Валютный курс

ВВЕДЕНИЕ 
 

     Развитие  внешнеэкономических отношений  требует особого инструмента, посредством  которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом в системе  банковских операций с иностранной  валютой является обменный валютный курс, т.к. развитие МЭО требует измерения  стоимостного соотношения валют  разных стран.

     Валютный  курс необходим для:

1. Взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;
2. Сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
3. Периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

     Международные валютные отношения – совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом  хозяйстве обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Отдельные элементы валютных отношений появились еще в  античном мире – Древней Греции и Древнем Риме – в виде вексельного  и меняльного дела. Следующим этапом их развития явились средневековые  “вексельные ярмарки” в Лионе, Антверпене и других торговых центрах Западной Европы, где производились по переводным векселям (траттам ). В эпоху феодализма и становления капиталистического способа производства стала развиваться  система международных расчетов через банки.

     Международные валютные отношения постепенно приобрели  определенные формы организации  на основе интернационализации хозяйственных  связей. Валютная система-форма организации  и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством  или межгосударственными соглашениями. Различаются национальная, мировая, международная (региональная) валютные системы.

     Исторически первыми возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством  с учетом норм международного права. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны, хотя она относительно самостоятельна и выходит за национальные границы. Ее особенности определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны.

       Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой, то есть формой организации мировых валютных отношений, закрепленной межгосударственными соглашениями. Мировая валютная система сложилась к середине XIX в. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1.ПОНЯТИЕ  ВАЛЮТЫ И ВАЛЮТНОГО КУРСА 
 

     1.1. Понятие валюты 

     Валюта [ит. valuta - цена, стоимость] - денежная единица данного государства (национальная валюта) и денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные документы (векселя, чеки, банкноты и др.), выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных расчетах (иностранная валюта). Исполнение платежей по международной задолженности может быть произведено также чеками, векселями и другими коммерческими документами. Эти платежные требования оплачиваются либо по предъявлению, либо в течение определенного срока.

     Национальная  валюта - установленная законом денежная единица, используемая на территории данного  государства для всех расчетов и  платежей. До начала 70-х гг. национальная валюта большинства стран мира сохраняла  фиксированное законом золотое  содержание, которое в послевоенной международной валютной системе  выступало основой их курса по отношению друг к другу в международных расчетах. С начала 70-х гг. страны отказались от золотого содержания своих валют. Отказ от золотого обеспечения превратил валюты в декретированные бумажные денежные средства с ограниченными денежными функциями. После отмены золотого стандарта внутренним содержанием валют стали экономическое, социальное и политическое состояние государства и его престиж в мире. В результате валютные курсы стали плавающими и определяются соотношением спроса и предложения данной валюты на валютном рынке. Поэтому на содержание современных валют влияют внутренние и внешние экономические, социальные и политические факторы.

     Валюты  подразделяются на:

     а) полностью обратимые, т.е. свободно конвертируемая валюта, которая беспрепятственно обменивается на другую валюту;

     б) частично обратимые или частично конвертируемые валюты - национальная валюта стран, в которых применяются  валютные ограничения по отдельным  видам обменных операций и платежного оборота;

     в) необратимые (замкнутые, неконвертируемые) - валюта, используемая в пределах одной  страны.

     С крахом золотого стандарта национальные валюты потеряли способность полноценно выполнять функцию международного платежного средства. Однако развитие международной торговли и внешнеэкономических  связей настоятельно требовало введения такого международного расчетного средства. Поэтому к валютам относят  также международные счетные  денежные единицы [СДР (СПЗ) и ЭКЮ], эмитируемые  межправительственными валютно-кредитными организациями. СДР и ЭКЮ стали выполнять прежде всего функцию международного платежного (расчетного) средства.

     СДР - эмитируемые Международным валютным фондом (МВФ) международные резервные  и платежные средства, предназначенные  для регулирования сальдо платежных  балансов, пополнения официальных резервов и расчетов с МВФ.

     ЭКЮ - единица денежного исчисления для  межгосударственных расчетов на уровне Общего Рынка.

     К свободно конвертируемой валюте, которую  можно свободно перевозить из одной  страны в другую без существенных ограничений, а также свободно продавать  и покупать, относятся доллар США, английский фунт стерлингов, японская иена, французский франк, итальянская  лира и валюты ряда других развитых и нескольких развивающихся государств. Главная особенность свободно конвертируемой валюты (СКВ) - способность обмениваться на любую другую валюту по текущему, курсу благодаря ее твердому товарному  покрытию, при этом ее собственный  курс остается неизменным. По этим причинам СКВ иногда называют твердой валютой. Предприятия, имеющие на счетах СКВ, могут использовать ее для расчетов как по торговым, так и по неторговым операциям практически в любое  время и в любой стране.

