Анализ финансовой устойчивости

text-align:justify">X4 = Выручка / Сумма активов.

Sа_i=1, следовательно, весовые показатели представляют собой степень значимости финансовых коэффициентов.

Значение Z, превышающее 0,3, свидетельствует о неплохих долгосрочных перспективах фирмы, если значение Z меньше 0,2, то высока вероятность банкротства.

Таблица 19

Четырехфакторная прогнозная модель для компаний, акции которых  котируются на бирже Р. Таффлер и  Г. Тишоу.

Показатель	Прошлый год	Отчетный год
1. Прибыль от реализации, млн.руб.	350	183
2. Краткосрочные обязательства,  млн.руб.	384	353
3. Оборотные активы, млн.руб.	473	410
4. Сумма обязательств, млн.руб.	405	378
5. Выручка, млн.руб.	1173	479
6. Сумма активов, млн.руб.	901	799
7. Х1=стр.1/стр.2	0,91	0,52
8. Х2=стр.3/стр.4	1,17	1,08
9. Х3=стр.2/стр.6	0,43	0,44
10. Х4=стр.5/стр.6	1,30	0,60
Четырехфакторная  модель Р. Таффлер и Г. Тишоу (Z)	0,920	0,591

 

Как в прошлом так и  в отчетном году значение Z превышает 0,3, что свидетельствует о неплохих долгосрочных перспективах организации.

5. Татауровой О.А. разработана шестифакторная модель диагностики несостоятельности предприятия (Р).

P = 0,15K₁ + 0,2K₂ + 0,37K₃ + 0,08K₄ + 0,12K₅ + 0,08K₆, где:

К₁ - соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей;

К₂ -  соотношение заемного и собственного капитала;

К₃ - соотношение чистой прибыли и себестоимости произведенной продукции;

К₄ - коэффициент оборачиваемости текущих активов;

К₅ - соотношение выручки от реализации и активов;

К₆ - соотношение чистой прибыли и собственного капитала.

Для оценки степени платежеспособности и риска банкротства предлагаются интервальные значения интегрального  показателя, которые приведены в  таблице 19.

Таблица 20

Значение показателя, характеризующего состояние предприятия

Характеристика  состояния	Границы показателя	Риск банкротства
Устойчивое финансовое положение	>1	Минимален
Нестабильное финансовое состояние	0,8-1	Низкий
Наличие признаков  банкротства	0,5-0,8	Средний
Банкрот	<0,5	Высокий

 

Таблица 21

Шестифакторная модель диагностики несостоятельности предприятия

Показатель	Прошлый год	Отчётный год
1. Дебиторская задолженность,  млн.руб.	196	136
2. Кредиторская задолженность,  млн.руб.	351	344
3. К1=стр.1/стр.2	0,56	0,40
4. Собственный капитал,  млн.руб.	496	421
5. Заёмный капитал, млн.руб.	405	378
6. К2=стр.5/стр.4	0,82	0,90
7. Чистая прибыль, млн.руб.	108	31
8. Себестоимость проданной  продукции, млн. руб.	735	267
9. К3=стр.7/стр.8	0,15	0,12
10. Выручка от продажи,  млн. руб.	1173	479
11. Оборотные активы, млн.  руб.	473	410
12. К4=стр.10/стр.11	2,48	1,17
13. Сумма активов, млн.  руб.	901	799
14. К5=стр.10/стр.13	1,30	0,60
15. К6= стр.7/стр.4	0,22	0,07
Шестифакторная  модель Татауровой О.А. (Р)	0,67	0,45

 

Значение показателя, характеризующих состояние предприятия, в прошлом году равняется 0,67 - это означает, что имеются признаки банкротства предприятия, риск банкротства – средний. В отчётном году значение уменьшилось на 0,12 и составило 0,45, финансовое положение предприятия - банкрот, риск банкротства – высокий.

6. Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R - счета), которая внешне похожа на модель Э. Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на бирже:

R= 8,38 К1 + К2 + 0,054 К3 + 0,63 К4, где:

К1 – собственные оборотные  активы/актив;

К2 - чистая прибыль(убыток) отчетного  года/собственный капитал;

К3 - выручка от продажи/активы;

К4 - чистая прибыль/ Себестоимость  проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы.

На основе анализа полученных результатов построена шкала для оценки значений модели «R».

Таблица 22.

