Внутреннее и внешнее экономическое равновесие

где EX –  экспорт;

      IM – импорт;

      X_n - чистый экспорт;

      Y – валовой национальный располагаемый доход;

      С – потребительские расходы;

      I – инвестиционные расходы;

      G – правительственные закупки товаров и услуг. 

     Сумма C+I+G называется абсорбцией и обозначается как А.

     Абсорбция – часть валового внутреннего  продукта, реализуемая отечественным  домашним хозяйствам, фирмам и правительству  данной страны. Когда страна сталкивается с дефицитом баланса по текущим  операциям, это означает, что ее расходы  по оплате импорта превосходят доходы, полученные от экспорта. Это дефицит  финансируется либо с помощью  зарубежных займов, либо путем продажи  части активов иностранцам, что  и отражается в счете движения капиталов. Эти сделки ведут к  сокращению чистых зарубежных активов.

     Чистые  зарубежные активы¹ - разность между величиной зарубежных активов, которыми владеют отечественные резиденты, и величиной национальных активов, которыми владеют иностранцы.

     Исчерпание  кредита и пользующихся спросом  активов приводит к необходимости  макроэкономической корректировки  текущего счета платежного баланса. Корректировка предполагает либо увеличение доходов от экспорта товаров и  услуг за границу, либо сокращение расходов по импорту, в том числе и с  помощью внешнеторговых ограничений, таких как введение тарифов на импорт, импортных квот и так далее. В случае ограничительной внешнеторговой политики макроэкономическая корректировка  оказывается весьма болезненной  для отечественных потребителей, так как они сталкиваются с  возросшими ценами, как на импортные, так и на отечественные товары. При этом состояние текущего счета  платежного баланса улучшается только в краткосрочном периоде, так  как в долгосрочной перспективе  чистый экспорт из данной страны уменьшится вследствие повышения курса национальной валюты.

     Сальдо  счета по текущим операциям –  это сальдо текущего платежного баланса. Оно представляет собой наиболее важные для экономики страны и  относительно медленно изменяющиеся статьи. Оно может балансироваться другими  статьями.

     Положительное сальдо счета текущих операций противоположно дефициту: в этом случае страна получает иностранной валюты больше, чем тратит за границей, а, следовательно, может  предоставлять кредиты иностранцам  или накапливать зарубежные активы.

     В счете движения капитала и финансовых операций отражаются все международные  сделки с активами: доходы от продажи  акций, облигаций, недвижимости и так  далее иностранцам и расходы, возникающие в результате покупок  активов за границей.

     Продажа иностранных активов увеличивает  запасы иностранной валюты, а их покупка – уменьшает их. Поэтому  баланс движения капитала и финансовых операций показывает чистые поступления  иностранной валюты от всех сделок с активами.

     Сальдо  счета движения капиталов и финансов – основной своего рода «контрбаланс»  текущих операций, то есть за счет него, как правило, погашается отрицательное  сальдо текущего платежного баланса. Положительное  сальдо счета движения капиталов  и финансовых операций определяется как чистый приток капитала в страну. Наоборот, чистый отток возникает  на фоне дефицита счета движения капитала и финансовых операций, когда расходы  на покупки активов за границей превосходят  доходы от их продажи за рубеж[1, с 334].

     Сальдо  итогового баланса включает в  себя торговый баланс, баланс текущих  операций и баланс движения капиталов, кроме итогового изменения резервов.

     Официальные международные резервы – это иностранные активы, которые центральный банк держит в качестве буфера, предохраняющего экономику от катастрофы. Обычно данным термином обозначают находящиеся в собственности страны международно признанные средства платежа.  Нехватку поступлений в страну иностранной валюты по сумме этих счетов компенсируют из запасов центрального банка, то есть через изменение официальных резервов в сторону их уменьшения.  Если же, наоборот. Дефицит баланса текущих операций меньше, чем положительное сальдо счета финансовых операций с капиталом, то запасы иностранной валюты в центральном банке увеличатся [2, с.308]. 
 

1.2. Влияние  фискальной и монетарной политики на платежный баланс 
 

     Одной  из  основных  проблем  открытой  экономики  является  одновременное  установление двойного равновесия, как  внутреннего, так   и внешнего. При этом необходимо учитывать влияние  на равновесие как внутренних, так  и  внешних переменных,  а  также  различные последствия  этого  влияния, проявляющиеся в долгосрочном периоде.

     Внутреннее  равновесие отражает  соотношение  совокупного  спроса и предложения  в  условиях  полной  занятости  при  отсутствии  инфляции  (или  постоянно низком ее уровне). Это  равновесие формируется на национальных рынках (товарном денежном и рынке  труда).

     В  краткосрочном  периоде  установление  внутреннего  равновесия  связано  с  регулированием  совокупного  спроса методами фискальной и  денежной политики.

     Внешнее равновесие предполагает поддержание  нулевого платежного баланса  при  определенном  валютном  режиме  и  имеющихся  (или  отсутствующих) ограничениях мобильности капитала.

     Задача  одновременного достижения равновесия внутри экономической системы  и  в  ее  внешнеэкономических  связях  теоретически  объединяет  три  конечные  макроэкономические  цели:  достижения  полной  занятости  и  стабильности цен и равновесия платежного баланса.

     Основным  инструментом  теоретического исследования  возможностей и условий достижения как внутреннего, так и внешнего равновесия при макроэкономическом анализе является модель двойного равновесия. 

   Основные  постулаты модели:

1. Индекс конкурентоспособности страны на международных рынках, отражающий отношение внешних цен к внутренним.

