Анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия

 

    Доля  собственного капитала имеет тенденцию  к понижению. За отчетный год она  снизилась на 2%, так как темпы  прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного капитала. Плечо финансового рычага увеличилось на 1 процент. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов незначительно повысилась.

    Уровень финансового левериджа (Уф.л) измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли (∆ЧП%) к темпам прироста прибыли до уплаты налогов и процентов по обслуживанию долга (∆БП%):

    Уф.л  = ∆ЧП% : ∆БП%.

    Он  показывает, во сколько раз темпы  прироста чистой прибыли превышают  темпы прироста балансовой прибыли. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала.

Таблица 8 – Показатели предприятия

	Прошлый период	Отчетный период	Прирост, %
Балансовая  прибыль, тыс. руб	32500	40000	23
Чистая  прибыль после уплаты налогов  и процентов, тыс. руб	19300	22500	16,58

 

    Уф.л = 16 : 23 = 0,72 

    Скорость  оборачиваемости капитала характеризуется  следующими показателями:

    - коэффициентом оборачиваемости (Коб);

    - продолжительностью одного оборота капитала (Поб).

    Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле:

    

    Прошлый период:

    

    Отчетный  период:

    

    Продолжительность оборота капитала:

    

    где Д – количество календарных дней в анализируемом периоде (год  – 360 дней, квартал – 90, месяц –  30 дней.

    Прошлый период:

    

    Отчетный  период:

    

    Таблица 9 - Показатели ликвидности предприятия

Показатель	Прошлый период	Отчетный период	Изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,44	0,29	-0,15
Коэффициент быстрой ликвидности	0,72	0,62	-0,1
Коэффициент текущей ликвидности	1,2	1,2	0

 

    Чем выше величина коэффициента абсолютной ликвидности, тем больше гарантия погашения долгов. В отчетном периоде величина коэффициента абсолютной ликвидности снизилась на 0,15. Величина коэффициента быстрой ликвидности в отчетном году снизилась на 0,1, этот коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции. Коэффициент текущей ликвидности отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Данный показатель не изменился.

    Индекс  Альтмана представляет собой функцию  от некоторых показателей, характеризующих  экономический потенциал предприятия  и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:

    Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5

    Где Х1 – оборотный капитал/сумма  активов;

    Х2 – нераспределенная прибыль/сумма  активов;

    Х3 – операционная прибыль/сумма активов;

    Х4 – рыночная стоимость акций/задолженность;

    Х5 – выручка/сумма активов.

    Результаты  многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются безусловно-несостоятельными, а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности.  

    Прошлый период:

      

    Отчетный  период:

    

      Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала. Коэффициент Альтмана относится к числу наиболее распространенных. Однако, при внимательном его изучении видно, что он составлен некорректно: член Х1 связан с кризисом управления, Х4 характеризует наступление финансового кризиса, в то время как остальные – экономического. С точки зрения системного подхода данный показатель не имеет права на существование. Вообще, согласно этой формуле, предприятия с рентабельностью выше некоторой границы становятся полностью "непотопляемыми".

Таблица 10 - Показатели эффективности использования совокупного капитала

Показатель	Прошлый год	Отчетный год
Балансовая  прибыль предприятия, тыс.руб. Чистая  выручка от всех видов продаж, тыс.руб. Средняя сумма капитала, тыс.руб. Рентабельность капитала, % Рентабельность  продаж, % Коэффициент оборачиваемости капитала	32500 100800 34000 50,12 30,00 2,96	40000 121800 44000 42,95 29,89 2,77
Изменение рентабельности капитала за счет: коэффициента  оборачиваемости                                                         (2,77-2,96) х 30,0 = -5,7% рентабельности  продукции                                                              (29,89-30,00) х 2,77= -0,31%
Всего: -6,01%

    Далее необходимо проанализировать эффективность использования функционирующего капитала, обслуживающего процесс основной деятельности предприятия. В данном случае прибыль от реализации продукции делят на среднегодовую сумму активов, из которой вычитают долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, а также остатки незавершенного капитального строительства и неустановленного оборудования (табл. 2).

    Как видно из таблицы, доходность функционирующего капитала упала за счет замедления его оборачиваемости и значительно снизилась за счет рентабельности продаж.

Таблица 11 - Показатели эффективности использования функционирующего капитала

Показатель	Прошлый год	Отчетный год
Прибыль от реализации продукции, тыс руб.	30240	36400
Чистая  выручка от всех видов продаж, тыс руб.	100800	121800
Средняя сумма функционирующего капитала, тыс руб.	49900	67100
Рентабельность  капитала, %	60,60	54,25
Рентабельность  продаж, %	30,00	29,89
Коэффициент оборачиваемости капитала	2,02	1,82
Изменение рентабельности функционирующего капитала за счет: коэффициента  оборачиваемости  рентабельности продукции	(1,82-2,02) х 30,00 = -6,0% (29,89-30,00) х 1,82=-0,2%
	Всего   -6,2%

    При внутреннем анализе более подробно изучаются причины изменения рентабельности продаж.

    Ее  уровень можно увеличить за счет сокращения затрат или повышения цен. Однако при росте цен возможно снижение спроса на продукцию и как следствие замедление оборачиваемости активов. В итоге прирост рентабельности капитала за счет роста цен может компенсироваться за счет снижения коэффициента его оборачиваемости и общая доходность капитала не улучшится. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    ЗАКЛЮЧЕНИЕ 
 

    В результате выполненной работы установлено, что:

          Задержка движения средств на  любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

        Достигнутый в результате ускорения  оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если. производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и "проеданию" капитала.

    Прибыль на общую сумму активов, наилучший  показатель, отражающий эффективность  деятельности предприятия. Он характеризует доходность всех активов, вверенных руководству, независимо от источника их формирования.

    Пути  повышения эффективности использования  капитала - это то, на что надо воздействовать, чтобы предприятие получало максимальную прибыль при минимальных затратах и дополнительных вливаний со стороны.

    Все критерии оценки эффективного использования капитала важны для получения положительного конечного результата. Практически воздействуя путем принятия управленческих решений на принятие стратегий использования капитала можно добиться значительного улучшения его использования. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ 
 

     

1. Богатко А.Н. Основы экономического анализа хозяйственного субъекта. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 208 с.
2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 416 с.
3. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 222 с.
4. Завьялова З.М.  Теория экономического анализа. Курс лекций. – М.:  Финансы и статистика, 2002. – 192 с.
5. Ермолович Л.Л. и др. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: Интерпрессервис; Экоперспектива, 2001. – 576 с.
6. Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 360 с.
7. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 288 с.
8. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: ООО «Новое знание», 2000. – 688 с.
9. Сивкова А.И., Фрадкина Е.К. Практикум по анализу финансово-хозяйственной деятельности для студентов экономических и торгово-экономических колледжей и вузов. Тесты, задания, деловые игры, ситуации. – Ростов н/Д: изд-во «Феникс», 2001. – 448 с.