Транснациональные корпорации

1                136,                           BASF AG ,  Германия,                                     56,1;

2                155,                            Bayer  AG,    Германия,                                    50,8;

 3                172,    E.I.,Du Pont de Nemours,   США,                                          45,8;

 4                180,     Dow Chemical Company,   США ,                                          43,9.¹³ 

2.2 Последствия деятельности ТНК и влияние финансового кризиса на них.

Последствия деятельности ТНК  в принимающих  странах.

Для того, чтобы определить последствия  функционирования ТНК в принимающих  странах, и в развивающихся странах в частности, необходимо раскрыть главную движущую

силу, результатом которой и является присутствие и функционирование ТНК в принимающей стране –  этим определяющим фактором являются инвестиции (как прямые так и портфельные). Разные формы международных капиталопотоков оказывают различное влияние на социально-экономические показатели страны-реципиента.

Для принимающего государства  потенциальные преимущества притока прямых зарубежных инвестиций (далее  ПЗИ) включают в себя следующие элементы:

 • Стабильный источник финансирования,

 • Передача технологий, управленческих навыков, торговых марок, патентов и лицензий,

 • Возможность экспортной диверсификации,

 • Преимущества для квалифицированной рабочей силы в отраслях с высокой долей добавленной стоимости.

 • Расширение связей с внешними рынками,

 • Содействие росту конкурентоспособности принимающей экономики.

 В мировой литературе можно выделить два подхода к выявлению эффекта ПЗИ на экономику принимающей страны. Первый подход характерен для традиционных теорий внешней торговли, которые определяют прямое воздействие вложения прямых или портфельных инвестиций на материально-вещественные факторы. Главное условие такой модели заключается в том, что ПЗИ увеличивают предельный продукт труда и уменьшают предельный продукт капитала.

 Второй подход, связанный с теорией промышленной организации, делает акцент на косвенном или  внешнем эффекте вложения инвестиций. При этом сторонники данной теории стремятся узнать, почему фирмы инвестируют за рубежом, а не производят аналогичные товары или услуги в своей стране. По их мнению, ПЗИ могут обеспечить экономическое развитие принимающей страны на основе содействия росту производительности труда и расширению экспорта. Однако истинные связи между зарубежными ТНК и принимающими странами несколько варьируются между странами и отраслями. Важным критерием преимуществ, обеспечиваемых за счет ПЗИ, является характеристика экономики принимающей страны и ее инвестиционного климата.

 Многие теории ТНК базируются на мнении о том, что зарубежное производство и торговля являются взаимозамещающими. Приток ПЗИ влечет за собой передачу технологии, а также стимулирует эффект передачи ее местным фирмам, что содействует более эффективному использованию имеющихся ресурсов. Правда, далеко не всегда в расчет принимается эффект передачи технологии. Он носит внешний характер и, в частности, содействует росту конкуренции на внутреннем рынке принимающей страны.

 Можно выделить три разновидности эффекта передачи технологии, сопутствующей инвестициям.

 • Демонстрационный или показательный эффект – национальные фирмы могут внедрить переданную технологию путем копирования технических достижений.

 • Текучесть кадров рабочей силы – рабочие и служащие, повышающие квалификацию в рамках соответствующей ТНК, могут предать информацию местным фирмам или могут организовать собственные компании, что способствует распространению технологии.

 • Установление и расширение производственных и прочих связей между зарубежными и национальными фирмами, что связано со спросом со стороны ТНК на получение местных услуг, товаров, производственных мощностей и др.

 В целом привлечение прямых зарубежных инвестиций и сопутствующей технологии, управленческих навыков и др. содействует модификации производственных методов национальных фирм. Но необходимо стимулирование притока именно прямых инвестиций, так как без них передача таких технологий была бы просто невозможна. Покупка самих технологий – вещь дорогостоящая и часто недоступная для многих развивающихся стран и государств с переходной экономикой. Таким образом, ПЗИ могут увеличить пакет имеющихся у местных фирм технологий. Важным является и факт адаптации новых технологий к местным условиям, при этом более быстрая адаптация необязательно оказывает внешний эффект на экономику принимающей страны. На внутреннем рынке зарубежные ТНК сталкиваются с более сильной конкуренцией со стороны местных фирм. Например, ТНК могут выбрать передачу технологий более низкого качества, если налицо риск оттока или внедрения технологии местными фирмами.

 Зарубежные инвестиции также позитивно влияют на рост производительности труда в принимающей стране. Правда, в последние несколько лет сформировалось далеко неоднозначное мнение по этому вопросу. По некоторым исследованиям, иностранные инвестиции оказывают негативный эффект на положение местных фирм. В частности, значительные улучшения в производительности труда местных фирм могут быть получены без больших объемов капиталовложений, эффект которых скажется лишь в отдаленном будущем.

Зарубежные  инвестиции  стимулируют рост спроса на высококвалифицированную рабочую силу, повышают  уровень  благосостояния населения, так  как ТНК платят более высокую  заработную плату по сравнению с местными фирмами.  Но соответственно сокращаются прибыли местных фирм из-за несправедливой конкуренции. ТНК стимулируют производство промежуточной продукции, так как создают спрос на нее. Местные фирмы вынуждены создавать дополнительные производственные мощности, так как они не производили бы такие товары при отсутствии спроса со стороны ТНК. Этот аргумент наиболее значим для наименее развитых стран, которые практически не имеют собственных производственных мощностей.

