n="center">        Д_ЦБ + Д_ДУ

                                                 R_И = –––––––––––– * 100,                                         (1.11)

        Ср_ФВ 

  где R_И – рентабельность инвестиций;

        Д_ЦБ – доходы по ценным бумагам;

        Д_ДУ – доходы от долевого участия в СП;

        Ср_ФВ – среднегодовая долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений. 

  Ко  второй группе коэффициентов рентабельности относятся:

1. Коэффициент рентабельности всех видов деятельности по балансовой (чистой) прибыли, показывает насколько эффективно и прибыльно предприятие осуществляет свою деятельность.

 

        ПВ

                                                                         R_ВД = ––––––––––––*100,                                      (1.12)

        Вр + Д_ПР 

  где R_ВД – коэффициент рентабельности всех видов деятельности по валовой прибыли;

        Вр – чистая выручка от реализации продукции;

        Д_ПР – доходы от прочей реализации и внереализационных операций. 

  

2. Коэффициент рентабельности основной деятельности (норма прибыли).

 

  Пр

                                                                   R_ОД = –––––––,                                                     (1.13)

  Вр 

  где R_ОД – коэффициент рентабельности основной деятельности;

        Пр – прибыль (убыток) от реализации продукции; 

  При внутрифирменном анализе рассчитывается уровень рентабельности по отношению  к себестоимости, характеризующий  эффективность затрат на производство продукции:

1. Рентабельность единицы продукции (работ, услуг) определяется по следующей формуле:

  П_i * 100

                                                                  R_i = ––––––––––––,                                              (1.14)

  Сп_i 

  где R_i – рентабельность единицы продукции;

        П_i – прибыль по конкретному виду изделия;

        Сп_i – полная себестоимость конкретного вида изделия. 

  

2. Рентабельность  произведенной (товарной) продукции (работ, услуг), или рентабельность основной деятельности, определяется по следующей  формуле:

  П_тп * 100

                                                             R_тп = ––––––––––––,                                             (1.15)

  С_тп 

  где R_тп – рентабельность товарной продукции;

        П_тп – прибыль товарной продукции;

        Сп_тп – полная себестоимость товарной продукции. 

  Рентабельность произведенной продукции показывает, сколько предприятие имеет прибыли с одного рубля, затраченного на производство и реализацию продукции (т. е. характеризует эффективность затрат на производство).

3. Рентабельность реализованной продукции:

 

  Пр * 100

                                                                       R_р = ––––––––––––,                                              (1.16)

  С_п 

  где R_р – рентабельность реализованной продукции;

        С_п – полная себестоимость реализованной продукции. 

  Рентабельность деятельности предприятия изучается в динамике за ряд лет. Также проводится факторный анализ рентабельности, призванный определить причины изменения этого показателя.

  В завершении факторного анализа прибыли  и рентабельности подсчитываются резервы  роста прибыли и показателей доходности.

  Можно выделить два основных направления  роста валовой прибыли (а, следовательно, и рентабельности):

1. изменения объема и структуры продукции (работ, услуг);
2. снижения затрат на производство продукции и продвижение ее на рынке.

  Резервами увеличения объема реализации являются повышение конкурентоспособности продукции предприятия, обновление основных фондов, ценовая политика фирмы.

  Снижение  затрат на производство можно достичь  путем более рационального использования  всех видов ресурсов (более полное использование вторичных ресурсов и попутных продуктов; повышение производительности труда; ликвидация непроизводительных выплат по заработной плате, неоправданных перерасходов по материалам, потерь от брака).

  Прибыль может быть также за счет прочей реализации и внереализационных операций.

  Важным  управленческим решением является обоснование  производственной мощности предприятия  и установление, при каких объемах  выпуска производство будет рентабельным, а при каких оно будет давать прибыль.

  С этой целью рассчитывают:

• безубыточный объем продаж, при котором обеспечивается полное возмещение постоянных издержек предприятия;
• запас финансовой устойчивости предприятия.

  Также может быть определен объем продаж, который гарантирует предприятию  необходимую сумму прибыли;

  Для расчета используют показатель маржинального  дохода предприятия.

  Маржинальный  доход – это вклад предприятия  в постоянные затраты, которое оно  несет в любом случае, даже тогда, когда физический объем реализации равен нулю.

  Математически маржинальный доход представляет собой сумму прибыли от реализации продукции и постоянных затрат или разницу между выручкой от реализации продукции и переменными затратами: 

  МД = Пр + ФЗ или МД = Вр – ПЗ,                                 (1.17) 

  где МД – маржинальный доход;

        ФЗ – постоянные затраты;

        ПЗ – переменные затраты. 

  Точка безубыточности представляет собой  объем производства, при котором  выручка от реализации продукции  равна сумме затрат, а маржинальный доход равен постоянным затратам (прибыль и рентабельность равны  нулю).

  Аналитически  точку безубыточности (величину критического объема продаж) в стоимостном выражении  рассчитывают по формуле: 

  ФЗ

                                                                                           V_КР = –––––––*100,                                             (1.18)

  У_МД 

  где V_КР – критический объем продаж;

        У_МД – уровень маржинального дохода (равен процентному отношению маржинального дохода к выручке от реализации). 

  Запас финансовой прочности рассчитывается по формуле: 

  V_ТЕК – V_КР

                                                                ЗФП = ––––––––––––*100,                                        (1.19)

  V_ТЕК 

  где ЗФП –  запас финансовой прочности;

        V_ТЕК – текущий объем продаж. 

  Запас финансовой прочности показывает, на сколько процентов может быть уменьшен текущий объем продаж до того момента, как деятельность предприятия станет убыточной.

  Большая величина постоянных затрат и значительный критический объем (по отношению  к действующим мощностям), как  правило, свидетельствуют о существенном риске бизнеса.

  Однако  могут быть ситуации, когда высокие  постоянные затраты могут давать низкую точку критического объема, если уровень маржинального дохода достаточно высок. И низкие постоянные затраты могут давать высокую  точку критического объема (высокую степень риска), если уровень маржинального дохода высок.

  Идеальным для бизнеса является сочетание  низких постоянных затрат с высоким  уровнем маржинального дохода. Такое  сочетание дает низкую точку критического объема, высокий запас финансовой прочности и высокие прибыли при увеличении объема.

 

  2. Анализ финансовых  результатов деятельности предприятия.

 

  Для ознакомления с предприятием анализ финансовых результатов можно начать с анализа основных финансовых и  технико-экономических показателей деятельности предприятия.

  Для примера были использованы данные акционерного общества «Торгснаб», занимающегося  продажей и обслуживанием торгового  и технологического оборудования, отечественного и импортного производства.

  Методика  расчета приведена в приложениях №№ 1,2,3. 

  2.1. Анализ деятельности  предприятия за 1996 год

  Аналитический баланс.