Вероятность банкротства  в соответствии со значением модели «R»

Значения R-счета	Вероятность банкротства, %
Менее 0	Максимальная (90-100)
От 0 до 0,18	Высокая (60-80)
От 0,18 до 0,32	Средняя (35-50)
От 0,32 до 0,42	Низкая (15-20)
Более 0,42	Минимальная (до 10)

 

Таблица 23

Четырехфакторная модель прогноза риска банкротства

Показатель	Прошлый год	Отчётный год
1. Собственные оборотные  средства, млн.руб.	89	57
2. Сумма активов, млн.  руб.	901	799
3. Чистая прибыль, млн.  руб.	108	31
4. Собственный капитал,  млн. руб.	496	421
5. Выручка, млн.руб.	1173	479
6. Себестоимость проданных  товаров, коммерческие расходы,  управленческие расходы.	823	296
7. К1=стр.1/стр.2	0,10	0,07
8. К2=стр.3/стр.4	0,22	0,07
9. К3=стр.5/стр.2	1,30	0,60
10. К4=стр.3/стр.6	0,13	0,10
Четырехфакторная  модель прогноза риска банкротства (модель R - счета).	1,20	0,77

 

R как в прошлом, так и в отчетном году более 0,42, поэтому вероятность банкротства в соответствии со значением модели «R» минимальная. Значение «R» в отчётном году уменьшилось по сравнению с прошлым годом на 0,43, соответственно, риск банкротства увеличился.

7. Р.С.Сайфуллиным и Г.Г.Кадыковым была предложена модель расчета рейтингового числа:

R = 2*K1 + 0,1*K2 + 0,08*K3 + 0,45*K4 + K5, где:

K1 = Собственные оборотные средства / Оборотные активы

K2 = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства,

K3 = Выручка-нетто / Сумма активов,

K4 = Чистая прибыль (убыток) / Выручка,

K5 = Чистая прибыль (убыток) / Собственный капитал

Если расчетное значение рейтингового числа превышает единицу, то для такой организации банкротство  маловероятно, в противном случае финансовое состояние предприятия  характеризуется как неудовлетворительное и ему может угрожать банкротство.

Таблица 24

Модель расчета рейтингового числа Р.С.Сайфуллина и Г.Г.Кадыкова

Показатель	Прошлый год	Отчётный год
1. Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами (К1)	0,19	0,14
2. Коэффициент текущей  ликвидности (К2)	1,23	1,16
3. Коэффициент оборачиваемости  активов (К3)	1,30	0,60
4. Чистая рентабельность  продаж (К4)	0,09	0,06
5. Чистая рентабельность  собственного капитала (К5)	0,22	0,07
Рейтинговое число  Р.С.Сайфуллина и Г.Г.Кадыкова.	0,86	0,54

 

Как в отчетном так и  в прошлом году рейтинговое число  не превышает 1, поэтому состояние  предприятия характеризуется как  неудовлетворительное и ему может  угрожать банкротство.

8. Правлением АКБ «Московский Индустриальный Банк» приняты следующие критериальные значения:

1. Коэффициент обеспеченности  собственными средствами:

1 класс кредитоспособности - выше 0,5

2 класс кредитоспособности - 0,35 - 0,5

3 класс кредитоспособности - 0,2 - 0,35

некредитоспособен - менее 0,2

2. Коэффициент ликвидности  (срочной)

1 класс кредитоспособности - 0,7 - 0,8

2 класс кредитоспособности - 0,4 - 0,7

3 класс кредитоспособности - 0,2 - 0,4

некредитоспособен  - менее 0,2

3. Коэффициент текущий ликвидности (покрытия)

1 класс кредитоспособности - выше 2

2 класс кредитоспособности - 1,5 - 2

3 класс кредитоспособности - 1 - 1,5

некредитоспособен - менее 1

Таблица 25

Общая оценка кредитоспособности предприятия

Показатель	Рейтинг	Начало года			Конец года
		Значение	Класс	Балл	Значение	Класс	Балл
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,3	0,19	некре-дитос-пособен	300	0,14	некре-дитос-пособен	300
Коэффициент ликвидности (срочной)	0,3	0,51	2	200	0,37	3	300
Коэффициент теку-щей ликвидности	0,4	1,23	3	300	1,16	3	300
Общая оценка кредитоспособности		270			270
Общий класс		3			3

 

Первоклассным по кредитоспособности заемщикам коммерческие банки могут  открывать кредитную линию, выдавать в разовом порядке бланковые (без  обеспечения) ссуды с установлением  более низкой процентной ставки, чем  для остальных заемщиков.

Кредитование второклассных  ссудозаемщиков осуществляется банками  в обычном порядке, т. е. при наличии  соответствующих обеспечительских обязательств (гарантий, залога и т.д.), процентная ставка зависит от вида обеспечения.

Предоставление кредитов клиентам третьего класса связанно для  банка с серьезным риском. Таким  клиентам в большинстве случаев  банки кредитов не выдают, а если выдают, то размер предоставляемой  ссуды не должен превышать размер уставного фонда. Процентная ставка за кредит устанавливается на высоком  уровне.