Анализ финансовой отчетности

Балтийский институт экономики и финансов

Контрольная работа по дисциплине:

«Анализ финансовой отчетности»

                                                                             Ф. И. О. студента

                                                                                         Бутылева Е. А.

                                                                   Группа 3405 БА

                                                                   Вариант 2

                                                                   Ф. И. О. преподавателя

                                                                                         Макаров Д. В.

                                                                   Дата сдачи

                                                                   Дата проверки

                                                                   Оценка

Калининград, 2008

Содержание:

1. Основные показатели, используемые для оценки текущей платежеспособности предприятия: порядок расчета, рекомендуемые нормативы…………………………………………………………………………3

2. Задача…………………………………………………………………………..14

3. Список использованной литературы………………………………………...16

1. Основные показатели, используемые для оценки текущей платежеспособности предприятия: порядок расчета, рекомендуемые нормативы.

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности. в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно к в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Краткосрочная задолженность предприятия, обо­собленная в отдельном разделе пассива баланса,, погашается различными способами, в частности, обеспечением такой задолженности могут, в принципе, выступать любые активы предприятия, в том числе и внеобо­ротные. Вместе с тем очевидно, что ситуация, когда, к примеру, часть основных средств продается для того, чтобы расплатиться по краткосроч­ным обязательствам, является ненормальной. Именно поэтому, говоря о ликвидности и платежеспособности предприятия как о характеристиках его текущего финансового состояния и оценивая, в частности, его потен­циальные возможности расплатиться с кредиторами по текущим опера­циям, вполне логично сопоставлять оборотные активы и краткосрочные пассивы.

Основополагающими в этом разделе методики анализа являются поня­тия «ликвидность» и «платежеспособность». Прежде всего отметим, что в ряде работ отечественных специалистов эти понятия нередко отождеств­ляются, хотя вряд ли это оправданно.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности опреде­ляется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными. Тем не менее в учетно-аналитической литературе часто понятие ликвидных активов су­жается до активов, потребляемых в течение одного производственного цикла (года).

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Основным признаком ликвидности, сле­довательно, служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это пре­вышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с пози­ции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предпри­ятия неустойчиво - вполне может возникнуть ситуация, когда оно не бу­дет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам. Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью специальных показателей - коэффициентов ликвидности, основанных на сопос­тавлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать фи­нансовое положение как удовлетворительное, однако, по существу, эта оценка может быть ошибочной, если в оборотных активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Неликвиды, т.е. активы, которые нельзя реализовать на рынке вообще или без существенной финансовой потери, а иногда и не­оправданная дебиторская задолженность не выделяются в балансе, т.е. качественная характеристика оборотных средств недоступна внешнему аналитику, поэтому с формальных позиций даже такие активы, фактиче­ская ценность которых сомнительна, используются для оценки ликвидно­сти.

Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Поэтому и коэффициенты ликвидности обычно варьируют в неко­торых вполне предсказуемых границах, что, кстати, и дает отчасти осно­вание аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать среднеот­раслевые и среднегрупповые значения этих показателей для использова­ния в межхозяйственных сравнениях и в качестве ориентиров при откры­тии новых направлений производственной деятельности.

Напротив, финансовое состояние в плане платежеспособности может быть весьма изменчивым, причем со дня на день: еще вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально измени­лась - пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предпри­ятия нет денег на счете, поскольку не поступил своевременно платеж за поставленную ранее продукцию. Иными словами, оно стало неплатеже­способным из-за финансовой недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка с поступлением платежа носит краткосрочный или случай­ный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре из­мениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее благо­приятные варианты. Такие пиковые ситуации особенно часто имеют ме­сто в коммерческих организациях, по каким-либо причинам не поддерживающих в достаточном объеме страхового запаса денежных средств на расчетном счете.

Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Это и понятно: они выражают совокупность наличных денежных средств, т.е. имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имуще­ства, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную дея­тельность в любой момент, тогда как другие виды  активов нередко могут включаться лишь с определенным временным лагом. Искусство финансо­вого управления как раз и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, - в быстро реализуемых активах.

Таким образом, для экспресс-оценки финансового состояния предпри­ятия чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что оно располагает доста­точными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем на­личие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно, - средства могут поступить на расчет­ный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необ­ходимости легко превращаются в денежную наличность и пр.

Признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности, является увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляю­щееся в появлении (увеличении) неликвидов, просроченной дебиторской задолженности, векселей полученных просроченных и др. О некоторых подобных «активах» и их относительной значимости можно судить по наличию и динамике одноименных статей в отчетности.

О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие дру­гих «больных» статей в отчетности («Убытки», «Кредиты и займы, не по­гашенные в срок», «Просроченная кредиторская задолженность», «Вексе­ля выданные просроченные»). Следует отметить, что последнее утвер­ждение верно не всегда. Приведем две наиболее характерные причины. Во-первых, фирмы-монополисты могут сознательно идти на нестрогое соблюдение контрактов со своими поставщиками и подрядчиками (логика здесь проста: не будете следовать нашим правилам игры, мы найдем вам замену). Именно такая ситуация сложилась в настоящее время в отноше­ниях крупных универмагов и предприятий, поставляющих им товары, -универмаги нередко не соблюдают сроки уплаты за поставленные товары. Во-вторых, в условиях инфляции непродуманно составленный договор на предоставление кратко- или долгосрочной ссуды может вызвать искуше­ние нарушить его и уплачивать штрафы обесценивающимися деньгами.

Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Ее причины: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации продукции, нерациональная структура оборотных средств, несвоевременное поступ­ление платежей от контрагентов и др.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ря­да абсолютных и относительных показателей. Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств (WC).

Показатель WC характеризует ту часть собственного капитала пред­приятия, которая является источником покрытия текущих активов пред­приятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Он является расчетным «показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств, и имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.

Алгоритм расчета показателя WC с течением времени менялся. В на­стоящее время наибольшее распространение имеет следующий алгоритм, применяемый, кстати, и в западной учетно-аналитической практике:

WC = СА - CL ,                                                  (1)

где СА - оборотные активы;

CL - краткосрочные пассивы (обязательства).

Экономическая трактовка индикатора WC может быть и такой: он по­казывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. В некото­ром смысле, это характеристика свободы маневра и финансовой устойчи­вости предприятия с позиции краткосрочной перспективы. Неслучайно этот показатель нередко публикуется в динамике в годовых отчетах ком­паний и его рост при прочих равных условиях рассматривается как поло­жительная тенденция.

Отметим, что показатель WC по своей природе является аналитиче­ским, и какой бы алгоритм ни использовался для его расчета, величину собственных оборотных средств можно исчислить лишь с определенной долей условности.

Как уже отмечалось, экономическая интерпретация показателя WC может даваться различными способами. Тем не менее необходимо предостеречь от нескольких ошибок, достаточно распространенных среди начинающих аналитиков или финансовых менеджеров, не вполне знако­мых с сущностью объектов бухгалтерского учета, отражаемых в балансе, или показателей, рассчитываемых на его основе.

Прежде всего отметим, что не следует смешивать понятия «оборотные средства» и «собственные оборотные средства», так как первый показа­тель характеризует активы предприятия (II раздел актива баланса), второй - источники средств, а именно часть собственного (и приравненного к нему) капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия оборотных активов. Если оборотные средства, грубо говоря, можно «по­трогать», например, в ходе инвентаризации, то собственные оборотные средства - это исключительно расчетный показатель, характеризующий источники средств.

Очевидно, что термин «средства» не вполне уместен для характери­стики источников. Поскольку в учетно-аналитической практике понятие «капитал» в большей степени олицетворяется с источниками средств, т.е. с пассивом баланса, то применение терминов «оборотный капитал» или «чистый оборотный капитал» вместо термина «собственные оборотные средства» можно считать если не предпочтительным, то по крайней мере объяснимым. Термин «оборотный капитал» как синоним собственных оборотных средств может использоваться лишь в том случае, если, в свою очередь, термин «капитал» закреплен исключительно за источниками средств; если же последний применяется как в отношении пассивов, так и активов, то термин «чистый оборотный капитал» более предпочтителен. В дальнейшем мы будем пользоваться следующими терминами: оборотные активы (синонимы: оборотные средства, оборотный капитал, мобильные активы) и собственные оборотные средства (синоним: чистые оборотные активы, чистый оборотный капитал); при необходимости будут делаться уточнения.