Валютный рынок в Беларуси

Если проследить тренды на валютном рынке Беларуси с начала 2012 года, то обращают на себя внимание две вещи. На фоне увеличения экспорта и, как  следствие, валютной выручки, предложение  валюты в текущем году превышало  спрос. Однако в августе ситуация изменилась. Если в январе-июле чистая продажа инвалюты белорусскими предприятиями  ежемесячно составляла несколько сотен  миллионов долларов, то в августе  впервые в нынешнем году резиденты  Беларуси купили валюты на 86,7 млн. долларов больше, чем продали. 

Население также сменило манеру поведения, причем даже раньше, чем  предприятия. Если в январе-мае чистая продажа физлицами инвалюты составляла 120-200 млн. долларов ежемесячно, то все летние месяцы картина была обратной — население покупало валюты больше, чем продавало. Конечно, объемы чистой покупки невелики (речь идет о десятках миллионах долларов), но тенденция поменялась — население превратилось из чистового продавца в чистого покупателя. 

 

 

Рисунок 1 – Объемы покупки и продажи валюты населением в январе-августе 2012 г. (млн. долл.)(на наличном рынке)

 

Как видим, начиная с января объем  продажи валюты населением вырос  примерно на 100 млн. долларов, в то же время объем покупки за этот период увеличился более чем на 350 млн. долларов. 

Эксперты называют несколько причин, которые повысили спрос на валюту со стороны населения. 

«Среди причин, которые повысили спрос на валюту, можно выделить рост зарплат в долларовом выражении, происходивший в этом году. Еще  одна причина — сезонный фактор: летом население стало покупать больше валюты в туристических целях», — говорит аналитик Исследовательской группы BusinessForecast.by Александр Муха. 

Однако полностью списывать  изменение валютных предпочтений населения  на летние отпуска не стоит, полагает аналитик Forex Club в Беларуси Валерий Полховский. 

«По сравнению с началом года серьезно снизились ставки по рублевым вкладам, и сегодня их привлекательность  не столь высока, как это было раньше. В некоторых комбанках  в конце 2011-го рублевый вклад можно  было положить под 60% годовых. Сегодня  же процентная ставка находится в  районе 30%, и в условиях сохраняющихся  инфляционных процессов рублевые вклады теряют былую привлекательность», — говорит Полховский. 

Инфляция за январь-август составила 14,6%, за первую декаду сентября — 0,8%. Между  тем, Нацбанк ранее собирался в середине сентября рассмотреть вопрос о снижении ставки рефинансирования. 

«В условиях сохраняющихся высоких  инфляционных процессов пока, видимо, следует взять паузу и сохранить  ставку рефинансирования на существующем уровне. Это позволило бы поддерживать склонность населения к сбережениям  в нацвалюте», — говорит Александр Муха. 

С другой стороны, ставка рефинансирования, по информации Naviny.by, в последние месяцы снижалась не по экономическим, а по политическим причинам. Еще в августе были предложения не снижать ставку рефинансирования ввиду высоких инфляционных процессов. Тем не менее, и в августе, и в сентябре ставка рефинансирования снижалась (на полпроцентных пункта каждый месяц). 

Впрочем, отмечают наблюдатели, не только снижение привлекательности рублевых депозитов приводит к увеличению спроса на инвалюту со стороны населения. 

«Рост доходов населения, который  наблюдается в этом году, всегда сопровождается ростом импорта. А это  оказывает определенное давление на валютный рынок», — констатирует Валерий Полховский [19]. 

 

 

 

 

3. РЕГУЛИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОГО РЫНКА  И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕГО РАЗВИТИЯ  В БЕЛАРУСИ 

 

Современное состояние валютного  рынка в Республике Беларусь характеризуется некоторым количеством ограничений и норм, регламентирующих осуществление валютных операций.

