Влияние макроэкономической политики на состояние платежного баланса. Дефицит и кризис платежного баланса

Таблица 5

      Функциональная  структура иностранных инвестиций в Российскую Федерацию в среднем за 2007 – 2009гг., млрд. долл. США

      Источник: Официальный сайт Министерства финансов России // Режим доступа: http://www.minfin.ru.

Таблица 6

 Движение  задолженности Российской Федерации  перед международными финансовыми  организациями в среднем за 2007 – 2009 гг., млрд. долл. США

      Источник: Официальный сайт Центрального банка России // Режим доступа: http://www.cbr.ru. 

     Фактические платежи по государственному внешнему долгу с учетом процентов составили 6,8 млрд. долларов США. Коэффициенты, характеризующие степень долговой нагрузки на экономику, снизились: отношение суммы платежей к экспорту товаров и услуг - с 2,3% до 1,3%, к доходам консолидированного бюджета - с 1,7% до 1,1%.¹⁹

     Иностранные обязательства органов денежно-кредитного регулирования уменьшились на 4,8 млрд. долларов. Сказалось сокращение объема операций РЕПО Банка России с иностранными контрагентами (на 6,2 млрд. долларов). Накопление обязательств в форме вывоза российских рублей составило в долларовом эквиваленте 1,4 млрд. долларов США.

     Иностранные активы резидентов без учета резервных  возросли на 234,5 млрд. долларов (табл. 7).

     Таблица 7

Функциональная  структура инвестиций резидентов Российской Федерации в среднем за 2007 – 2009гг., млрд. долл. США

      Источник: Официальный сайт Министерства финансов России // Режим доступа: http://www.minfin.ru. 

     Внешние требования органов государственного управления увеличились на 2,5 млрд. долларов, в их составе прирост просроченной задолженности по предоставленным ранее кредитам оценивается в 1,1 млрд. долларов США. Нерезервные иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования изменились незначительно.

     Прирост иностранных активов частного сектора составил 231,9 млрд. долларов.

     Требования  российских банков к нерезидентам выросли  на 65,8 млрд. долларов, что больше величины сопоставимого периода (25,1 млрд. долларов). Их динамика обусловливалась в основном ростом курсовых рисков, что обусловило наращивание ликвидных иностранных активов: остатки средств на корреспондентских счетах и депозитах увеличились на 33,4 млрд. долларов; объем предоставленных иностранцам кредитов вырос на 26,8 млрд. долларов. Существенно возросли портфельные вложения российских банков в иностранные активы - на 5,6 млрд. долларов. По финансовым производным инструментам было получено 8,4 млрд. долларов США.²⁰

     Наряду  с компаниями в условиях роста  девальвационных ожиданий существенно  увеличило свои иностранные активы население. Объем наличной иностранной  валюты вне банков вырос на 25,0 млрд. долларов США. Таким образом, были восстановлены практически все наличные валютные авуары, проданные резидентами в предшествующие годы.

     Чистый вывоз частного капитала составил 132,7 млрд. долларов, что превысило нетто-ввоз капитала частным сектором в 2004-2006 годах - 123,9 млрд. долларов США.

     Резервные активы за счет операций, отражаемых в платежном балансе, сократились на 45,3 млрд. долларов. Их общий объем (с учетом прочих изменений и курсовой переоценки) снизился до 427,1 млрд. долларов США. В структуре резервов доля активов в иностранной валюте уменьшилась с 97,5% до 96,6%, удельный вес монетарного золота увеличился с 2,5% до 3,4%.

     Внешний долг Российской Федерации (перед нерезидентами), с учетом курсовой и рыночной переоценок, увеличился до 484,7 млрд. долларов США. В результате операций, отражаемых в платежном балансе, задолженность выросла на 58,2 млрд. долларов, за счет прочих изменений (в основном курсовой и стоимостной переоценок) - сократилась на 38,9 млрд. долларов.

     В структуре задолженности федеральных  органов управления преобладали  обязательства по новому суверенному российскому долгу (83,8%). На задолженность, принятую Российской Федерацией в качестве правопреемницы бывшего СССР, приходилось 16,2% (рис. 3 - 4).

     

     Рис. 3. Структура федерального государственного долга РФ, %

     Источник: Официальный сайт Росстата // Режим доступа: http://www.rosstat.ru. 

     

     Рис. 4. Структура долга, принятого Россией  в качестве правопреемницы бывшего  СССР, %

      Источник: Официальный сайт Росстата // Режим  доступа: http://www.rosstat.ru. 

     Новый суверенный российский долг сократился на 5,2 млрд. долларов США. Наиболее существенным было снижение внешних обязательств в форме долговых ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, - на 4,1 млрд. долларов.

     Внешний долг бывшего СССР сократился на 2,5 млрд. долларов США.

     Внешние долговые обязательства субъектов  Российской Федерации уменьшились  с 1,5 до 1,3 млрд. долларов США.

     Удельный  вес иностранной задолженности  банков превысил одну треть совокупного внешнего долга экономики. Внешнее финансирование банковской системы осуществлялось, в основном, в форме кредитов, объем которых вырос до 124,7 млрд. долларов США, а доля увеличилась до 75,0% совокупного долга сектора. Обязательства перед нерезидентами по текущим счетам и депозитам снизились до 32,9 млрд. долларов (19,8%). Задолженность по долговым ценным бумагам, принадлежащим нерезидентам, сократилась до 3,4 млрд. долларов (2,1%). Обязательства по прочим категориям оценивались в 5,2 млрд. долларов (3,1%).²¹

     В распределении внешнего долга Российской Федерации по срокам погашения преобладали  обязательства долгосрочного характера, выросшие до 404,9 млрд. долларов США (83,5%). Краткосрочные, наоборот, уменьшились  до 79,8 млрд. долларов - 16,5% (рис. 5).

   

     Рис. 5. Краткосрочные и долгосрочные иностранные обязательства РФ в  разрезе секторов экономики, млрд. долл. США

      Источник: Официальный сайт Росстата // Режим  доступа: http://www.rosstat.ru. 

     Таким образом, валютная структура внешнего долга российской экономики изменилась в сторону увеличения доли иностранной валюты до 83,1% (402,8 млрд. долларов США). Доля долговых обязательств, номинированных в российских рублях, снизилась до 16,9% (81,9 млрд. долларов США). 

    2.2. Прогнозные тенденции изменения показателей платежного баланса 

    На  состояние платежного баланса России влияют различные внешние и внутренние факторы, поэтому достаточно трудно составить прогноз изменения  основных его показателей. Максимальный горизонт прогноза примерно 3 – 5 лет (табл. 8 - 10). 

    Таблица 8

      Показатели  платежного баланса и макроэкономической статистики РФ за 2010 - 2013 годы, млн. долл. Пессимистичный сценарий

      Источник: Россия в цифрах: статистический сборник // Режим доступа: http://gks.ru. 

     В данном варианте прогноза происходит снижение стоимости экспорта, что  негативно отразится на состоянии  платежного баланса страны.

Таблица 9

      Показатели  платежного баланса и макроэкономической статистики РФ за 2010 - 2013 годы, млн. долл. Оптимистичный сценарий

      Источник: Россия в цифрах: статистический сборник // Режим доступа: http://gks.ru. 

     Выручка от экспорта продолжит увеличиваться, и при текущем темпе роста других показателей в отрицательную зону торговый баланс уйдет в 2010 году. Следовательно, последующие годы станут периодом, когда ситуация с платежным балансом будет ухудшаться. Вариантов два: либо будет расходование общих валютных резервов страны, либо за счет притока инвестиций произойдет общее ухудшение структуры счета текущих операций.