 
 
 

,                                                                                      (1.5)

                                                                                       

где - индекс конкурентоспособности;

      – внешние цены;

      – внутренние цены.        

      2.  Реальный внутренний спрос показывает  реакцию внутреннего спроса на  изменение цен. 

      Графически  модель может быть представлена на рис. 1.1:

Рис. 1.1. Внутренне и внешнее равновесие 
 

      Кривая  вр² отражает внутреннее равновесие, а ВР³ – внешнее, в точке С устанавливается равновесие внешнего и внутреннего. Каждая из представленных на графике областей характеризует определенную экономическую ситуацию:

I (1,2) –  излишек платежного баланса и  инфляция;

II (3,4) –  излишек платежного баланса и  безработица; 

III (5,6) –  дефицит платежного баланса и  безработица; 

IV (7,8) –  дефицит платежного баланса и  инфляция.

      Для  того  чтобы  восстановить  внутреннее  и  внешнее  равновесие,  как  правило, недостаточно использовать  только  один  вид  экономической  политики.

 При  достижении  внутреннего  и  внешнего  равновесия  могут  возникнуть  конфликты:  что  предпочесть  –  равновесие  платежного  баланса  или полную занятость? Рассмотрим дилемму  макроэкономической политики, используя  рис. 1.2⁴ 

Рис. 1.2. Дилемма макроэкономической политики 

     Допустим,  что  при  Y₁  может быть  установлено внешнее равновесие, при Y_F – полная занятость.

     Сегмент I характеризует ситуацию, при которой  ограничение совокупного  спроса  сокращает  избыточную  занятость  и  имеет  место  профицит    платежного  баланса. 

     Сегмент  II  отражает  конфликт  целей  макроэкономической  политики, так  как состояние внешних расчетов предполагает принятие мер, ограничивающих спрос, но для достижения полной занятости  требуется его стимулировать.

     В  сегменте  III  рост  совокупного  спроса  ликвидирует  безработицу,  не нарушая внешнего равновесия.

     Поскольку  цели  макроэкономической  политики  могут  находиться  в противоречии,  для  достижения  большего  эффекта  следует  использовать комбинированный  подход  (см.  рис.  1.1).  Так,  сегменты  1,8  предполагают проведение дефляции спроса и ревальвации валюты; 2,3 – рефляции спроса и ревальвации  валюты; 4,5 – рефляции спроса и девальвации  валюты: 6,7 – дефляции спроса и девальвации  валюты.

     Проблема  достижения  внутреннего  равновесия  актуальна  для  краткосрочного периода. Она решается с помощью воздействия  инструментов фискальной и денежно-кредитной  политики на совокупный спрос, которые  были рассмотрены в предыдущих главах настоящей работы. Эти же инструменты  государственного регулирования используются и для поддержания внешнего равновесия (равновесие платежного баланса) при  заданном режиме валютного курса.

     Специфика  влияния  фискальной  и  денежно-кредитной  политики  на внешнее равновесие  при разных режимах валютного курса проанализирована в следующих параграфах   данной главы. Здесь мы рассмотрим   лишь общую характеристику механизма этого влияния.

     Влияние фискальной политики на состояние платежного баланса осуществляется по двум основным направлениям: через мультипликативное  воздействие на объем национального  дохода и через воздействие на величину  процентной  ставки. Допустим,  что  в  стране  проводится  экспансионистская фискальная политика. Какой  бы  инструмент  ни использовался  (увеличение    государственных  закупок или  снижение налогов), в  действие приводится эффект мультипликатора  и реальный объем национальный дохода растет. Рост дохода, в свою очередь, ведет к увеличению совокупных расходов, как  на  отечественные,  так  и  на  импортные  товары.  Рост  импорта  ведет  к снижению чистого  экспорта товаров и услуг, т.е. к  ухудшению сальдо счета текущих  операций. В то же время при увеличении государственных закупок (или  при  снижении  налогов)  нарушается  сложившийся  баланс  доходов  и расходов  государства  и,  следовательно,  растут  государственные    заимствования на рынке финансовых активов. Рост этих заимствований сопровождается увеличением процентной ставки. Более  высокая ставка процента стимулирует  приток  иностранного  капитала  и  улучшает  баланс  счета  движения капитала.

     Поскольку  общее изменение  сальдо платежного  баланса  равно  разности изменений  чистого экспорта товаров и услуг  и чистого экспорта капитала,  уменьшение  чистого экспорта капитала  снижает  негативное  влияние  уменьшения чистого экспорта товаров  и услуг на сальдо платежного баланса  в целом.

      

ΔZB=  Δ NХ  -  ΔNКЕ, (1.6)

где ΔZB – общее изменение сальдо платежного баланса;

      Δ NХ  - изменение чистого экспорта  товаров и услуг;

      ΔNКЕ – изменение чистого экспорта  капитала. 

     Итоговое   воздействие фискальной политики на  сальдо всего платежного баланса  в краткосрочном периоде  в  значительной степени  определяется мобильностью перелива капитала.

     Если  мобильность капитала высока, то рост процентной ставки может вызвать  такой  прилив  средств,  что  дефицит  текущего  баланса  будет  перекрыт  за  счет  излишка  ресурсов  на  счета  движения  капитала.  При  относительно  низкой мобильности  капитала  ресурсов  будет  недостаточно  для  покрытия дефицита счета текущих операций.

     Однако  положительные моменты краткосрочного периода могут обернуться негативными  последствиями долгосрочного периода. Издержки будут связаны  с  выплатами  процентов,  погашением  долгов,  что,  в  свою  очередь, спровоцирует отток капитала из страны.