Основными нормативными документами, регламентирующими сферу и порядок обращения иностранной валюты на территории Республики Беларусь, являются:

       - Закон Республики  Беларусь от 22 июля 2003 г. № 226-3 «О валютном регулировании и валютном контроле» (далее - Закон);

  - Правила проведения валютных  операций, связанных с движением  капитала, утвержденные постановлением  Правления Национального банка Республики Беларусь от 28 апреля 2001 г. № 100;

         -Правила организации кассовой  работы в банках Республики  Беларусь, утвержденные постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 27 декабря 2001 г. № 345, в ред. от 18 сентября 2002 г. № 183, 24 июня 2003 г. № 114;

-   Инструкция о банковском  переводе, утвержденная постановлением Правления Национального банка  Республики  Беларусь от 29 марта 2001 г. № 66;

• Правила использования наличной иностранной валюты юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями на территории Республики Беларусь, утвержденные постановлением 
  Правления Национального банка Республики Беларусь от 26 декабря 2002 г. № 251 (далее - Правила от 26 декабря 2002  г.);
• Положение о порядке проведения валютных операций на территории свободных экономических зон в Республике Беларусь, утвержденное протоколом заседания Правления Национального банка Республики Беларусь от 8 мая 1998 г. № 42, в ред. от 24 февраля 2000 г. № 6.10.

ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» является единственной в Республике Беларусь специализированной организацией, осуществляющей проведение торгов иностранными валютами. Основными  задачами биржи на валютном рынке  являются:

·       организация и проведение биржевых торгов иностранными валютами;

·       определение текущего рыночного  курса белорусского рубля к иностранным  валютам;

·       осуществление расчета требований и обязательств участников торгов по результатам торгов;

·       формирование документов, служащих основанием для проведения расчетов по результатам  торгов;

·       учет и контроль полномочий участников торгов и трейдеров;

·       информационное обслуживание участников торгов.

Инструментарий  рынка представлен 23 видами валют.

Преобладающую роль в общем объеме операций на биржевом валютном рынке играют доллар США, российский рубль, евро.

Исключительное  право на участие в биржевых торгах иностранными валютами имеют банки, принятые в члены Секции валютного  рынка и допущенные к совершению сделок в Секции в соответствии с  Положением о Секции валютного рынка  ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Иные юридические лица и  индивидуальные предприниматели осуществляют покупку-продажу иностранных валют  через участников торгов.

Секция  валютного рынка биржи является формой объединения участников валютного  рынка, не наделенной правами юридического лица, целью деятельности которой является содействие развитию биржевого валютного рынка, росту профессионального уровня его участников и установлению эффективных стандартов проведения биржевых операций. Работа Секции валютного рынка регламентирована Положением о Секции валютного рынка ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Для обеспечения эффективной работы Секции Наблюдательным советом биржи утверждается Председатель Секции.

Участники торгов могут совершать сделки от своего имени и за свой счет, а  также от своего имени по поручению  клиента. Сделки заключаются в соответствии с порядком, предусмотренным Регламентом  проведения торгов иностранными валютами в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Биржевые  торги иностранными валютами проводятся по методу «фиксинга». Перед началом торгов участники торгов подают предварительные заявки на покупку и /или продажу финансового инструмента. В зависимости от складывающейся разницы между суммарными объемами принятых заявок на покупку и продажу финансового инструмента, ведущий торгов осуществляет повышение или понижение курса валюты лота. В ходе торгов с установлением фиксинга участники имеют право подавать дополнительные заявки по изменению сумм покупки и/или продажи финансового инструмента. Установление курса фиксинга происходит в момент совпадения суммарных объемов принятых заявок на покупку и продажу финансового инструмента. Удовлетворение заявок участников происходит по установленному курсу фиксинга. По результатам биржевых торгов устанавливаются официальные курсы белорусского рубля к доллару США и к российскому рублю. Для обеспечения потребностей юридических лиц и индивидуальных предпринимателей Республики Беларусь в иностранной валюте, поддержания стабильного курса белорусского рубля в отношении иностранной валюты на торговых сессиях биржи осуществляется обязательная продажа 30% валютной выручки в соответствии с Указом Президента Республики Беларусь № 452 от 17 июля 2006г.

Биржевые  торги иностранными валютами проводятся ежедневно. Содержание и продолжительность  торгового дня, временной режим  осуществления торгов и расчетов и другие особенности заключения сделок покупки (продажи) финансовых инструментов и проведения расчетов устанавливаются Операционным регламентом торгового дня по сделкам покупки, продажи, конверсии иностранной валюты в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». По результатам торгов производится расчет требований и обязательств участников торгов. Расчеты по заключенным сделкам осуществляются на основании биржевых свидетельств и проводятся в следующем порядке:

·       через отдельные лицевые счета, открытые в Национальном банке Республики Беларусь (по USD/BYR, EUR/BYR, RUB/BYR, UAH/BYR);

·       непосредственно между участниками  торгов (по остальным финансовым инструментам).