     Во  всех западных странах почти все  иностранные валюты котируются на валютной бирже, их курсы фиксируются и  объявляются ежедневно. Все сделки во внешней торговле связаны с  платежами, т.е. переводом денег из одной страны в другую. Этим они  отличаются от системы клиринговых  расчетов, когда платежи между  клиентами и государственными или  внешнеторговыми банками производятся в одной стране, а окончательный  расчет происходит между государственными центральными банками этих стран.

     Международные счетные денежные единицы и свободно конвертируемые валюты составляют резервную  валюту, которая используется странами для урегулирования задолженности  на их международных счетах или в  качестве резерва для национальных валют.

     Для увеличения валютных резервов используется активная внешняя торговля, положительное  сальдо которой составляет валютную выручку. Валютная выручка - разница  между суммой поступлений по экспортным операциям и суммой платежей по импортным  операциям, включая комиссионные, страховые, транспортные платежи и поступления  и т.д. Показатель "валютная выручка" используется при расчетах эффективности  экспорта.

     Для поддержания курса национальной валюты на международном валютном рынке  центральный банк страны проводит валютную интервенцию, представляющую собой  один из способов воздействия центрального эмиссионного банка страны, валюта которой является конвертируемой, на процессы формирования курса своей  валюты на международном валютном рынке. Источником для проведения валютной интервенции могут быть как внешние займы, кредиты, так и внутреннее перераспределение находящейся в стране валюты. 

     1.2.Валютный  курс 

     Валютный  курс определяют как стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами и  услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых  товарных рынках, а также стоимостных  показателей разных стран; для периодической  переоценки счетов в иностранной  валюте фирм, банков, правительств и  физических лиц.

     Валютные  курсы подразделяются на два основных вида: фиксированные и плавающие.

     Фиксированный валютный курс колеблется в узких рамках. Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине.

     В основе фиксированного курса лежит  валютный паритет, т.е. официально установленное  соотношение денежных единиц разных стран. При монометаллизме – золотом  или серебряном – базой валютного  курса являлся монетный паритет  – соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного  паритета.

     При золотом монометаллизме валютный курс опирался на золотой паритет –  соотношение валют по их официальному золотому содержанию – и стихийно колебался вокруг него в пределах золотых точек. Классический механизм золотых точек действовал при  двух условиях: свободная купля –  продажа золота и его неограниченный вывоз. Пределы колебаний валютного  курса определялись расходами, связанными с транспортировкой золота за границу, и фактически не превышали +/- 1% от паритета. С отменой золотого стандарта  механизм золотых точек перестал действовать.

     Валютный  курс при неразменных кредитных  деньгах постепенно отрывался от золотого паритета, т.к. золото было вытеснено  из обращения в сокровище. Это  обусловлено эволюцией товарного  производства, денежной и валютной систем. Для середины 70-х годов  базой валютного курса служили  золотое содержание валют – официальный  масштаб цен – и золотые  паритеты, которые после второй мировой  войны фиксировались МВФ. Мерилом  соотношения валют  была официальная  цена золота в кредитных деньгах, которая наряду с товарными ценами  являлась показателем степени обесценения  национальных валют. В связи с  отрывом в течение длительного  времени официальной, фиксируемой  государством цены золота от его стоимости, усилился искусственный характер золотого паритета.

     На  протяжении более чем 40 лет (1934-1976 гг.) масштаб цен и золотой паритет  устанавливались на базе официальной  цены золота. При Бреттон-Вудской  валютной системе в силу господства долларового стандарта доллар служил точкой отсчета курса валют других стран.

     После прекращения размена доллара  на золото по официальной цене в 1971 г. золотое содержание и золотые  паритеты валют стали чисто номинальным  понятием. В результате Ямайской валютной реформы западные страны официально отказались от золотого паритета как  основы валютного курса. С отменой  официальных золотых паритетов  понятие монетного паритета также  утратило значение. В современных  условиях валютный курс базируется на валютном паритете – соотношении  между валютами, установленном в  законодательном порядке, и колеблется вокруг него.

     В соответствии с измененным Уставом  МВФ паритеты валют могут устанавливаться  в СДР или другой международной  валютной единице. Новым явлением с  середины 70-х годов стало введение паритетов на базе валютной корзины. Это метод соизмерения средневзвешенного  курса одной валюты по отношению  к определенному набору других валют. Применение валютной корзины вместо доллара отражает тенденцию отхода от долларового к много валютному  стандарту. 

     1.3. Факторы, определяющие валютный курс 

     Долгосрочными фундаментальными факторами, определяющими  движение валютных курсов, являются процессы, происходящие в сфере национального  производства и обращения. Это, прежде всего, сравнительная (по отношению  к мировому уровню) производительность труда и, соответственно издержки производства, долгосрочные темпы роста ВНП, место  и роль страны в мировой торговле и вывозе капитала. Относительно более  быстрый рост производительности труда  в отдельной стране (относительное  повышение производительности труда) в долговременном плане ведет  к повышению покупательной способности  национальных денег по отношению  к товарам и соответственно к  увеличению валютного курса этой страны. Это обстоятельство дает возможность  прогнозировать долговременное развитие валютных курсов.