюдается увеличение доли отгруженной, но не оплаченной продукции. Снижение темпов роста дебиторской задолженности может говорить об уменьшении темпов объема продаж .

      Также наблюдается уменьшение денежных средств на расчетном счете предприятия в 2009 году (на 24,64 %). Это может говорить о снижении цен на продукцию, о росте просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, о росте задолженности перед персоналом организации, а также об увеличении краткосрочных финансовых вложений (в 2009 году на 52,52%), имеющих невысокую доходность на фондовом рынке. В 2010 году произошло увеличение денежных средств на 78,76%, что говорит об обратном.

      Таким образом, проанализировав имущественное  состояние ОАО «ВАСО», можно сделать вывод, что происходит увеличение  доли оборотных активов в структуре имущества предприятия. Это негативная тенденция, так наблюдается отвлечение средств на хранении запасов и незавершенное производство.

      1.1.2 анализ состояния активов предприятия по степени риска

    Для установления степени платежеспособности предприятия необходимо провести анализ его имущественного положения с точки зрения подверженности риску. Анализ проводится с использованием аналитической таблицы 1.2. Источники информации: форма № 1, форма № 5. 

Таблица 1.2 – Анализ активов предприятия  по степени риска

     Активы в таблице 1.2 сгруппированы по степени риска, т.е. чем выше риска, тем выше требуемая доходность. Активы с минимальной степенью риска имеют невысокую доходность, как было отмечено в пункте 1.1.1. Это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Доля их в общем объеме активов очень мала, и с каждым годом уменьшается (на 0,17% и 0,2% соответственно в 2009 и 2010 годах).

     Активы  с малой степенью риска занимают достаточно большую часть активов. В начале 2009 года они составляли 32,18%, в начале 2010 года – 38,66 %, в начале 2011 года – 43,96%. Т.е. наблюдается тенденция роста дебиторской задолженности, производственных запасов, готовой продукции и долгосрочных финансовых вложений. Её можно считать удовлетворительной, т.к. этот рост спровоцирован в основном ростом объемов продаж, а не ростом запасов и долгосрочных финансовых вложений (как видно из таблицы 1.2).

     Удельный  вес активов со средней степенью риска снизился в 2009 году на 5,15% и  остался практически на этом же уровне в 2010 году. Это являлось бы хорошей тенденцией при снижении незавершенного производства, однако данное уменьшение свидетельствует об увеличении валюта баланса за счет роста дебиторской задолженности.

     В 2009 году активы с высокой степенью риска занимали достаточно большую  часть (37,02%). Но с каждым годом их удельный вес снижается на 1,17% и на 5,43% соответственно. Это связано со снижением доли внеоборотных активов в составе имущества предприятия.

      За  анализируемый период доля высокорисковых активов снизилась, но по-прежнему имеет  значительный удельный вес. Доля активов со средней степенью риска также уменьшается. При этом активы с малой степенью риска имеют тенденцию к росту. Таким образом, можно заключить, что состояние активов ОАО «ВАСО» с точки зрения риска является средним. 
 

     1.1.3 Оценка динамики наличия, состава и структуры источников средств

     В данном разделе проведем анализ с  помощью таблицы 1.3, составленной на основании формы №1.

     Из  таблицы 1.3 видно, что за 2009 и 2010 года величина источников формирования имущества увеличилась (на 25,37% и 31,20% соответственно). Однако это произошло за счет увеличения заёмных средств предприятия (за 2009 год – на 52,67%, за 2010 год – на 5,99%). Также наблюдается снижение удельного веса собственных средств в 2009 год на 16,85%, что ведет к увеличению удельного веса заёмного капитала, что является негативной тенденцией за счет роста непокрытого убытка и зависимости от кредиторов и заёмщиков.