Национальный  банк и биржа не отвечают по обязательствам участников торгов при проведении расчетов по биржевым сделкам без использования  отдельных лицевых счетов Национального  банка.

Биржевые  торги иностранными валютами проводятся с использованием электронной системы  торгов. Торговый зал биржи оборудован программно-техническими средствами, средствами коммуникации [2].

Отечественные эксперты прогнозируют кардинальную трансформацию  валютного рынка Белоруссии, а  события последних недель считают  началом этих изменений. Так, в августе  нынешнего года объем продаж иностранной  валюты юридическими лицами и населением Белоруссии впервые стал ниже, чем  объем покупок. Такие данные приводит Нацбанк страны в отчете за январь-август текущего года.

Продажа иностранной валюты гражданами Белоруссии в августе достиг 619,6 миллиона долларов. В первой половине 2012 года чистая продажа  инвалюты равнялась 623,3 миллионам долларов. Резиденты республики летом резко  нарастили объем покупок иностранной  валюты: в июле юридическими лицами было куплено 1,73 миллиарда в долларовом эквиваленте, а уже в августе  – 2,19 миллиарда. Стоит отметить, что  объемы продаж при этом остались на прежнем уровне.

Нерезиденты Белоруссии в августе текущего года купили иностранной валюты на общую  сумму 1 миллиард 36 миллионов 800 тысяч  в долларовом эквиваленте на чистой основе. По мнению специалистов, во многом это произошло из-за истечения  срока своп-сделки с Китаем. Кроме того, покупка иностранной валюты обусловлена началом сезона отпусков и снижением ставок по депозитам в банковской системе Белоруссии.

14 августа  исполнился ровно год с тех  пор, как в Белоруссии введен  рыночный курс доллара. До этого  курс американской валюты регулировался  Национальным банком страны. Переход  к рыночному курсу доллара  был принят в качестве меры  по стабилизации национальной  экономики [17].

Пять угроз для  беларусского рубля

Годовые планы в Беларуси воплощены в  директивных показателях, и 2013-й  не станет исключением. Один из ключевых параметров, который прописан в планах правительства на будущий год, —  строительство 6,5 млн. квадратных метров жилья. Напомним, что план правительства  на 2011-й год предусматривает ввод в эксплуатацию 4,2 млн. метров жилья. По информации Naviny.by, увеличение объемов жилищного строительства в 2013-м потребует дополнительно около 2 млрд. долларов.

Сторонним наблюдателям пока не совсем понятно, где эти деньги можно найти. Директор Исследовательского центра ИПМ Александр Чубрик не видит других источников, кроме эмиссионных.

По мнению эксперта, возврат к объемам жилищного  строительства на уровень 2010 года «однозначно  является угрозой для стабильности курса». «Хочется верить, что планы  по жилищному строительству на будущий  год будут пересмотрены», — отмечает Александр Чубрик.

В противном  случае, объясняет эксперт, административное выполнение показателей по строительству  может ударить по бюджету, за счет которого придется льготировать выдачу жилищных кредитов, и приведет к ухудшению торгового баланса. «Жилищное строительство является достаточно импортоемким», — напоминает Чубрик.

Еще один директивный показатель, помимо жилищного  строительства, который вызывает опасения, — рост ВВП. Правительство запланировало  на 2013-й год экономический рост на уровне 8,5%. Власти планируют достичь  этого показателя за счет создания высокопроизводительного сектора  экономики. Вместе с тем, у наблюдателей существуют сомнения, что за год  появится сектор, который будет вносить  значительный вклад в экономическое  развитие.

Если  же рост ВВП будет достигаться  за счет стимулирования внутреннего  спроса, то это окажет давление на валютный рынок, полагают эксперты.

«Если планы  будут выполняться за счет стимулирования внутреннего спроса, как это делалось в 2010 году, это может поставить  под угрозу стабильность ситуации на валютном рынке», — говорит Дмитрий  Крук.

На 2013 год  власти запланировали 20-процентное повышение  средней зарплаты в долларовом выражении (до 600 долларов к концу года), и  это наводит на мысль, что внутренний спрос стимулироваться будет.

Третья  угроза для валютного рынка состоит  в возможном ухудшении показателей  торгового баланса. Летом объемы экспорта пресловутых растворителей-разбавителей стали снижаться, профицит внешней торговли по товарам — уменьшаться, и этот тренд, если экспорт других товаров расти не будет, неизбежно приведет к сокращению объема валютной выручки, которая поступает в страну.