 Наряду с позитивным влиянием притока ПЗИ на экономику принимающей страны есть и возможные негативные эффекты. Один из них – эффект вытеснения внутренних капиталовложений иностранными инвестициями и вытеснения местных фирм более конкурентоспособными зарубежными ТНК. Но этот эффект далеко неоднозначен, так как ПЗИ могут содействовать экспансии национальных фирм за счет роста производительности труда, внешнего эффекта от передачи технологии. Как показывают данные, увеличение нетто-притока ПЗИ на каждый доллар вложения сопровождается ростом совокупного капитала в принимающей стране на более чем один доллар (колебания в пределах 1,5 – 2,3 раза). Таким образом ПЗИ содействуют экономическому росту на основе роста совокупных капиталов в принимающей стране.

 Одним из существенных вопросов оценки влияния ПЗИ на экономическое развитие принимающих стран является увеличение совокупного объема капитальных фондов за счет притока зарубежных инвестиций, при этом наличие последних стимулирует новые капиталовложения, которых не было бы при отсутствии ПЗИ. Этот эффект получил название увеличения накопленных капиталов за счет привлечения зарубежных инвестиций (crowd-in). Противоположным является эффект вытеснения национальных инвестиций зарубежными (crowd-out).

Доля  ПЗИ в совокупных капитальных  ресурсах промышленно развитых стран  примерно в два раза меньше, чем  в развивающихся странах и  государствах с переходной экономикой, при этом в последние годы динамика этого показателя колебалась. Так, удельный вес ПЗИ в накопленных капиталовложениях развитых государств практически не изменился: в 1986-91 гг. был равен 3,5%, в 1992-1996 гг. – 3,2%, в 1997-2000 гг. – 3,1%, 2001-2009 гг. – 3,2%. В развивающихся странах 3,4%, 6,8%, 7,7%, 9,4% соответственно.

ПЗИ не всегда эквивалентны новым вложениям  иностранных фирм. Например, многие инвестиции не становятся таковыми, если они осуществляются в форме международных  слияний и приобретений, когда  происходит передача прав собственности на имеющиеся активы от национальных фирм зарубежным компаниям. В некоторых странах, капитал, вкладываемы ТНК, может превышать реальный объем ПЗИ в условиях финансирования инвестиций на основе заимствований на внутренних рынках. Этот феномен характерен для практики преимущественно развитых государств.

В целом  влияние ПЗИ на уровень накопления капитала может значительно варьироваться  в разных странах в зависимости  от национальной политики, форм зарубежных инвестиций, конкурентоспособности национальных компаний.

Для достижения эффекта увеличения капиталовложений необходимо наличие ряда условий  в принимающей стране. Это –  содействие внедрению новых товаров, услуг, технологий, отсутствовавших  ранее в принимающей экономике  и предназначенных для сбыта на внутреннем или внешних рынках. Такие инвестиции оказывают более благоприятное влияние, чем зарубежные капиталы, вкладываемые в отрасли, в которых функционируют местные производители. В первом случае зарубежные инвестиции оказывают позитивное влияние на капитальные фонды, так как национальные производители не имеют соответствующего уровня знаний, оборудования, технологий для производства таких товаров и услуг.

Таким образом, отраслевое распределение  зарубежных инвестиций значительно  дифференцировано. ПЗИ и внутренние капиталовложения взаимно дополняют друг друга, если инвестиции вкладываются в менее развитые отрасли принимающей экономики (в зависимости от технологических факторов или отсутствия информации о зарубежных рынках). С другой стороны, ПЗИ вытесняют внутренние вложения, если в отрасли уже действуют различные национальные фирмы. То же самое происходит, если местные фирмы имеют доступ к технологиям, переданным ранее зарубежными ТНК.

Негативное  влияние также могут оказывать  портфельные инвестиции и реализация прямых инвестиций в форме международных слияний и приобретений (M&A). Интересно, что M&A запрещены в некоторых из наиболее развитых новых индустриальных экономиках. В частности, на Тайване зарубежная собственность ограничивается двумя путями: зарубежное физическое или юридическое лицо может иметь в собственности не более 15 % уставного капитала национальной компании, а все иностранные лица, вместе взятые,  – не более 30 % собственности национальных компаний. До Азиатского финансового кризиса подобные ограничения применялись в Республике Корея.¹⁴

 Таким образом, позитивное влияние ТНК на экономику принимающей страны можно определить на следующих направлениях:

 • Создание дочерних компаний и филиалов ТНК содействует росту объема капиталовложений в экономику, росту производительности труда и уровня занятости;

 • Содействует передаче технологий, управленческих навыков, маркетинговых навыков и др.;

 • Расширение доступа на экспортные рынки, так как часто ТНК используются в качестве каналов перемещения товаров из одной страны на рынки других государств;

 • ТНК полностью покрывают риски, которые могут нести их филиалы, действующие в принимающих странах.

 Негативный эффект ТНК:

 • Потеря контроля со стороны местных компаний над национальным производством и выбором стратегии национального развития. Фактически контроль над отдельными отраслями производства передается иностранцам, которые и оказывают влияние на определенные стратегии развития;

 • ТНК могут вытеснять национальные компании на основе несправедливой конкуренции;

 • ТНК могут оказывать негативный эффект на состояние платежного баланса принимающей экономики, если производство филиалов требует крупных объемов импорта;

 • В долгосрочной перспективе ПЗИ могут быть дорогостоящими, так как чем длительнее срок вложений, тем больше суммы репатриированных доходов и «роялти» (происходит так называемое «старение инвестиции», т.е. возможно наступление момента, когда объем вывезенного капитала в форме полученных доходов превысит объем вложенных ПЗИ).